Qu'est-ce que le Yield Farming ? Le moteur de la DeFi, expliqué

Le monde deFinance décentralisée (DeFi)est en plein essor et les chiffres ne cessent d'augmenter. SelonDeFi Pulse95,28 milliards de dollars d'actifs Crypto sont actuellement bloqués dans la DeFi, contre 32 milliards de dollars l'année précédente. Le protocole Maker , basé sur Ethereum, mène la course à la DeFi, avec une part de marché de 17,8 %.

ONEun des principaux catalyseurs de la croissance exponentielle de ce secteur peut être attribué à une stratégie d’optimisation du retour sur investissement propre à la DeFi, connue sous le nom de agriculture de rendement.

Là où tout a commencé

Marché du crédit basé sur EthereumCompound a commencé à distribuer COMP aux utilisateurs du protocole en juin 2020. Il s'agit d'un type d'actif connu sous le nom de «jeton de gouvernance" qui confère aux détenteurs des pouvoirs de vote uniques sur les modifications proposées à la plateforme. La demande pour le jeton (renforcée par la manière dont sa distribution automatique a été structurée) a déclenché l'engouement actuel et a déplacéCompounddans leposition de leader dans la DeFi à l'époque.

Le nouveau terme à la mode « yield farming » est né ; un raccourci pour des stratégies intelligentes où mettre temporairement des Crypto à la disposition de l'application d'une startup permet à son propriétaire de gagner plus de Cryptomonnaie.

Un autre terme qui circule est « l’extraction de liquidités ».

Le buzz autour de ces concepts s’est transformé en un grondement sourd à mesure que de plus en plus de personnes s’y intéressent.

L'observateur occasionnel des Crypto qui ne se rend sur le marché que lorsque l'activité s'intensifie pourrait commencer à ressentir un léger sentiment d'imminence d'un événement imminent. Croyez-nous sur parole : le yield farming est à l'origine de ces intuitions.

Nous allons commencer par les bases, puis passer aux aspects plus avancés de l'agriculture de rendement.

Que sont les jetons ?

Les jetons sont comme l'argent que les joueurs de jeux vidéo gagnent en combattant des monstres, de l'argent qu'ils peuvent utiliser pour acheter du matériel ou des armes dans l'univers de leur jeu préféré.

Mais avec les blockchains, les jetons ne se limitent T à un seul jeu d'argent en ligne massivement multijoueur. Ils peuvent être gagnés dans un ONE et utilisés dans de nombreux autres. Ils représentent généralement la propriété d'un bien (comme un morceau d'un Uniswap(un pool de liquidités, que nous aborderons plus tard) ou l'accès à un service. Par exemple, dans le navigateur Brave,publicités ne peut être acheté qu'en utilisant un Basic Attention Token (BAT).

Si les jetons valent de l'argent, alors vous pouvez les utiliser pour vos opérations bancaires, ou du moins pour des activités qui ressemblent beaucoup à des opérations bancaires. D'où la Finance décentralisée.

Les jetons se sont avérés être le principal cas d’utilisation pourEthereum, la deuxième plus grande blockchain au monde. Le terme technique ici est « Jetons ERC-20, qui fait référence à une norme logicielle permettant aux créateurs de jetons d'écrire des règles pour ces derniers. Les jetons peuvent être utilisés de plusieurs manières. Souvent, ils sont utilisés comme une forme de monnaie dans un ensemble d'applications. D'où l'idée deProche Il s'agissait de créer un jeton que les utilisateurs du Web pourraient dépenser entre eux en si petites quantités qu'ils auraient presque l'impression de T rien dépenser ; c'est-à-dire de l'argent pour Internet.

Les jetons de gouvernance sont différents. Ils ne ressemblent pas à des jetons de salle de jeux vidéo, comme tant d'autres ont été décrits par le passé. Ils fonctionnent davantage comme des certificats servant à une législature en constante évolution, en donnant à leurs détenteurs le droit de voter sur les modifications d'un protocole.

Ainsi, sur la plateforme qui a prouvé que la DeFi pouvait voler, MakerDAO, les détenteurs de son jeton de gouvernance, MKR, votent presque chaque semaine sur de petits changements aux paramètres qui régissent le coût d'emprunt et combien gagnent les épargnants, et ainsi de suite.

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Tous les jetons Crypto ont cependant un point commun : ils sont négociables et ont un prix. Ainsi, si les jetons valent de l'argent, vous pouvez les utiliser pour effectuer des opérations bancaires, ou du moins pour effectuer des opérations qui ressemblent beaucoup à des opérations bancaires. D'où la Finance décentralisée.

Qu'est-ce que la DeFi ?

Bonne question. Pour ceux qui ont un BIT décroché en 2018, on appelait ça la « Finance ouverte ». Cette construction semble cependant avoir disparu, et…DeFi" est le nouveau jargon.

Au cas où cela ne vous rappellerait T quelque chose, DeFi est tout ce qui vous permet de jouer avec de l'argent, et la seule pièce d'identité dont vous avez besoin est un portefeuille Crypto .

Sur le web classique, vous ne pouvez T acheter un mixeur sans fournir au propriétaire du site suffisamment de données pour Guides votre historique de vie. Avec la DeFi, vous pouvez emprunter de l'argent sans même que quiconque vous demande votre nom.

Je peux l'expliquer, mais rien ne vous le prouve autant que d'essayer ONEune de ces applications. Si vous possédez un portefeuille Ethereum contenant ne serait-ce que 20 $ de Crypto , essayez ONEun de ces produits. Rendez-vous sur Uniswap et achetez-vous du FUN (un jeton pour les applications de jeu) ou du WBTC (un Wrapped Bitcoin). Accédez àMakerDAO et créer 5 $ de DAI (une monnaie stable valant généralement 1 $) à partir de l'éther numérique. Accéder à Compound et emprunter 10 $ en USDC.

(Remarquez les très petits montants que je suggère. Le vieux dicton Crypto « ne mettez T plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre » s'applique doublement à la DeFi. Ce truc est ultra-complexe et beaucoup de choses peuvent mal tourner. Ce sont peut-être des produits « d'épargne », mais ils ne sont pas pour vous retraiteéconomies.)

Bien qu'immature et expérimentale, cette technologie a des implications stupéfiantes. Sur le web classique, T d'acheter un blender sans fournir au propriétaire du site suffisamment de données pour Guides l'historique complet de votre activité. Avec la DeFi, c'est possible. emprunter de l'argentsans que personne ne vous demande votre nom.

Les applications DeFi ne se soucient T de vous faire confiance car elles disposent de la garantie que vous avez fournie pour garantir votre dette (sur Compound, par exemple, une dette de 10 $ nécessitera environ 20 $ de garantie).

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Si vous suivez ce conseil et tentez quelque chose, sachez que vous pouvez échanger tous ces éléments dès que vous les avez retirés. Ouvrez le prêt et clôturez-le 10 minutes plus tard. C'est parfait. Attention : cela pourrait vous coûter BIT frais.

Alors, quel est l'intérêt d'emprunter pour ceux qui ont déjà de l'argent ? La plupart des gens le font pour réaliser une transaction. L'exemple le plus évident est la vente à découvert d'un jeton (le fait de réaliser un profit si son prix baisse). C'est également intéressant pour ceux qui souhaitent conserver un jeton tout en continuant à investir sur le marché.

Gérer une banque ne nécessite- T pas beaucoup d’argent au départ ?

C'est le cas, et dans la DeFi, cet argent est en grande partie fourni par des inconnus sur Internet. C'est pourquoi les startups à l'origine de ces applications bancaires décentralisées trouvent des moyens astucieux d'attirer les détenteurs d'actifs inutilisés.

La liquidité est la principale préoccupation de tous ces différents produits. Autrement dit : quel montant d'argent sont bloqués dans leurs contrats intelligents ?

« Pour certains types de produits, l'expérience utilisateur est nettement améliorée grâce à la liquidité. Au lieu d'emprunter auprès de capital-risqueurs ou d'investisseurs en dette, vous empruntez auprès de vos utilisateurs », a déclaréCapitale électrique associé directeur Avical Garg.

Prenons l'exemple Uniswap . Uniswap est un «Maker de marché automatisé, ou AMM (autre terme technique de la DeFi). Cela signifie Uniswap est un robot sur Internet, toujours prêt à acheter et à vendre toute Cryptomonnaie pour laquelle il existe un marché.

Sur UniswapIl existe au moins une paire de marché pour presque tous les jetons sur Ethereum. En coulisses, cela signifie Uniswap peut faire croire qu'il effectue une transaction directe. n'importe lequelDeux jetons, ce qui simplifie la tâche des utilisateurs, mais tout repose sur des pools de deux jetons. Et toutes ces paires de marché fonctionnent mieux avec des pools plus importants.

Pourquoi est-ce que j'entends KEEP parler de « piscines » ?

Pour illustrer pourquoi plus d’argent aide, décomposons le fonctionnement Uniswap .

Supposons qu'il existe un marché pour USDC et le DAI. Il s'agit de deux jetons (tous deux stablecoins, mais dotés de mécanismes de conservation de valeur différents) censés valoir 1 $ chacun en permanence, ce qui est généralement le cas pour les deux.

Le prix affiché par Uniswap pour chaque jeton d'une paire de marchés mutualisés est basé sur le solde de chaque jeton dans le pool. Ainsi, pour simplifier les choses à titre d'exemple, si quelqu'un créait un pool USDC/ DAI , il devrait déposer des montants égaux des deux. Dans un pool contenant seulement 2 USDC et 2 DAI , le prix serait de 1 USDC pour 1 DAI. Mais imaginez que quelqu'un investisse 1 DAI et retire 1 USDC. Le pool aurait alors 1 USDC et 3 DAI. Le pool serait alors très déséquilibré. Un investisseur avisé pourrait facilement réaliser un profit de 0,50 $ en investissant 1 USDC et en recevant 1,5 DAI. Cela représente un profit d'arbitrage de 50 %, et c'est là le problème de la liquidité limitée.

(D'ailleurs, c'est pourquoi les prix d'Uniswap ont tendance à être précis, car les traders les surveillent pour détecter de petites divergences par rapport au marché plus large et les échangent très rapidement contre des bénéfices d'arbitrage.)

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Cependant, si le pool contenait 500 000 USDC et 500 000 DAI , une transaction de 1 DAI pour 1 USDC aurait un impact négligeable sur le prix relatif. C'est pourquoi la liquidité est essentielle.

Vous pouvez placer vos actifs sur Compound et générer un léger rendement. Mais ce n'est pas très créatif. Les utilisateurs qui cherchent des moyens de maximiser ce rendement sont les « producteurs de rendement ».

Des effets similaires se produisent dans la DeFi, ce qui explique la demande accrue de liquidités sur les Marchés . Uniswap résout ce problème en prélevant des frais minimes sur chaque transaction. Pour ce faire, il prélève un petit BIT sur chaque transaction et le laisse dans le pool ( un DAI s'échangerait ainsi à 0,997 USDC, après déduction des frais, augmentant ainsi le pool global de 0,003 USDC). Cela profite aux fournisseurs de liquidités, car lorsqu'un investisseur investit dans le pool, il possède un partagerdu pool. Si les transactions dans ce pool sont nombreuses, les frais générés sont importants et la valeur de chaque action augmente.

Et cela nous ramène aux jetons.

La liquidité ajoutée à Uniswap est représenté par un jeton, pas un compte. Il n'y a donc pas de registre indiquant : « Bob possède 0,000000678 % du pool DAI/ USDC . » Bob a juste un jeton dans son portefeuille. Et Bob n'est T obligé de le KEEP . Il pourrait le vendre ou l'utiliser dans un autre produit. Nous y reviendrons, mais cela explique pourquoi les produits DeFi sont souvent qualifiés de « de ».des Legos en argent."

Alors, combien d’argent les gens gagnent-ils en investissant dans ces produits ?

Cela peut être beaucoup plus lucratif que de placer de l’argent dans une banque traditionnelle, et c’était avant que les startups ne commencent à distribuer des jetons de gouvernance.

Prenons l'exemple de Compound . Depuis janvier 2022, il est possible d'investir des USDC ou des Tether (USDT) dans Compound et de gagner environ 3 %. La plupart des comptes bancaires américains rapportentmoins de 0,1 % ces jours-ci, ce qui est assez proche de rien.

Il y a cependant quelques réserves. Tout d'abord, il y a une raison pour laquelle les taux d'intérêt sont si attractifs : la DeFi est un endroit bien plus risqué pour placer son argent. Aucune société fédérale d'assurance-dépôts (FDIC) ne protège ces fonds. En cas de ruée sur Compound, les utilisateurs pourraient se retrouver dans l'impossibilité de retirer leurs fonds quand ils le souhaitent.

De plus, les intérêts sont très variables. Vous ne savez T combien vous gagnerez au cours d'une année. Le taux de l'USDC est hauten ce moment, mais il se situait auparavant autour de 1 %.

De même, un utilisateur pourrait être tenté par des actifs offrant des rendements plus lucratifs, comme USDT, dont le taux d'intérêt est généralement bien plus élevé que USDC. Le problème réside dans le fait que la transparence de l'USDT sur les dollars réels qu'il est censé détenir dans une banque réelle est loin d'être comparable à celle de l'USDC. Une différence de taux d'intérêt est souvent le moyen utilisé par le marché pour indiquer ONE instrument est considéré comme plus risqué qu'un autre.

Les utilisateurs qui misent gros sur ces produits se tournent vers les entreprisesOpyn etNexus Mutualpour assurer leurs positions car il n'y a pas de protection gouvernementale dans cet espace naissant - nous reviendrons plus tard sur les nombreux risques.

Les utilisateurs peuvent donc placer leurs actifs dans Compound ou Uniswap et obtenir un rendement modeste. Mais ce n'est pas très créatif. Les utilisateurs qui cherchent des moyens de maximiser ce rendement sont les « producteurs de rendement ».

OK, je savais déjà tout ça. Qu'est-ce que le yield farming ?

D’une manière générale, l’agriculture de rendement est tout effort visant à mettre les actifs Crypto au travail et à générer le plus de rendement possible sur ces actifs.

Au niveau le plus simple, un yield farmer peut déplacer des actifs au sein de Compound, en recherchant constamment le pool offrant le meilleur APY d'une semaine à l'autre. Cela peut impliquer de se tourner occasionnellement vers des pools plus risqués, mais un yield farmer sait gérer le risque.

« L'agriculture ouvre la voie à de nouveaux arbitrages de prix qui peuvent se répercuter sur d'autres protocoles dont les jetons sont dans le pool », a déclaréMaya Zehavi, un consultant blockchain.

Cependant, comme ces positions sont tokenisées, elles peuvent aller plus loin.

Il s'agissait d'un tout nouveau type de rendement sur un dépôt. En fait, c'était un moyen de générer un rendement sur un prêt. Qui a déjà entendu parler d'un emprunteur obtenant un rendement sur une dette de son prêteur ?

Prenons un exemple simple : un yield farmer pourrait investir 100 000 USDT dans Compound. Il recevra en échange un jeton appelé cUSDT. Supposons qu'il récupère 100 000 cUSDT (la formule de Compound est un peu farfelue, donc ce n'est pas du 1:1, mais cela n'a T d'importance ici).

Ils peuvent ensuite récupérer ces cUSDT et les placer dans un pool de liquidités qui les accepte sur Balancer, un AMM permettant aux utilisateurs de créer des fonds indiciels Crypto à rééquilibrage automatique. En temps normal, cela pourrait générer un léger gain en frais de transaction. C'est le principe même du yield farming. L'utilisateur LOOKS des cas limites dans le système pour maximiser le rendement sur autant de produits que possible.

Pourquoi l’agriculture de rendement est-elle si en HOT en ce moment ?

Grâce au minage de liquidités, le minage de liquidités booste le yield farming.

L'extraction de liquidités se produit lorsqu'un agriculteur de rendement obtient un nouveau jeton ainsi que le rendement habituel (c'est la partie « extraction ») en échange de la liquidité de l'agriculteur.

« L'idée est que stimuler l'utilisation de la plateforme augmente la valeur du jeton, créant ainsi une boucle d'utilisation positive pour attirer les utilisateurs », a déclaré Richard Ma, auditeur de contrats intelligents.Quantstamp.

Les exemples de yield farming ci-dessus ne concernent que le rendement généré par les opérations normales de différentes plateformes. Apportez des liquidités à Compound ou Uniswap et percevez une petite part du chiffre d'affaires généré par ces protocoles – une approche très classique.

Mais Compound annoncéEn 2020, l'objectif était de décentraliser véritablement le produit et de donner une large place à la propriété à ceux qui l'ont popularisé en l'utilisant. Cette propriété prendrait la forme suivante : le jeton COMP.

Pour éviter que cela ne paraisse trop altruiste, KEEP à l'esprit que les créateurs (l'équipe et les investisseurs) détenaient plus de la moitié du capital. En distribuant une part conséquente aux utilisateurs, cela allait très probablement en faire un lieu de prêt beaucoup plus populaire. Par conséquent, la valeur de la participation de chacun serait bien plus élevée.

Compound a donc annoncé cette période de quatre ans pendant laquelle le protocole distribuerait des jetons COMP aux utilisateurs, un montant fixe chaque jour jusqu'à épuisement. Ces jetons COMP contrôlent le protocole, tout comme les actionnaires contrôlent en dernier ressort les sociétés cotées en bourse.

Chaque jour, le protocole Compound LOOKS tous ceux qui ont prêté de l'argent à l'application et ceux qui lui ont emprunté et leur attribue un COMP proportionnel à leur part du volume d'affaires total de la journée.

Les résultats ont ététrès surprenant, même à Compoundles plus grands promoteurs.

La valeur de COMP va probablement baisser, et c’est pourquoi certains investisseurs se précipitent pour en tirer le plus grand profit possible dès maintenant.

Il s'agissait d'un tout nouveau type de rendement sur un dépôt dans Compound. En fait, c'était aussi un moyen de générer un rendement sur un prêt, ce qui est très étrange : qui a déjà entendu parler d'un emprunteur obtenant un rendement sur une dette de son prêteur ?

La valeur de COMP a atteint un pic de plus de 900 $ en 2021.Nous avons fait le calcul Ailleurs, mais pour faire court : les investisseurs disposant de moyens importants peuvent réaliser des gains importants en maximisant leurs rendements quotidiens grâce à COMP. C'est, en quelque sorte, de l'argent gratuit.

Il est possible de prêter à Compound, d'y emprunter, de déposer ce que vous avez emprunté, etc. Cette opération est possible plusieurs fois. La startup DeFi Instadappils ont même construit un outil pour le rendre aussi efficace que possible en termes de capital.

« Les yield farmers sont extrêmement créatifs. Ils trouvent des moyens d'accumuler les rendements et même de gagner plusieurs jetons de gouvernance simultanément », a déclaré Spencer Noon de DTC Capital.

La hausse de la valeur du COMP est temporaire. La distribution du COMP ne durera que quatre ans, puis il T en aura plus. De plus, la plupart des gens s'accordent à dire que le prix élevé actuel est dû au faible flottant (c'est-à-dire à la quantité de COMP réellement négociable sur le marché ; elle ne sera plus jamais aussi basse). La valeur va donc probablement baisser progressivement, et c'est pourquoi les investisseurs avisés cherchent à maximiser leurs gains dès maintenant.

Faire appel aux instincts spéculatifs des traders de Crypto les plus acharnés s'est avéré être un excellent moyen d'accroître la liquidité sur Compound. Cela permet de faire fructifier certains portefeuilles, mais aussi d'améliorer l'expérience utilisateur pour tous les types d'utilisateurs de Compound , y compris ceux qui l'utiliseraient avec ou sans COMP .

Comme d’habitude dans le Crypto, lorsque les entrepreneurs voient quelque chose de réussi, ils l’imitent. Balancer était le prochain protocole pour commencer à distribuer un jeton de gouvernance, BAL, aux fournisseurs de liquidités. Le fournisseur de prêts flash bZx a ensuite suivi. REN,Courbe et Synthetixont aussifait équipepour promouvoir un pool de liquidité sur Curve.

Il y a fort à parier que de nombreux projets DeFi les plus connus annonceront une sorte de pièce qui peut être extraite en fournissant des liquidités.

Le cas à surveiller ici est Uniswap contre Balancer. Balancer peut faire la même chose Uniswap , mais la plupart des utilisateurs souhaitant effectuer un échange QUICK de jetons via leur portefeuille utilisent Uniswap. Il sera intéressant de voir si le jeton BAL de Balancer convaincra les fournisseurs de liquidités d'Uniswap de faire défection.

Jusqu'à présent, cependant, davantage de liquidités ont été injectées dans Uniswap depuis l'annonce du BAL , selonson site de données.

L'exploitation minière de liquidité a-t-elle commencé avec COMP?

Non, mais c’était le protocole le plus utilisé avec le système d’extraction de liquidités le plus soigneusement conçu.

Ce point est débattu, mais les origines de l'extraction de liquidités remontent probablement àremonte à Fcoin, une plateforme d'échange chinoise qui a créé un jeton en 2018 récompensant les transactions. Vous n'en croirez T vos yeux ! Je plaisante, vous allez le croire : les gens ont commencé à utiliser des robots pour effectuer des transactions inutiles avec eux-mêmes afin de gagner le jeton.

De même, EOS est une blockchain où les transactions sont pratiquement gratuites. Cependant, comme rien n'est réellement gratuit, l'absence de frictions était une invitation au spam. Un pirate malveillant, qui T EOS, a créé un jeton appelé EIDOS sur le réseau fin 2019. Il récompensait les utilisateurs pour des tonnes de transactions inutileset j'ai en quelque sorte obtenu une liste d'échange.

Ces initiatives ont illustré la rapidité avec laquelle les utilisateurs de Crypto réagissent aux incitations.

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Mis à part Fcoin, l'extraction de liquidités telle que nous la connaissons aujourd'hui est apparue pour la première fois sur Ethereum lorsque le marché des jetons synthétiques, Synthetix, annoncé En juillet 2019, une récompense a été décernée en token SNX aux utilisateurs ayant contribué à l'augmentation de la liquidité du pool sETH/ ETH sur Uniswap. En octobre, ce pool était devenu ONEun des plus importants d'Uniswap.

Lorsque Compound Labs, l'entreprise à l'origine du protocole Compound , a décidé de créer COMP, le jeton de gouvernance, il lui a fallu des mois pour définir précisément le comportement souhaité et les moyens de l'encourager. Malgré cela, Compound Labs a été surpris par la réaction. Cela a entraîné des conséquences inattendues, comme l'encombrement d'un marché auparavant concurrentiel.marché impopulaire (prêt et emprunt de BAT) afin d'exploiter autant de COMP que possible.

La semaine dernière seulement, 115 adresses de portefeuille COMP différentes – sénateurs de la législature en constante évolution de Compound – voté pour le changement le mécanisme de distribution dans l’espoir de répartir à nouveau la liquidité sur les Marchés .

Existe-t-il de la DeFi pour Bitcoin?

Oui, sur Ethereum.

Rien n'a battuBitcoin au fil du temps pour les retours, mais il y a une chose que Bitcoin ne peut T faire tout seul : créer plus de Bitcoin.

Un trader intelligent peut échanger des Bitcoin et des dollars de manière à en gagner Bitcoin, mais c'est fastidieux et risqué. Cela requiert un certain talent.

La DeFi offre cependant des moyens d’accroître ses avoirs en Bitcoin , bien que de manière quelque peu indirecte.

Un détenteur de positions longues est heureux de gagner de nouveaux BTC grâce aux WIN à court terme de sa contrepartie. C'est le jeu.

Par exemple, un utilisateur peut créer un Bitcoin simulé sur Ethereum en utilisant Système WBTC de BitGoIls mettent du BTC et récupèrent le même montant en WBTC fraîchement frappé. Le WBTC peut être échangé contre du BTC à tout moment, il a donc tendance à valoir la même chose que le BTC.

L'utilisateur peut ensuite prendre ces WBTC, les staker sur Compound et gagner quelques pour cent de rendement chaque année sur ses BTC. Il est probable que les personnes qui empruntent ces WBTC le fassent pour vendre à découvert des BTC (c'est-à-dire qu'elles les vendront immédiatement, les rachèteront lorsque le prix baissera, clôtureront le prêt et KEEP la différence).

Un détenteur de positions longues est heureux de gagner de nouveaux BTC grâce aux WIN à court terme de sa contrepartie. C'est le jeu.

À quel point est-ce risqué ?

Assez.

« La DeFi, avec la combinaison d'un assortiment de fonds numériques, l'automatisation des processus clés et des structures d'incitation plus complexes qui fonctionnent sur plusieurs protocoles - chacun avec ses propres pratiques technologiques et de gouvernance en évolution rapide - crée de nouveaux types de risques de sécurité », a déclaréLiz Steininger de Least Authority, un auditeur en sécurité Crypto . « Pourtant, malgré ces risques, les rendements élevés sont indéniablement attractifs pour attirer davantage d'utilisateurs. »

Nous avons assisté à de graves échecs dans les produits DeFi. MakerDAO en a connu un si grave en 2020 qu'il est appelé « Jeudi noir ».Il y a eu aussi l'exploit contrefournisseur de prêts flash bZxCes choses se cassent et quand elles le font, l'argent est volé.

À mesure que ce secteur devient plus robuste, nous pourrions voir les détenteurs de jetons donner le feu vert à davantage de moyens pour les investisseurs de profiter des niches DeFi.

À l'heure actuelle, l'offre est trop alléchante pour que certains fonds puissent y résister. Ils investissent donc massivement dans ces protocoles afin de miner de manière liquide tous les nouveaux jetons de gouvernance possibles. Mais ces fonds – des entités qui regroupent les ressources d'investisseurs Crypto généralement fortunés – se couvrent également. Nexus Mutual, un Fournisseur d'assurance DeFi en quelque sorte, a déclaré à CoinDesk qu'il avait au maximum sa couverture disponible sur ces applications de liquidité. Opyn, le Maker de produits dérivés sans fiducie, a créé un façon de raccourcir COMP, juste au cas où ce jeu échouerait.

Et des choses étranges sont apparues. À un moment donné, il y avait plus de DAI sur CompoundIl y en a eu plus que dans le monde. Cela paraît logique une fois déballé, mais cela reste risqué pour tout le monde.

Cela dit, la distribution de jetons de gouvernance pourrait rendre les choses beaucoup moins risquées pour les startups, du moins en ce qui concerne les agents de l’argent.

« Les protocoles de distribution de leurs jetons au public, ce qui signifie qu'il existe une nouvelle liste secondaire pour les jetons SAFT, [donnent] une dénégation plausible de toute accusation de sécurité », a écrit Zehavi. (LeAccord simple pour les futurs jetonsétait une structure juridique privilégiée par de nombreux émetteurs de jetons pendant l'engouement pour les ICO.)

Qu'une Cryptomonnaie soit adéquatement décentraliséa été un élément clé des accords ICO avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Quelle est la prochaine étape pour l'agriculture de rendement ? (Une prédiction)

COMP s'est avéré être une BIT surprise pour le monde de la DeFi, notamment sur le plan technique. Il a inspiré une vague de nouvelles idées.

« D'autres projets travaillent sur des sujets similaires », a déclaré Hugh Karp, fondateur de Nexus Mutual. Des sources bien informées indiquent d'ailleurs à CoinDesk que de nouveaux projets seront lancés avec ces modèles.

Nous pourrions bientôt voir apparaître des applications plus prosaïques de l'agriculture de rendement. Par exemple, des formes de partage des bénéfices récompensant certains comportements.

Imaginez que les détenteurs de COMP décident, par exemple, que le protocole nécessite davantage de participants pour y investir et y conserver leur argent plus longtemps. La communauté pourrait élaborer une proposition réduisant légèrement le rendement de chaque jeton et ne reversant cette partie qu'aux jetons de plus de six mois. Ce ne serait probablement T grand-chose, mais un investisseur disposant d'un horizon de placement et d'un profil de risque adaptés pourrait en tenir compte avant d'effectuer un retrait.

(Il existe des précédents à cela dans la Finance traditionnelle : une BOND du Trésor à 10 ans rapporte normalement plus qu'un bon du Trésor à un mois, même s'ils sont tous deux garantis par la pleine foi et le crédit de l'Oncle Sam, un certificat de dépôt à 12 mois paie des intérêts plus élevés qu'un compte courant dans la même banque, et ainsi de suite.)

À mesure que ce secteur gagne en solidité, ses architectes trouveront des moyens toujours plus performants d'optimiser les incitations à la liquidité de manière toujours plus raffinée. Les détenteurs de jetons pourraient donner le feu vert à de nouvelles façons pour les investisseurs de tirer profit des niches de la DeFi.

Quoi qu'il arrive, les producteurs de rendement des cryptomonnaies KEEP d'avancer rapidement. De nouveaux champs pourraient s'ouvrir, tandis que d'autres pourraient bientôt produire des fruits beaucoup moins savoureux.

Mais c’est ce qui est bien avec l’agriculture dans la DeFi : il est très facile de changer de domaine.

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