Analyse : environ 70 % des bitcoins ne sont pas dépensés pendant six mois ou plus

MISE À JOUR (16h30 BST 24 novembre) :Mis à jour avec un commentaire supplémentaire de Tim Swanson.

Selon les données fournies par l'utilisateur de Reddit John Ratcliff, pas moins de 70 % de tous les bitcoins en circulation n'ont pas bougé depuis au moins six mois.

Ratcliff, ingénieur principal chez NVIDIA qui, pendant son temps libre, utilise des outils 3D pour visualiser les analyses de la blockchain,publié les nouveaux classementspour donner à la communauté une meilleure idée de la manière et du moment où les bitcoins ont évolué au cours des derniers mois.

Décrivant ONEun des graphiques, il a déclaré :

« Ce graphique montre, je crois, une mesure raisonnable de la « liquidité », en d'autres termes une mesure de tous les bitcoins existants, combien bougent chaque jour, semaine, mois, ETC»

Un analyse des graphiquesL'auteur et passionné de Cryptomonnaie Tim Swanson indique que de nombreux bitcoins ont été achetés pendant la bulle de fin 2013, qui a culminé il y a environ un an, et ne sont toujours pas dépensés - probablement pendant que leurs propriétaires attendent une hausseprix.

Swanson souligne également une tendance « inquiétante » : bien que le nombre de commerçants acceptant le Bitcoin ait quadruplé cette année, l'activité blockchain ne connaît pas d'augmentation correspondante.

Les acheteurs de bulles conservent leurs pièces

Swanson explique que le mouvement du Bitcoin est corrélé à une augmentation rapide des prix du marché, notamment en avril 2013 et novembre 2013. La baisse substantielle des prix qui a suivi la bulle de 2013 a provoqué une réduction du mouvement de la blockchain et la majorité des bitcoins sont tout simplement inactifs.

Swanson trouve particulièrement intrigant le manque de mouvement des bitcoins achetés au sommet du marché :

Ce qui est particulièrement intéressant, c'est d'observer la surabondance, ou plutôt la sous-abondance, des bitcoins, qui passent d'une durée de trois mois à une BAND de six à douze mois. Cela montre concrètement que les détenteurs de ces bitcoins les ont achetés pendant la bulle de novembre-décembre 2013 et sont toujours disposés à attendre et à conserver leur valeur jusqu'à ce que le prix rebondisse.

Swanson prédit que l’absence de mouvement à la hausse des prix forcera finalement les propriétaires de ces pièces à les vendre au printemps 2015.

La liquidité mensuelle oscille toujours autour de 10 % et Swanson soutient que la Blockchainvolume de transactionsle graphique n'est plus valide en raison de l'augmentation du spam Publicité , mélange, les récompenses minières et une série d’autres facteurs.

Le pseudo-anonymat rend l'analyse difficile

Swanson a déclaré à CoinDesk que la nature pseudonyme de la blockchain empêche une analyse exacte.

« Nous ne pouvons pas savoir avec certitude quand quelqu'un a payé pour un UTXO, mais si les chiffres auto-déclarés des échanges au cours de la période novembre-janvier sont corrects, sur la base de la masse en mouvement sur le graphique de John, il pourrait y avoir plus d' un million de pièces dont les propriétaires sont effectivement sous l'eau et attendent un rebond », a déclaré Swanson.

Swanson a déclaré que si le surendettement hypothécaire de 2004-2007 est utilisé comme fac-similé, certains propriétaires peuvent et conserveront un actif aussi longtemps qu'ils le peuvent avant de réaliser des pertes sur le marché (par exemple, en le vendant).

Il a expliqué ce qui pourrait provoquer ce comportement :

Certains peuvent attendre indéfiniment, car cela ne représentait qu'une minorité de leur portefeuille. Depuis leur pic de décembre, les prix du marché ont chuté d'environ 65 % à l'échelle mondiale à ce jour. Ces spéculateurs « sous-marins » pourraient donc exister à de nombreux points de cette courbe, y compris il y a quatre mois seulement, lorsque les prix du marché étaient 50 % plus élevés qu'aujourd'hui. Les prix pourraient éventuellement rebondir et ces UTXO fluctuer à nouveau ; c'est un domaine qui mérite d'être analysé.

Le véritable coût de la sécurité du Bitcoin

Le problème avec des volumes aussi faibles est que le coût de maintenance du réseau s’élève à 3 600 bitcoins par jour, ce qui permet de financer la sécurité.

Swanson soutient que le ratio entre les pièces extraites et traitées, qui est proche de 1:2, signifie qu'une « sur-mesure massive en matière de sécurité » est toujours en cours – une situation analogue à celle de « tous les autres clients d'un centre commercial... effectivement surveillés par un agent de sécurité du centre commercial ».

Soulignant que les frais de transaction du réseau devraient augmenter de plusieurs ordres de grandeur pour remplacer l'approche actuelle d'incitation minière, Swanson a conclu que la détention ou la thésaurisation de pièces est compréhensible, mais également problématique pour une monnaie moderne.

Les mineurs doivent actuellement dépenser la majeure partie des pièces fraîchement extraites en quelques semaines afin de maintenir leurs opérations, c'est pourquoi ils injectent des milliers de nouvelles pièces sur le marché chaque jour.

Les marchands se battent pour des pièces limitées

Une autre conclusion, selon Swanson, est que l’augmentation du nombre de commerçants prêts à accepter le Bitcoin ne s’est pas traduite par une utilisation accrue de la monnaie numérique de la part des consommateurs.

« Malgré le NEAR quadruplement du nombre de commerçants acceptant désormais les Bitcoin comme moyens de paiement (passant d'environ 20 000 en janvier à environ 76 000 en septembre dernier), l'activité sur la blockchain n'a pas connu d'augmentation correspondante de la part des consommateurs », a-t-il déclaré. « Ils se disputent tous la même part de monnaie liquide, un segment qui, empiriquement, n'a pas progressé. »

Swanson conclut que les processeurs de paiement traitent collectivement 5 000 à 6 000 BTC chaque jour, avec la mise en garde qu'une activité supplémentaire pourrait avoir lieu hors blockchain chez des tiers de confiance.

En mai, Swansona écrit une fonctionnalité CoinDesk, en analysant les tendances de la blockchain et en expliquant pourquoi de telles analyses peuvent être intimidantes (et inexactes en raison de facteurs externes qui doivent être compensés).

Dans l'article, il a également déclaré que très peu de croissance sur la chaîne peut être observée, car la majeure partie de la croissance provient des « silos de confiance » et, dans de nombreux cas, les transactions étaient le résultat de mesures de sécurité plutôt que d'une activité commerciale.

Correction:Une version précédente de cet article contenait une erreur dans la source des graphiques de données. Ceci a maintenant été corrigé.

Graphiquespar John Ratcliff