Bitcoin en 2017 : une protection contre la dévaluation monétaire pour les Marchés émergents

Vinny Lingham est le PDG de la startup d'identité Civic et l'ancien fondateur de la plateforme de cartes-cadeaux mobiles Gyft.

Dans cet article Analyses , Lingham donne un aperçu des récentes performances positives du bitcoin, prédisant un Bitcoin à 1 000 $ avant la fin de l'année, et même un Bitcoin à 3 000 $ d'ici 2018.

Depuis que j'ai écrit "L'éveil du Bitcoin" En avril, le Bitcoin est passé d'une valeur de 400 dollars à Verge de 1 000 dollars.

C'est la première fois que cela se produit depuis 2013, comme je l'avais prédit dans cet article. Mais pour être encore plus clair, j'avais annoncé que la capitalisation boursière atteindrait 15 milliards de dollars cette année, ce qui, je suis heureux de l'annoncer, s'est officiellement produit aujourd'hui, lorsque leprixfranchi 934 $.

Mais avant de vous présenter mes réflexions pour 2017, je voulais souligner quelques points.

Au total, le prix du Bitcoin a passé moins de 48 heures dans la zone des 800 dollars, après avoir évolué latéralement pendant des semaines dans les 700 dollars.

On ne sait pas exactement combien de temps Bitcoin doit encore se négocier dans les 700 pour éliminer l'offre latente, mais je doute que nous remarquions les 800.







— Vinny Lingham (@VinnyLingham) 4 décembre 2016

En plus des tweets de trolls habituels en réponse à ce tweet, j'ai également reçu quelques réponses flatteuses.

Autant j'apprécie l'attention et l'émergence de surnoms tels que «Bitcoin Oracle » (Merci à TwoBitIdiot(pour l'avoir inventé !), je ressens le besoin de souligner deux choses en particulier.

Premièrement, je n'ai T de boule de cristal, et tout ce que je dis a un certain pourcentage de chance de se produire ou de ne pas se produire – nous vivons dans un monde probabiliste, donc quand je prends une décision, c'est parce que je pense que le résultat est très probable, mais cela ne signifie pas toujours qu'il est certain.

Deuxièmement, je suis un spécialiste de la macroéconomie, avec une vision globale. Je ne consulte T les graphiques de trading tous les jours (je n'ai tout simplement T le temps !) et, même si je T trade plus activement, je comprends assez bien des notions comme l'effet de levier, le glissement et la liquidité des Marchés . Je ne fais T d'analyse technique, car les facteurs macroéconomiques modifient les règles du jeu et perturbent les graphiques. À mon Analyses, il est donc souvent plus judicieux de les utiliser pour analyser le passé que l'avenir.

La plupart de mes appels sont basés sur des principes fondamentaux que j'ai observés à partir de ma connaissance pratique des flux de capitaux, de l'offre et de la demande et d'autres perspectives fondamentales sur l'économie, la psychologie, l'argent, les affaires, la théorie des jeux et une foule d'autres sujets - y compris les expériences de vie et les différences entre la vie en Afrique du Sud et aux États-Unis (contrôle des capitaux, hyperinflation conduisant à l'effondrement de la monnaie du Zimbabwe, environnements de taux d'intérêt élevés, ETC).

Si vous avez lu mes articles précédents, vous constaterez que c'est le cas lorsque j'expose les principes fondamentaux expliquant pourquoi je pense que les choses dans le monde du Bitcoin se dérouleront comme je le prévois ou le suggère.

Il ne s’agit pas de magie ou de boule de cristal, mais simplement d’observations que j’ai faites en analysant de nombreuses données et informations disparates provenant de sources multiples, puis en essayant de tout comprendre.

Et parfois, je me trompe.

La flambée des prix de fin 2016

Cela dit, je pense que le Bitcoin a particulièrement bien fonctionné au cours du mois dernier pour deux raisons principales.

La première est en grande partie due aux facteurs macroéconomiques : la démonétisation dans des pays comme l’Inde et le Venezuela, les inquiétudes géopolitiques liées à l’élection de Trump et, plus important encore mais le plus mal compris, la récente hausse des taux de la Fed (qui exerce une pression sur les devises des marchés émergents, renforce le dollar et crée une poussée dans les échanges de devises/ BTC ).

Cela crée à son tour des achats et une demande étrangers supplémentaires de Bitcoin en tant que couverture de change, en particulier en dehors des États-Unis.

Le deuxième facteur est qu’après que la barre des 800 $ a été franchie, il y a eu un intervalle d’offre creux entre 800 $ et 900 $ (c’est-à-dire qu’il n’y avait pas beaucoup de vendeurs, pour diverses raisons qui prendraient trop de temps à expliquer dans cet article).

Cela a déclenché un short squeeze efficace et a poussé le prix au-dessus de 900 $ très rapidement.

Nous trouverons très probablement une période de consolidation potentiellement courte autour des 900 $, avant de commencer à tester la barrière à quatre chiffres, peut-être avec un ou deux mini pics jusqu'au milieu des 900 $, puis une vente dans les 800 $ supérieurs/900 $ inférieurs à mesure que le marché trouve ses marques.

Il y a aussi l'impact de fin d'année des prises de bénéfices autour du 31 décembre, mais je ne m'attends T à ce qu'elles soient en dehors de ces fourchettes.

Hausse des taux d'intérêt du dollar

Comme je l’ai évoqué dans le point précédent, les taux d’intérêt de la Fed ont un impact sur le Bitcoin à un degré que la plupart des gens ne comprendront pas.

C’est un sujet qui fera l’objet d’un article beaucoup plus long, je vais donc devoir être bref ici.

En substance, plus les taux augmentent, plus la demande de Bitcoin augmente. La divergence observée s'explique par le fait que l'or a été largement privilégié par les adeptes de l'or pour des raisons historiques (en temps de crise, ETC), car il s'agissait de la principale réserve de valeur basée sur les matières premières en cas d'effondrement économique. Cette période était souvent suivie d'une période de taux d'intérêt bas, puis d'inflation.

L’inflation n’est tout simplement pas au rendez-vous aux États-Unis, grâce à l’assouplissement quantitatif.

Par conséquent, l'or reste surévalué, surtout si la Fed continue de relever ses taux, ce qui, je le prévois, se produira. Le Bitcoin augmentera avec une hausse des taux d'intérêt, car, contrairement à l'or, sa valeur en Bitcoin présente un potentiel de hausse supplémentaire, réduisant ainsi considérablement le besoin d'un rendement pour compenser cette hausse.

Lorsque la Fed augmente les taux, les économies de marché émergentes voient leur monnaie dévaluée, ce qui augmente le prix effectif du Bitcoin pour les personnes sur ces Marchés, créant ainsi plus de valeur nette dans leurs bitcoins et augmentant la demande pour davantage.

C'est parce que le prix d'extraction d'un Bitcoin est largement uniforme (hormis le prix de l'électricité) dans tous les pays du monde, car il s'agit d'une marchandise qui s'échange librement sur les Marchés mondiaux (les coûts de main-d'œuvre ne sont pas liés au Bitcoin, contrairement à l'or).

Si votre monnaie se déprécie, Bitcoin ou acheter des Bitcoin vous coûtera plus cher. Le marché ne se soucie T de l'évolution de votre monnaie.

Contre-arguments

Certains diront que les bitcoins n'offrent T un rendement similaire à celui de l'or et devraient donc être soumis aux mêmes pressions sur les prix qui affectent le métal précieux lorsque les taux d'intérêt augmentent.

Mais la réalité est que la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin est infime par rapport à celle de l'or. Par conséquent, pour l'instant, l'appréciation attendue du capital du Bitcoin réduit fortement la nécessité d'une courbe des taux. Cette situation pourrait changer à l'avenir.

Pour développer un BIT plus la Juridique monétaire de la Fed, le monde a connu une frénésie d'endettement en dollars pour les actifs et les capitaux propres au cours des huit dernières années, avec des taux d'intérêt historiquement bas, ce qui explique en partie la Juridique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) dans certains pays (voir RealVisionTV.compour plus d'informations détaillées ici).

Lorsque les taux augmentent, les entités (entreprises ou gouvernements) doivent alors effectuer des paiements d'intérêts en USD et, pour ce faire, elles doivent ensuite vendre de la monnaie locale. Cela affaiblit à son tour davantage les monnaies locales - essayant effectivement de clôturer régulièrement une position courte en dollars.

Cela s'ajoute à toute liquidation de positions de carry trade qui ne sont plus rentables avec des dollars à coût plus élevé, et donc un cercle vicieux s'ensuit. En fin de compte, les hausses de taux dévaluent les devises étrangères et renforcent le dollar.

Cela est particulièrement visible dans les pays où les entités disposant de revenus en monnaie locale financent des dettes libellées en dollars sans revenus suffisants en dollars.

Le Bitcoin semble gagner en popularité dans les paires de prix des devises locales, ce qui le rend beaucoup plus désirable et augmente en effet la demande, en raison de la dynamique de hausse des prix dans ces devises, ce qui crée une demande accrue pour le Bitcoin.

3 000 $ d'avance

Sans aucun doute, le Bitcoin va encore augmenter l’année prochaine – je m’attends à ce qu’il soit dans la fourchette des 3 000 $ d’ici la fin de l’année prochaine, comme je l’ai déjà prévu.

Dans l’ensemble, je comparerais la dernière flambée des prix en 2013 à 1 255 $ comme étant une « exubérance irrationnelle », similaire au pic de la bulle DOT– donc je ne m’attends T à une autre ONE de ce type, mais je peux me tromper.

De même, le monde de la technologie a fini par briser ces sommets de « bulle » une fois que la Technologies et les entreprises ont mûri et ont progressé vers des sommets plus élevés et encore plus durables, après 2000.

Plus de trois ans se sont écoulés depuis le précédent sommet du Bitcoin. Beaucoup de choses ont changé depuis, et je rédigerai un article complémentaire qui développera plus en détail certains des sujets mentionnés ci-dessus. Pour l'instant, je résumerai mes attentes pour l'année prochaine.

2017 pour le Bitcoin

À l’avenir, nous pouvons nous attendre à une volatilité raisonnablement faible pour le Bitcoin (peut-être quelques baisses ici et là), à un rythme de croissance régulier, à des cas d’utilisation et des applications plus larges pour le Bitcoin dans l’industrie, et à l’adoption de Segregated Witness (SegWit) pour gérer la mise à l’échelle.

Mon entreprise, Civic, développe une plateforme d'identité basée sur la blockchain et je suis très enthousiaste à l'idée d'utiliser un registre public pour la gestion globale des identités (et non, nous ne stockons T vos informations personnelles sur la blockchain !).

Il est également probable que le gouvernement parraine ou approuve des entreprises liées au bitcoin et, plus probablement, que le gouvernement achète des bitcoins ou investisse dans des sociétés minières de Bitcoin ou similaires.

Des mesures gouvernementales visant à restreindre le Bitcoin pourraient également être envisagées dans certains pays, en raison de la fuite des capitaux ou de la perte du contrôle des changes. Cependant, cela entraînerait une hausse du prix du Bitcoin sur les Marchés noirs de ces économies.

Je m'attends à une croissance globale des prix de deux à trois fois en 2017 pour la paire USD/ BTC .

Cela pourrait entraîner une augmentation de 4 à 7 fois des prix du Bitcoin dans d'autres devises, mais je pense qu'il est juste de dire que la paire USD/ BTC est ce que nous devrions utiliser comme référence.

Bien que tous ces développements soient passionnants, certains Événements sont peu susceptibles de se produire.

Une croissance parabolique (gains de 20x) est peu probable, c'est-à-dire que le Bitcoin à 10 000 $ ne se produira probablement pas en 2017.

Un hard fork n’est pas non plus réaliste, compte tenu de ce qui s’est passé avec Ethereum (je donnerais 5 % de chances que cela se produise).

L'adoption par les consommateurs restera limitée, et je ne pense T que nous assisterons à une adoption massive du Bitcoin comme monnaie, quelle qu'elle soit, par le consommateur moyen. Je maintiens que le Bitcoin est aujourd'hui une marchandise, et non une monnaie. Cela changera avec le temps.

L'auteur remercie @viviedi, Craig Montuori, Zach Herbert et Andrew DeSantis pour leur aide dans la préparation de cet article.

Cet article a été initialement publiésur Mediumet a été republié avec la permission de l'auteur. Cet article n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.