Bitcoin em 2017: Uma proteção contra desvalorização cambial para Mercados emergentes

Vinny Lingham é o CEO da startup de identidade Civic e ex-fundador da plataforma de vale-presente móvel Gyft.

Neste artigo de Opinião , Lingham dá uma visão geral do desempenho positivo recente do bitcoin, prevendo um Bitcoin de US$ 1.000 antes do final do ano e até mesmo um Bitcoin de US$ 3.000 até 2018.

Desde que escrevi "Despertar do Bitcoin"em abril, o Bitcoin passou de uma faixa de US$ 400 para a Verge de US$ 1.000.

Esta é a primeira vez que isso acontece desde 2013, como eu havia previsto naquele post do blog. Mas para ser ainda mais claro, eu disse que atingiria US$ 15 bilhões de capitalização de mercado este ano, o que tenho o prazer de informar que aconteceu oficialmente hoje, quando opreçoultrapassou US$ 934.

Mas antes de detalhar meus pensamentos para 2017, gostaria de destacar algumas coisas.

No total, o preço do Bitcoin passou menos de 48 horas na zona de US$ 800, após ficar negociado lateralmente por semanas na faixa de US$ 700.

Não está totalmente claro quanto tempo o Bitcoin ainda precisa ser negociado na faixa de 700 para eliminar o fornecimento latente, mas duvido que chegaremos aos 800.







— Vinny Lingham (@VinnyLingham) 4 de dezembro de 2016

Além dos tuítes trolls habituais respondendo a esse tuíte, também recebi algumas respostas lisonjeiras.

Por mais que eu goste da atenção e do surgimento de apelidos como "Bitcoin Oracle" (Obrigado para TwoBitIdiotpor inventá-lo!), sinto a necessidade de ressaltar duas coisas em particular.

Primeiro, T tenho uma bola de cristal, e tudo o que digo tem uma certa porcentagem de chance de acontecer ou não. Vivemos em um mundo probabilístico, então, quando faço uma afirmação, é porque acho que o resultado é altamente provável, mas isso nem sempre significa que é certo.

Em segundo lugar, sou um cara macro, com foco no panorama geral. T olho para os gráficos de negociação todos os dias (simplesmente T tenho tempo!) e, embora T negocie mais ativamente, entendo coisas como alavancagem, deslizamento e liquidez nos Mercados muito bem. T faço análise técnica, pois os fatores macro mudarão o campo de jogo e interromperão os gráficos, então, na minha Opinião, eles costumam ser mais bem usados ​​para olhar para trás, e não para frente.

A maioria das minhas ligações são baseadas em fundamentos que observei a partir do meu conhecimento prático de fluxos de capital, oferta e demanda e outras perspectivas fundamentais sobre economia, psicologia, dinheiro, negócios, teoria dos jogos e uma série de outros assuntos - incluindo experiências de vida e as diferenças entre viver na África do Sul e nos EUA (controles de capital, hiperinflação que levou ao colapso da moeda do Zimbábue, ambientes de altas taxas de juros, ETC).

Se você leu meus posts anteriores, verá que esse é o caso quando apresento os fundamentos pelos quais acredito que as coisas no mundo do Bitcoin acontecerão da maneira que prevejo ou sugiro.

Isso não é mágica ou coisa de bola de cristal, são apenas observações que fiz analisando muitos dados e informações díspares, derivados de várias fontes, e depois tentando descobrir tudo.

E, às vezes, estarei errado.

O aumento de preços no final de 2016

Dito isso, acredito que o Bitcoin teve um desempenho particularmente bom no mês passado por dois motivos principais.

O primeiro se deve em grande parte a fatores macroeconômicos: desmonetização em lugares como Índia e Venezuela, preocupações geopolíticas sobre a eleição de Trump e, o mais importante, mas mais mal compreendido, o recente aumento da taxa do Fed (que pressiona as moedas dos mercados emergentes, fortalece o dólar e cria um aumento nas negociações de câmbio/ BTC ).

Por sua vez, isso cria mais compras estrangeiras e demanda por Bitcoin como proteção cambial, principalmente fora dos EUA.

O segundo fator é que, depois que a marca de preço de US$ 800 foi rompida, houve um intervalo de oferta oco entre US$ 800 e US$ 900 (ou seja, não houve muitos vendedores, por vários motivos que levariam muito tempo para explicar neste post).

Isso desencadeou um short squeeze efetivo e empurrou o preço acima de US$ 900 muito rapidamente.

Provavelmente encontraremos um período potencialmente curto de consolidação em torno da faixa baixa de US$ 900, antes de começarmos a testar a barreira dos quatro dígitos, possivelmente com um ou dois mini picos para a faixa média de US$ 900 e, em seguida, uma liquidação de volta para a faixa alta de US$ 800/baixa de US$ 900, à medida que o mercado se recupera.

Há também o impacto do lucro realizado no final do ano, por volta de 31 de dezembro, mas T espero que fique fora dessas faixas.

Aumento da taxa de juros do dólar

Como mencionei no ponto anterior, as taxas de juros do Fed impactam o Bitcoin em um grau que a maioria das pessoas não entenderá.

Este é um tópico para um post muito mais longo, então preciso ser breve aqui.

Essencialmente, quanto mais altas as taxas, maior será a demanda por Bitcoin . A divergência que você vê está acontecendo porque o ouro tem sido fortemente favorecido pelos gold bugs por razões históricas (em tempos de crise, ETC) como a reserva de valor baseada em commodities caso ocorra um colapso econômico. Isso geralmente era seguido por um período de baixas taxas de juros e, então, inflação.

A inflação simplesmente não está acontecendo nos EUA, devido à flexibilização quantitativa.

Como resultado, o ouro ainda está supervalorizado, especialmente se o Fed continuar a aumentar as taxas, o que eu espero que aconteça. O Bitcoin vai subir com um aumento na taxa de juros porque, diferentemente do ouro, há mais vantagens no valor de capital do Bitcoin, então a necessidade de algum tipo de rendimento para compensá-lo é bastante reduzida.

Quando o Fed aumenta as taxas, as economias de mercados emergentes têm suas moedas desvalorizadas, o que aumenta o preço efetivo do Bitcoin para as pessoas nesses Mercados, criando mais valor patrimonial em seus bitcoins e aumentando a demanda por mais.

Isso ocorre porque o preço para minerar um Bitcoin é amplamente uniforme (excluindo o preço da eletricidade) em todos os países do mundo, já que é uma mercadoria que é negociada livremente nos Mercados globais (os custos de mão de obra não são relevantes para o Bitcoin, ao contrário do ouro).

Se sua moeda desvalorizar, custará mais para você minerar um Bitcoin ou comprar um Bitcoin. O mercado T se importa com o desempenho da sua moeda.

Contra-argumentos

Alguns argumentam que os bitcoins T oferecem rendimento semelhante ao do ouro e, portanto, devem estar sujeitos às mesmas pressões de preço que afetam o metal precioso à medida que as taxas de juros sobem.

Mas, a realidade é que a capitalização de mercado atual do Bitcoin é fracionária do ouro e, portanto, por enquanto, a apreciação de capital esperada do Bitcoin desconta fortemente a necessidade de uma curva de rendimento agora. Isso pode mudar no futuro.

Para expandir um BIT mais a Política monetária do Fed, o mundo tem estado numa farra de dívida baseada em dólares para ativos e ações nos últimos oito anos, com taxas de juros baixas recordes, o que explica parcialmente a Política de taxa de juros negativa (NIRP) em alguns países (veja RealVisionTV.compara informações mais detalhadas aqui).

Quando as taxas sobem, as entidades (corporações ou governos) têm que fazer pagamentos de juros em USD e, para isso, têm que vender moeda local. Isso, por sua vez, enfraquece ainda mais as moedas locais – efetivamente tentando fechar uma posição vendida em dólar regularmente.

Isso está além de qualquer desfazer de posições de carry trade que não são mais lucrativas com dólares de custo mais alto, e assim um ciclo vicioso se inicia. O ponto principal é que aumentos de taxas desvalorizam moedas estrangeiras e fortalecem o dólar.

Isso é particularmente visível em países onde entidades com ganhos em moeda local têm financiado dívidas denominadas em dólares sem renda suficiente baseada em dólares.

O Bitcoin está ganhando força nos pares de negociação de moedas locais, o que o torna muito mais desejável e, na verdade, aumenta a demanda, devido ao impulso de alta dos preços nessas moedas, o que cria mais demanda por Bitcoin.

$ 3.000 à frente

Sem dúvida, o Bitcoin subirá ainda mais no ano que vem – espero estar na faixa de US$ 3.000 até o final do ano que vem, como previ anteriormente.

No geral, eu compararia o último pico de preço em 2013, de US$ 1.255, como sendo uma "exuberância irracional", semelhante ao pico da bolha das DOT. Então, T espero outro ONE como esse novamente, mas posso estar errado.

Da mesma forma, o mundo da tecnologia acabou superando essas altas "bolhas" quando a Tecnologia e os negócios amadureceram e se desenvolveram em direção a patamares ainda mais altos e sustentáveis, depois de 2000.

Desde a alta anterior do Bitcoin, já se passaram mais de três anos. Muita coisa mudou desde então, e escreverei um post de acompanhamento que expande alguns dos tópicos acima em maiores detalhes, mas, por enquanto, resumirei minhas expectativas para o próximo ano.

2017 para Bitcoin

Olhando para o futuro, podemos esperar uma volatilidade razoavelmente baixa para o Bitcoin (talvez algumas quedas aqui e ali), um ritmo constante de crescimento, casos de uso e aplicações mais amplos para o Bitcoin na indústria e a adoção do Segregated Witness (SegWit) para lidar com o dimensionamento.

Minha empresa, a Civic, está construindo uma plataforma de identidade baseada em blockchain e estou muito animado com as perspectivas de usar um livro-razão público para gerenciamento global de identidade (e não, T armazenamos suas informações pessoais no blockchain!).

Também é provável que haja patrocínio ou endosso governamental de empresas relacionadas ao bitcoin e, mais provavelmente, compra de bitcoins liderada pelo governo ou investimento em empresas de mineração de Bitcoin ou similares.

Potenciais repressões governamentais sobre Bitcoin em certos países, devido à fuga de capital ou perda de controles de câmbio, também podem ser vistas. Mas isso aumentará o preço do Bitcoin nos Mercados negros nessas economias.

Espero um crescimento geral de preço de duas a três vezes em 2017 para o par USD/ BTC .

Isso pode fazer com que os preços do Bitcoin em outras moedas subam de 4 a 7 vezes, mas acho que é justo dizer que o par USD/ BTC é o que devemos usar como referência.

Embora todos esses sejam acontecimentos empolgantes, há alguns Eventos que provavelmente não ocorrerão.

Crescimento parabólico (ganhos de 20x) é improvável, ou seja: Bitcoin a US$ 10.000 provavelmente não acontecerá em 2017.

Um hard fork também não é realista, dado o que aconteceu com o Ethereum (eu daria 5% de chance de isso acontecer).

A adoção do consumidor ainda vai ficar para trás, e T acredito que veremos adoção em massa do Bitcoin como moeda de qualquer tipo pelos consumidores médios. Eu ainda argumentaria que o Bitcoin é uma commodity hoje, não uma moeda. Isso vai mudar com o tempo.

O autor agradece a @viviedi, Craig Montuori, Zach Herbert e Andrew DeSantis por ajudarem na preparação deste artigo.

Este artigo foi publicado originalmenteno Mediume foi republicado com a permissão do autor. O artigo não pretende ser, e não deve ser tomado como, um conselho de investimento.