Bitcoin nel 2017: una copertura contro la svalutazione della valuta per i Mercati emergenti

Vinny Lingham è l'amministratore delegato della startup di identità Civic e l'ex fondatore della piattaforma mobile per carte regalo Gyft.

In questo articolo Opinioni , Lingham fornisce una panoramica della recente performance positiva del bitcoin, prevedendo un Bitcoin a 1.000 dollari prima della fine dell'anno e addirittura un Bitcoin a 3.000 dollari entro il 2018.

Da quando ho scritto "Risveglio Bitcoin"Ad aprile, il Bitcoin è passato da una quotazione attorno ai 400 dollari a una quotazione Verge ai 1.000 dollari.

Questa è la prima volta che ciò accade dal 2013, come avevo previsto in quel post del blog. Ma per essere ancora più chiaro, ho detto che avrebbe raggiunto la capitalizzazione di mercato di 15 miliardi di dollari quest'anno, cosa che sono lieto di riferire è accaduta ufficialmente oggi quando ilprezzoha superato i 934 dollari.

Ma prima di passare in rassegna i miei pensieri per il 2017, vorrei sottolineare un paio di cose.

In totale, il prezzo del Bitcoin è rimasto nella zona degli 800 dollari per meno di 48 ore, dopo aver oscillato lateralmente per settimane nella zona dei 700 dollari.

Non è del tutto chiaro per quanto tempo Bitcoin dovrà ancora attestarsi sui 700 per smaltire l'offerta latente, ma dubito che ci accorgeremo degli 800.







— Vinny Lingham (@VinnyLingham) 4 dicembre 2016

Oltre ai soliti tweet troll in risposta a quel tweet, ho ricevuto anche alcune risposte lusinghiere.

Per quanto mi piaccia l'attenzione e l'emergere di soprannomi come "Bitcoin Oracle" (Grazie a TwoBitIdiotper averlo coniato!), sento il bisogno di sottolineare due cose in particolare.

Innanzitutto, T ho una sfera di cristallo e tutto ciò che dico ha una certa percentuale di probabilità di verificarsi o meno: viviamo in un mondo probabilistico, quindi quando faccio una previsione è perché penso che il risultato sia altamente probabile, ma ciò non significa sempre che sia certo.

In secondo luogo, sono un tipo macro, con un focus sul quadro generale. T guardo i grafici di trading ogni giorno (T ho proprio il tempo!) e anche se T faccio più trading attivamente, capisco abbastanza bene cose come leva finanziaria, slippage e liquidità nei Mercati . T faccio analisi tecnica, poiché i fattori macro cambieranno il campo di gioco e sconvolgeranno i grafici, quindi Opinioni me, sono spesso più adatti per guardare indietro, e non avanti.

La maggior parte delle mie chiamate si basa su principi fondamentali che ho osservato dalla mia conoscenza pratica dei flussi di capitale, della domanda e dell'offerta e di altre prospettive fondamentali su economia, psicologia, denaro, affari, teoria dei giochi e una serie di altri argomenti, tra cui esperienze di vita e differenze tra vivere in Sudafrica e negli Stati Uniti (controlli sui capitali, iperinflazione che ha portato al crollo della valuta dello Zimbabwe, contesti di alti tassi di interesse, ETC.).

Se avete letto i miei post precedenti, scoprirete che è proprio questo il caso quando espongo i principi fondamentali del perché credo che le cose nel mondo Bitcoin andranno come ho previsto o suggerito.

Non si tratta di magia o di cose da sfera di cristallo, sono solo osservazioni che ho fatto analizzando molti dati e informazioni disparati derivati da più fonti e poi cercando di capirci qualcosa.

E a volte mi sbaglio.

L'impennata dei prezzi di fine 2016

Detto questo, credo che il Bitcoin abbia avuto un andamento particolarmente positivo nell'ultimo mese per due motivi principali.

Il primo è dovuto in gran parte a fattori macroeconomici: la demonetizzazione in luoghi come India e Venezuela, le preoccupazioni geopolitiche per l'elezione di Trump e, cosa più importante ma anche più fraintesa, il recente aumento dei tassi della Fed (che mette pressione sulle valute dei mercati emergenti, rafforza il dollaro e crea un'impennata nel trading forex/ BTC ).

Ciò, a sua volta, crea ulteriori acquisti e domanda estera di Bitcoin come strumento di copertura sul mercato valutario, in particolare al di fuori degli Stati Uniti.

Il secondo fattore è che dopo aver superato il limite di prezzo di 800 $, si è verificato un intervallo di fornitura vuoto tra 800 e 900 $ (vale a dire: non c'erano molti venditori, per vari motivi che sarebbe troppo lungo spiegare in questo post).

Ciò ha innescato un'efficace short squeeze e ha spinto il prezzo molto rapidamente sopra i 900 dollari.

Molto probabilmente troveremo un periodo di consolidamento potenzialmente breve intorno alla bassa quota di $ 900, prima di iniziare a testare la barriera delle quattro cifre, possibilmente con ONE o due mini picchi a metà della quota di $ 900 e poi una svendita nella parte alta della quota di $ 800/bassa quota di $ 900, man mano che il mercato si stabilizza.

C'è anche l'impatto di fine anno delle prese di profitto attorno al 31 dicembre, ma T mi aspetto che siano al di fuori di questi intervalli.

Aumenti dei tassi di interesse del dollaro

Come ho accennato nel punto precedente, i tassi di interesse della Fed hanno un impatto Bitcoin tale che la maggior parte delle persone non riuscirà a comprenderlo.

Questo è un argomento che meriterebbe un post molto più lungo, quindi dovrò essere breve.

In sostanza, più alti sono i tassi, più alta sarà la domanda di Bitcoin . La divergenza che vedi si sta verificando perché l'oro è stato fortemente favorito dai gold bug per ragioni storiche (in tempi di crisi, ETC.) come riserva di valore basata sulle materie prime in caso di crollo economico. Questo è stato spesso seguito da un periodo di bassi tassi di interesse e poi inflazione.

Negli Stati Uniti l'inflazione non si verifica a causa del quantitative easing.

Di conseguenza, l'oro è ancora sopravvalutato, soprattutto se la Fed continua ad aumentare i tassi, cosa che mi aspetto accadrà. Bitcoin salirà con un aumento dei tassi di interesse perché, a differenza dell'oro, c'è un ulteriore rialzo nel valore capitale di Bitcoin, quindi la necessità di un qualche tipo di rendimento per compensarlo è notevolmente ridotta.

Quando la Fed aumenta i tassi, le economie dei mercati emergenti vedono svalutare la propria valuta, il che fa aumentare il prezzo effettivo del Bitcoin per le persone in quei Mercati, creando più valore azionario nei loro bitcoin e facendo aumentare la domanda di maggiori quantità.

Questo perché il prezzo per estrarre Bitcoin è pressoché uniforme (a parte il prezzo dell'elettricità) in ogni Paese del mondo, in quanto si tratta di una merce che viene scambiata liberamente sui Mercati globali (i costi di manodopera non sono rilevanti per Bitcoin, a differenza dell'oro).

Se la tua valuta si svaluta, ti costa solo di più estrarre un Bitcoin o acquistare un Bitcoin. Al mercato T importa come si comporta la tua valuta.

Controargomentazioni

Alcuni sostengono che i bitcoin T offrono rendimenti simili a quelli dell'oro e che pertanto dovrebbero essere soggetti alle stesse pressioni sui prezzi che colpiscono il metallo prezioso quando i tassi di interesse aumentano.

Ma la realtà è che l'attuale capitalizzazione di mercato di Bitcoin è frazionaria rispetto all'oro e quindi, per il momento, l'apprezzamento di capitale previsto di Bitcoin sconta pesantemente la necessità di una curva di rendimento in questo momento. Ciò potrebbe cambiare in futuro.

Per approfondire un BIT' di più la Politiche monetaria della Fed, negli ultimi otto anni il mondo ha vissuto un'abbuffata di debito basato sul dollaro per asset e azioni, con tassi di interesse bassi da record, il che spiega in parte la Politiche dei tassi di interesse negativi (NIRP) in alcuni paesi (guarda RealVisionTV.comper informazioni più dettagliate qui).

Quando i tassi salgono, le entità (società o governi) devono quindi effettuare pagamenti di interessi in USD e, per farlo, devono vendere valuta locale. Questo a sua volta indebolisce ulteriormente le valute locali, tentando di fatto di chiudere regolarmente una posizione short in dollari.

Questo va oltre qualsiasi scioglimento delle posizioni di carry trade che non sono più redditizie con dollari a costo più elevato, e quindi ne consegue un circolo vizioso. La conclusione è che gli aumenti dei tassi svalutano le valute estere e rafforzano il dollaro.

Ciò è particolarmente evidente nei Paesi in cui le entità con guadagni in valuta locale hanno finanziato debiti denominati in dollari senza disporre di sufficienti entrate in dollari.

Si ritiene che Bitcoin stia guadagnando terreno nelle coppie di valute locali, il che lo rende molto più desiderabile e di fatto aumenta la domanda, a causa della spinta al rialzo dei prezzi in quelle valute, che crea una maggiore domanda di Bitcoin.

$3.000 in più

Senza dubbio, il Bitcoin aumenterà ulteriormente il prossimo anno: mi aspetto che si attesti intorno ai 3.000 dollari entro la fine dell'anno prossimo, come ho previsto in precedenza.

Nel complesso, paragonerei l'ultimo picco dei prezzi del 2013 a 1.255 $ a "un'esuberanza irrazionale", simile al picco della bolla DOT.com, quindi T mi aspetto che se ne verifichi ONE altro simile, ma potrei sbagliarmi.

Allo stesso modo, il mondo della tecnologia ha finito per superare quei massimi da "bolla" quando la Tecnologie e le aziende sono maturate e hanno raggiunto livelli più alti e persino più sostenibili, dopo il 2000.

Dal precedente massimo per Bitcoin, sono passati più di tre anni. Da allora molto è cambiato e scriverò un post di follow-up che approfondirà alcuni degli argomenti di cui sopra in modo più dettagliato, ma per ora, riassumerò le mie aspettative per il prossimo anno.

2017 per Bitcoin

Guardando al futuro, possiamo aspettarci una volatilità ragionevolmente bassa per Bitcoin (forse un paio di cali qua e là), un ritmo di crescita costante, casi d'uso e applicazioni industriali più ampi per Bitcoin e l'adozione di Segregated Witness (SegWit) per gestire la scalabilità.

La mia azienda, Civic, sta sviluppando una piattaforma di identità basata sulla blockchain e sono molto entusiasta delle prospettive di utilizzare un registro pubblico per la gestione dell'identità globale (e no, T memorizziamo le tue informazioni personali sulla blockchain!).

È probabile anche la sponsorizzazione o l'approvazione da parte del governo di aziende legate ai bitcoin e, cosa ancora più probabile, l'acquisto di bitcoin da parte del governo o l'investimento in aziende di mining Bitcoin o simili.

Si potrebbero anche vedere potenziali misure repressive da parte del governo su Bitcoin in alcuni paesi, a causa della fuga di capitali o della perdita dei controlli sui cambi. Ma questo farà aumentare il prezzo Bitcoin nei Mercati neri di quelle economie.

Prevedo una crescita complessiva dei prezzi da due a tre volte nel 2017 per la coppia USD/ BTC .

Ciò potrebbe comportare un aumento del prezzo Bitcoin in altre valute da 4 a 7 volte, ma ritengo sia giusto affermare che la coppia USD/ BTC è quella che dovremmo usare come parametro di riferimento.

Sebbene si tratti di sviluppi entusiasmanti, alcuni Eventi sono improbabili.

Una crescita parabolica (guadagni pari a 20 volte) è improbabile, ad esempio: il Bitcoin a 10.000 $ probabilmente non si verificherà nel 2017.

Anche un hard fork non è realistico, visto quanto accaduto con Ethereum (io darei una probabilità del 5%).

L'adozione da parte dei consumatori continuerà a essere lenta, e T credo che assisteremo a un'adozione di massa di Bitcoin come valuta di alcun tipo da parte dei consumatori medi. Continuerei a sostenere che Bitcoin è una merce oggi, non una valuta. Ciò cambierà nel tempo.

L'autore ringrazia @viviedi, Craig Montuori, Zach Herbert e Andrew DeSantis per aver collaborato alla preparazione di questo articolo.

Questo articolo è apparso originariamentesu Mediumed è stato ripubblicato con il permesso dell'autore. Il pezzo non intende essere, e non deve essere preso come, un consiglio di investimento.