Rencontre au milieu : les entreprises de Crypto et les banques évoluent ensemble

Certains affirment que les changements significatifs se produisent progressivement. D'autres insistent sur le fait qu'ils surviennent de manière inattendue. Cette semaine, nous avons constaté que les deux sont vrais.

Plus tôt cette semaine, le Wyoming Banking Board a approuvé la demande de Kraken, plateforme d'échange de Crypto basée à San Francisco, visant à obtenir un agrément bancaire d'institution de dépôt à vocation spécifique (SPDI). Effectivement, ONEune des plus anciennes plateformes d'échange de Crypto est devenue une banque.

Il s'agit d'un événement majeur, ONE une transformation à venir du secteur des Crypto . Les acteurs du marché et les commentateurs ont, à juste titre, réagi avec joie et surprise. Ces deux affirmations sont justifiées, mais elles négligent toutes deux le changement plus profond qui se prépare depuis un certain temps et qui modifiera encore plus profondément le fonctionnement de la Finance .

Bonnes nouvelles

Tout d’abord, pour comprendre l’enthousiasme, regardons ce que cela signifie pour Kraken.

Une SPDI est une banque agréée, mais ce n'est pas une banque traditionnelle dans le sens où elle ne peut T accorder de prêts. Elle n'est pas non plus tenue de souscrire une assurance FDIC, car le système de réserves fractionnaires ne présente aucun risque de solvabilité : 100 % de ses dépôts doivent être garantis par des actifs disponibles.

Sous réserve d'approbation, cette mesure devrait permettre à Kraken Finance, filiale de l'entreprise, d'accéder à un compte auprès de la Réserve fédérale de Kansas City, lui donnant ainsi accès au système de paiement américain. Cela facilitera les transferts de fonds des clients vers et depuis la bourse, et permettra le lancement de nouveaux produits tels que des cartes de débit, des comptes IRA et des services de gestion de patrimoine.

Kraken Finance sera également en mesure de conserver des actifs fiduciaires et Crypto , avec une surveillance et une protection juridique supérieures à celles offertes par une société fiduciaire. La confiance des clients sera renforcée par les capitaux supplémentaires que les banques sont tenues de détenir et par le compte de réserve obligatoire.

Et, bien qu'elle soit agréée dans le Wyoming, Kraken Finance sera en mesure d'opérer dans la plupart des États américains dans le cadre d'un cadre réglementaire unifié grâce à des accords de réciprocité, et pourrait même revenir opérer à New York, plus de cinq ans après son départ public en réponse à la Licence Bit.

C'est une bonne chose pour Kraken, mais aussi pour l'ensemble du secteur, car cela facilitera l'intégration de nombreuses entreprises et institutions qui ne se contentent de confier leurs transactions financières qu'à une banque. Cela permet également de résoudre le problème récurrent rencontré par de nombreuses entreprises de Crypto pour obtenir une licence bancaire. Ouvrir un compte auprès d'une banque d'actifs numériques devrait permettre la liquidité des monnaies fiduciaires et des Crypto . L'émergence d'un concurrent aux rares banques proposant des services aux entreprises d'actifs numériques devrait offrir aux clients un plus grand choix et de meilleures conditions.

Enfin, Kraken sera probablement la première d'une longue série à exploiter les opportunités commerciales offertes par le statut de banque d'actifs numériques. Cela renforcera la confiance des institutions dans le secteur des Crypto et soutiendra la croissance des services bancaires connexes qui intègrent davantage les actifs numériques au quotidien des utilisateurs.

Des nouvelles inattendues

Voyons maintenant pourquoi cela a été une surprise.

Un groupe de régulateurs et de défenseurs visionnaires a commencé à travailler en 2018 sur le processus minutieusement détaillé d'élaboration d'une législation quiprend des actifs Crypto en compte. Caitlin Long, ONEune des les avocats susmentionnés,a animé un panelà notre conférence Investl'année dernière, qui est entré dans de nombreux détails, et atous deux écrits et j'en ai parléenfin. Donc, pas de surprise.

Et un Krakenoffre d'emploi en décembre L'année dernière, Kraken avait laissé entendre qu'il envisageait de demander la charte SPDI. Pourtant, la WIN de Kraken, qui a été le premier à le faire, a surpris plus d'un, car Kraken n'était pas traditionnellement perçu comme… le type à choisirla voie bancaire.

La bourse a été fondée en 2011 (lorsque leBitcoin prix moyen de 5,60 $) par Jesse Powell, ONEun des experts de l'industrie premiers défenseurs,et uncritique virulent de dépassement réglementaire.

Que fait ONEune des premières sociétés de Crypto en devenant une banque ? A-t-elle renoncé à ses principes pour rejoindre le « système » que Bitcoin était censé contourner ?

La réponse est T. D' un côté, Powell a montré dès le départ qu'il prendrait des mesures pour garantir un accès équitable aux cryptomonnaies et s'est efforcé d'établir de solides relations bancaires pour soutenir son activité. Devenir une banque est un moyen efficace de consolider la position de l'entreprise au sein de la communauté financière, ce qui profite à ses clients.

D’un autre côté, le « système » que rejoint Kraken est en train de changer. Et c’est le but depuis le début.

Nouvelles importantes

Nous avons ici un aperçu du changement plus important que j'ai mentionné plus haut. Les entreprises de Crypto ne se lancent pas dans des démarches trop ardues pour devenir respectables. C'est en effet le cas dans une certaine mesure, et c'est bénéfique pour le secteur. La respectabilité favorise l'acceptation générale et l'afflux d'investissements. Avec son application SPDI, Kraken renforce sa réputation ONE' institution parmi les plus innovantes du secteur.

Le changement le plus important est que la Finance traditionnelle évolue pour s’adapter à l’industrie de la Crypto .

Le SPDI est un nouveau type de charte bancaire qui a été crééavec l'industrie de la Crypto à l'esprit. Un nouvel ensemble de définitions et de protections a été élaboré pourprendre en compte les caractéristiques des Crypto actifs. Un État a adopté une législation financièrepour l'industrie de la Crypto.

Ce qui s'est passé cette semaine ne confirme pas tant l'adhésion des entreprises de Crypto à la Finance traditionnelle. C'est plutôt, dans une certaine mesure, l'inverse.

Nombre d'entre nous qui travaillons dans ce secteur sommes ici parce que nous sommes convaincus d'assister à l'émergence d'un nouveau système économique qui réformera les Marchés financiers et la Finance. Nous avons tous été confrontés à des cyniques qui affirment que la Finance traditionnelle ne changera T , que les cryptomonnaies constituent une menace pour la stabilité et l'ordre public et que les autorités ne laisseront T cette innovation prendre racine.

Cette semaine a prouvé que les cyniques avaient tort.

L’histoire principale n’est pas ONE des entreprises de Cryptomonnaie originales, qui soutient les principes sous-jacents de la gouvernance distribuée, a rejoint le système financier traditionnel.

L’histoire est plutôt ONE d’une adaptation de la Finance traditionnelle.

Jusqu'à présent, il s'agit à la fois d'un petit pas (Kraken est une entreprise, le Wyoming un État, les États-Unis un pays) et d'un grand ONE. L'industrie des Crypto souhaite une réglementation raisonnable, pour des raisons de sécurité et de respectabilité. Mais elle sait que les règles traditionnelles T peuvent s'appliquer. Elle a donc convaincu les législateurs d'en créer de nouvelles.

Cette semaine, elle a démontré sa capacité à convaincre les acteurs traditionnels de faire le nécessaire. Si vous vous demandez comment l'industrie des Crypto pourrait transformer la Finance traditionnelle, voici comment cela se passe.

Quelqu'un sait ce qui se passe déjà ?

Le Bitcoin a commencé à récupérer du terrain cette semaine, même s'il est toujours en baisse pour le mois.

Les actions continuent généralement de stagner, le secteur technologique subissant les contrecoups prolongés de son récent essor. Le marché dans son ensemble semblait frustré par le manque de clarté des déclarations du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, cette semaine – lors de sa dernière apparition publique T avant les élections américaines – sur les anticipations d'inflation.

Dans un contexte de lassitude croissante face à l'incertitude persistante (non seulement concernant l'inflation, mais aussi la reprise économique, un vaccin, la scolarisation de nos enfants, et bien d'autres sujets), l'inquiétude quant à l'avenir du dollar américain semble gagner en intensité. Même le célèbre gestionnaire de fonds RAY Dalio a été surpris en train de faire allusionque « d’autres classes d’actifs » reprendront de la vigueur grâce à la perte de confiance dans les monnaies fiduciaires.

La question reste de savoir combien de temps il faudra avant que cette tension croissante ne finisse par ébranler la confiance persistante dans la capacité de la Fed à KEEP les Marchés boursiers à flot. Les baisses observées jusqu'à présent ce mois-ci pourraient indiquer que l'inquiétude commence à se faire sentir sur les Indices – ou bien il pourrait simplement s'agir d'une pause avant un nouvel élan.

Assurez-vous d'écouter mon collègue Nathaniel Whittemoreinterview Raoul Pal pour une prise de position sévère sur l’inefficacité de la Juridique monétaire et la nécessité d’un nouveau paradigme économique.

MAILLONS DE CHAÎNE

Michael Saylor, le fondateur deMicroStrategy,a révélé que sa société avait acquis175 millions de dollars supplémentaires en Bitcoin, ce qui porte les dépenses totales de son entreprise en Cryptomonnaie à environ 425 millions de dollars. EMPORTER: Bien qu’il soit passionnant de voir de tellesvalidation publique Venant de l'extérieur de notre secteur, il est quelque BIT inquiétant de voir les décisions de trésorerie des entreprises être traitées comme de la publicité pour un concept. Il est également déconcertant de voir la hausse du cours de l'action qui en résulte (ou coïncidence ?) présentée comme une raison pour laquelle d'autres trésoriers d'entreprise devraient investir leurs fonds dans les cryptomonnaies. Je dis cela en tant que personne qui croit au potentiel à long terme du bitcoin (et non en tant que conseiller en investissement !). Je dis cela aussi en tant que personne préoccupée par les pressions auxquelles les directeurs financiers sont confrontés dans leur travail quotidien, et par l'idée implicite selon laquelle investir des fonds d'entreprise dans le Bitcoin est sans risque. Ce n'est T.

(Nathaniel Whittemoreinterview de Michael Saylorest une écoute captivante.)

Sur 1 milliard de dollars de Bitcoin a été tokenisé sur Ethereum, équivalent à 0,42 % de l'offre totale de BTC et en hausse par rapport à moins de 7 millions de dollars en janvier. EMPORTER: C'est une croissance fulgurante. Le concept est convaincant. Il ne s'agit pas simplement de déposer ses Bitcoin dans un portefeuille spécifique pour obtenir le montant correspondant d'un jeton basé sur Ethereum, que vous pourrez ensuite utiliser. un autre Un portefeuille pour générer des rendements. Il est également fascinant de constater comment les actifs peuvent « vivre » sur ONE blockchains à la fois, même temporairement. Nous en entendrons sans doute parler encore.

Le Protocole RVB,actuellement en version bêta, est un réseau de deuxième couche quivise à apporter des contrats intelligents et des actifs tokenisés en Bitcoin. EMPORTER: Cela nous rappelle que Bitcoin possède certes un protocole simple et résilient, mais qu'il s'agit aussi d'une Technologies en constante évolution. Si le code de base peut être difficile à modifier, les développeurs travaillent sur des couches de code qui se connectent à la blockchain Bitcoin et offrent des fonctionnalités supplémentaires. Certaines d'entre elles pourraient un jour devenir un moteur essentiel de la demande de Bitcoin , tout comme la demande croissante d'applications sur la blockchain Ethereum a été ONEun des facteurs qui ont fait grimper le prix de son jeton natif. ETH.

Une version divulguée des règles qui seront publiées plus tard ce mois-ci par leCommission européennepropose un ensemble complet de réglementationscouvrant la négociation ou l’émission d’actifs numériques, les traitant effectivement de la même manière que tout autre instrument financier réglementé.EMPORTER: Cette clarté juridique sera saluée par beaucoup, même si l'Europe a la réputation bien méritée d'adopter des règles générales, motivées par de bonnes intentions, qui finissent par produire l'effet inverse de celui escompté. Cela dit, les régulateurs européens ont globalement soutenu la Technologies blockchain, et certains pays ont encouragé le développement d'infrastructures de marché d'actifs numériques. Cette évolution pourrait donc s'avérer positive.

Entreprise de services Blockchain Diginexest fusionnant officiellement avec8i Enterprises Acquisition Corp., une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) cotée en bourse, est un élément clé de son plan de cotation au Nasdaq par la voie dérobée.EMPORTER: Les activités de Diginex comprennent la plateforme d'échange de dérivés Crypto EQUOS.io, la plateforme Technologies de négociation d'actifs numériques Diginex Access, le cabinet de conseil en titrisation Diginex Capital, ainsi qu'un prestataire de services de conservation d'actifs numériques et une société de gestion d'investissement. Certains y voient une ironie, car cela représente la fusion d'actifs décentralisés et de Marchés centralisés (une société Crypto cotée au Nasdaq). D'autres y voient une synergie parfaite, car Diginex couvre un éventail d'entreprises axées sur les cryptomonnaies qui repoussent les limites de l'innovation pour les Marchés financiers. Quoi qu'il en soit, cela annonce la fusion à terme des concepts décentralisés et centralisés, et la maturation de l'infrastructure du marché des Crypto .

Selon une société spécialisée dans l'analyse de la blockchainChainalysis, le nombre de portefeuilles « jeunes investissements » (ceux qui ont entre un et trois mois et envoient rarement des bitcoins) a sauté au plus hautniveau depuis février 2018, soit le double de celui d'il y a six mois.EMPORTER: Bien qu'il soit difficile de tirer des conclusions claires à partir des données d'adresses, cela suggère un intérêt croissant pour les Cryptomonnaie de la part des nouveaux entrants sur le marché. L'hypothèse est que les nouvelles adresses utilisées à des fins transactionnelles généreraient des transactions sortantes et entrantes ; celles qui sont presque exclusivement entrantes sont plus susceptibles d'être des comptes d'investissement.

Selon un rapport de Bloomberg, Inde projets visant à interdire le commercedans les crypto-monnaies.EMPORTER: L'Inde a donc envoyé des signaux contradictoires.permet aux banques d'offrir des services aux plateformes d'échange de Crypto . Et puis, fuite d'une possible interdiction de l'activité d'échange de Crypto ? Ça vaut le coup d'être suivi, car l'Inde un marché potentiellement énorme.Même en dehors de la taille de la population, il y a la récente expérience douloureuse de la démonétisation et le taux d’inflation relativement élevé.

Bourse leader de produits dérivés Crypto Déribitvoitintérêt croissant des investisseurs dans les options Bitcoin qui profiteraient d'une hausse des prix pouvant atteindre 36 000 $ d'ici la fin de 2020. EMPORTER: Je dirais que c’est fou, mais cela a évidemment du sens pour certaines personnes.

Pour ceux qui recherchent plus de clarté sur ce qui se passe dans l'infrastructure du marché des Crypto , c'est votre semaine.

• Ark Investpublié, en collaboration avec Coin Metrics, un article quiexplore le Bitcoin comme un actif monétaire,en se concentrant sur l’évolution et les perspectives de son volume d’échange, sa liquidité et l’impact potentiel de l’investissement institutionnel.
• Recherche Binancepublier un aperçu deinfrastructure du marché des Crypto , en mettant l’accent sur l’évolution du rôle des courtiers PRIME et en prédisant que les courtiers traditionnels continueront à se lancer dans l’industrie de la Crypto .
• Déribita publié une note qui souligne comment les blockchainsdes réponses relativement lentes entravent les opportunités commerciales,compte tenu de la nécessité de déplacer les garanties pour les positions à effet de levier – et de la manière dont les services de garde évoluent pour résoudre ce problème.

Épisodes de podcast à écouter :

• Le capitalisme brut et sauvage des protocoles open source– Nathaniel Whittemore, La Répartition
• La Juridique monétaire est terminée et les débats macroéconomiques sont ennuyeux, avec Raoul Pal– Nathaniel Whittemore, La Répartition
• Gouvernements contre réseaux : la bataille pour l’âme de la Finance– Nathaniel Whittemore, La Répartition
• David Kinitsky et Marco Santori (Kraken) sur l'obtention du premier SPDI du Wyoming– Nic Carter et Matt Walsh, Au bord du gouffre
• Erik Torenberg sur la décentralisation du capital-risque– Anthony Pompliano, Le podcast Pomp