Pourquoi la chute de Terra offre une opportunité unique de créer un meilleur environnement pour les stablecoins

Aucun sujet dans le monde de la Crypto n'a été plus important ces dernières semaines que pièces stablesLes investisseurs, les régulateurs et les fournisseurs de services Crypto , entre autres, se demandent ce que l'avenir leur réserve. Les stablecoins ayant une capitalisation boursière combinée de plus de 100 milliards de dollars, les enjeux sont considérables.

Les stablecoins sont une pierre angulaire de l'industrie des Crypto . Mais suite aux récents problèmes du stablecoin de terraUSD (UST), ONEun des stablecoins algorithmiques les plus utilisés, la confiance dans ces actifs s'est érodée.

Changpeng Zhao est le PDG de la bourse de Cryptomonnaie Binance, qui propose un stablecoin. Zhao est un conférencier à Consensus 2022.

Les effets de la désintégration du dollar américain du dollar américain ont été largement rapportés, mais une grande quantité de désinformation circule.

Les stablecoins ont été l'un des aspects les plus révolutionnaires de l'écosystème Crypto . Ils ont donné du pouvoir aux personnes non bancarisées et créé un espace semi-stable dans une industrie incroyablement volatile. Les stablecoins ont également établi un terrain d'entente entre les banques centrales, les régulateurs et les acteurs décentralisés.

Néanmoins, nous devons garder les pieds sur terre. Grâce à des décisions éclairées, les utilisateurs peuvent réduire leur exposition aux risques considérables observés avec Terra. Ainsi, même si l’atmosphère actuelle peut sembler hostile, nous avons une occasion unique de montrer au monde que des pièces stables sécurisées et réglementées existent.

Pourquoi les stablecoins sont essentiels

Les stablecoins sont extrêmement importants dans l'écosystème Crypto . Que vous soyez un simple "HODLER« Que vous investissiez de la petite monnaie ou que vous soyez un trader chevronné, vous pouvez trouver un besoin de pièces stables.

Pour beaucoup dans le monde de la Crypto , il est difficile de se souvenir d'une époque sans pièces stables. Créer un moyen efficace de maintenir une valeur stable sans se lancer dans décretétait révolutionnaire. La sortie d'une position en monnaie fiduciaire peut prendre des jours et augmenter les coûts. Dans cette optique, maintenir la valeur stable et sur la chaîne de manière fiable peut considérablement améliorer la liquidité.

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Les stablecoins apportent également des services financiers essentiels aux personnes non bancarisées et aux victimes d’une inflation galopante. La hausse des coûts de consommation ne doit plus dévorer vos économies lorsque vous pouvez maintenir leur valeur grâce à un stablecoin réputé. Les transferts de fonds sont étroitement liés à ce phénomène, car la famille et les amis peuvent transférer de l’argent à moindre coût et presque instantanément dans le monde entier grâce à un stablecoin.

Ne sous-estimez T les exigences strictes

J'ai souvent été confronté à l'idée selon laquelle les pièces stables offrent une panacée Crypto . Les 10 premières pièces et jetons par capitalisation boursière ont toujours maintenu une présence significative de pièces stables. Ils ont même fourni des moyens de gagner des rendements annuels en pourcentage (APY) alléchants et élevés dans le monde de la Crypto avec un actif stable. Cela semble presque trop beau pour être vrai.

Mais comme nous l'avons vu avec Terra, le château de cartes peut rapidement s'effondrer. Les avantages des stablecoins sont immenses, mais ils peuvent être voués à l'échec sans mécanismes responsables et réglementés pour les soutenir. Pour moi, plusieurs problèmes sont en jeu ici, et ils n'impliquent T tous l'émetteur du stablecoin.

Tout d’abord, je souhaite aborder un point crucial que beaucoup de gens ne comprennent T : tous les stablecoins ne fonctionnent pas selon les mêmes principes.

Pièces stables adossées à des réserves

La plupart des grandes pièces stables disponibles sont basées sur des réserves. Certaines pièces, comme Binance USD (BUSD), conservent des réserves de liquidités périodiquement attestées, réglementées et garanties. D'autres détiennent divers actifs, notamment des billets de trésorerie, des obligations et des Crypto. Même au sein de cette catégorie, le ratio des réserves par rapport aux pièces émises peut être un sujet controversé.

Pour une stabilité totale, un niveau de réserve de 100 % doit également être maintenu. Parmi toutes les options disponibles, les pièces stables adossées à des réserves offrent généralement la plus grande sécurité aux utilisateurs.

Stablecoins algorithmiques

Un autre modèle couramment utilisé estbasé sur l'algorithmeVous avez probablement entendu ce terme récemment, car il s'agissait du modèle d'exploitation de terraUSD (UST). Ces pièces ont peu ou pas de garanties et utilisent des algorithmes pour inciter les investisseurs à agir. En affectant l'offre et la demande du marché, un stablecoin algorithmique tente de maintenir son ancrage.

Terra, par exemple, a essayé de cheville chaque pièce en dollar américain étant transférable à un taux de 1:1 avec 1 $ de LUNA. Convertir 1 UST en 1 $ de LUNA et vice versa brûlerait la pièce que vous avez fournie, manipulant ainsi efficacement l'offre.

Même avec la brève description, les fissures sont déjà visibles. L'arrimage au dollar américain par le biais d'unseigneuriageAgir comme une banque centrale peut paraître tentant, mais nous connaissons déjà les limites de leurs homologues dans la vie réelle.

Terra a exposé les failles de la méthode algorithmique

De nombreuses personnes dans l'industrie de la Crypto ont compris les limites du modèle Terra avant même la mise en œuvre du protocole. accidentLes vulnérabilités de Terra sont désormais plus largement connues.

L'impression monétaire de Terra, comme la Réserve fédérale, n'a T créé de valeur ; elle l'a diluée pour les détenteurs existants. Le fait d'avoir un petit nombre de réserves a également rendu difficile, au mieux, la réplication du stablecoin. De plus, des rendements APY de 20 % sur AncreLe jalonnement a stimulé la demande pour un stablecoin qui avait peu de valeur.

Comment en sommes-nous arrivés là où nous sommes aujourd’hui ?

• Alors, avec ces défauts visibles, pourquoi tout le monde a-t-il sauté dans le train de Terra ? Considérez les raisons suivantes. Il y avait un malentendu général. Je me demande souvent si de nombreux investisseurs de Terra comprenaient ce qui maintenait son ancrage et générait des APY aussi élevés. Comme pour tout investissement, vous devez toujours bien comprendre dans quoi vous investissez et comment cela fonctionne. Pour moi, l'éducation joue un rôle énorme pour garantir que cela ne se reproduise plus.
• Les investisseurs rêvaient de créer QUICK de la valeur monétaire. Certains passionnés de Crypto ont critiqué le modèle traditionnel de banque centrale et l’ont tourné en dérision pour ses pratiques inflationnistes. Cependant, lorsqu’on leur a donné la chance de fonctionner comme une banque centrale, la communauté blockchain a oublié les leçons tirées d’années d’histoire économique, ce qui a conduit à une situation insoutenable tokénomiquemodèle avec des incitations défectueuses.
• La communauté a négligé l’importance de la réglementation. Alors que de nombreux passionnés de Crypto voient la réglementation comme un ennemi, elle peut en réalité être une amie. Pour moi, la récente situation de Terra montre à quel point les stablecoins non réglementés peuvent échouer de manière spectaculaire sans réglementation.

L’importance de la coopération réglementaire

Le processus réglementaire n’est pas parfait et doit changer. La relation entre les régulateurs et les émetteurs de stablecoins doit se développer et se développer.

Une peur existentielle des stablecoins ?

Un certain nombre d'experts des médias ont déduit que les banques centrales, les gouvernements et les régulateurs considèrent les actifs numériques indexés sur la monnaie fiduciaire comme une menace existentielle. Il s'agit d'une perception erronée. La sécurité des monnaies fiduciaires nationales et la souveraineté de ces institutions ne sont T en danger. Cependant, ce sentiment a peut-être conduit à une ruée vers la création de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), a accru les craintes concernant les pièces stables et a poussé les projets de pièces stables hors du marché.

La peur des stablecoins est mal fondée

Cependant, une grande partie de ces craintes est infondée. Toutes les pièces de monnaie stables ne sont pas égales et nombre d’entre elles offrent une expérience supérieure grâce à des réserves, une surveillance et des attestations solides. Un stablecoin adossé à 100 % à des réserves est plus facile à accepter pour un régulateur qu’un ONE algorithmique créant de la valeur en dollars à partir de rien.

Les régulateurs ont besoin de soutien pour apaiser leurs craintes

Même si les régulateurs peuvent s’inquiéter du résultat, la réalité est que les pièces stables correctement gérées ne constituent T actuellement une menace pour la stabilité financière.

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La communauté Crypto doit être prête à dialoguer avec les régulateurs, à les éduquer et à leur montrer des modèles de stablecoin responsables pour favoriser une meilleure compréhension. Nous devons également être attentifs aux préoccupations des régulateurs et Guides de leurs années d'expérience financière.

Comment pouvons-nous tous travailler ensemble ?

En tant qu’industrie, nous pouvons commencer à apaiser les inquiétudes réglementaires en encourageant un débat plus large. Si la stabilité financière est essentielle, elle n’est pas le seul facteur en jeu ici. Un plus grand choix pour les consommateurs, la concurrence et l’innovation amélioreront l’expérience des stablecoins pour toutes les parties prenantes.

L'innovation et la concurrence font apparaître de nouveaux acteurs sur le marché, mais une aversion naturelle au changement peut rendre les régulateurs réticents à travailler avec de nouveaux entrants sur le marché. Jusqu'à présent, nous avons observé une approche qui tend à donner la priorité aux gagnants historiques considérés comme « trop gros pour faire faillite ». Cela a conduit à protéger les acteurs en place au nom de la stabilité. Souvent, les nouveaux venus offrent une perspective plus large sur divers sujets que les régulateurs ont en ligne de mire, notamment la criminalité financière, la stabilité financière, l'intégrité du marché et la protection des consommateurs.

Les véritables stablecoins existent déjà

Alors, quelle est la situation idéale pour unPièce de monnaie stableComme nous l'avons déjà évoqué, le stablecoin le plus fiable est celui qui est adossé à une monnaie fiduciaire. Pour aller plus loin, les réserves doivent garantir l'actif émis à 100 %, être attestables et conservées en espèces ou en équivalents d'espèces. Enfin, nous ne pouvons T oublier le rôle des régulateurs pour garantir que ces actifs maintiennent des normes financières élevées et fournissent un soutien approprié.

USDP de Paxos est un exemple qui répond à tous nos critères. Il détient des attestations mensuelles de ses réserves et garantit aux utilisateurs la possibilité de passer à tout moment de USDP à l'USD à un taux de 1:1. USDP a également un statut réglementé par le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS).

Pour garantir que nous avons fourni les mêmes garanties avecBUSD, nous avons choisi Paxos comme partenaire d'émission. Cette coopération offre aux détenteurs de BUSD les mêmes avantages que ceux offerts par USDP :

• Un stablecoin adossé à l'USD, sécurisé et conforme à 1:1, réglementé par le NYDFS.
• Réserves réelles de trésorerie et d'équivalents de trésorerie composées de 96 % de liquidités et de 4 % de bons du Trésor américain.
• Federal Deposit Insurance Corp.-assurance. Si le BUSD est compromis, les réserves sont assurées et en sécurité. Les utilisateurs n'ont T à s'inquiéter de perdre la valeur de leurs avoirs en BUSD .
• Attestation mensuelle des réserves. Ces rapports vérifient de manière indépendante que l'ensemble de l'offre de jetons BUSD est adossée à des monnaies fiduciaires dans des banques américaines détenues et gérées par Paxos.

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Profitons de cette période de réflexion

La situation de Terra a profondément affecté l'industrie de la Crypto en termes de valeur, de confiance et de réputation. Néanmoins, il existe une grande opportunité de reconstruire plus fort. Pendant la correction actuelle, nous avons le temps de développer de véritables applications comme base d'une croissance solide plutôt que des rêves de rendement annuel élevé.

Les régulateurs sont encore plus désireux d’approfondir leur dialogue avec les émetteurs de stablecoins. D’une certaine manière, le marché a distingué les modèles exceptionnels des modèles de moindre qualité. Nous pouvons nous en réjouir.

Les Crypto se sont développées à une vitesse telle que la réglementation est encore fragmentée et manque d'harmonisation. La situation évolue constamment, tout comme notre approche pour répondre à toutes les nouvelles exigences.

En ce qui concerne les pièces stables, nous sommes fiers d'être à l'avant-garde de la réglementation par le biais du BUSD. Nous sommes également heureux de montrer à l'ensemble du secteur comment émettre des pièces stables de manière responsable. Le récent krach et la situation de Terra ont créé une opportunité pour nous tous de coopérer, Guides et de nous éduquer les ONE les autres. Ne manquons pas cette chance de nourrir de véritables pièces stables sur lesquelles les régulateurs et les utilisateurs peuvent compter et qu'ils méritent.

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