Por que a queda da Terra oferece uma oportunidade única para criar um ambiente de stablecoin melhor

Nenhum tópico no mundo das Cripto foi mais proeminente nas últimas semanas do que moedas estáveis. Investidores, reguladores e provedores de serviços de Cripto , entre outros, se perguntam o que o futuro reserva para eles. Como as stablecoins têm uma capitalização de mercado combinada de facilmente mais de US$ 100 bilhões, há muito em jogo.

Stablecoins são uma pedra angular da indústria de Cripto . Mas após os problemas recentes da stablecoin da terraUSD (UST), uma das stablecoins algorítmicas mais amplamente utilizadas, a confiança nesses ativos foi corroída.

Changpeng Zhao é CEO da exchange de Criptomoeda Binance, que oferece uma stablecoin. Zhao é palestrante em Consenso 2022.

Os efeitos da desvinculação do UST do dólar americano foram amplamente divulgados, mas uma grande quantidade de desinformação está circulando.

As stablecoins estão entre os aspectos mais revolucionários do ecossistema Cripto . Elas deram poder aos não bancarizados e criaram um espaço semiestável em uma indústria incrivelmente volátil. As stablecoins também estabeleceram um ponto em comum entre bancos centrais, reguladores e players descentralizados.

No entanto, precisamos permanecer firmes. Por meio de tomada de decisão informada, os usuários podem reduzir sua exposição aos riscos selvagens vistos com o Terra. Então, embora a atmosfera atual possa parecer hostil, temos uma oportunidade única de mostrar ao mundo que stablecoins seguras e regulamentadas existem.

Por que as stablecoins são essenciais

As stablecoins são incrivelmente importantes no ecossistema Cripto . Seja você um simples "Titular"Investindo trocos ou um trader veterano, você pode encontrar uma necessidade por stablecoins.

Para muitos no mundo Cripto , lembrar de uma época sem stablecoins é difícil. Criar uma maneira bem-sucedida de manter o valor estável sem sair da rampa para decretofoi revolucionário. Sair de uma posição para moeda fiduciária pode levar dias e aumentar os custos. Com isso em mente, manter o valor estável e na cadeia de forma confiável pode melhorar enormemente a liquidez.

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As stablecoins também trazem serviços financeiros vitais para os desbancarizados e sofredores da inflação galopante. Os crescentes custos do consumidor não devem mais devorar suas economias quando você pode manter seu valor com uma stablecoin respeitável. Intimamente relacionadas estão as remessas, pois familiares e amigos podem transferir dinheiro globalmente de forma barata e quase instantânea com uma stablecoin.

T subestime requisitos rigorosos

Muitas vezes me deparei com a mentalidade de que as stablecoins oferecem uma panaceia Cripto . As 10 principais moedas e tokens por capitalização de mercado sempre mantiveram uma presença significativa de stablecoins. Elas até forneceram maneiras de ganhar rendimentos percentuais anuais (APYs) tentadores e altos no mundo Cripto com um ativo estável. Parece bom demais para ser verdade.

Mas, como vimos com Terra, o castelo de cartas pode entrar em colapso rapidamente. Os benefícios das stablecoins são imensos, mas elas podem estar fadadas ao fracasso sem mecanismos responsáveis ​​e regulamentados para apoiá-las. Para mim, há várias questões em jogo aqui, e elas T envolvem todas o emissor da stablecoin.

Primeiro, quero discutir um ponto crucial que muitas pessoas T entendem: nem todas as stablecoins operam com os mesmos princípios.

Stablecoins lastreados em reservas

A maioria das grandes stablecoins disponíveis são baseadas em reservas. Algumas moedas, como Binance USD (BUSD), mantêm reservas de caixa que são periodicamente atestadas, regulamentadas e garantidas. Outros detêm vários ativos, incluindo papel comercial, títulos e Cripto. Mesmo dentro desta categoria, a proporção de reservas para moedas emitidas pode ser um tópico controverso.

Para estabilidade total, um nível de reserva de 100% também deve ser mantido. De todas as opções disponíveis, stablecoins lastreadas em reservas geralmente fornecem a maior segurança ao usuário.

Stablecoins algorítmicas

Outro modelo comumente usado ébaseado em algoritmos. Você provavelmente já ouviu o termo recentemente, pois esse era o modelo operacional da terraUSD (UST). Essas moedas têm pouco ou nenhum suporte colateral e usam algoritmos para incentivar o comportamento do investidor. Ao afetar a demanda e a oferta do mercado, uma stablecoin algorítmica tenta manter sua indexação.

Terra, por exemplo, tentou pino cada moeda para o dólar americano sendo transferível a uma taxa de 1:1 com $1 de LUNA. Converter 1 UST para $1 de LUNA e vice-versa queimaria a moeda que você forneceu, efetivamente manipulando o fornecimento.

Mesmo com a breve descrição, as rachaduras já são visíveis. A vinculação ao dólar americano por meio de umasenhoriagemmecanismo com seu próprio token é uma posição perigosa. Agir como um banco central pode parecer tentador, mas já sabemos os limites que seus equivalentes da vida real têm.

Terra expôs falhas do método algorítmico

Muitas pessoas na indústria de Cripto entenderam as limitações do modelo Terra antes mesmo do protocolo colidir. Agora as vulnerabilidades do Terra são mais amplamente conhecidas.

A Terra imprimindo dinheiro como o Federal Reserve T criou valor; ele o diluiu para os detentores existentes. Ter um pequeno número de reservas também tornou a remarcação da stablecoin difícil, na melhor das hipóteses. Além disso, retornos tentadores de 20% APY em Âncoraa aposta incentivou a demanda por uma stablecoin que tinha pouco respaldo em valor.

Como chegamos onde estamos hoje?

• Então, com essas falhas visíveis, por que todo mundo estava entrando no trem da Terra ? Considere os seguintes motivos. Houve um mal-entendido geral. Muitas vezes me pergunto se muitos investidores da Terra entenderam o que estava mantendo sua indexação e gerando APYs tão altos. Como em qualquer investimento, você deve sempre entender completamente no que está investindo e como funciona. Para mim, a educação desempenha um papel importante para garantir que isso nunca aconteça novamente.
• Os investidores sonhavam em criar valor monetário QUICK . Alguns entusiastas de Cripto criticaram o modelo tradicional de banco central e o ridicularizaram por suas práticas inflacionárias. No entanto, quando tiveram a chance de operar como um banco central, a comunidade blockchain esqueceu as lições de anos de história econômica, levando a uma situação insustentável Tokenomicomodelo com incentivos falhos.
• A comunidade ignorou a importância da regulamentação. Enquanto muitos entusiastas de Cripto veem a regulamentação como inimiga, ela pode ser uma amiga. Para mim, a situação recente da Terra mostra como stablecoins não regulamentadas podem falhar dramaticamente sem regulamentação.

A importância da cooperação regulatória

O processo regulatório não é perfeito e precisa mudar. O relacionamento entre reguladores e emissores de stablecoin precisa se desenvolver e crescer.

Um medo existencial de stablecoins?

Vários especialistas da mídia inferiram que bancos centrais, governos e reguladores veem os ativos digitais atrelados à moeda fiduciária como uma ameaça existencial. Essa é uma percepção equivocada. A segurança das moedas fiduciárias nacionais e da soberania dessas instituições T está em risco. No entanto, esse sentimento pode ter levado a uma corrida para criar moedas digitais de bancos centrais (CDBDC), aumentou os temores sobre as stablecoins e tirou os projetos de stablecoins do mercado.

O medo da stablecoin é equivocado

Grande parte desse medo é, no entanto, equivocado. Nem todas as stablecoins são criadas iguais, e muitas fornecem uma experiência superior por meio de reservas sólidas, supervisão e atestados. Uma stablecoin 100% lastreada em reservas é mais fácil para um regulador engolir do que uma algorítmica que cria valor em dólar do nada.

Os reguladores precisam de apoio para aliviar quaisquer receios

Por mais que os reguladores possam se preocupar com o resultado, a realidade é que stablecoins bem administradas atualmente T são uma ameaça à estabilidade financeira.

Leia Mais: O colapso da UST e da LUNA foi devastador, mas ainda há esperança para a Cripto

A comunidade Cripto deve estar disposta a se envolver com reguladores, educá-los e demonstrar modelos de stablecoin responsáveis ​​para promover um melhor entendimento. Também devemos estar atentos às preocupações dos reguladores e Aprenda com seus anos de experiência financeira.

Como podemos trabalhar todos juntos?

Como indústria, podemos começar a aliviar as preocupações regulatórias encorajando um debate mais amplo. Embora a estabilidade financeira seja essencial, não é o único fator em jogo aqui. Maior escolha do consumidor, competição e inovação melhorarão a experiência da stablecoin para todos os stakeholders.

Com a inovação e a competição, surgem novos participantes no mercado, mas uma aversão natural à mudança pode deixar os reguladores relutantes em trabalhar com novos participantes do mercado. Até agora, vimos uma abordagem que tende a priorizar os vencedores legados considerados "grandes demais para falir". Isso levou à proteção dos titulares em nome da estabilidade. Frequentemente, os recém-chegados fornecem uma perspectiva mais ampla sobre vários tópicos que os reguladores têm em vista, incluindo crimes financeiros, estabilidade financeira, integridade de mercado e proteção ao consumidor.

Já existem stablecoins reais

Então qual é a situação ideal para ummoeda estável? Como já cobrimos, a stablecoin mais confiável é lastreada em fiat. Levando isso adiante, as reservas devem respaldar o ativo emitido em 100%, ser atestáveis ​​e mantidas em dinheiro ou equivalentes de caixa. Finalmente, T podemos esquecer o papel dos reguladores em garantir que esses ativos mantenham altos padrões financeiros e forneçam o respaldo apropriado.

USDP da Paxos é um exemplo que atende a todos os nossos critérios. Ele mantém atestados mensais de suas reservas e garante que os usuários sempre podem alternar entre USDP e USD a uma taxa de 1:1. O USDP também tem um status regulamentado pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS).

Para garantir que fornecemos as mesmas salvaguardas comBUSD, escolhemos a Paxos como nossa parceira de emissão. Essa cooperação fornece aos detentores de BUSD os mesmos benefícios que o USDP oferece:

• Uma stablecoin 1:1 segura e compatível, lastreada em USD, regulamentada pelo NYDFS.
• Reservas reais de caixa e equivalentes de caixa, compostas por 96% de dinheiro e 4% de letras do Tesouro dos EUA.
• Federal Deposit Insurance Corp.-seguro. Se o BUSD for comprometido, as reservas estarão seguras e seguras. Os usuários T precisam se preocupar em perder qualquer valor em seus ativos BUSD .
• Atestado mensal das reservas. Esses relatórios verificam de forma independente que todo o fornecimento de tokens BUSD é lastreado por fiat em bancos dos EUA mantidos e administrados pela Paxos.

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Aproveitemos ao máximo este período de reflexão

A situação da Terra afetou profundamente a indústria de Cripto em valor, confiança e reputação. No entanto, há uma grande oportunidade de reconstruir mais forte. Durante a correção atual, temos tempo para desenvolver aplicações reais como base para um crescimento sólido em vez de sonhos de alto APY.

Os reguladores estão ainda mais interessados em aprofundar seu diálogo com emissores de stablecoins. De certa forma, o mercado separou modelos excepcionais de modelos menores. Podemos ser gratos por isso.

A Cripto se desenvolveu em uma velocidade tão rápida que a regulamentação ainda é fragmentada e carece de harmonização. A situação evolui constantemente, assim como nossa abordagem para atender a todos os novos requisitos.

Quando se trata de stablecoins, temos orgulho de liderar o caminho na regulamentação por meio do BUSD. Também estamos felizes em mostrar a toda a indústria como eles podem emitir stablecoins de forma responsável. A recente queda e a situação da Terra criaram uma oportunidade para todos nós cooperarmos, Aprenda e educarmos uns aos outros. Não vamos perder esta chance de nutrir stablecoins verdadeiras nas quais os reguladores e usuários podem confiar e merecem.

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