Nous devons nous réapproprier le récit du jalonnement

Il y a un an, un événement majeur appelé la fusion a eu lieu, améliorant rapidement le fonctionnement Ethereum . Si cette prouesse technique a rendu Ethereum plus économe en énergie et capable de gérer davantage de transactions à des vitesses plus rapides, elle a également incité certains régulateurs fédéraux américains à y prêter une plus grande attention.

L'année dernière, le président de la SEC, Gary Gensler, a suggéré queLa transition vers la preuve d'enjeu pourrait faire de l'éther une valeur mobilière. Gensler a déclaré que le fait de permettre aux détenteurs de jetons de miser des jetons a pour résultat que « le public investisseur anticipe des bénéfices basés sur les efforts des autres » et en outre que « proposer des services de jalonnement à ses clients »LOOKS beaucoup - avec quelques changements d'étiquetage - à un prêt.

Cet éditorial fait partie de la Staking Week de CoinDesk, Sponsorisé par Foundry.

En tant que personne qui passe son temps à éduquer les législateurs sur la Crypto et la Technologies PoS, ces déclarations ont montré qu'il était essentiel pour nous d'éduquer les législateurs, les régulateurs et le grand public sur les distinctions entre le prêt de Crypto et la sécurisation d'un protocole.

Près de deux mois plus tard, l'implosion de FTX a renforcé la surveillance réglementaire de l'industrie en général, et finalement des programmes de jalonnement en tant que service (StaaS) en particulier. En février, leLa SEC a annoncé une mesure d'exécutionLa SEC a intenté une action en justice contre la bourse d’actifs numériques Kraken en lien avec ses services de jalonnement de garde. L’agence a averti les autres fournisseurs de StaaS qu’ils devaient « se présenter et s’enregistrer ». Plus tard, la SEC a poursuivi la bourse d’actifs numériques Coinbase pour un certain nombre de chefs d’accusation, notamment l’allégation selon laquelle les services de jalonnement de Coinbase sont illégaux. Ensuite, plusieurs régulateurs d’État ont allégué que Coinbase avait violé les lois sur les valeurs mobilières en offrant des « programmes de récompenses de jalonnement » aux résidents sans inscription.

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En juillet dernier, le président de la commission des Finance du Sénat, Ron Wyden, et le membre de haut rang de la commission des Finance , Mike Crapo, ont spécifiquement commentaires demandés sur la taxation des actifs numériques avec une section consacrée à la taxation des récompenses de jalonnement. Les leaders de l'industrie et les groupes commerciaux, dont POSA, la Blockchain Association, CCI, Polygon Labs, Coin Center et d'autres, ont solidifié l'accord NEAR universel de l'industrie selon lequel les récompenses de jalonnement devraient être taxées comme tous les autres biens créés : au moment de la vente, et non au moment de la création. Pourtant, le premier Analyses publié par l'IRS sur le jalonnement, Revenue Ruling 2023-14, suggérait que certaines récompenses de jalonnement devraient être imposées comme un revenu ordinaire l'année où le contribuable prend le contrôle des récompenses. En août, le Trésor et l'IRS ont également publié des propositions de réglementation sur la déclaration par les courtiers des ventes ou des échanges d'actifs numériques, excluant les validateurs sur les réseaux PoS de ces exigences de déclaration (mais ailleurs dans le document de plus de 200 pages, il a été suggéré qu'il pourrait y avoir des exigences pour d'autres).

Les États-Unis ne sont pas la seule juridiction à se concentrer sur la réglementation du staking. Au Royaume-Uni, les règles de la FCA qui doivent entrer en vigueur le mois prochain classent les programmes de staking comme des « accords de rendement complexes » similaires aux prêts et emprunts de crypto-actifs.

Tout cela pour dire que de nombreuses mesures réglementaires ont été prises récemment dans ce domaine, mais qu’il reste encore beaucoup à clarifier. Ce qui est clair, c’est qu’il existe un besoin accru de meilleures explications sur le fonctionnement de cette Technologies , sur ce qu’est le jalonnement et sur son importance.

Définition du jalonnement

Les blockchains PoS, comme Ethereum, permettent à tous les détenteurs de jetons, et pas seulement à ceux qui disposent de systèmes informatiques à l'échelle industrielle, de bénéficier de la sécurisation et, dans de nombreux cas, de la gouvernance du réseau. Plus les propriétaires de jetons misent, plus ces réseaux sont sûrs, neutres et durables. Aujourd'hui, presque toutes les grandes blockchains s'appuient sur le jalonnement pour fonctionner. Les blockchains PoS se sont développées pour inclure 19 des 20 principales plateformes de contrats intelligents avec des millions d'utilisateurs dans le monde, ce qui représente une capitalisation boursièrede près de 100 milliards de dollars à compter de ce mois-ci.

Compte tenu de l'importance du staking, pourquoi les fournisseurs de StaaS ont-ils fait l'objet d'un examen réglementaire ? En partie parce qu'il existe encore une confusion autour du terme. Bien que le terme staking fasse référence au processus de sécurisation d'un réseau PoS, comme l'ont souligné un certain nombre d'experts du secteursouligné, le terme est souvent confondu et plus récemment utilisé pour décrire une variété d'activités qui n'impliquent pas la validation de transactions sur une blockchain. Ces autres activités impliquent généralement que les utilisateurs reçoivent des paiements pour le stockage ou le transfert de certains actifs numériques à un tiers qui exerce un pouvoir discrétionnaire sur les actifs et les utilise pour une variété d'activités, dont certaines peuvent être risquées.

Et pourtant, même dans ces cas, les affirmations selon lesquelles faciliter la participation individuelle à la sécurisation des réseaux de blockchain PoS constitue une sécurité non enregistrée sont erronées. La participation à un mécanisme de consensus particulier utilisé par une blockchain n’est pas le type d’activité que les lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières ont été conçues pour réglementer.

En 2020, POSA a développé et publiéprincipespour les participants aux protocoles PoS qui proposent des services de jalonnement. Ceux qui respectent ces principes devraient être réglementés comme les prestataires de services techniques qu’ils sont – et non comme les fournisseurs d’un produit financier. Leurs services étaient techniques à l’époque, et ils le restent aujourd’hui.

En elledissidence dans le règlement du KrakenLa commissaire de la SEC, Hester Peirce, a cité ces principes, affirmant que « les solutions ne doivent pas nécessairement venir d’un régulateur ». La POSA continue d’exhorter tous les participants aux écosystèmes de blockchain PoS à s’assurer que l’espace se caractérise par une croissance responsable à long terme – au lieu d’incitations à court terme axées sur le profit.

L'industrie de la Crypto dans son ensemble traverse un moment historique unique. Un an après la fusion, la confusion et les idées fausses persistantes sur le staking continuent d'affecter la manière dont nous sommes gouvernés. Il est clair que les dirigeants de l'industrie doivent s'entendre sur des conditions et des normes appropriées pour déterminer ce qu'est et ce que n'est T le staking, et dans la mesure où il existe un risque, sur la nature réelle de ce risque - technique plutôt que financier.

Le secteur du staking devrait se rassembler, s’aligner à nouveau sur les principes du secteur et faire le travail difficile d’éducation des législateurs et des régulateurs pour favoriser un écosystème PoS florissant. Tant que cela n’arrivera pas, le secteur américain des actifs numériques continuera d’être plongé dans l’incertitude et incapable de réaliser son potentiel. Pour le bien de tous les participants aux écosystèmes PoS, j’espère que nous pourrons bientôt mettre fin à cette confusion.