Нам нужно пересмотреть концепцию ставок

Год назад произошло крупное событие под названием Merge, которое быстро улучшило работу Ethereum . Хотя этот инженерный подвиг сделал Ethereum более энергоэффективным и способным обрабатывать больше транзакций на более высоких скоростях, он также заставил некоторых федеральных регуляторов США уделять больше внимания.

В прошлом году председатель SEC Гэри Дженслер предположил, чтопереход к доказательству доли владения может сделать эфир ценной бумагойГенслер сказал, что разрешение держателям токенов делать ставки на токены приводит к тому, что «инвестирующая общественность ожидает прибыли, основанной на усилиях других», и далее, что «предложение услуг по стейкингу своим клиентам» очень LOOKS — с некоторыми изменениями в маркировке — на кредитование».

Эта статья является частью Недели ставок CoinDesk, Партнерский материал которой выступает Foundry.

Как человек, который посвящает свое время обучению законодателей вопросам Криптo и Технологии PoS, эти заявления показали, что для нас существует острая необходимость в обучении законодателей, регулирующих органов и широкой общественности различиям между Криптo и обеспечением безопасности протокола.

Почти два месяца спустя крах FTX усилил контроль со стороны регулирующих органов за отраслью в целом и, в конечном итоге, за программами стейкинга как услуги (StaaS) в частности. В февралеSEC объявила о применении мер принудительного характерапротив биржи цифровых активов Kraken, связанной с их кастодиальными услугами по стейкингу. Агентство уведомило других поставщиков StaaS о том, что им необходимо «прийти и зарегистрироваться». Позже SEC подала в суд на биржу цифровых активов Coinbase по ряду пунктов, включая утверждение о том, что услуги по стейкингу Coinbase являются незаконными. Затем несколько государственных регуляторов заявили, что Coinbase нарушила законы о ценных бумагах, предлагая «программы вознаграждений за стейкинг» резидентам без регистрации.

Читать дальше: Состояние стейкинга: 5 выводов спустя год после слияния Ethereum

В июле этого года председатель Финансы комитета Сената Рон Уайден и старший член Финансы комитета Майк Крапо в частности запрошенные комментарии о налогообложении цифровых активов с разделом, посвященным налогообложению вознаграждений за стейкинг. Лидеры отрасли и торговые группы, включая POSA, Blockchain Association, CCI, Polygon Labs, Coin Center и другие, закрепили NEAR всеобщее согласие отрасли о том, что вознаграждения за стейкинг должны облагаться налогом, как и все другое созданное имущество: во время продажи, а не во время создания. Тем не менее, первое опубликованное Мнение IRS о Постановлении о доходах от стейкинга 2023-14 предполагало, что некоторые вознаграждения за стейкинг должны облагаться налогом как обычный доход в том году, когда налогоплательщик получает контроль над вознаграждениями. В августе Казначейство и IRS также выпустили предлагаемые правила отчетности брокеров о продажах или обмене цифровых активов, исключив валидаторов в сетях PoS из таких требований к отчетности (но в другом месте документа объемом более 200 страниц предполагалось, что могут быть требования и для других).

США — не единственная юрисдикция, сосредоточенная на регулировании стейкинга. В Великобритании правила FCA, которые вступят в силу в следующем месяце, классифицируют программы стейкинга как «сложные соглашения о доходности», аналогичные кредитованию и заимствованию криптоактивов.

Все это говорит о том, что в последнее время в этой сфере было много регулирующих действий, но многое остается неясным. Ясно, что растет потребность в более точных объяснениях того, как работает эта Технологии , что такое стейкинг и почему он важен.

Определение ставок

Блокчейны PoS, такие как Ethereum, позволяют всем держателям токенов, а не только тем, у кого есть промышленные компьютерные системы, извлекать выгоду из защиты и во многих случаях управления сетью. Чем больше держателей токенов делают ставки, тем более безопасными, нейтральными и устойчивыми становятся эти сети. Сегодня почти каждый крупный блокчейн полагается на стейкинг для своего функционирования. Блокчейны PoS выросли и включают 19 из 20 лучших платформ смарт-контрактов с миллионами пользователей по всему миру, представляя рыночная капитализацияпочти 100 миллиардов долларов по состоянию на этот месяц.

Учитывая важность стейкинга, почему поставщики StaaS стали объектом регулирующего контроля? Отчасти потому, что вокруг этого термина все еще существует путаница. Хотя термин стейкинг относится к процессу обеспечения безопасности сети PoS, как отмечают ряд отраслевых экспертов,указал, этот термин часто путают, а в последнее время его стали использовать для описания различных видов деятельности, которые не связаны с проверкой транзакций в блокчейне. Эти другие виды деятельности обычно включают получение пользователями платежей за хранение или передачу определенных цифровых активов третьей стороне, которая осуществляет дискреционные полномочия в отношении активов и использует их для различных видов деятельности, некоторые из которых могут быть рискованными.

И все же даже в этих случаях утверждения о том, что содействие индивидуальному участию в обеспечении безопасности сетей блокчейна PoS представляет собой незарегистрированную ценную бумагу, ошибочны. Участие в определенном механизме консенсуса, используемом блокчейном, не является тем видом деятельности, для регулирования которого были разработаны федеральные законы США о ценных бумагах.

В 2020 году POSA разработала и опубликовалапринципыдля участников протоколов PoS, которые предлагают услуги по стейкингу. Те, кто придерживается этих принципов, должны регулироваться как поставщики технических услуг, которыми они являются, а не как поставщики финансового продукта. Их услуги были техническими тогда, и они остаются техническими сегодня.

В нейразногласия в урегулировании дела КракенаКомиссар SEC Хестер Пирс процитировала эти принципы, заявив, что «решения не обязательно должны исходить от регулятора». POSA продолжает призывать всех участников экосистем блокчейна PoS гарантировать, что эта сфера будет характеризоваться долгосрочным ответственным ростом, а не краткосрочными стимулами, ориентированными на прибыль.

Более широкая Криптo находится в уникальном историческом моменте. Спустя год после слияния постоянная путаница и заблуждения относительно стейкинга продолжают влиять на то, как нами управляют. Лидерам отрасли явно необходимо договориться о соответствующих условиях и стандартах того, что является стейкингом, а что T , и в той степени, в которой присутствует риск, какова на самом деле природа этого риска — техническая, а не финансовая.

Индустрия стейкинга должна объединиться, снова выстроиться на принципах отрасли и проделать тяжелую работу по обучению законодателей и регулирующих органов для содействия процветающей экосистеме PoS. Пока этого не произойдет, индустрия цифровых активов Америки будет по-прежнему окутана неопределенностью и не сможет реализовать свой потенциал. Ради всех участников экосистем PoS я надеюсь, что мы сможем положить конец этой путанице в ближайшее время.