Professeur Gary Gensler contre Gary Gensler, président de la SEC : positions longues et courtes sur les Crypto

Si vous faisiez une liste des personnes avec lesquelles la communauté Crypto a eu des problèmes cette année, vous trouveriez probablement le nom du président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Gary Gensler, en tête de liste.

Une recherche QUICK de son nom sur les réseaux sociaux vous donnera une idée de l'opinion actuelle à son égard. Je ne le recommande d'ailleurs pas.

En fait, j'ai commencé par le soutenir, faute d'un meilleur terme. Aujourd'hui encore, je ne lui en veux T . Je ne le connais T personnellement et je n'ai aucune envie de l'insulter. Je pense cependant que les commentaires portant sur des déclarations passées et des actions présentes sont limités.

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J'ai découvert Gensler il y a des années via le Massachusetts Institute of Technology (MIT) «Blockchain et argent« Bien sûr. KEEP pas que je n'ai pas fréquenté le MIT. Hormis une visite à Fenway Park, je n'en ai T visité à moins de 160 km.

Mais, en général, je suis très proche de mon ordinateur portable. Et le MIT proposait, et propose toujours, le cours « Blockchain et Argent » en ligne au prix extrêmement abordable de 0 $.

J'ai donc suivi la majeure partie du cours, car je me suis dit : « Pourquoi pas ? » La Technologies blockchain m'intéressait et j'ai adoré le prix.

J'ai trouvé le cours rigoureux, instructif et détaillé. Pour être honnête, je le recommande à toute personne intéressée par les cryptomonnaies. Personnellement, j'ai été ravi de la nomination de Gensler à la présidence de la SEC en avril 2021, comme beaucoup, je pense.

Deux ans plus tard, je pense pouvoir affirmer que la situation a changé. J'ai donc décidé de réexaminer le cours. Compte tenu du contexte actuel, j'ai choisi de me concentrer sur le cours 8, consacré aux Juridique publiques.

Certes, nous bénéficions du recul, mais je constaterais peut-être que ma déception est infondée. Peut-être les actions actuelles sont-elles conformes aux déclarations passées. Au minimum, je pourrais me rafraîchir la mémoire sur les questions Juridique . J'ai commencé par les lectures obligatoires :

• «Cryptomonnaies : surveillance des nouveaux actifs à l’ère numérique,” Gary Gensler (18 juillet 2018)
• «L'avenir de l'argent”, Mark Carney, gouverneur de la Banque d'Angleterre (2 mars 2018)
• «Un économiste lauréat du prix Nobel : les autorités vont frapper le Bitcoin avec un « marteau »,” CNBC (9 juillet 2018)

Le premier, écrit par Gensler lui-même, était le plus long et fournissait un bon contexte.

Sa phrase d'ouverture, « La Technologies blockchain a un réel potentiel pour transformer le monde de la Finance», ONE d'abord semblé positive. Il en va de même pour sa phrase suivante : « Je suis optimiste et je souhaite voir cette nouvelle Technologies réussir. »

Pourtant, cela contraste fortement avec ce qu’il a déclaré le mois dernier depuis son perchoir au sommet de ONEun des régulateurs les plus puissants : «Écoutez, nous n’avons T besoin de plus de monnaie numérique..”

Quoi qu’il en soit, voici quelques autres points à retenir de la leçon 8 :

Les activités illicites sont une préoccupation depuis le ONE jour

Les déclarations passées de Gensler semblent cohérentes avec ses propos actuels. La nécessité de se prémunir contre les activités illicites et d'assurer la stabilité financière et la protection des investisseurs semblait être au CORE des discussions lors de la conférence.

Mon interprétation est que Gensler croyait qu’il existait un large consensus autour de la nécessité de réduire les activités illicites, mais que la mise en œuvre des politiques visant à y parvenir était incohérente.

C’est là que je pense que la SEC tente de faire des WAVES (certains diraient trop) : en travaillant à établir un cadre de mise en œuvre qui sera imité à l’échelle mondiale.

Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) étaient considérés comme des Crypto monnaies et non des titres.

Malgré toutes les discussions sur ce qui constitue ou non une valeur mobilière aujourd'hui, le cours a peu évoqué le fait que le BTC ou ETH soient des valeurs mobilières. Au contraire, il a été reconnu qu'« en termes de valeur boursière, la SEC a probablement déjà déterminé que les trois quarts de ces actifs ne constituent pas des valeurs mobilières ».

Son commentaire récent ne semble T contraire à cela, mais semble moins définitif, particulièrement spécifique à l'éther.

Les intermédiaires Crypto ont été présentés comme une cible réglementaire viable

C'est un sujet que j'aurais peut-être dû anticiper. Bien que n'ayant pas été longuement abordé, le sujet des intermédiaires Crypto a été abordé après environ six minutes et leur rôle comme cibles réglementaires viables. La question de savoir pourquoi les intermédiaires ont historiquement été soumis à des lois a également été soulevée.

La réponse semble tourner autour du risque systémique et de la relative facilité avec laquelle il est possible de réglementer les intermédiaires qui s’attaquent aux petites entités.

Cela a été particulièrement évident dans les récentes mesures d’application de la SEC.contre Coinbase et BinanceCoinbase a été accusée d'opérer en tant que bourse et courtier non enregistré. Binance a été accusée des mêmes faits, ainsi que de fausses déclarations concernant les contrôles des transactions.

La stratégie de Juridique publique fait plus de mal que de bien

ONEune des révélations les plus marquantes est survenue NEAR la fin du cours, lorsque la question de l'élaboration des Juridique publiques a été abordée. Et je pense que c'est au cœur des relations conflictuelles entre les défenseurs des Crypto et la SEC de Gensler.

Il a été affirmé, sans équivoque, que dans l'élaboration des Juridique publiques, la « communication » et la « constitution de coalitions » occupent une place centrale. L'« analyse », en revanche, est presque passée au second plan.

Ainsi, tandis que les puristes des Crypto débattent des mérites de l'efficacité des actifs numériques, des mécanismes de consensus et de la dynamique de l'offre, les décideurs Juridique tentent simplement de faire passer un message. En raison de cette inadéquation, les deux groupes sont de piètres partenaires de danse.

Sur le même sujet : Les législateurs républicains suggèrent que la SEC de Gensler exploite le cycle de l'actualité pour contrecarrer la législation sur les Crypto.

Franchement, c'est ONEun des enseignements les plus décourageants que j'ai retenus. Cela me porte à croire que les principaux détracteurs des cryptomonnaies sont parfaitement conscients des avantages des actifs numériques, mais sont prêts à les ignorer complètement au profit de leurs propres messages, de leurs préjugés… et peut-être même de leurs propres intérêts.

En résumé, j'ai apprécié de revoir le cours 8. J'en passerai probablement en revue d'autres. Je me demande cependant quel serait le ton du cours s'il était donné aujourd'hui.

Plats à emporter

Du rédacteur en chef adjoint de CoinDesk Nick Baker, voici quelques nouvelles qui méritent d'être lues :

• BILLETS DE DOLLARS : ONEune des surprises lorsqu'on se plonge dans la couverture des Crypto en tant que journaliste, c'est l'étendue de ses connaissances sur d'autres sujets que la Crypto. restructuration d'entrepriseest souvent important de nos jours. Quelques notions de comptabilitépeut être très utile. Et comprendre le plus grand marché de tous, celui des changes, est crucial.cette histoireÀ propos de la relation entre les Crypto et le dollar américain. On y parle beaucoup de liquidité mondiale, d'appétit pour le risque, de corrélations, etc. Rien à voir avec la dégénérescence des Crypto !
• L'HEURE DU XRP ? : Pour ses adeptes, le jeton XRP et sa blockchain incarnent depuis longtemps l'un des objectifs CORE des Crypto: éliminer les frictions au sein du système financier mondial. Un des principaux cas d'utilisation envisagés : les transferts de fonds transfrontaliers, une opération qui n'est ni très bon marché ni très simple via les banques traditionnelles. Pourtant, le XRP est resté lettre morte après l'intervention des régulateurs américains. a déclaré en 2020 que c'était une sécuritéLes principales plateformes d'échange l'ont radié de la cote. Mais Ripple, la société à l'origine du jeton, a contesté cette décision et a reçu la semaine dernière une bonne nouvelle, certes mitigée :XRP n'est parfois T un titre. Principaux échangesont changé de tonet a accepté de le réinscrire. La question est donc désormais : peut-onXRP, dont le prix a grimpé en flècheaprès la décision du tribunal, commencer à atteindre cet objectif ?
• OBLIGATIONS NUMÉRIQUES :Depuis des années, on parle des attraits du transfert d'actifs financiers conventionnels vers la blockchain : actions, obligations, etc. Pourtant, tout ce battage médiatique est loin d'être concluant, et de nombreuses initiatives blockchain de Wall Street sont mortes et enterrées. Et pourtant ! L'espoir n'est pas perdu. Prenons l'exemple des bons du Trésor américain.Il y a des signes prometteursLes versions numériques des plus anciens produits financiers traditionnels gagnent du terrain. N'allez pas croire que j'en fais trop : elles sont encore balbutiantes. Mais les obligations numériques semblent de plus en plus populaires.