Professor Gary Gensler vs. Presidente da SEC Gary Gensler: Cripto Long & Short

Se você fizesse uma lista de pessoas com quem a comunidade de Cripto teve problemas neste ano, provavelmente encontraria o nome do presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Gary Gensler, no topo.

Uma busca QUICK pelo nome dele nas redes sociais dará uma ideia do sentimento que existe atualmente em relação a ele. Não recomendo isso, a propósito.

Na verdade, comecei como um apoiador, por falta de um termo melhor. Até hoje, T guardo nenhuma má vontade em relação a ele. T o conheço pessoalmente e não tenho desejo de insultá-lo. Acho que comentários específicos sobre declarações passadas e ações presentes estão dentro dos limites, no entanto.

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Minha introdução a Gensler ocorreu há anos por meio do “Blockchain e dinheiro” curso. Agora, KEEP em mente, eu não frequentei o MIT. Fora uma viagem ao Fenway Park, T cheguei a 100 milhas dele.

Mas, em geral, sou muito próximo do meu laptop. E o MIT ofereceu, e ainda oferece, o curso “Blockchain and Money” online pelo preço extremamente acessível de US$ 0.

Então, eu assisti a maior parte porque, por que não? Eu estava interessado em Tecnologia blockchain, e eu adorei o preço.

Achei o curso comedido, informativo e detalhado. Eu recomendaria que qualquer pessoa interessada em criptomoedas o fizesse, para ser honesto. Então, pessoalmente, fiquei satisfeito quando Gensler foi nomeado presidente da SEC em abril de 2021, como acho que muitos ficaram.

Dois anos depois, acho que é seguro dizer que isso mudou. Por isso, decidi dar uma segunda olhada no curso. Dado o ambiente atual, escolhi focar na Aula 8, que se concentrou em Política Públicas.

Concedido que temos o benefício da retrospectiva, mas talvez eu achasse que minha decepção é infundada. Talvez as ações atuais estejam em linha com declarações passadas. No mínimo, eu poderia revisar as questões Política . Comecei com as próprias leituras atribuídas:

• “Criptomoedas: Supervisão de Novos Ativos na Era Digital,” Gary Gensler (18 de julho de 2018)
• “O Futuro do Dinheiro”, Mark Carney, governador do Banco da Inglaterra (2 de março de 2018)
• “Economista ganhador do Nobel: Autoridades vão derrubar o "martelo" do Bitcoin,” CNBC (9 de julho de 2018)

O primeiro, do próprio Gensler, foi o mais longo e forneceu um bom contexto.

Sua salva de abertura, “ A Tecnologia blockchain tem potencial real para transformar o mundo das Finanças”, é uma que eu inicialmente vi de forma positiva. O mesmo se aplica ao seu acompanhamento: “Sou otimista e quero ver essa nova Tecnologia ter sucesso.”

No entanto, isso contrasta fortemente com o que ele disse no mês passado, do alto de um dos reguladores mais poderosos: “Olha, T precisamos de mais moeda digital.”

De qualquer forma, aqui estão algumas outras lições da Aula 8:

A atividade ilícita tem sido uma preocupação desde o ONE dia

As declarações passadas de Gensler parecem consistentes com o que ele diz hoje. A necessidade de se proteger contra atividades ilícitas e de garantir a estabilidade financeira e que os investidores estejam protegidos pareceu estar no CORE do que foi discutido na palestra.

Minha interpretação é que Gensler acreditava que havia um amplo consenso sobre a necessidade de reduzir atividades ilícitas, mas que a implementação de políticas para isso era inconsistente.

É aqui que acredito que a SEC está tentando causar WAVES (alguns diriam que causariam impacto demais): trabalhando para estabelecer uma estrutura de implementação que será imitada em escala global.

Bitcoin (BTC) e ether (ETH) eram chamados de commodities de Cripto , não de títulos

Para toda a discussão sobre o que é e o que não é um título hoje, o curso fez pouca menção ao BTC ou ETH serem títulos. Ao contrário, foi reconhecido que “em termos de valor de mercado, provavelmente três quartos do espaço já foi determinado pela SEC como não sendo um título.”

O seu comentário recente T parece ser o oposto disto, mas parece menos definitivo, especialmente específico para éter.

Os intermediários de Cripto foram apresentados como um alvo regulatório viável

Isso é algo que talvez eu devesse ter previsto. Embora não tenha sido discutido longamente, em aproximadamente seis minutos, o tópico de intermediários de Cripto foi abordado e como eles servem como alvos regulatórios viáveis. Uma questão de por que as leis historicamente foram anexadas a intermediários também foi levantada.

A resposta parecia girar em torno do risco sistêmico e da relativa facilidade em regulamentar intermediários que perseguem entidades menores.

Isto ficou mais evidente nas recentes acções de execução da SECversus Coinbase e Binance. Alegações de operar como uma bolsa de valores e corretora não registrada foram feitas à Coinbase. A Binance foi acusada do mesmo, junto com deturpação de controles de negociação.

A estratégia de Política pública faz mais mal do que bem

Uma das revelações mais salientes veio NEAR do fim da aula, quando a discussão sobre desenvolvimento de Política públicas foi levantada. E eu acho que isso está no cerne do relacionamento contencioso entre os defensores da Cripto e a SEC de Gensler.

Foi declarado, em termos inequívocos, que na elaboração de Política públicas, “mensagens” e “construção de coalizões” estão na frente e no centro. “Análise”, em comparação, era quase uma reflexão tardia.

Então, enquanto os puristas da Cripto discutem sobre os méritos das eficiências de ativos digitais, mecanismos de consenso e dinâmicas de fornecimento, os criadores de Política públicas estão simplesmente tentando levar uma mensagem para casa. Por causa dessa incompatibilidade, os dois grupos são péssimos parceiros de dança.

Leia Mais: Legisladores do GOP sugerem que a SEC de Gensler é um ciclo de notícias sobre jogos para frustrar a legislação de Cripto

Francamente, essa foi uma das conclusões mais desanimadoras que tive. Isso me leva a acreditar que os principais críticos da cripto estão mais do que cientes dos benefícios dos ativos digitais, mas estão dispostos a ignorá-los completamente em benefício de suas próprias mensagens, preconceitos... e possivelmente interesses próprios.

No geral, gostei de dar uma volta pela Aula 8. Provavelmente vou passar por outras. No entanto, questiono como seria o tom da aula se fosse ensinada hoje.

Takeaways

Do editor-chefe adjunto da CoinDesk Nick Padeiro, aqui estão algumas notícias que vale a pena ler:

• NOTAS DE DÓLAR: Uma das surpresas quando você mergulha fundo na cobertura de Cripto como jornalista é o quanto você tem que saber sobre outras coisas além de Cripto. Saber sobre reestruturação empresarialé frequentemente importante hoje em dia. Algumas dicas de contabilidadepode ser muito útil. E entender o maior mercado de todos, o câmbio, é crucial. Tomeesta históriasobre a relação entre Cripto e o dólar americano. É cheio de conversa sobre liquidez global, apetite de risco, correlações e coisas do tipo. Não é coisa de degeneração de Cripto !
• HORA DO XRP ?: Para seus adeptos, o token XRP e seu blockchain associado há muito tempo tipificam um objetivo CORE da Cripto: remover o atrito no sistema financeiro global. Um caso de uso principal proposto: remessas internacionais, algo que não é exatamente super barato ou fácil por meio de bancos convencionais. No entanto, o XRP definhou após os reguladores dos EUA disse em 2020 que é uma segurança. Grandes exchanges o retiraram da lista. Mas a Ripple, a empresa por trás do token, lutou contra essa decisão e, na semana passada, recebeu algumas boas notícias qualificadas:XRP às vezes T é um título. Principais trocasmudaram de tome concordou em listá-lo novamente. Então agora a questão é: PodeXRP, cujo preço disparouapós a decisão judicial, começar a atingir esse objetivo?
• VÍNCULOS DIGITAIS:Por anos, tem-se falado sobre os atrativos de mover coisas financeiras convencionais para blockchains: ações, títulos, o que for. Realmente há muito pouco para mostrar para todo o hype, e muitas iniciativas de blockchain de Wall Street estão mortas e enterradas. E ainda assim! A esperança não está perdida. Tomemos os títulos do Tesouro dos EUA como exemplo.Há alguns sinais promissoresque versões digitais dos mais antigos produtos financeiros da velha escola estão ganhando força. Para que você não pense que estou contribuindo para o hype: isso ainda é incipiente. Mas os títulos digitais parecem estar se tornando cada vez mais uma coisa.