Ecco cosa stanno ascoltando gli analisti nella prima conference call sugli utili di Coinbase

Coinbase si prepara a conquistare la ribalta.

Lo scambio Criptovaluta con sede a San Francisco (ma non) pubblicherà volontariamente i suoi guadagni del primo trimestre martedì alle 16:30 ET prima di una quotazione pubblica tanto attesa sul Nasdaq prevista per14 aprile.

In attesa che il ticker COIN venga attivato, gli analisti sono ansiosi di scoprire i numeri della crescita degli utenti di Coinbase nell'ultimo trimestre.

"Dobbiamo sapere qual è [la sua] ipotesi sugli utenti attivi mensili e sui ricavi per utente", ha detto a CoinDesk James Friedman, analista senior di ricerca fintech presso Susquehanna International Group. "Gli orsi sosterranno che questa è una società di trading... ci sono solo 80 milioni di conti di intermediazione azionaria negli Stati Uniti e il 20% di queste persone fa trading meno di una volta all'anno".

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Il quarto trimestre del 2020 è stata la prima volta in cui Coinbase ha avuto tanti utenti mensili attivi (2,8 milioni) quanti ne aveva avuti nel primo trimestre del 2018 (2,7 milioni), ha affermato Friedman. Alla chiusura del 2020, l'exchange ha pubblicizzato43 milioni di utenti registrati.

Poiché la maggior parte dei ricavi transazionali dell'azienda proviene da utenti al dettaglio, la metrica finanziaria più rilevante da tenere d'occhio sarà il numero di utenti verificati che hanno fatto il salto a utenti con transazioni mensili, ovvero utenti che hanno un account rispetto a quelli che effettuano transazioni regolarmente.

La connessione Coinbase-bitcoin

Coinbase ha notato più volte nel suo prospetto chela crescita dell’azienda è correlatacon il prezzo diBitcoinSecondoRicerca CoinDesk, il Bitcoin ha avuto un rendimento del 100% nel primo trimestre del 2020 e una capitalizzazione di mercato che ha superato per la prima volta nella sua storia i 1.000 miliardi di dollari.

"Speriamo di ottenere un quadro migliore di come il prezzo del bitcoin sia correlato alla crescita degli utenti", ha affermato l'analista di ricerca di Arca Alex Woodard.

Con solo 1.100 dipendenti presso Coinbase, i margini dell’azienda sono ampi, anche se Arca prevede un aumento del 50% dei costi di amministrazione generale/servizio clienti nel primo trimestre.

"Stiamo ancora riscontrando un margine operativo del 75%", ha affermato Michael Dershewitz, COO di Arca.

Oltre il commercio al dettaglio

ONE questione su cui la borsa è stata molto riservata riguarda le proiezioni future per lo spread tra trading istituzionale e trading al dettaglio, ha aggiunto Woodard di Arca.

Coinbase parlerà probabilmente della sua crescita nel PRIME brokerage e di altri servizi in abbonamento che possono supportare l'exchange in un mercato ribassista e di come intende ampliare la sua base di clienti internazionali, che è piccola rispetto al numero di utenti statunitensi.

Sul fronte istituzionale, Coinbase ha confermato di servireMicrostrategia E ONE fiume– con altri clienti comeTeslae il gigante dei fondi speculativiPaolo Tudor Jonesgocciolando nei resoconti della stampa.

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Oltre alla conference call sui guadagni del primo trimestre di Coinbase, gli analisti faranno fatica anche a determinare cosa determinerà il prezzo delle azioni Coinbase quando saranno quotate, ha affermato Friedman.

Se un fondo negoziato in borsa Bitcoin non viene approvato al momento della quotazione, le azioni di Coinbase potrebbero essere viste come un ETF Bitcoin proxy, simile alle azioni di MicroStrategy. Pertanto, il prezzo delle azioni COIN potrebbe essere disaccoppiato dai fondamentali aziendali.

"Se si cerca un'esposizione sintetica a Bitcoin, probabilmente sarà la mossa più pura farlo al di fuori di [Grayscale Bitcoin Trust]", ha detto Woodward. "Questa è una scommessa molto più pura sulle Cripto rispetto a una MicroStrategy".