Cosa sono le riserve "completamente garantite"?

Le banche normali non detengono effettivamente tutto il tuo denaro. Prestano la maggior parte dei tuoi depositi nel tentativo di ottenere profitti dai Mercati finanziari. Ciò funziona, per la maggior parte, perché la banca assicura i depositi presso il governo federale e perché la banca diversifica ampiamente la sua esposizione al rischio per garantire che T verrà colta di sorpresa in caso di crollo finanziario.

Questo sistema occasionalmente fallisce nella Finanza tradizionale (vedi: Lehman) ma fallisce spesso in Cripto. Il governo non assicura i depositi sulle piattaforme Cripto e le piattaforme spesso non gestiscono il rischio particolarmente bene (vedi: FTX,Voyager digitale,Rete Celsius), effettuando scommesse ad alto rischio che finiscono in una catastrofe.

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Dopo che così tante piattaforme hanno sperperato i fondi dei clienti, i trader Cripto ci stanno pensando due volte prima di depositare fondi su exchange Cripto e istituti di credito che "rifinanziano" i depositi non assicurati, il che significa che riutilizzano il denaro dei clienti e prestano i fondi sui Mercati. Una scommessa più sicura LOOKS essere quella di fare trading su piattaforme che "sostengono completamente" le loro riserve. Ma cosa significa davvero questo e tali affermazioni dovrebbero essere prese con le pinze?

Completamente supportato, spiegato

Quando un prodotto finanziario, come unmoneta stabileo istituto di deposito, afferma di "sostenere completamente" le sue riserve, significa che ha depositato abbastanza denaro dietro un prodotto, come una stablecoin o il conto di trading di un cliente, per sostenerne il valore.

Quindi, un exchange Cripto che "sostiene completamente" le sue riserve dovrebbe sempre essere in grado di pagare i prelievi dei clienti, indipendentemente dallo stato del mercato. ONE esempio del genere è Base monetaria, che non presta i fondi dei propri clienti senza la loro espressa autorizzazione, il che significa che dovrebbe sempre avere abbastanza denaro a disposizione per evitare una corsa agli sportelli.

Una stablecoin che "sostiene completamente" le sue riserve è sempre in grado di soddisfare le conversioni all'asset originale, non importa cosa. ONE esempio è WBTC, o Wrapped Bitcoin, che contiene Bitcoin reali (BTC) in un portafoglio freddo, quindi emette una quantità uguale di una versione della moneta basata su Ethereum che viene scambiata come unToken ERC-20.

Completamente supportato, tuttavia, non significa necessariamente che gli asset siano detenuti ONE a ONE. Tale affermazione si riferisce all'idea che se, per esempio, mi dai un dollaro, terrò quel dollaro come un dollaro e T lo trasformerò in qualcos'altro. Molte stablecoin che affermano di essere completamente supportate, come la stablecoin in dollari USA USDC, non sono supportati ONE a ONE.

Questo perché le società che emettono USDC detengono i depositi di dollari USA reali in "cash and cash equivalents". I cash equivalents si riferiscono ai titoli del Tesoro USA, che sono debiti emessi dal Dipartimento del Tesoro USA. Questi titoli, che pagano piccoli rendimenti ai detentori nel tempo, sono abbastanza vicini al valore dei dollari USA effettivi che il mercato accetta che i titoli abbiano essenzialmente lo stesso valore.

Ma "completamente supportato" non significa sempre che il supporto possa resistere agli shock finanziari. Stablecoin in dollari USATether (USDT) sostiene inoltre che le sue riserve sono completamente garantite, ma questo supporto è garantito da "altre attività e crediti derivanti da prestiti concessi da Tether [la società emittente] a terze parti". Quindi, USDT potrebbe essere completamente garantito, ma è parzialmente garantito da prestiti ad altre società Cripto .

Fino a ottobre 2022,USDT era anche sostenuto da cambiali commerciali – debito commerciale a breve termine verso altre società – e ha trasferito quei fondi sui titoli del Tesoro USA. La preoccupazione per la cambiale commerciale era che nessuno sapeva quali società Tether stava utilizzando per sostenere USDT, quindi era impossibile determinare il valore di tale sostegno. Inoltre, la sua affermazione di "pienamente sostenuto" si è storicamente rivelata non vera dopo che è emerso nel 2019 che USDT era, a ONE punto, solo il 74% è stato sostenutoCome ha scritto Dawn D. Stump della Commodity Futures Trading Commission, l'affermazione che fosse sostenuto dal dollaro statunitense "non era vera al 100%, il 100% delle volte".

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Alcune stablecoin non coprono completamente le loro riserve, il che ha portato a risultati catastrofici in alcuni casi. Il popolarestablecoin algoritmica UST, per esempio, si è schiantato in modo spettacolare, cancellando miliardi dal mercato.

All'estremo opposto dello spettro, la stablecoin del dollaro statunitenseDAI sovracollateralizza le sue riserve con Cripto, il che significa che ha più che abbastanza Cripto a disposizione per sostenere la sua moneta. DAI è sopravvissuta a diversi crolli di mercato.