Cripto Long & Short: la posizione "apolitica" di Coinbase T è così semplice come sembra

Come se i tumulti dell'anno T ci dessero motivo sufficiente per riesaminare cose che pensavamo di aver capito, ora ci ritroviamo a chiederci a cosa serva un'azienda e quale ruolo dovrebbe avere nella società e nella vita dei dipendenti.

All'inizio di questa settimana, il co-fondatore e CEO di Coinbase Brian Armstrongha pubblicato un postin cui ha sottolineato l’attenzione dell’azienda sulla missione di creare “un sistema finanziario aperto per il mondo”,e ha chiesto chele questioni politiche vengano escluse dal dibattito sul posto di lavoro.

Gli interrogativi che questo solleva sono enormi e la tempistica si inserisce perfettamente nei cambiamenti tettonici già in atto nel ruolo del capitalismo nella nostra società in evoluzione.

Diamo un'occhiata ad alcune delle domande a cui non ci sono risposte chiare.

• Armstrong afferma che Coinbase ha "una cultura apolitica". Cosa significa, in questi tempi di crescente polarizzazione su praticamente tutto? Anche essere apolitici può essere preso come una posizione politica. Inoltre, quando un'azienda la cui missione è portare "libertà economica alle persone di tutto il mondo" chiede che l'attivismo e la politica vengano lasciati fuori dalla porta, si ha un'idea di quanto stia diventando istituzionalizzato l'ethos Cripto .
• Cos'è un contratto di lavoro? Alcuni risponderanno che è una compensazione monetaria per un certo output. Altri sosterranno che si rinuncia al propriotempo in cambio di un pagamento. In quest'ultimo caso, l'organizzazione che ti paga può dettare cosa devi fare in quel lasso di tempo?
• Un'azienda ha il diritto di definire la propria missione? La risposta potrebbe sembrare un ovvio sì, ma un'estensione di ciò è: un'azienda ha il diritto diignorare gli argomenti che interessano ai suoi dipendenti?Qui la questione diventa più divisiva.
• In relazione al punto precedente, la responsabilità di un'azienda è nei confronti dei suoi azionisti o dei suoi dipendenti? Armstrong ritiene che la focalizzazione sia CORE per raggiungere la missione, ed è ciò che gli azionisti hanno il diritto di aspettarsi. Ma il successo delle aziende basate sull'intelligence si basa in gran parte sui dipendenti. Non stiamo parlando di fabbriche di produzione di widget. Questo è un ambiente in cui i talenti specializzati e l'ispirazione contano, e questi sono forniti da persone motivate. Quindi, alcuni potrebbero sostenere che la responsabilità di Armstrong Èai suoi dipendenti, perché ciò renderà l'azienda più redditizia e gli azionisti felici.

Ce ne sono molti altri, ma sono consapevole dei limiti dei pixel.

Come per ribadire il concetto, questa settimana IBM ha pubblicato i risultati del suo sondaggio annuale sui dirigenti. Ecco un estratto dail comunicato stampa(enfasi mia):

“La ricerca in corso sui consumatori dell’IBV [IBM’s Institute for Business Value] ha dimostrato che le aspettative dei dipendenti nei confronti dei loro datori di lavoro sono cambiate durante la pandemia: ora i dipendenti si aspettano che i loro datori di lavoro svolgano un ruolo attivo nel supportare la loro salute fisica ed emotiva, nonché le competenze di cui hanno bisogno per lavorare in nuovi modi”.

Ciò è in contrasto con un focus sulla "missione", qualunque essa sia. E sottolinea il ruolo cruciale che i dipendenti svolgono nel successo di un'azienda. Sempre dal PR:

“Le aziende partecipanti stanno vedendo più chiaramente il ruolo fondamentale che le persone svolgono nel guidare la loro continua trasformazione”.

Questo T viene da qualche sostenitore sociale olistico, guidato dai millennial e new wave. Viene da IBM,un alfiere delle aziende tradizionali e rappresenta quanto sia cambiato il concetto di gestione efficiente.

Che tu sia d’accordo o meno con la posizione di Armstrong, devi ammettere che eracoraggioso da addentrarsiquesto, soprattutto considerando le voci di unquotazione pubblica pianificatapiù avanti quest'anno.

Il post del blog di Armstrong è molto più di una dichiarazione Politiche aziendale. È probabile che susciti domande scomode mentre i dipendenti cercano chiarimenti dalle aziende che lottano per districarsi nei campi minati guidati dai problemi. Potrebbe portare a una rivalutazione del concetto di "contratto sociale" tra datore di lavoro e dipendente e se la comprensione implicita debba essere codificata. Potrebbe persino finire per essere un innesco per una battaglia per l'anima delle aziende e il significato del valore.

Questi sono tempi difficili, in più modi di quanto possiamo immaginare. E il prossimo cambiamento nei costumi e nelle aspettative sarà più profondo di quanto la maggior parte delle persone possa prevedere.

BitMEX ha avuto una giornata davvero brutta

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti e i procuratori federali hanno iniziato il trimestre con il botto,piattaforma di trading Cripto in carica BitMEXper aver favorito il commercio non registrato e altre violazioni, e per aver arrestato il co-fondatore Samuel Reed.

Si tratta di un grosso problema, poiché BitMEX è ONE delle più grandi piattaforme di trading del settore. Nel 2016, ha introdotto un derivato conosciuti sul mercato come swap perpetui (future T scadenza), con una leva finanziaria fino a 100x, e per molti anni sono stati leader di mercato in termini di volume di derivati ​​e interessi aperti.

Questo è un esempio di come l'infrastruttura di mercato può influenzare i prezzi in una classe di attività giovane. Nel 2014, Mt. Gox, allora la più grande Bitcoin (BTC) exchange con circa il 70% di quota di mercato – è crollato, ha rivelato un buco enorme dove avrebbe dovuto esserci il Bitcoin custodito. Il prezzo Bitcoin è sceso di quasi il 50%, si è ripreso un BIT' e poi è sceso ancora di più nei mesi successivi. Ci sono voluti più di due anni per riprendersi dal colpo di fiducia.

Fino a un paio di anni fa, BitMEX era il più grande exchange di derivati ​​e le notizie di questa settimana avrebbero potuto avere un effetto simile, data la leva relativamente alta nei suoi contratti. Eppure, il prezzo BTC inizialmente cadde quasi 4% sulle notizie, il che non è insignificante, ma non è neanche lontanamente NEAR alla scossa sistemica che molti si aspettavano. Poi ha recuperato l'1,5% prima di essere colto di sorpresa da altre notizie che scuotono il mercato e non riguardano le criptovalute.

In altre parole, il conflitto tra BitMEX e la legge avrà un impatto, ma è improbabile che sia sostanziale.

Negli ultimi mesi, BitMEXha perso la sua posizione dominantea OKEx, Huobi e Binance, e ora si classifica al quarto posto in termini di volume giornaliero e al secondo in termini di open interest. Anche se BitMEX finisse per chiudere, le ripercussioni sul mercato si farebbero sentire, ma non sarebbero dannose a livello sistemico, poiché ci sono sedi di trading alternative.

Inoltre, mentre il nome di dominio potrebbe essere sequestrato e i prelievi ostacolati (l'exchange richiede che tre dei quattro firmatari autorizzati approvino i prelievi e finora ONE è stato arrestato), è improbabile che BitMEX chiuda: al momento in cui scriviamo, i prelievi procedevano senza intoppi ed erano significativi ma non catastrofici per l'exchange.

Ancora più importante, questa notizia non cambia i fondamenti di Bitcoin. Potrebbe influenzare i volumi di trading man mano che le posizioni vengono chiuse e riaperte altrove. Ma la Tecnologie sottostante e il potenziale caso d'uso rimangono intatti.

E, anziché indebolire la fiducia nell'infrastruttura del mercato Cripto , è probabile che questa notizia la aumenti. ONE delle ragioni citate dalla Securities and Exchange Commission (SEC) per il suo rifiuto di tutte le proposte di ETF (Exchange-Traded Fund) Bitcoin finora è la mancanza di sorveglianza su importanti exchange offshore. Questa azione della CFTC sembra parte di un'iniziativa "tira fuori la scopa" che migliorerà il rigore e la supervisione degli operatori di mercato, il che dovrebbe aumentare la fiducia istituzionale e la gamma di prodotti. Potrebbe persino essere un passo incerto verso l'approvazione di un ETF Bitcoin .

3 cose dal Q3

Ora che siamo entrati nella fase finale di quello che è stato un anno spettacolarmente tumultuoso, è tempo di dare un'occhiata ad alcuni degli sviluppi recenti nei Mercati Cripto che trovo particolarmente interessanti. Ce ne sono così tanti tra cui scegliere, poiché la velocità dei progressi è stata sorprendente. La nostra CoinDesk Quarterly Review 2020 Q3, che si addentra in alcuni dei principali driver di mercato, uscirà lunedì: KEEP d'occhio nel nostro Research Hub.

1) Le stablecoin sono state le protagoniste dell'esplosione in termini di attività di mercato, e non solo in termini dicrescita della capitalizzazione di mercato.

All'inizio del Q3 il valore di trasferimento on-chain delle stablecoin supportate da fiat ha superato per la prima volta quello di Bitcoin . Sebbene vi siano molti fattori in gioco, ciò indica una crescente dipendenza dalle stablecoin come token di regolamento del settore.

2) Il valore che haè sfociato in Le applicazioni Finanza decentralizzata (DeFi) hanno stupito persino coloro che lavorano nel settore. T parlo molto di DeFi in questa newsletter, poiché finora è stata molto di nicchia e, beh, non testata. Ma sta iniziando a influenzare i Mercati su cui mi concentro.

Sebbene i volumi siano esplosi (non letteralmente, ovviamente, e la dice lunga sullo stato d'animo di quest'anno il fatto che io debba anche chiarirlo), sono ancora piccoli in termini di dimensioni di mercato comparative. Ciò che è indicativo è l'interesse che le piattaforme centralizzate come gli exchange Cripto stanno iniziando a riservare a quest'area. E non solo le piattaforme centralizzate: a un evento all'inizio di questa settimana, Brian Brooks, capo ad interim dell'US Office of the Comptroller of the Currency (OCC),ha detto che crede le istituzioni finanziarie tradizionali avranno adottato la Tecnologie e i principi DeFi entro 10 anni. Sono d'accordo, e dati i segnali sempre più frequenti che questo processo sta iniziando, probabilmente inizierete a sentire di più su DeFi in queste colonne.

Forse hai già seguito lo spazio DeFi, perché sei interessato a opportunità di rendimento insolite, o perché ti piace il packaging stravagante di alcune di queste applicazioni (molte delle quali prendono il nome dal cibo, T chiedere). In caso contrario, e vorresti iniziare a essere un passo avanti, ecco una buona introduzione.

3) Il predominio di Bitcoin nel mercato Cripto ha continuato a declinare. Cinque anni fa, Bitcoin era praticamente tutto il mercato Cripto . Poi è arrivato il boom delle offerte iniziali di monete del 2017 con un'ondata di nuovi token in forte aumento di valore e il predominio di Bitcoin è sceso a un minimo del 36%. Quando la bolla è scoppiata, la maggior parte dei nuovi token è scesa di valore, riportando infine il predominio di Bitcoin a circa il 70%.

Il predominio (misurato da TradingView)Indice di dominanza BTC) è in costante calo da circa maggio di quest'anno, in gran parte a causa dell'aumento della capitalizzazione di mercato delle stablecoin e della crescita dei token DeFi, non tutti meme fasulli.

Si noti che l'indice è in calo nonostante la tendenza al rialzo dei prezzi, il che è indicativo del livello di crescita registrato altrove nei Mercati Cripto .

In altre parole, questo ha meno a che fare con la debolezza del Bitcoin e più con l'espansione del settore in generale. Ciò, a sua volta, è positivo per il Bitcoin che, per molti, sarà il Cripto asset di accesso, ONE che gli investitori proveranno per primo.

Qualcuno sa già cosa sta succedendo?

Bitcoin ha nuovamente mostrato la sua doppia personalità questa settimana. Avevo un grafico pronto da condividere con voi che mostrava che la sua correlazione con l'oro era in aumento per la maggior parte del trimestre, e poi i risultati positivi del test COVID-19 di Trump hanno fatto salire l'oro mentre il Bitcoin è sceso. È vero, il Bitcoin aveva già avuto uno shock in precedenza quel giorno da l'atto d'accusa di BitMEX, e la crisi potrebbe benissimo essere stata causata da nervosismo continuo. Ma non è irragionevole aspettarsi che notizie sconvolgenti per il mercato, come la possibile grave malattia del Presidente degli Stati Uniti (per quanto ne sappiamo, finora ha solo lievi sintomi), possano scatenare una corsa alla sicurezza. Sembra che il mercato non sia ancora convinto che il Bitcoin sia un "rifugio sicuro" come il suo analogo paragone.

Il risultato del test COVID-19 di Trump sembra aver avuto un impatto maggiore sui Mercati rispetto a Il dibattito di martedì sera, il che la dice lunga sull'inefficacia del dibattito nel far pendere l'ago sulle alleanze divise. Allontanandoci, è sconcertante considerando cosa la sua cattiveria ha detto sulla democrazia americana e l'importanza dell'esito delle elezioni. A meno che, ovviamente, l'esito delle elezioni T sia affatto importante? Come ho detto, sconcertante.

Bitcoin ha avuto un settembre debole (-8,4%) e non è partito proprio bene a ottobre. Ha comunque raggiunto un record positivo: ha chiuso sopra la soglia dei $ 10.000 per la sua serie più lunga di 66 giorni e contando. Ciò è significativo in quanto un così lungo periodo sopra quella barriera psicologica suggerisce che $ 10.000 è diventato il nuovo prezzo minimo. Naturalmente, i prezzi minimi sono stati superati prima...

MAGLIE DELLA CATENA

Scambio Criptovaluta Bitfinexha iniziato a negoziare contratti perpetui che seguono due Indici del mercato azionario europeo e si stabilizzano nel Tether della stablecoin. PORTA VIA: Mi avete spesso sentito parlare di come credo che le Cripto avranno un impatto profondo sui Mercati dei capitali tradizionali. Ecco un esempio di come accadrà: abbiamo un scambio Criptooffrendo un derivato sviluppatoper i Mercati Criptoscommettere sumovimenti negli Indici tradizionali. E per finire, non si liquida in fiat ma in una stablecoin supportata da fiat. Un altro aspetto degno di nota è la leva finanziaria: 100x è incredibilmente rischioso ed è una caratteristica ampiamente limitata agli exchange Cripto . Tuttavia, pochi trader si avvalgono di un rischio così elevato, poiché i professionisti del mercato esperti sanno che non è saggio.

Lo spread tra i sei mesivolatilità implicita(IV) peretere (ETH) e Bitcoin, una misura della volatilità relativa prevista tra i due, è sceso al minimo di 2,5 mesidel 4% nel fine settimana, secondo la fonte dati Skew.PORTA VIA: Ciò potrebbe significare che i trader si aspettano che ETH si comporti più come BTC in futuro. Tuttavia, il mercato dei future ETH è ancora immaturo e i segnali non sono ancora così affidabili.

Arjun Balajidi Paradigm ha scrittouna panoramica eccellente dell'andamento del mercato Cripto negli ultimi due anni, con uno sguardo a cosa deve accadere in futuro: principalmente, importanti miglioramenti nell'efficienza del capitale (che si sta preparando con l'emergere di PRIME brokerage di livello istituzionale e di repo crypto-nativi, tra le altre caratteristiche) e la convergenza di funzioni finanziarie decentralizzate e centralizzate. PORTA VIA: Sono totalmente d'accordo, e tanto di cappello ad Arjun per aver esposto tutto in modo così succinto. Ho due sviluppi necessari da aggiungere: una maggiore chiarezza normativa su cosa è e cosa T è un titolo, per incoraggiare l'innovazione nelle opportunità di investimento e risparmio per una gamma più ampia di persone; e nuove regole per spianare la strada ai nuovi tipi di titoli da quotare e negoziare in modo conforme (il token INX è un inizio, ma è solo la punta dell'iceberg).

Su un tema simile, Patrizia Carlson ha scritto un editoriale per CoinDesk , che parla di come l'attenzione si sia recentemente concentrata sull'innovazione nell'infrastruttura delle Cripto e di come il pendolo potrebbe presto tornare a porre l'accento sull'innovazione negli asset. PORTA VIA: Un'infrastruttura solida è essenziale per un mercato fiorente che può attrarre livelli significativi di interesse da parte degli investitori. Ma gli investitori T entrano nel nostro settore per l'infrastruttura, lo fanno per gli asset. Il pendolo a cui si riferisce Jill sembra aver già iniziato a oscillare: possiamo vederlo non tanto negli asset DeFi infusi di meme, ma più nel Token INX registrato presso la SEC che offre ai titolari vantaggi commerciali e una quota del FLOW cassa netto, e il presidente della SEC Clayton conferma che il regolatore statunitense prenderebbe in considerazione l'autorizzazione un ETF tokenizzato (ONE non basato su Cripto , per ora).

Un deposito modificato presso la Securities and Exchange Commission (SEC) la scorsa settimana ha mostrato cheFondo Bitcoin di Bitwiseha sollevato poco meno di8,9 milioni di dollari, più del doppio della cifra raccolta l'anno scorso.PORTA VIA: Secondo il responsabile della ricerca di Bitwise, Matthew Hougan, questo è dovuto in gran parte alla crescente preoccupazione per l'inflazione incontrollata. Data la nuova Politiche della Federal Reserve di consentire all'inflazione di superare gli obiettivi (la Banca Centrale Europea questa settimana ha lasciato intendere che lo farà Seguici l'esempio), è probabile che queste preoccupazioni si intensificheranno.

IL Gruppo Atari,la società dietro videogiochi classici come Pac-Man e Pong, inizieràvendendo pubblicamente il suo token Atari (ATRI) Criptovaluta all'inizio di novembre. PORTA VIA: Questo token ERC-20 verrà utilizzato nei casinò Cripto , nei giochi basati su blockchain e nella piattaforma di distribuzione di videogiochi dell'azienda. Non ho ben chiaro l'aspetto economico dietro al token, ma la combinazione di Atari, giochi e token sembra un BIT' la porta verso un caso d'uso mainstream. Ma non sono un giocatore, quindi potrei sbagliarmi. (A proposito, qualcuno ha visto la serie di documentari di Netflix “Punteggio alto”? Eccellente.)

Produttore di attrezzature minerarie quotato al NasdaqEbangha segnalato un crollo dei ricavinel primo semestre del 2020 di oltre il 50% rispetto allo stesso periodo del 2019. Secondo l'azienda, ciò è stato dovuto in gran parte alle interruzioni della catena di fornitura legate alla pandemia.PORTA VIA: Le interruzioni dell’approvvigionamento ne sono senza dubbio parte, ma come ha sottolineato il mio collega Matt Yamamotoin questo rapporto, In ogni caso, il mix di prodotti di Ebang era inferiore a quello dei suoi concorrenti. T puoi dare la colpa di tutto al COVID-19.

La ricerca CoinDesk ha un nuovo rapporto in uscita,scritto dal mio collega Matt Yamamoto, suBanca Silvergate,che LOOKS i propri dati finanziari e la propria strategia aziendale alla luce della crescente concorrenza.

Episodi di podcast che vale la pena ascoltare:

• 10 credenze popolari sugli investimenti che dovremmo mettere in discussione– Nathaniel Whittemore, La rottura
• Come l'UE sta rivoluzionando la supervisione delle stablecoin (e Cripto), con Peter Kerstens della CE – Chris Brummer, Podcast Fintech
• Bitcoin: una nuova istituzione economica con Yassine Elmandjra – Peter McCormack, Cosa ha fatto Bitcoin
• Il deputato Davidson, Caitlin Long e Adam Traidman sulle stablecoin– Anthony Pompliano, il podcast Pomp
• La soppressione della volatilità ha trasformato l'intera economia in ONE grande carry trade <a href="https://overcast.fm/+FhW-REo2M">https://overcast.fm/+FhW-REo2M</a> – Tracy Alloway e JOE Weisenthal, Odd Lots

E un promemoria riportato dalla scorsa settimana che CoinDesk non ne ha ONE ma tre nuova serie di podcast che vale sicuramente la pena di ascoltare e a cui iscriversi:

• Il denaro ripensato,con Michael Casey e Sheila Warren del WEF - per il primo episodio, parlano con l'artista multimediale Nicky Enright e la professoressa di Media Studies dell'Università della Virginia Lana Swartz
• Senza confini, con Nik De, Anna Baydakova e Danny Nelson, che affronta le tendenze che influenzano l'adozione Cripto in tutto il mondo
• Supponente, con Ben Schiller - per il primo episodio, intervista Nic Carter, editorialista CoinDesk e partner di Castle Island Ventures