Gli NFT sono titoli?

La mania degli NFT ha raggiunto un livello tale di febbre (vedi le notizie di ieri suVisa acquista un token non fungibile) che le persone ora stanno paragonando al boom delle offerte iniziali di monete del 2017. Naturalmente, c'è ONE grande differenza: le ICO sono state pubblicizzate come un'opportunità per acquistare ciò che equivaleva (molto approssimativamente) a una quota di un progetto.

Ciò significava che, come molti osservatori furono felici di sottolineare all'epoca,offerte di titoli non registrati, che ha portato a una serie di misure repressive da parte della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti e di altri regolatori. Molte di queste misure hanno richiesto tre o quattro anni per arrivare a una sentenza o a un accordo, che a volte ha raggiunto ilmilioni di dollari, anche quando non è stata denunciata alcuna frode vera e propria.

David Z. Morris è il Chief Insights Columnist di CoinDesk. Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'interonewsletter qui.

Quindi, se sei un Maker di token non fungibili, potresti ragionevolmente sentire una vocina fastidiosa nella tua testa che si chiede: mi sveglierò tra tre anni e troverò la Securities and Exchange Commission che bussa alla mia porta?

Innanzitutto, una precisazione: non sono un avvocato, e chi lo è spenderà un sacco di ore fatturabili per dare risposte autorevoli a domande sulla regolamentazione NFT. Ma da un po' di tempo mi occupo di regolamentazione finanziaria, che è la migliore consulenza sicuramente non legale che puoi aspettarti gratuitamente sul web.

Comunque, ecco la buona notizia: la maggior parte degli NFT attualmente in circolazione non sono quasi certamente titoli. Un titolo è generalmente definito come un diritto sui futuri proventi derivanti dal lavoro di altri, mentre un NFT è solitamente ilprodottodi lavoro che è già stato intrapreso. Il paragone più vicino e ovvio è con un dipinto: anche se lo compri perché pensi che il valore della cosa salirà, hai comunque comprato solo la cosa in sé, piuttosto che una sorta di richiesta secondaria. È improbabile che la SEC si interessi molto.

Il che rende ancora più strano il fatto che un buon numero di serie NFT o progetti adiacenti stiano facendo di tutto per trasformare i loro bei piccoli oggetti da collezione non di sicurezza in cose che la SECvolevo sicuramente interessato.

Il modo più diretto in cui gli NFT possono essere soggetti alla supervisione della SEC è attraverso la frazionalizzazione. La frazionalizzazione di un NFT significa consentire a più investitori di acquistarne delle porzioni, anziché a ONE persona o entità di dover possedere l'intera cosa. Con CryptoPunks in particolare che raggiunge regolarmente valutazioni multimilionarie, l'attrattiva di possedere solo una parte di ONE come investimento è chiara (anche se a mio avviso è contro lo spirito dell'intera impresa, su cui torneremo più BIT). Almeno ONE mercato, Frazionale.arte, sta perseguendo l'idea.

Sappiamo già che tali sforzi rientrano nella competenza della SEC. Lo sappiamo perché ci sono già aziende significative, in particolare Masterworks, che fraziona l'arte fisica per gli investitori. Masterworks registra le sue offerte presso la SEC, sebbene l'azienda sianon un broker registrato. Nominalmente è perché è principalmente un emittente, anche se sembra che gestisca un'attività pubblicaconsiglio da bancoper le condivisioni d'arte sul suo sito web, quindi immagino che vada bene? Mi sembra strano ma, ripeto, non sono un avvocato.

Ma ci sono altri NFT che si stanno muovendo ancora più chiaramente nel territorio dei titoli, in particolare offrendo distribuzioni di ricavi agli attuali detentori. Due esempi sonoOrsi ronzanti E Leoni pigri, che attribuiscono entrambi determinati diritti di governance alla proprietà. Ciò, secondo i progetti, può includere il diritto di ridistribuire i profitti dalle vendite future agli attuali detentori. Buzzed Bears ha persino un sistema di staking che consente di "ibernare" i propri orsi per aumentare i profitti, e gli organizzatori promettono divendere merceper riempire un DAO controllato dai detentori, quindi... sì, probabilmente è un titolo, tesoro.

Continua a leggere: Perché Visa ha acquistato un NFT da 150.000 $? Perché lo fa chiunque? | David Z. Morris

Va detto che si tratta di esperimenti meritevoli, parte del potenziale degli NFT di essere qualcosa di strano e nuovo. È possibile costruire un sacco di funzionalità in loro, e molte di queste sono interessanti. Più ovviamente, l'idea che possedere un NFT possa darti un accesso speciale a un artista o BAND ha un sacco di potenziale.

Ma sarà un processo complicato e probabilmente caotico determinare il confine tra "un NFT con alcune fantastiche caratteristiche secondarie" e "un NFT che è sicuramente un titolo". E con "caotico" intendo "la SEC potrebbe fare causa ad alcune persone". I progetti sul mercato ora sono probabilmente troppo piccoli per una tale attenzione (la vendita iniziale di Lazy Lions ha fruttatouna cifra stimata di $ 380.000), ma scommetto che stiamo per vedere obiettivi molto più grandi data la vivacità del mercato.

Ed ecco l'altra cosa: questi NFT di sicurezza potrebbero causare problemi in futuro per i singoli emittenti, ma è ancora più probabile che diventino un problema per i mercati NFT come OpenSea. Hai bisogno di una licenza speciale per vendere titoli, e questo comporta tutti i tipi di requisiti più o meno gravosi sudichiarazione dei redditi e simili. OpenSea potrebbe certamente ottenere quella registrazione, molti progetti Cripto che T sono neanche lontanamente così grandi lo hanno fatto. E i vari requisiti normativi, sebbene gravosi, sono certamente fattibili.

La perdita più grande, credo, sarebbe per lo spirito della mania degli NFT. ONE dei motivi per cui è divertente è che, sì, alcune persone stanno "investendo" e diventando ricche, ma è anche tutto un po' una grande gaffe, e in molti casi un processo genuinamente creativo. OpenSea e altri Mercati NFT hanno l'atmosfera di un parco giochi, ed è questo che li rende divertenti, e - ecco il vero trucco - il divertimento è ciò che lo rende prezioso, sia monetariamente che semplicemente come attività Human . Trasformare tutto questo in un altro lotto di soldi algoritmici di internet sarebbe un declassamento.