Gli NFT sono titoli e sono fantastici

Tutti nel mercato dei token non fungibili (NFT) sono terrorizzati dal fatto che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti decida che gli NFT sono titoli e li regoli. Dovrebbero farsene una ragione. Ovviamente gli NFT sono titoli. Ecco cosa li rende così potenti e promettenti.

Invece di evitare la regolamentazione della SEC, il settore NFT dovrebbe abbracciare questa categorizzazione. È inevitabile e auspicabile, soprattutto perché una volta che la SEC capisce come funziona il mercato NFT, è probabile che regoli con un tocco leggero.

Spero che abbia attirato la vostra attenzione. Lasciatemi spiegare per analogia.

Brian Frye è professore di legge presso l'Università del Kentucky e artista concettuale che lavora con gli NFT. Questo articolo fa parte di Cripto 2023.

Il mercato dell'arte è sempre stato un mercato di titoli, solo che T riuscivamo a vederlo, perché gli oggetti ci intralciavano. Il mercato dell'arte è il mercato dell'"arte come investimento". La maggior parte delle persone pensa che quando si acquista un'opera d'arte, si sta acquistando un oggetto. Sbagliato. In realtà si sta acquistando una voce nel catalogo ragionato di un artista, l'elenco di tutte le opere d'arte che il mercato dell'arte attribuisce a quell'artista.

Quella voce di registro è solitamente accompagnata da un token fisico, in genere una tela sporca o un lucchetto grumoso. T importa cosa è rappresentato, perché solo la voce di registro ha valore. Puoi dire che questo è vero perché se la connessione tra la voce di registro e l'oggetto viene interrotta, l'oggetto non ha valore, anche se T è cambiato fisicamente. In altre parole, l'oggetto consente solo la vendita della voce di registro, come BOND al portatore.

Il mercato NFT funziona esattamente nello stesso modo, elimina semplicemente l'oggetto e consente ai collezionisti di scambiare le voci del registro direttamente, anziché per procura. Ovviamente, è fantastico, perché è molto più economico ed efficiente rispetto allo scambio di oggetti fragili e costosi. In passato, i collezionisti scambiavano le ricevute per i dipinti conservati in unProprietà assoluta dell'arte svizzeraOra possono invece scambiare NFT, che sollievo.

Ma l'eliminazione dell'oggetto d'arte ci costringe a confrontarci con la natura sia degli NFT che Mercati dell'arte. Mi riferisco agli NFT come token "inquietanti", perché come ha osservato Freud, rappresentano il ritorno del represso, come il il familiare diventa estraneo. Perché così tante persone trovano inquietanti gli NFT e il mercato NFT? Perché prendono l'arte e il mercato dell'arte, che tutti pensavano di capire, e li fanno sembrare strani. Perché i collezionisti spenderebbero 1 milione di dollari per una ricevuta digitale? Lo stesso motivo per cui spendono 1 milione di dollari per una tela sporca: sperano di venderla a un prezzo più alto.

Vedi anche:Il mondo dell'arte sottovaluta il potere degli NFT

Quindi, cosa stai realmente acquistando quando compri un'opera d'arte o un NFT? Una quota frazionaria dell'avviamento commerciale associato a un artista, o meglio, una quota del "potere" dell'artista. Se l'artista diventa una star dell'arte, allora il suo potere aumenterà e sarai in grado di vendere la tua opera d'arte o NFT con un profitto. Ma se la sua stella svanisce, la tua opera d'arte o NFT non vale nulla, proprio come qualsiasi altro investimento fallito.

Viviamo in un'economia di potere

Un investimento in opere d'arte o NFT è un titolo? Certo. La Corte Supremanoto test di Howey afferma che un investimento è un titolo che la SEC può regolamentare se si tratta di un investimento di denaro in un'impresa comune con l'aspettativa di profitto basata sugli sforzi di altri. Ogni investimento in opere d'arte o NFT è un investimento nella carriera di un artista, con l'aspettativa (o almeno la speranza) di profitto, in virtù del fatto che l'artista diventi famoso. T potrebbe essere più ovvio che i collezionisti di arte e NFT stiano acquistando un interesse di sicurezza nella carriera di un artista.

Tocco leggero

OK, quindi la SEC può regolamentare il mercato dell'arte e il mercato NFT? Certo che può. Ma T vuole, o quantomeno probabilmente T regolerebbe molto la classe di attività. Tutti dicono che la domanda chiave è se un investimento "è" un titolo. Ma è stupido. Il test di Howey è irrimediabilmente espansivo– qualsiasi cosa può essere un titolo se strizzi un po' gli occhi. La vera domanda – la domanda importante – è se la SEC voglia regolamentare un investimento.

La SEC T vuole assolutamente regolamentare il mercato dell'arte e sospetto che scoprirà presto che T vuole regolamentare nemmeno il mercato NFT.

Perché? Beh, perché la SEC è nel business della regolamentazione di cose che pensa "assomiglino" a titoli. Storicamente, la SEC ha regolamentato il genere di cose che aveva sempre regolamentato (come azioni e obbligazioni) e ha evitato di regolamentare cose nuove anche (se rientrassero nella definizione di titolo). Ciò è particolarmente vero quando queste cose che sarebbero nuove per la SEC sono in circolazione da molto tempo, come il mercato dell'arte.

Naturalmente, la SEC ha fatto rumore sulla regolamentazione degli NFT. Sospetto che presto si pentirà di gran parte di ciò che ha detto e inizierà a fare marcia indietro, perché l'agenzia T ha molto da offrire al mercato NFT. E se inizia a regolamentare il mercato NFT, sarà dura spiegare perché T sta regolamentando anche il mercato dell'arte.

La mia ipotesi migliore è che la SEC lascerà perdere, regolerà alcuni token che assomigliano di più alle azioni e poi farà marcia indietro.

Vedi anche:I diversi tipi di NFT: una guida semplice

Ma aspetta. È qui che diventa interessante. Perché se il mercato NFT è davvero un mercato azionario influente, il suo potenziale è enorme. Viviamo in un'economia influente, in cui le persone non danno valore a nulla più della fama. Le celebrità sono il veicolo attraverso cui le persone comprendono la propria vita e il mondo che le circonda. Generano enormi quantità di capitale sociale rendendo il mondo significativo per i consumatori.

Eppure, le celebrità possono catturare solo una piccola frazione del valore sociale che generano. Kim Kardashian potrebbe essere una miliardaria, ma sta lasciando sul tavolo molti più miliardi in valore sociale che T può rivendicare.

Gli NFT potrebbero cambiare tutto questo consentendo alle celebrità di cartolarizzare la propria fama. E se Kim Kardashian potesse vendere NFT che rappresentano effettivamente un interesse frazionario nella sua influenza? Le persone che pensano che diventerà ancora più famosa in futuro potrebbero speculare su quanto diventerà famosa e le persone che pensano che sia un fuoco di paglia potrebbero sminuire la sua influenza.

Il punto è che darebbe alle celebrità, persino agli autori, accesso ai Mercati dei capitali che non hanno mai avuto prima. Ciò potrebbe trasformare il mercato dei beni della conoscenza, consentendo agli autori di vendere investimenti nel loro progetto, anziché copie costose.

Viviamo in un mondo di abbondanza digitale, ancora irrealizzata. Forse gli NFT possono aiutarci a raggiungere la terra promessa.