Punti validi: le applicazioni DeFi più redditizie di Ethereum

Oggi approfondiremo i modelli di valutazione e l'analisi dei ricavi dei protocolli Finanza decentralizzata (DeFi) su Ethereum.

Per la sezione Nuove frontiere di questa settimana, Teddy Oosterbaan di CoinDesk Research presenta le sue scoperte sui tipi di applicazioni DeFi più redditizi in termini di rendimento per i fornitori di liquidità, i detentori di token e le tesorerie del protocollo.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Valid Points, la newsletter settimanale di CoinDesk che analizza Ethereum 2.0 e il suo impatto travolgente sui Mercati Cripto .Iscriviti a Valid Points qui.

Controllo del polso

Siamo entusiasti di presentare una nuova e migliorata grafica per il nostro controllo settimanale del polso sulla Beacon Chain Ethereum 2.0 e sul validatore ETH 2.0 di CoinDesk. Due grafiche sostituiranno la nostra solita scrittura di flusso di coscienza in questa sezione per darvi una QUICK panoramica dell'attività su ETH 2.0 nell'ultima settimana.

Il primo grafico sopra illustra lo stato di salute generale della blockchain ETH 2.0 attraverso quattro parametri, tra cui il tasso di partecipazione alla rete, il numero di validatori, il totale ETH depositati e quota della fornitura totale ETH depositata. In genere, più alti sono questi numeri, maggiore è la sicurezza e il valore complessivi della ETH 2.0 Beacon Chain.

Continua a leggere: Ethereum 2.0 spiegato in 4 semplici parametri

Il secondo grafico sopra illustra lo stato di salute generale del validatore CoinDesk ETH 2.0 denominato "Zelda".

Zelda è una partecipante attiva della rete dal 17 febbraio. Ha inviato 34.525 attestazioni, che sono voti che confermano la validità dei dati sulla blockchain, e ha proposto quattro blocchi. Le ricompense dalle attestazioni costituiscono la maggior parte del reddito giornaliero di Zelda come validatrice. Tuttavia, durante i RARE giorni in cui a Zelda viene affidata la responsabilità di una proposta di blocco, il reddito giornaliero può aumentare fino al 67% rispetto alla norma.

Nelle prossime settimane, il grafico del reddito giornaliero presentato nel nostro secondo grafico illustrerà le fluttuazioni nei guadagni di Zelda come risultato della sua attività on-chain.

Disclaimer: tutti i profitti realizzati dall'iniziativa di staking ETH 2.0 di CoinDesk saranno donati a un ente benefico scelto dall'azienda una volta abilitati i trasferimenti sulla rete.

Nuove frontiere: redditività dei DEX e delle applicazioni DeFi

Tra le applicazioni DeFi, gli exchange decentralizzati (DEX) sono i più redditizi in termini di rendimento per i fornitori di liquidità, i detentori di token e le tesorerie del protocollo.

Il panorama DeFi può essere suddiviso in tre ampie categorie: prestiti, trading e gestione patrimoniale. Queste applicazioni incentrate sulla finanza generano entrate in modo simile alle loro controparti tradizionali, come banche commerciali, exchange e hedge fund. Tuttavia, automatizzando i servizi finanziari concontratti intelligenti e rimuovendo la grande quantità di capitale Human di cui le aziende tradizionali hanno bisogno, le applicazioni DeFi possono restituire una quota maggiore dei loro ricavi ai propri utenti.

Al 18 luglio, la capitalizzazione di mercato dei token DeFi era di circa60 miliardi di dollariAlcuni dei principali protocolli DeFi per capitalizzazione di mercato, come Compound, Uniswap e Aave, hanno generato un fatturato annuo combinato CORE business di oltre 1,3 miliardi di dollari nell'ultimo anno.SecondoLama DeFi, questi tre progetti sono responsabili di circa il 20% del "Total Value Locked" (TVL) in DeFi. Il TVL è una metrica che cattura il capitale inutilizzato bloccato in un protocollo DeFi, che può essere utilizzato per prendere in prestito o per fare trading, o per fare entrambe le cose.

Utilizzo dei dati blockchain per l'analisi dei ricavi DeFi

La trasparenza delle blockchain consente la verifica di ogni transazione on-chain.Terminale tokenutilizza i dati della blockchain per comprendere meglio cosa fa esattamente ogni protocollo DeFi con gli asset che gestisce e quanto sono redditizie le sue strategie.

I dati sui ricavi di Token Terminal sono limitati al flusso di ricavi CORE business di ogni protocollo DeFi e T catturano i ricavi da altri flussi di business. Marc Zeller, responsabile delle integrazioni presso Aave, ha dichiarato a CoinDesk in un'intervista che, oltre ai ricavi generati dal CORE business di Aave di prestiti in Cripto , il protocollo ha generato circa $ 105.000 in commissioni da prestiti flash, 234.000 dollari da liquidazioni e 5,2 milioni di dollari in incentivi per il mining di liquidità Aave e MATIC dal 13 luglio.

Ai fini dell'analisi dei ricavi in ​​questo articolo, limiteremo anche i dati al flusso di business CORE di ciascun protocollo DeFi. Confrontando i ricavi del business CORE dei protocolli DeFi, possiamo confrontare le prestazioni delle categorie DeFi nel loro complesso e vedere come queste applicazioni decentralizzate si confrontano con i loro concorrenti. Questo tipo di analisi comparabile può anche aiutare gli investitori a decidere quali asset DeFi sono sopravvalutati e quali sono sottovalutati, rispetto al mercato.

Ecco un elenco di definizioni e ipotesi che abbiamo utilizzato nella nostra analisi dei ricavi:

• I ricavi sono il valore monetario totale restituito ai detentori di token, ai fornitori di liquidità e alla tesoreria del protocollo *solo* dai ricavi dell'attività CORE (ad esempio commissioni di negoziazione per gli exchange decentralizzati, interessi sui prestiti per i protocolli di prestito decentralizzati).
• I guadagni sono in senso stretto la quota di entrate che va ai detentori di token e alla tesoreria del protocollo.
• Il valore totale bloccato (TVL) è la differenza tra l'importo totale depositato e l'importo totale preso in prestito dal protocollo.
• Il valore totale bloccato rettificato (aTVL) è l'importo totale depositato in un protocollo.

I dati per queste metriche sono stati aggregati da Token Terminal,Lama DeFi,Impulso DeFie vari altri dashboard del protocollo DeFi comeCompound E Aave.

DEX contro piattaforme di prestito decentralizzate

I multipli più diretti per misurare l'efficienza degli asset sono Revenue/Rettificato Valore Totale Bloccato e Earnings/Rettificato Valore Totale Bloccato. La prima metrica misura il ritorno sugli asset per tutte le parti, inclusi i fornitori di liquidità, i detentori di token e la tesoreria del protocollo. La seconda metrica mostra il FLOW di cassa solo per il protocollo, che dipende dalla struttura delle commissioni del protocollo DeFi.

Utilizzando Revenue/aTVL per misurare il ritorno sugli asset (ROA), Uniswap e Sushiswap, entrambi popolari DEX su Ethereum, si attestano rispettivamente al 29% e al 20%. Aave e Compound scendono al di sotto, attestandosi al 2% e al 2,7% al momento della scrittura.

Similmente a quanto accade nella Finanza tradizionale, il ROA differisce significativamente tra i settori e non comprende completamente il successo di un protocollo. Inoltre, poiché il ROA calcolato nel nostro modello utilizza i ricavi solo dal CORE business di ciascun protocollo, la cifra risultante potrebbe variare se venissero aggiunti altri flussi di ricavi.

Tuttavia, le metriche ROA all'interno di DeFi aiutano a visualizzare il ritorno che tutti gli stakeholder della piattaforma hanno storicamente ricevuto. Utilizzando i dati degli ultimi 180 giorni annualizzati, possiamo vedere che i DEX sono generalmente i più produttivi con gli asset che hanno in gestione e che le piattaforme di prestito richiedono più capitale per generare la stessa quantità di entrate.

Commentando questi risultati, Henri Hyvärinen, CEO di Token Terminal, ha osservato che i modelli di distribuzione dei dividendi per DEX e altri protocolli DeFi sono ancora nelle prime fasi di sviluppo.

"Le distribuzioni dei dividendi nel mercato Cripto [DeFi] sono un BIT' premature. La maggior parte dei protocolli sono ancora simili alle startup in fase iniziale, dove l'attenzione dovrebbe essere rivolta al reinvestimento del denaro nella crescita", ha affermato Hyvärinen in un'e-mail a CoinDesk.

Prese convalidate

• Anthony Di Iorio, ONE degli otto co-fondatori di Ethereum, progetta di vendere la sua società di software blockchain Decentral Inc. e di concentrarsi su altre iniziative imprenditoriali non correlate alle criptovalute. SFONDO: Di Iorio sta pensando di lasciare l'industria Cripto per preoccupazioni sulla sua sicurezza personale. Ha anche detto che voleva concentrarsi su "problemi più grandi", affermando che le criptovalute e la Tecnologie blockchain sono solo "una piccola percentuale di ciò di cui il mondo ha bisogno". (Articolo, Bloomberg)
• Dopo mesi di crescita parabolica, l'offerta di stablecoin supportata dal dollaroTether (USDT) ha improvvisamente smesso di salire. SFONDO: Dalla fine di maggio, la capitalizzazione di mercato di USDT è rimasta costante a poco più di 63 miliardi di dollari, mentre il più grande concorrente di Tether, USDC, ha mostrato una modesta crescita dell'offerta da $ 22 miliardi a $ 26 miliardi nello stesso periodo di tempo. ONE possibile ragione della mancanza di crescita dell'offerta in USDT è la crescente sfiducia degli utenti sulla composizione della riserva del token. (Articolo, CoinDesk)
• La consolidata piattaforma di gestione Criptovaluta Shapeshift sta attuando un piano radicale per decentralizzare completamente le sue operazioni. SFONDO: Nel tentativo di convertire l'azienda in un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) gestita dai detentori di token, Shapeshift sta distribuendo tramite airdrop 340 milioni di token di governance FOX ai precedenti utenti di ShapeShift e a diversi noti protocolli Finanza decentralizzata, tra cui Uniswap e Yearn. (Articolo, CoinDesk)
• IL Maker Fondazione responsabile della guida allo sviluppo dell'applicazione originale Ethereum DeFi. MakerDAO ha annunciato che chiuderà presto anche lei, nel tentativo di decentralizzare completamente le sue operazioni. SFONDO: RUNE Christensen, il fondatore di MakerDAO, ha affermato in un post sul blog che la fondazione si scioglierà "entro i prossimi mesi" come parte di un piano per rimettere più potere nelle mani dei detentori di token MakerDAO. (Articolo, CoinDesk)
• Ethereum si sta preparando per un aggiornamento non retrocompatibile, chiamato anche hard fork, che avverrà all'inizio di agosto. SFONDO: Le risorse della comunità pubblicate di recente per aiutare a preparare gli utenti e le dapp per l'hard fork, denominato London, includonoun orologio con conto alla rovescia E una visualizzazione informativa dei dati. (Post del blog,Fondazione Ethereum)
• Ethereum Classic, una versione di Ethereum creata nel 2016, si prepara per un hard fork questo venerdì. SFONDO: L'hard fork, nome in codice Magneto, mira a consentire una maggiore compatibilità con la rete Ethereum imitando alcune delle modifiche al codice implementate su Ethereum ad aprile. (Post del blog, Etereplano)

Curiosità della settimana

Comunicazioni aperte

Valid Points incorpora informazioni e dati dal validatore ETH 2.0 di CoinDesk in analisi settimanali. Tutti i profitti realizzati da questa iniziativa di staking saranno donati a un ente benefico di nostra scelta una volta che i trasferimenti saranno abilitati sulla rete. Per una panoramica completa del progetto, consulta il nostro post di annuncio.

Puoi verificare l'attività del validatore CoinDesk ETH 2.0 in tempo reale tramite la nostra chiave di validazione pubblica, che è:

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