Puntos válidos: Las aplicaciones DeFi más rentables de Ethereum

Hoy, nos sumergiremos en los modelos de valoración y el análisis de ingresos de los protocolos de Finanzas descentralizadas (DeFi) en Ethereum.

Para la sección Nuevas Fronteras de esta semana, Teddy Oosterbaan de CoinDesk Research presenta sus hallazgos sobre los tipos de aplicaciones DeFi más rentables en términos de retorno para los proveedores de liquidez, los poseedores de tokens y las tesorerías de protocolos.

Este artículo apareció originalmente en Valid Points, el boletín semanal de CoinDesk que analiza Ethereum 2.0 y su amplio impacto en los Mercados de Cripto .Suscríbete a Puntos Válidos aquí.

Comprobación del pulso

Nos complace presentar gráficos nuevos y mejorados para nuestro análisis semanal de la Beacon Chain de Ethereum 2.0 y el validador de ETH 2.0 de CoinDesk. Dos gráficos reemplazarán nuestra habitual sección de flujo de conciencia para ofrecerles un QUICK resumen de la actividad en ETH 2.0 durante la última semana.

El primer gráfico de arriba ilustra la salud general de la cadena de bloques ETH 2.0 a través de cuatro métricas, que incluyen la tasa de participación de la red, la cantidad de validadores y el total ETH Depositado y proporción del suministro total de ETH depositado. Generalmente, cuanto mayores sean estas cifras, mayor será la seguridad y el valor general de la Beacon Chain de ETH 2.0.

Sigue leyendo: Ethereum 2.0 explicado en 4 métricas sencillas

El segundo gráfico de arriba ilustra la salud general del validador ETH 2.0 de CoinDesk denominado “Zelda”.

Zelda ha participado activamente en la red desde el 17 de febrero. Ha enviado 34 525 atestación (votos que confirman la validez de los datos en la blockchain) y ha propuesto cuatro bloques. Las recompensas por las atestación representan la mayor parte de los ingresos diarios de Zelda como validadora. Sin embargo, durante los RARE días en que Zelda se encarga de proponer un bloque, sus ingresos diarios pueden aumentar hasta un 67 % con respecto a lo habitual.

En las próximas semanas, el gráfico de ingresos diarios que aparece en nuestro segundo gráfico ilustrará las fluctuaciones en las ganancias de Zelda como resultado de su actividad en la cadena.

Descargo de responsabilidad: todas las ganancias obtenidas de la iniciativa de staking de ETH 2.0 de CoinDesk se donarán a una organización benéfica elegida por la empresa una vez que se habiliten las transferencias en la red.

Nuevas fronteras: Rentabilidad de los DEX y las aplicaciones DeFi

Entre las aplicaciones DeFi, los intercambios descentralizados (DEX) son los más rentables en términos de retorno para los proveedores de liquidez, los poseedores de tokens y las tesorerías de protocolos.

El panorama de las DeFi se puede dividir en tres grandes categorías: préstamos, comercio y gestión de activos. Estas aplicaciones centradas en las finanzas generan ingresos de forma similar a sus contrapartes tradicionales, como los bancos comerciales, las bolsas y los fondos de cobertura. Sin embargo, al automatizar los servicios financieros concontratos inteligentes Además de eliminar la gran cantidad de capital Human que requieren las empresas tradicionales, las aplicaciones DeFi pueden devolver una mayor parte de sus ingresos a sus usuarios.

Al 18 de julio, la capitalización de mercado de los tokens DeFi era de aproximadamente60 mil millones de dólaresAlgunos de los principales protocolos DeFi por capitalización de mercado, como Compound, Uniswap y Aave, han generado unos ingresos comerciales CORE anuales combinados de más de 1.300 millones de dólares en el último año. De acuerdo a Llama DeFiEstos tres proyectos son responsables de alrededor del 20% del Valor Total Bloqueado (TVL) en DeFi. El TVL es una métrica que captura el capital inactivo bloqueado en un protocolo DeFi, que puede utilizarse para préstamos, para negociar, o para ambas cosas.

Uso de datos de blockchain para el análisis de ingresos de DeFi

La transparencia de las cadenas de bloques permite la auditoría de cada transacción dentro de la cadena.Terminal de tokensutiliza datos de blockchain para comprender mejor exactamente qué hace cada protocolo DeFi con los activos que administra y qué tan rentables son sus estrategias.

Los datos de ingresos de Token Terminal se limitan al flujo de ingresos CORE de cada protocolo DeFi y no capturan los ingresos de otros flujos comerciales. Marc Zeller, líder de integraciones en Aave, declaró a CoinDesk en una entrevista que, además de los ingresos generados por el negocio CORE de Aave, el préstamo de Cripto , el protocolo ha generado aproximadamente $105,000 en comisiones. préstamos flash, $234,000 de liquidaciones y $5.2 millones en incentivos de minería de liquidez de Aave y MATIC desde el 13 de julio.

Para el análisis de ingresos de este artículo, también limitaremos los datos al flujo de negocio CORE de cada protocolo DeFi. Al comparar los ingresos del negocio CORE de los protocolos DeFi, podemos comparar el rendimiento de las categorías DeFi en su conjunto y ver cómo estas aplicaciones descentralizadas se comparan con sus competidores. Este tipo de análisis comparable también puede ayudar a los inversores a determinar qué activos DeFi están sobrevalorados y cuáles infravalorados en relación con el mercado.

A continuación se muestra una lista de definiciones y suposiciones que utilizamos en nuestro análisis de ingresos:

• Los ingresos son el valor monetario total devuelto a los tenedores de tokens, a los proveedores de liquidez y a la tesorería del protocolo *solamente* de los ingresos CORE del negocio (es decir, las tarifas comerciales para los intercambios descentralizados, los intereses de los préstamos para los protocolos de préstamos descentralizados).
• Las ganancias son estrictamente la parte de los ingresos que va a los poseedores de tokens y a la tesorería del protocolo.
• El valor total bloqueado (TVL) es la diferencia entre el monto total depositado y el monto total tomado prestado del protocolo.
• El valor total ajustado bloqueado (aTVL) es el monto total depositado en un protocolo.

Los datos para estas métricas se agregaron desde Token Terminal,Llama DeFi,Pulso DeFiy varios otros paneles de protocolo DeFi comoCompound y Aave.

DEX versus plataformas de préstamos descentralizadas

Los múltiplos más directos para medir la eficiencia de los activos son Ingresos/Valor Total Ajustado Bloqueado y Ganancias/Valor Total Ajustado Bloqueado. La primera métrica mide el rendimiento de los activos para todas las partes, incluyendo los proveedores de liquidez, los tenedores de tokens y la tesorería del protocolo. La segunda métrica muestra el FLOW de caja del protocolo, que depende de la estructura de comisiones del protocolo DeFi.

Utilizando los ingresos/aTVL para medir el retorno sobre activos (ROA), Uniswap y Sushiswap, dos DEX populares en Ethereum, se sitúan en el 29% y el 20%, respectivamente. Aave y Compound se sitúan por debajo, con un 2% y un 2,7% al momento de escribir este artículo.

Al igual que ocurre en las Finanzas tradicionales, el ROA difiere significativamente entre industrias y no refleja plenamente el éxito de un protocolo. Además, dado que el ROA calculado en nuestro modelo utiliza únicamente los ingresos del negocio CORE de cada protocolo, la cifra resultante podría variar si se añadieran otras fuentes de ingresos.

Aun así, las métricas de ROA en DeFi ayudan a visualizar el retorno que todos los participantes de la plataforma han recibido históricamente. Con datos anualizados de los últimos 180 días, podemos observar que los DEX suelen ser los más productivos con los activos que gestionan y que las plataformas de préstamos requieren más capital para generar la misma cantidad de ingresos.

Al hablar sobre estos resultados, Henri Hyvärinen, CEO de Token Terminal, señaló que los modelos de distribución de dividendos para DEX y otros protocolos DeFi aún se encuentran en sus primeras etapas de desarrollo.

“Las distribuciones de dividendos en el mercado de Cripto [DeFi] son ​​un BIT prematuras. La mayoría de los protocolos aún se asemejan a startups en sus primeras etapas, donde el enfoque debería ser reinvertir el dinero en crecimiento”, declaró Hyvärinen en un correo electrónico a CoinDesk.

Tomas validadas

• Anthony Di Iorio, ONE de los ocho cofundadores de Ethereum, planea vender su empresa de software blockchain Decentral Inc. y centrarse en otras empresas comerciales no relacionadas con las criptomonedas. FONDODi Iorio busca abandonar la industria de las Cripto debido a preocupaciones por su seguridad personal. También mencionó que quería centrarse en "problemas más amplios", afirmando que las criptomonedas y la Tecnología blockchain son solo "un pequeño porcentaje de lo que el mundo necesita". (Artículo, Bloomberg)
• Después de meses de crecimiento parabólico, la oferta de monedas estables respaldadas por dólaresTether (USDT) dejó de subir repentinamente. FONDODesde finales de mayo, la capitalización de mercado de USDT se ha mantenido constante en poco más de $63 mil millones, mientras que el mayor competidor de Tether, USDC, ha mostrado un modesto crecimiento de la oferta, de 22 000 millones de dólares a 26 000 millones de dólares durante el mismo período. Una posible razón para la falta de crecimiento de la oferta de USDT es la creciente desconfianza de los usuarios sobre la composición de las reservas del token. (Artículo, CoinDesk)
• Shapeshift, una plataforma de gestión de Criptomonedas de larga trayectoria, está ejecutando un plan radical para descentralizar completamente sus operaciones. FONDO:En un esfuerzo por convertir a la empresa en una organización autónoma descentralizada (DAO) dirigida por poseedores de tokens, Shapeshift está lanzando 340 millones de tokens de gobernanza FOX a antiguos usuarios de ShapeShift y a varios protocolos Finanzas descentralizados conocidos, incluidos Uniswap y Yearn. (Artículo, CoinDesk)
• El Maker Fundación responsable de guiar el desarrollo de la aplicación DeFi original de Ethereum . MakerDAO también ha anunciado su próximo cierre para descentralizar completamente sus operaciones. FONDORUNE Christensen, fundador de MakerDAO, declaró en una publicación de blog que la fundación se disolverá "en los próximos meses" como parte de un plan para devolver más poder a los poseedores de tokens de MakerDAO. (Artículo, CoinDesk)
• Ethereum se está preparando para una actualización incompatible con versiones anteriores, también llamada bifurcación dura, a principios de agosto. FONDO:Los recursos comunitarios publicados recientemente para ayudar a preparar a los usuarios y las dapps para la bifurcación dura, denominada Londres, incluyenun reloj de cuenta regresiva y una visualización de datos informativa. (Entrada de blog,Fundación Ethereum)
• Ethereum Classic, una versión de Ethereum creada en 2016, se prepara para una bifurcación dura este viernes. FONDO:La bifurcación dura, cuyo nombre en código es Magneto, tiene como objetivo permitir una mayor compatibilidad con la red Ethereum al imitar algunos de los cambios de código implementados en Ethereum en abril. (Entrada de blog, Etherplan)

Dato curioso de la semana

Comunicaciones abiertas

Valid Points incorpora información y datos del validador de ETH 2.0 de CoinDesk en sus análisis semanales. Todas las ganancias generadas por este staking se donarán a una organización benéfica de nuestra elección una vez que se habiliten las transferencias en la red. Para obtener una descripción completa del proyecto, consulte Nuestra publicación de anuncio.

Puedes verificar la actividad del validador CoinDesk ETH 2.0 en tiempo real a través de nuestra clave de validador pública, que es:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

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