제프리스, 비트코인 채굴업체 MARA의 견고한 분기 기대하지만 상승 여력 제한적

투자은행 제프리스(Jefferies)는 비트코인(BTC) 채굴업체 마라 홀딩스(MARA)의 3분기 실적이 대체로 월스트리트 예상에 부합함에 따라 MARA 주식에 대해 보유(Hold) 등급을 유지했다.

해당 기업은 안정적인 운영, 전력 통합에서의 유망한 발전, 그리고 인공지능 분야에 신중하게 접근하는 점을 언급하면서 목표 주가를 19달러에서 16달러로 하향 조정했습니다.

주가는 장 초반 약 17.80달러로 7% 상승했다.

MARA는 2억 5,200만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 제퍼리스와 컨센서스 추정치인 각각 2억 4,500만 달러와 2억 5,100만 달러를 상회한 수치입니다.

회사는 연간 대비 4% 증가한 2,144 비트코인을 채굴했으나 전 분기 대비 9% 감소했으며, 디지털 자산에 대한 2억 3,400만 달러의 공정가치 평가이익을 포함한 약 3억 9,600만 달러의 조정 EBITDA를 보고했습니다.

애널리스트 조나단 피터슨과 얀 아이굴은 화요일 보고서에서 회사가 약 68억 5천만 달러의 현금과 비트코인을 보유하며 확장에 충분한 유연성을 확보했다고 평가했다.

분석가들은 MARA가 MPLX와 함께 서부 텍사스에 가스 화력 발전 및 데이터 센터 캠퍼스를 공동 개발하기 위한 양해각서를 체결한 점을 잠재적 구조적 이점으로 지적했다. 400메가와트(MW) 규모의 이 프로젝트는 최대 1.5기가와트(GW)까지 확장 가능하며, 채굴업체가 자체 전력 생산을 통제하고 비트코인 채굴, 그리드 판매 및 AI 작업 부하 간에 에너지를 전환할 수 있게 한다.

제프리스는 이번 조치가 비용 절감과 에너지 시장 변동성에 대한 헤지 수단이 될 수 있다고 밝혔으나, 거래는 여전히 최종 합의와 규제 당국의 승인 절차를 거쳐야 한다고 전했다.

해당 업체는 또한 텍사스 그랜버리(Granbury) 현장에서 마라톤(Marathon)의 첫 번째 AI 추론 배치 사례를 강조했으며, 이곳에 10개의 랙이 설치되어 채굴 인프라를 엣지 컴퓨팅에 재활용하고 있음을 밝혔습니다.

은행 분석가들은 이 이니셔티브를 개념 증명의 일환으로서 “전략적으로 중요하다”고 평가하며, 비록 규모는 작지만 성공할 경우 고수익 마진 수익 창출의 길을 열고 MARA를 비트코인 채굴과 실용적 AI 컴퓨팅의 교차점에 위치시킬 수 있다고 언급했다.

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