Desafiando a crise do Coronavírus, o BlockTower Cripto Fund amplia o retorno total de 30% para 73%

O fundo de hedge de criptomoedas da BlockTower Capital estava se arrastando. Então, inesperadamente, ele mais que dobrou seus retornos este ano, já que a maioria dos investidores e empresas definharam devido à crise econômica causada pelo coronavírus.

O fundo – carregado em seu início em agosto de 2017 com US$ 140 milhões em ativos – retornou 33% apenas nos primeiros quatro meses de 2020, disseram dois investidores da BlockTower. O retorno de quatro meses superou naquele período o Bitcoin (aumento de 20%, de acordo com o Índice de preços do Bitcoin CoinDesk), o S&P 500 (queda de 10%, a maior queda desde a recessão de 2008, de acordo com dados do Federal Reserve Bank de St. Louis) e fundos de hedge em geral (alta de 21,4% em Cripto e queda de 4,5% fora delas, de acordo com os perfis de retorno médio do Eurekahedge).

Apesar da devastação que o coronavírus causou nos Mercados, o fundo teve um desempenho melhor nesses quatro meses do que o índice de ações em qualquer ano inteiro desde 1997. E como resultado da subida, o fundo retornou 73% para aqueles que investiram desde o ONE dia e mantiveram até o mês passado, disseram os investidores. O retorno vitalício superou o S&P 500, que retornou 18% no mesmo período de 33 meses. No entanto, o fundo ficou atrás do Bitcoin, que ganhou 217%.

Antes deste ano, o fundo obteve um retorno vitalício respeitável, embora menos espetacular, de 30% para os investidores, de acordo com uma planilha de retorno analisada pela CoinDesk, igualando o S&P 500, mas com desempenho inferior aos ganhos de 162% do bitcoin.

Aqueles dois anos e meio que terminaram em 2019 também foram agitados. O fundo cresceu 254,5% em 2017, ficando atrás do retorno médio daquele ano de 1.708,5% para fundos de hedge de Cripto , mas superando os 8,4% alcançados por fundos de hedge regulares, de acordo com dados da Eurekahedge. O Bitcoin por si só se saiu melhor do que o fundo BlockTower naquele ano, ganhando 1.296%.

Então, em 2018, as participações do fundo BlockTower contraíram 62,8%, em comparação com perdas de 71,8% em fundos de hedge de Cripto indexados ao Eurekahedge e 3,8% para outros fundos de hedge. O Bitcoin caiu 72,6%.

Finalmente, no ano passado, o fundo BlockTower recuperou 12% contra uma média de retorno de 15,6% do Eurekahedge para fundos de hedge de Cripto e 8,7% para fundos de hedge regulares. O Bitcoin superou todos eles, subindo 88,2%.

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Como a BlockTower Capital encenou um retorno estrondoso em meio a uma pandemia global economicamente ruinosa? A empresa se recusou a comentar oficialmente, mas outra fonte familiarizada com a BlockTower disse, sem entrar em chamadas estratégicas exatas, que o fundo de hedge tem implantado negociações spot, derivativas e algorítmicas para capturar retornos de movimentos extremos, deslocamentos de mercado e volatilidade repentina, como a recente turbulência do mercado.

Além do Bitcoin, no qual a BlockTower perdeu US$ 1 milhão opções de chamada perdidasque aposta que o preço subiria para US$ 50.000, o fundo de hedge negocia múltiplas criptomoedas líquidas e ilíquidas, de acordo com a folha de retorno. A iliquidez implica que as moedas têm baixos volumes de negociação em bolsas ou acordos de tokens impedindo vendas a terceiros antes da compra do investidor de varejo.

O fundo de hedge “LOOKS o espectro de criptoativos” e alterna entre manter e liquidar Bitcoin, ether, quatro concorrentes de ether e outras moedas, disse a fonte. “Realmente depende do dia e do regime de mercado.”

Construção de equipe

A sacudida nos retornos pode ser um prenúncio do que está por vir com os profissionais de Wall Street entrando no investimento em Criptomoeda . A BlockTower Capital tem caçado executivos bancários de alto escalão a torto e a direito para refinar suas estratégias de negociação.

No ano passado, Elizabeth Ralston, anteriormente vice-presidente do Goldman Sachs, foi contratada como diretora jurídica da BlockTower. No ano anterior, em 2018, o contador do Citi e gerente de fundos de hedge da BlueMountain Capital, Michael Bondar, assumiu as operações da BlockTower, e Steve Lee, gerente de portfólio do Goldman Sachs Tóquio e Cingapura, foi colocado no comando dos investimentos da BlockTower na Ásia.

As contratações foram feitas pelos cofundadores da BlockTower a pedido de um de seus investidores, que disse ter ficado preocupado quando "eles tinham uma posição [de negociação] que era muito grande, em termos percentuais, de seu portfólio".

“Eles foram e trouxeram boas pessoas do mundo das Finanças ”, disse o investidor.

A BlockTower foi cofundada pelo vice-presidente do Goldman Sachs, Matthew Goetz, diretor executivo da BlockTower, e pelo trader do Susquehanna Investment Group e gerente de fundos de doações da Universidade de Chicago, Ari Paul, diretor de investimentos da BlockTower. Michael Bucella, o segundo vice-presidente do Goldman Sachs na BlockTower, juntou-se como sócio quando o fundo foi concebido.

Antes da estratégia de portfólio aparentemente reformulada, os retornos do fundo de hedge ziguezagueavam de mês para mês, em sintonia com os Mercados erráticos de Criptomoeda . O melhor mês, abril de 2018, ganhou 49,6%; o pior mês, março de 2019, perdeu 30,9%. Os retornos diminuíram por 17 meses — um em 2017, 10 em 2018 e seis em 2019 — e aumentaram 0,9% em média ao longo de 29 meses de negociação totais.

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A limitar essa volatilidade estavam as limitações de retirada de um ano para investidores individuais e de três anos para investidores institucionais para os sócios limitados do fundo, que incluem escritórios familiares e empresas de capital de risco comoAndreessen Horowitze Union Square Ventures.

O fundo administrou em 2020 cerca de US$ 60,8 milhões, considerando retornos de investimento, retiradas, assinaturas e taxas. Os investidores individuais da BlockTower Capital investiram pelo menos US$ 1 milhão, e os investidores institucionais, pelo menos US$ 3 milhões.

Os períodos de bloqueio da BlockTower Capital são pedidos altos em comparação com os cronogramas de resgate trimestrais deCapital da Polychain fundo de hedge de criptoativos, que negocia Bitcoin, e Capital da Pantera fundos de hedge de moedas alternativas, que T. Ambos os fundos resistem a volatilidade comparável.