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FTX pode comprar BlockFi por apenas US$ 15 milhões – ou muito mais se o credor de Cripto atingir grandes metas
A opção da FTX de adquirir a BlockFi inclui metas de desempenho em torno de uma aprovação importante da SEC e mais que dobrar os ativos do cliente, o que aumenta o preço de compra para US$ 240 milhões, disseram pessoas familiarizadas com o assunto ao CoinDesk.

À medida que os credores de Criptomoeda ruíram no início deste ano, o bilionário Sam Bankman-Fried apareceu várias vezes como um apoio. Suas ações estimularam escritores de manchetes criativaspara evocar o pânico do mercado de 1907 e argumentar que o cofundador da bolsa FTX e gigante de negociação Alameda é um J.P. Morgan moderno – um financista com bolsos fundos o suficiente para salvar a indústria.
A BlockFi foi uma beneficiária, obtendo uma linha de crédito de US$ 400 milhões do braço americano do império de câmbio de Bankman-Fried. Sua empresa também obteve a opção de adquirir a BlockFi inteiramente por até US$ 240 milhões.
A parte “até” é importante. Esse preço máximo eraamplamente divulgado. O que não foi tornado público, no entanto, foi o que a BlockFi deve fazer para ganhar essa quantia, e o quão longe está dessas metas. E ninguém revelou com precisão o quão pouco a empresa de Bankman-Fried poderia acabar pagando.
Duas pessoas com conhecimento direto do assunto confirmaram ao CoinDesk como os números realmente parecem. Os números explicam as esperanças e sonhos da FTX para a potencial aquisição e mostram que Bankman-Fried T é apenas um altruísta cavaleiro brancogalopando para dentro. Os números também ajudam a esclarecer por que a BlockFi manteve uma opção para desfazer o acordo e por que o CEO do credor enfatizou que ele tem uma saída.
Leia Mais: Bankman-Fried da FTX diz que vale a pena perder dinheiro para sustentar a indústria de Cripto
A FTX US pode acabar sendo autorizada a comprar a BlockFi por apenas US$ 15 milhões, o preço mínimo do acordo, de acordo com as pessoas. Isso é menor do que o valor de US$ 25 milhões que a CNBC relatou há vários meses em um relatório que levou o CEO da BlockFi, Zac Prince, atuitar“Posso confirmar 100% que T estamos sendo vendidos por US$ 25 milhões.”
A FTX US, disseram as fontes, pagaria US$ 25 milhões adicionais se, até 31 de dezembro, a BlockFi obtivesse uma importante autorização regulatória da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para o BlockFi Yield, um produto que geraria juros sobre as Cripto dos depositantes ao emprestar as Cripto a uma taxa mais alta.
A FTX US desembolsaria outros US$ 100 milhões se os ativos dos clientes da BlockFi atingissem pelo menos US$ 10 bilhões até a empresa de Bankman-Fried exercer sua opção de compra da empresa, de acordo com as fontes. A BlockFi administrou menos da metade desse valor –4,4 mil milhões de dólares– em ativos de carteira combinados e ativos implantáveis no final do segundo trimestre.
Por fim, a FTX US concordou em pagar um valor igual a 25% da renda operacional anual da BlockFi, até um máximo de US$ 100 milhões, disseram as fontes. As finanças da BlockFi são privadas. ATweet de 16 de junho, que pretendia revelar a demonstração de resultados da empresa, mostrou que ela perdeu dinheiro em 2020 e 2021 e projetou um prejuízo para 2022.
#blockfi methinks that provision for credit losses might be slightly underestimated. pic.twitter.com/ywbpkyGIAv
— Ragnarök Capital (@blane9171) June 16, 2022
Um porta-voz da BlockFi se recusou a comentar sobre a legitimidade dessas finanças, bem como para este relatório. Um porta-voz da FTX também se recusou a comentar.
O príncipe da BlockFi temdisseA FTX não pode exercer sua opção de compra antes de outubro de 2023, e a BlockFi tem a opção de recomprar a opção da FTX a qualquer momento por “duas a três vezes o capital que a FTX colocou no negócio”.
“A história contundente é: 'A BlockFi é resgatada, Sam Bankman-Fried fez o melhor negócio de todos os tempos'”, disse Prince no mês passado no “Animal Spirits Podcast”. “O que é mais difícil de dizer é: 'Na verdade, esse negócio T pode ser fechado antes de outubro de 2023, no mínimo.'”
Os termos do acordo deixam claro o que a FTX US vê como as joias da coroa da BlockFi: bilhões de dólares em ativos de clientes de varejo e a possibilidade de ganhar aprovação regulatória para o produto de rendimento. Ambos se encaixam na estratégia da FTX US de cortejar usuários de varejo – expandindo além das raízes da FTX entre os traders profissionais de Cripto – para seu nova plataforma de negociação de ações e WIN aprovações regulatórias por meio de aquisições. Notavelmente ausentes da matemática do acordo estão as recompensas financeiras pela Tecnologia, marca ou propriedade intelectual da BlockFi.
Antes que o colapso do mercado de Cripto criasse problemas para a BlockFi, a empresa procuradouma avaliação de até US$ 5 bilhões e contou com investidores de primeira linha como Bain Capital Ventures, Tiger Global e Paradigm como patrocinadores.
O cobiçado 'S-1'
O relógio está correndo para a BlockFi buscar a recompensa regulatória de US$ 25 milhões. O acordo estipula que a FTX US pagaria isso somente se a BlockFi obtivesse um registro S-1 para BlockFi Yield antes do final de 2022.
Um S-1é um grande negócio nos EUA. É o caminho que as empresas seguem quando listam suas ações nos EUA por meio de uma oferta pública inicial.
Em fevereiro, a BlockFi foimultado em US$ 100 milhões pela SEC por conduzir uma oferta de títulos não registrados para BlockFi Yield. O produto solicitou depósitos de Cripto de usuários e pagou juros em Cripto, funcionando efetivamente como um banco de poupança de Cripto .
De acordo com uma ligação vazada de investidores da Morgan Creek Digital, uma grande patrocinadora da BlockFi, a BlockFi consultou o ex-presidente da SEC, Jay Clayton, para obter conselhos sobre como lidar com a situação.
“Jay Clayton disse, você sabe, acomode-se, isso lhe dará uma pista privilegiada para obter um produto registrado em 2022”, disse o CEO da Morgan Creek, Mark Yusko, durante a ligação, que ocorreu em 21 de junho.
Leia Mais: Morgan Creek está tentando conter o resgate da BlockFi da FTX, mostra uma chamada vazada
Se a BlockFi obtivesse o registro, seria a primeira plataforma de Cripto com um produto de empréstimo registrado na SEC, dando à empresa uma grande vantagem sobre concorrentes como Celsius Network, Voyager Digital e Gemini.
Também colocaria a FTX US à frente de seu maior concorrente nos EUA, a Coinbase (COIN). Em setembro, a Coinbaselutoucom a SEC sobre o lançamento de seu próprio produto Coinbase Lend, com o CEO Brian Armstrongtwittando que a SEC estava “recusando-se a oferecer qualquer Opinião por escrito à indústria sobre o que deveria ser permitido” e “envolvendo-se em táticas de intimidação a portas fechadas”.
Coinbase eventualmentesucateadoo projeto depois que a SEC ameaçou processar a empresa por oferecer um título não registrado.
Até agora não está claro se o apetite regulatório por empréstimos de Cripto e produtos de rendimento azedou ou se tornou mais urgente após o recente colapso dos credores de Cripto. Celsius e Viajante. Mas depois de pagar a multa de US$ 100 milhões, a BlockFi pode estar mais avançada no processo – embora se isso acontecer depois da véspera de Ano Novo e a FTX US acabar comprando a BlockFi, Bankman-Fried obterá essa aprovação de graça.
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Tracy Wang
Tracy Wang was the deputy managing editor of CoinDesk's finance and deals team, based in New York City. She has reported on a wide range of topics in crypto, including decentralized finance, venture capital, exchanges and market-makers, DAOs and NFTs. Previously, she worked in traditional finance ("tradfi") as a hedge funds analyst at an asset management firm. She owns BTC, ETH, MINA, ENS, and some NFTs.
Tracy won the 2022 George Polk award in Financial Reporting for coverage that led to the collapse of cryptocurrency exchange FTX. She holds a B.A. in Economics from Yale College.
