Os EUA desenvolveram uma colcha de retalhos de regulamentações sobre Criptomoeda nos últimos anos, com legisladores tanto em nível estadual quanto federal se revezando para abordar áreas específicas do setor.

Várias agências, como a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) também competem para supervisionar partes do crescente mercado de Cripto .

Embora esses órgãos de fiscalização financeira tenham emitido diretrizes, alertas e regras, seus esforços têm sido, até agora, em grande parte, descoordenados.

À medida que o mercado de ativos digitais cresceu e se tornou um mercado de trilhões de dólares,legisladores já perceberam que a Cripto veio para ficar e que há uma necessidade de clareza regulatória. Em março de 2022, uma ordem executiva assinado pelo presidente, orientou as principais agências federais a coordenar seus esforços na elaboração de regulamentações de Criptomoeda para proteger os investidores e impedir o uso ilícito sem sufocar a inovação.

Enquanto os reguladores federais trabalham numa estrutura a nível nacional paraBitcoin, alguns estados apresentaram suas próprias leis sobre Cripto .

Texas e Wyoming aprovaram leis favoráveis ​​à criptografia para atrair empresas. O Lone Star State, que se tornou uma potência de mineração de Bitcoin após China proibiu mineração de Cripto, passou oLei da moeda virtual do Texasem junho de 2021, que definiu um status legal para as criptomoedas como uma representação digital de valor que é usada como meio de troca, unidade de conta ou reserva de valor e permitebancos estatais oferecem serviços de Cripto aos clientes. Wyoming's legislação blockchain, aprovada em 2019, aprovou as criptomoedas como meio legal de troca e introduziu um sistema de licença bancária para bancos de Cripto , como Kraken e Avante.

Outros estados optaram por um controle mais rígido sobre criptomoedas. Nova York foi pioneira em criar sua própria estrutura para regular a indústria em 2015, mas o infameLicença Bit adicionou um fardo tão grande aos negócios locais de Cripto que muitos deles deixaram o estado.

Se a colcha de retalhos de regulamentação confunde você, aqui está o ponto principal. Bitcoin não é ilegal nos EUA. Como você pode comprá-lo, quais serviços e exchanges você pode usar e para que você pode usá-lo pode depender do estado em que você está, no entanto.

Quem regulamenta o Bitcoin?

Reguladores federais

No nível federal, não há uma agência de execução singular que regule o Bitcoin e outras criptomoedas. A agência que tem autoridade para regular uma Criptomoeda é geralmente determinada caso a caso. No entanto, a maioria das atividades regulatórias para criptomoedas é supervisionada por três organizações diferentes:

• A SEC.
• A CFTC.
• O Receita Federal(Receita Federal).

O esforço da SEC foi direcionado ao uso de ativos de blockchain como títulos e à proteção de investidores, como se certos veículos de investimento em Bitcoin devem ou não ser vendidos ao público e se uma oferta específica deve ou não ser vendida. fraudulent. Para ilustrar, depende da agênciaaprovar ou rejeitarqualquer aplicação para um fundo negociado em bolsa (ETF) relacionado ao bitcoin.

A CFTC definiu o Bitcoin como um “mercadoria“e seus esforços estão principalmente focados no monitoramento damercado futurode criptomoedas, um certo tipo de mercado de derivativos que permite aos investidores especular sobre o preço sem realmente comprar a commodity subjacente. A agência também assumiu a responsabilidade pela proteção do investidor e entrou com ações judiciais envolvendo váriosesquemas relacionados a bitcoin.

Além da classificação de uma Criptomoeda, o uso do ativo também desempenha um papel na determinação de qual agência é responsável pela regulamentação.

Além da SEC, CFTC e IRS, a Criptomoeda também pode ser regulamentada por:

• O Comissão Federal de Comércio(FTC).
• O Rede de Repressão a Crimes Financeiros(FinCEN).
• O Gabinete do Controlador da Moeda(CCO).

A FTC é a principal responsável por proteger os cidadãos dos EUA contra fraudes ou deturpações relacionadas às criptomoedas.

O FinCEN é o órgão regulador que garante que todas as bolsas e provedores de serviços de Cripto cumpram todas as medidas necessárias contra lavagem de dinheiro (AML) e financiamento ao terrorismo.

O OCC supervisiona o sistema bancário federal. Em 2021, a agênciapermitidobancos nacionais e associações federais de poupança para oferecer certos serviços relacionados a criptomoedas, como custódia, se demonstrassem ter controles adequados.

Regulamentos federais

Embora haja uma longa lista de siglas federais responsáveis ​​pela regulamentação das Criptomoeda, as regulamentações federais reais são muito mais escassas.

Regulamentação de valores mobiliários

A SEC é a principal reguladora de valores mobiliários nos Estados Unidos. Ela é responsável por regular a emissão e venda de qualquer Criptomoeda determinada como um valor mobiliário. Um valor mobiliário é vagamente definido pela SEC como um “contrato de investimento”, que, por sua vez, também precisa ser definido pela SEC.

A definição da SEC para um contrato de investimento foi criada a partir da decisão da Suprema Corte dos EUA no caso SEC v. WJ Howey Co. em 1946. Mais comumente conhecido como o “Teste Howey” hoje, a análise quase centenária da Suprema Corte agora é usada para determinar se uma Criptomoeda é considerada um título.

De acordo com o Teste de Howey, uma Criptomoeda será considerada um título quando:

• Um investimento de dinheiro.
• Em um empreendimento comum.
• Com uma expectativa razoável de lucros.
• Derivado dos esforços empresariais ou gerenciais de outros.

Se uma Criptomoeda satisfizer todos os quatro requisitos do Teste Howey, provavelmente será considerada um título sob os regulamentos federais de títulos dos EUA. Isso é verdade independentemente de como o ativo é chamado ou como foi criado. A SEC analisará a substância de cada transação, em vez da forma da Criptomoeda.

Há um debate em andamento sobre quais partes da indústria de Cripto estão sob a alçada da SEC. A questão da "substância sobre a forma" na regulamentação de valores mobiliários foi um foco particular da regulamentação da SEC de Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) em 2018. Durante esse tempo, os emissores de Cripto buscaram evitar a regulamentação de valores mobiliários ao comercializar suas Cripto como tendo "utilidade" ou "características semelhantes a vouchers". A SEC respondeu reiterando que a forma da Cripto é irrelevante para a análise e que as regulamentações são consideradas principalmente com a substância das transações.

A SEC também afirmouregular Finanças descentralizadas (DeFi), um subsetor de Cripto que oferece serviços financeiros por meio de contratos inteligentes autoexecutáveis ​​e pode ser a agência que acabará controlando as stablecoins, criptomoedas emitidas privadamente com um preço atrelado ao dólar americano (ou outra moeda). A agência também está pressionando pormaior supervisão em bolsas de Cripto , alegando que as plataformas oferecem tokens que podem ser títulos.

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Então, o que acontece se for um título? O emissor da Criptomoeda é obrigado a registrar o título na SEC ou receber uma isenção explícita do requisito de registro. Se isento, a Criptomoeda estará disponível apenas para “investidores credenciados”. Investidores credenciados são um grupo limitado de indivíduos que satisfazem qualquer um dos seguintes requisitos:

• Um diretor ou executivo de uma empresa que emite títulos.
• Um indivíduo ou casal com um patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão.
• Um indivíduo com um salário acima de US$ 200.000 ou um casal com uma renda combinada de mais de US$ 300.000 nos últimos dois anos.

Ser um investidor credenciado claramente não é para todos e reduz significativamente o número de pessoas que têm acesso a uma Criptomoeda. Embora opções como o uso de Simple Agreement of Future Tokens (SAFT) tenham sido consideradas como uma forma alternativa para startups de Cripto levantarem fundos sem infringir leis de valores mobiliários, a SEC ainda não tomou uma decisão sobre sua validade.

Regulamentação fiscal

O IRS é a agência que aplica as regras para pagamentos de impostos. Criptomoedas, incluindo tokens não fungíveis (NFTs), continuam a ser tratados como “propriedade” para fins fiscais nos Estados Unidos e estão sujeitos a impostos sobre ganhos de capital.

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Regulamentação de Criptomoeda

Como é provavelmente aparente a partir das estruturas regulatórias discutidas acima, a regulamentação federal de criptomoedas nos Estados Unidos T aplica regulamentações específicas de Criptomoeda . Embora esse tenha sido o padrão infeliz ao longo da história da Cripto nos EUA, muitos defensores estão pedindo aos reguladores federais que mudem isso.

A Comissão de Direito Uniforme, uma associação sem fins lucrativos que visa trazer clareza e coesão à legislação estadual, elaborou oLei de Regulamentação Uniforme de Negócios de Moeda Virtual, que vários estados estão contemplando introduzir nas próximas sessões legislativas. A legislação visa SPELL quais atividades de moeda virtual são negócios de transmissão de dinheiro e que tipo de licença elas exigiriam. No final, a moção foi promulgada <a href="https://www.uniformlaws.org/committees/community-home?CommunityKey=e104aaa8-c10f-45a7-a34a-0423c2106778">https://www.uniformlaws.org/committees/community-home?CommunityKey=e104aaa8-c10f-45a7-a34a-0423c2106778</a> em apenas um estado, Rhode Island.