US$ 60 milhões e subindo: fundos de Cripto da China tentam emprestar para superar o mercado em baixa

Conclusão:

• Empresas de investimento em Cripto na China recorreram a empréstimos para obter um fluxo de receita estável para superar o mercado em baixa, incluindo Bixin Capital, FBG Capital e DGroup de Dong Zhao.
• Cada uma dessas empresas detém atualmente cerca de US$ 15 milhões em empréstimos pendentes originados nos últimos cinco meses.
• Embora a maioria desses credores T negocie diretamente com o yuan chinês, eles veem demanda por empréstimos internamente de investidores de varejo, mesas de negociação e mineradores de Criptomoeda .

Várias empresas e fundos de investimento em Criptomoeda na China recorreram a empréstimos para obter um fluxo de receita estável para superar o mercado em baixa.

Esses novos credores de Cripto incluem nomes notáveis ​​como Bixin Capital, FBG Capital e DGroup, fundada por Dong Zhao, que fez seu nome ao operar uma das mesas de negociação de balcão (OTC) mais antigas da China. Junto com uma startup chamada Babelbank, esses investidores originaram um total de US$ 60 milhões em empréstimos nos últimos cinco meses, denominados em criptomoedas ou, no caso de uma empresa, yuan chinês.

A demanda, eles dizem, vem principalmente do mercado interno, de investidores de varejo, traders de fundos de hedge e, talvez o mais inesperado, mineradores de Criptomoeda .

"A demanda por empréstimos pessoais de Cripto T flutua tanto, independentemente das condições de mercado", disse Xi Wang, chefe de Mercados financeiros da Bixin Capital. "Então, em um mercado de baixa, lucrar com empréstimos de ativos é uma aposta relativamente muito [mais] estável."

A Bixin Capital lançou seu negócio de empréstimos de Cripto em novembro de 2018, já que as atividades no lado dos investimentos haviam desacelerado, permitindo que os clientes tomassem emprestado Bitcoin (BTC), ether, EOS, Litecoin e Tether (USDT) de sua própria reserva.

Para os empréstimos, a empresa exige que os tomadores ofereçam um dos cinco ativos garantidos como garantia e cobra uma taxa de juros anualizada de cerca de sete por cento.

Atualmente, a empresa tem um volume de empréstimos pendentes de cerca de US$ 10 milhões em USDT atrelado ao dólar americano, sobre os quais está rendendo juros constantes de "vários BTC" por mês, disse Wang.

Da mesma forma, Vincent Zhou, fundador da FBG Capital, também disse que, embora sua empresa esteja envolvida há muito tempo com empréstimos de Cripto , ela T lançou formalmente uma unidade de empréstimos em meados de 2018 e agora tem cerca de US$ 15 milhões em criptomoedas como recebíveis de empréstimos.

A Bixin, que começou como uma carteira e serviço de pool de mineração em 2014, criou a Bixin Capital em 2017 para investir em projetos de Criptomoeda inteiramente com seu próprio capital, sem parceiros limitados.

Como tal, o empréstimo é um tipo diferente de investimento daquele ao qual a Bixin está acostumada, reconheceu Wang, dizendo ao CoinDesk:

"De certa forma, você pode dizer que é como uma mudança de função, do banco de investimento e private equity para o banco comercial."

Contudo, em um aspecto, isso é muito diferente dos empréstimos bancários.

Colateral, colateral, colateral

O que torna os empréstimos Cripto diferentes dos empréstimos bancários convencionais é que o único controle de risco é a aplicação rigorosa de requisitos de garantia e liquidação forçada, disseram Zhou e Wang.

Wang acrescentou:

"É essencial. Os empréstimos bancários convencionais são baseados em sua educação, pontuação de crédito, empregos, propriedades, ETC T avaliamos nada disso. É por isso que nosso controle de risco deve ser completamente em garantia."

Por exemplo, ele explicou, para Bixin, dependendo de qual Cripto serve como garantia, a taxa de garantia pode variar entre 70 a 75 por cento. Então, se um cliente pode colocar $100 em BTC como garantia, ele pode tomar emprestado cerca de $70 em USDT.

No caso acima, se o preço do BTC cair para cerca de US$ 78, fazendo com que a taxa de garantia ultrapasse o limite de 95%, os tomadores devem colocar mais BTC para diminuir a taxa, ou a Bixin forçará a liquidação do Bitcoin retido ao preço atual.

Tanto Wang quanto Zhou disseram que, embora suas empresas desempenhem essencialmente o papel de um banco de Cripto , elas estão evitando negociar com o yuan chinês.

Zhou disse ao CoinDesk:

"Há muitos problemas com o empréstimo de yuan chinês. Um ONE é que quando cobramos dívidas em moeda fiduciária, é difícil para nós garantir que o dinheiro seja limpo."

Wang ecoou esse sentimento, acrescentando que quando o yuan chinês está envolvido nesse contexto, isso pode levar a investigações por parte das autoridades policiais e resultar na suspensão de contas bancárias.

Mas esse vácuo apresentou uma oportunidade para o DGroup de Dong Zhao, que está operando sua própria plataforma de empréstimos de Cripto chamada RenRenbit.

Em vez de atuar como um credor, a empresa atua como uma plataforma de publicidade entre consumidores, permitindo que os clientes tomem emprestado yuan chinês ou Cripto de investidores terceirizados na plataforma, com outros tipos de ativos mantidos pela RenRenbit como garantia.

Wei Wang, diretor de Tecnologia da RenRenbit, disse em uma entrevista que quatro meses após a plataforma ter sido lançada em novembro, ela facilitou de US$ 15 milhões a US$ 20 milhões em empréstimos, 60% dos quais estão atualmente pendentes. E notavelmente, esse volume de empréstimos veio dos bolsos de apenas cerca de 200 investidores em sua plataforma.

Ele acrescentou que os possíveis tomadores de empréstimo têm a opção de definir um limite para os juros anualizados que serão cobrados, geralmente de 8% a 12%, e os investidores decidem se querem emprestar o dinheiro.

Da mesma forma, a RenRenbit impõe uma taxa de garantia que varia de 65% a 85%, dependendo de quais ativos são prometidos como garantia. A taxa pode ser maior se a garantia for um ativo mais estável, como USDT, do que, digamos, Bitcoin, acrescentou Wang.

E a empresa ganha dinheiro cobrando uma comissão de 20 por cento dos lucros ou juros que os investidores coletam em cada empréstimo, ele disse. Ela também lançou planos automáticos de investimento em Cripto para atrair mais novatos, por meio dos quais os investidores depositam yuan chinês regularmente na plataforma, que é então convertido em vários ativos de Cripto com base em diferentes estratégias de portfólio.

Quem está pegando emprestado?

Dando um passo atrás, os empréstimos em Criptomoeda parecem estar ganhando força também fora da China.

Por exemplo, o Galaxy Digital, o fundo de Criptomoeda apoiado pelo investidor bilionário Michael Novogratz, pretende elevaçãoum fundo de US$ 250 milhões para empréstimos.

BlockFi, um credor de Cripto apoiado pela Galaxy Digital, também reivindicadoela reuniu US$ 25 milhões em depósitos de Bitcoin e ether de investidores em duas semanas, prometendo juros anualizados de seis por cento. Ela está emprestando esses ativos e cobra dos tomadores institucionais juros anuais de 4,5 por cento.

É fácil perceber por que os empréstimos – juntamente comstaking de criptomoedas como Tezos – é atraente agora, já que essas atividades geram um retorno em um momento em que os Preços de Cripto estão em queda (apesar do Rally desta semana). Mas quem está tomando emprestado esses ativos e por quê?

Wang, da Bixin, disse que, embora a empresa T exija que os tomadores divulguem como pretendem usar os empréstimos (já que seu controle de risco depende apenas de garantias), uma parcela significativa da demanda vem de mineradores de Criptomoeda na China, que preferem tomar emprestado USDT e liquidar em yuan chinês por meio de balcões de balcão para pagar suas contas de eletricidade.

Ele explicou:

"Em um mercado de baixa, os mineradores relutam em liquidar seus resultados de mineração quando o preço do Bitcoin está na extremidade inferior. Quando você vê que o Bitcoin já foi negociado a US$ 20.000, você sente que esse é um enorme custo de oportunidade."

Na verdade, o Babelbank, sediado em Pequim, que começou como uma startup de banco de Cripto em setembro passado, disse que mais de 90% dos seus atuais empréstimos pendentes de US$ 27 milhões são feitos para mineradores de Criptomoeda na China, que são se preparandosua capacidade antes do verão abundante em água no país.

Del Wang, cofundador do BabelBank, que levantou US$ 2 milhões em rodadas iniciais e de investimento anjo do ZhenFund, Lightspeed Partners e NEO Capital, disse ao CoinDesk:

"Enquanto a proporção de custos de eletricidade sobre os resultados da mineração for menor do que nossa taxa de garantia, um minerador pode nunca precisar vender nenhum Bitcoin para pagar contas de serviços públicos – eles tomam emprestado. E quando o prazo de um empréstimo vence, eles apenas tomam outro empréstimo (para pagar empréstimos anteriores)."

Para os tomadores de empréstimos de mineração, isso é simplesmente uma aposta, esperando que o preço do bitcoin seja mais alto nos próximos meses, chegando a um ponto em que eles estejam dispostos a vender.

O preço por ter essa opção de não pagar os custos de mineração do próprio bolso é que eles precisam pagar uma taxa anualizada de 8% a 12% em juros.

E além dos mineradores de Cripto , Wang, da Bixin, disse que os traders de OTC e de fundos de hedge na China também são forças fortes no empréstimo de Bitcoin, com USDT como garantia, para que possam construir posições básicas de negociação sem possuir um ativo mais volátil.

"O mais interessante é que alguns estão até mesmo tomando USDT emprestado com Bitcoin como garantia e então investindo no Mercados de ações da China", disse Wang.

O SSE Composite Index, que é um índice de mercado de todas as ações negociadas na Bolsa de Valores de Xangai, aumentou notavelmente em quase 30% este ano.

Isso pode apresentar um dilema de tipos para investidores. Referindo-se ao Rally em ações denominadas em yuan, conhecidas na China como A-shares, Wang concluiu:

"Eles certamente T queriam perder as oportunidades nas ações A. Mas então, e se o Bitcoin puder superar o Mercados de ações?"

Bitcoin e yuan chinêsimagem via Shutterstock