O que aconteceu: por que os primeiros futuros físicos de Bitcoin T foram lançados

ATUALIZAÇÃO (1 de agosto de 2019, 19:30 UTC): O representante de imprensa da LedgerX, Ryan Gorman, disse ao CoinDesk que não representará mais a empresa a partir de quinta-feira.preocupações' sobre os Eventos das últimas 24 horas.

ATUALIZAÇÃO (1 de agosto de 2019, 16:10 UTC): Em uma série de tweetsQuinta-feira à tarde,Paul Chou, CEO da LedgerXdisse que a CFTC pediu à empresa para censurar seus tweets.Ele ameaçou processara agência reguladora por "comportamento anticompetitivo, violação de dever, [e] ir contra os [regulamentos]", observando o requisito de 180 dias descrito abaixo.

A LedgerX admitiu na quinta-feira que não lançou futuros de Bitcoin , como a empresa havia alegado anteriormente, depois que a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) disse que não havia aprovado a bolsa para fazê-lo.

A empresaanteriormente informado à CoinDesk estava planejando lançar o produto na quarta-feira. A LedgerX teria sido o primeiro local nos EUA a oferecer futuros de Bitcoin liquidados fisicamente, que são contratos que pagam na Criptomoeda subjacente em vez de em dinheiro.

"Eles não são apenas entregues fisicamente, no sentido de que nossos clientes podem obter Bitcoin após o vencimento dos futuros, mas também podem depositar Bitcoin para negociar em primeiro lugar", disse o CEO da LedgerX, Paul Chou, ao CoinDesk na segunda-feira.

Mas na manhã de quinta-feira, um dia após a publicação da história inicial da CoinDesk, o diretor de comunicações da CFTC, Michael Short, disse em uma declaração por e-mail: "O LedgerX ainda não foi aprovado pela Comissão".

Na verdade, uma olhada no LedgerXpágina de dadosmostra apenas negociações de opções e swaps que ocorreram na quarta-feira, mas não de futuros.

Quando contatado posteriormente pela CoinDesk, o diretor de operações e risco da LedgerX, Juthica Chou, reconheceu que a empresa não estava negociando contratos futuros.

Ela insistiu que a conversa anterior com ela e Paul Chou sobre um lançamento na quarta-feira dizia respeito apenas à plataforma de varejo da LedgerX, Omni, que ela disse estar servindo ativamente produtos de swaps e opções para traders no momento.

"Ainda estamos operando, estamos colocando o produto na frente do varejo", disse ela.

Aprovação ainda necessária

No mês passado, a CFTC aprovou a LedgerX como um mercado de contrato designado (DCM), que foi uma das duas aprovações que a empresa precisava para prosseguir com o lançamento de futuros. A outra é uma emenda à sua licença de organização de compensação de derivativos (DCO).

Atualmente, ela está autorizada a compensar swaps, mas ainda não futuros.

Na própria CFTCcomunicado de imprensa datado de 25 de junhoAo anunciar a aprovação do DCM, o regulador observou:

"A LedgerX solicitou que a CFTC altere sua ordem de registro como DCO, que limita a LedgerX à compensação de swaps, para permitir que ela compense futuros listados em seu DCM."

De acordo com os regulamentos da CFTC (Título 17 parte 39.3), a agênciatem 180 diaspara aprovar ou negar um pedido de DCO.

"[A CFTC] disse para compensar os swaps e depois disseram que [nós] deveríamos compensar os futuros também e... estávamos basicamente esperando por essa emenda", disse Paul Chou ao CoinDesk na quinta-feira.

Juthica Chou pareceu sugerir que, como esse período havia passado sem nenhuma objeção da CFTC, a empresa tinha a impressão de que estava tudo certo para prosseguir.

"Enviamos a emenda em 8 de novembro de 2018, já se passaram mais de 180 dias, T sabemos por que isso acontece [que ela não foi aprovada]", disse Chou, acrescentando mais tarde:

"Entramos com o pedido em 8 de novembro e temos correspondências por e-mail confirmando que não havia itens adicionais necessários para a emenda."

No entanto, o LedgerX precisa de aprovação explícita, de acordo com um alto funcionário da CFTC.

"Toda aplicação DCO nova ou alterada precisa ser aprovada afirmativamente pela Comissão", disse este funcionário, que não quis ser identificado. "A ausência de uma decisão não constitui aprovação, e a autocertificação da entidade não é uma opção."

Estágios finais?

O regulamento afirma que "a Comissão pode suspender a execução do período de revisão de 180 dias se um pedido estiver materialmente incompleto, de acordo com a seção 6(a) da Lei", mas não há indicação se a CFTC tomou essa ação.

Dito isso, o pedido de DCO da LedgerX "parece estar nos estágios finais do processo de aprovação", disse o alto funcionário.

Paul Chou disse ao CoinDesk que há pouca diferença entre swaps e produtos futuros.

"Basicamente, é apenas uma tecnicalidade total que um swap e um futuro são coisas diferentes e... é como se, na verdade, fossem um pouco diferentes", ele disse. "A diferença entre futuros e swaps é ridícula, é o mesmo produto."

Marc Hochstein contribuiu com a reportagem.

Imagem de Juthica Chou via arquivos CoinDesk