Quão Confiantes Estão Os Investidores Institucionais Sobre Bitcoin? Relatório COT Pode Oferecer Pistas

O relatório Commitment of Traders de sexta-feira mostrará se o recente aumento de posições compradas é uma aberração ou um sinal de aumento de confiança.

O COT mais recente, que mede as tendências semanais de negociação entre investidores institucionais, mostrou que essas organizações aumentaram sua exposição ao Bitcoin na semana passada, mesmo com os Mercados em geral permanecendo calmos.

O relatório atual, refletindo dados da semana que terminou em 29 de novembro, veio enquanto o BTC estava sendo negociado 1,4% mais alto do que na semana anterior. Após três semanas consecutivas de exposição reduzida ao BTC na Chicago Mercantile Exchange, os investidores institucionais reverteram o curso, adicionando 147 novas posições longas. Eles atualmente respondem por 33% de todo o interesse aberto longo na CME e estão 80% longos como um coletivo.

O grau e a direção em que esses números mudam, se é que mudam, serão um ponto-chave no lançamento de amanhã.

Correlação com fatores macroeconômicos

Como os preços dos ativos digitais mais uma vez parecem altamente correlacionados a fatores macroeconômicos, o aumento da exposição amanhã sinalizaria que as instituições estão relativamente confiantes sobre a decisão da taxa de juros da próxima semana e confortáveis ​​com os atuais pontos de entrada do BTC .

Dados macroeconômicos recentes não surpreenderam os Mercados. Os 230.000 pedidos iniciais de auxílio-desemprego de quinta-feira se alinharam às previsões. Os pedidos contínuos de auxílio-desemprego de 1,67 milhão foram maiores do que as expectativas de 1,6 milhão. A ironia nos dados é que os pedidos contínuos maiores do que a média provavelmente são vistos de forma mais favorável, à medida que os Mercados passam por um clima de "más notícias são boas notícias".

As projeções para um aumento de 50 pontos-base na taxa dos fundos federais durante a reunião da próxima semana caíram apenas ligeiramente para 75%, de 78% após a divulgação dos dados.

Os investidores de longo prazo parecem estar aproveitando o fato de o BTC agora estar sendo negociado com um desconto oportunista.

Métricas on-chain refletem pouca convicção, seja de alta ou de baixa, específica para movimento de preço de curto prazo. No momento, os sinais apontam para um ativo com momentum mínimo, sendo negociado a uma avaliação convincente.

A relação entre o valor de mercado e o valor realizado (MVRV) do Bitcoin permanece abaixo de zero, o que implica que o BTC está subvalorizado. A métrica caiu ligeiramente desde 6 de dezembro.

Além disso, a base anualizada e contínua de três meses para o BTC permanece abaixo de zero, reduzindo o incentivo para que os traders façam carry trades neutras em relação ao mercado.

Quando a base é positiva, os traders tendem a comprar Bitcoin simultaneamente em Mercados spot e vender BTC em Mercados futuros, embolsando a diferença nos rendimentos. O mesmo vale para o ether (ETH), cuja base de três meses está abaixo de zero desde 12 de novembro.

O gráfico do Bitcoin destaca a recente inelasticidade de preço. Desde 1º de dezembro, os preços se moveram um total de 0,001%.

Em última análise, esse mercado favorece investidores com horizontes de longo prazo e conforto significativo na avaliação do BTC.

O relatório COT de sexta-feira fornecerá insights sobre o grau em que o conforto institucional pode estar mudando.