Explicando a desconexão entre o Bitcoin e os rendimentos do Tesouro após os dados de inflação dos EUA

Ativos de risco como Bitcoin (BTC) e o índice Nasdaq de alta tecnologia inesperadamente tiveram um desempenho positivo na terça-feira, mesmo com a recuperação dos dados do índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA Reserva Federal agressivapreocupações e elevou os rendimentos do Tesouro.

Um aumento nos rendimentos dos BOND torna os empréstimos mais caros e normalmente faz com que os comerciantes abandonem ativos de risco em favor de títulos de renda fixa. como observado em 2022. No entanto, enquanto o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos saltou mais de 12 pontos-base para o maior nível em mais de um mês, o Bitcoin subiu quase 2% na terça-feira, ultrapassando US$ 22.000, e o Nasdaq encerrou o dia 0,7% mais alto.

NÓS. Os dados do IPC mostraramA inflação de janeiro desacelerou ligeiramente em relação ao mês anterior, mas a tendência de arrefecimento moderou-se. Os dados também elevaram o rendimento de dois anos para uma alta de dois meses de 4,64% e levaram os comerciantes aaumentar as apostasde um aumento de um quarto de ponto (25 pontos-base) na taxa do Fed em junho, assumindo movimentos semelhantes em março e maio.

O banco central aumentou as taxas em 25 pontos-base no mês passado, tendo feito um aumento de meio ponto em dezembro e quatro aumentos de 75 pontos-base no início de 2022. O rápido ciclo de aperto abalou os ativos de risco, incluindo criptomoedas, no ano passado.

"Ativos de risco estão seguindo a volatilidade implícita, que caiu muito após a divulgação do IPC", disse a equipe de insights de mercado da QCP Capital à CoinDesk. "[Nós] achamos que o pensamento é que, enquanto o Fed T entrar em pânico e voltar para 50 pontos-base, teremos uma jornada lenta, que as ações podem suportar, especialmente se for um período de forte crescimento com preços altos, o que ainda beneficiará as ações por meio de lucros maiores."

A volatilidade implícita se refere à previsão do mercado de opções para turbulência de preços em um período específico e é frequentemente equiparada à incerteza.

Dados da Amberdata mostram que a volatilidade implícita de sete dias do bitcoin caiu drasticamente de 50% para 40% anualizados após a divulgação do IPC, abrindo caminho para que a Criptomoeda acompanhe a alta das ações de Tecnologia .

Além disso, enquanto a inflação permanece teimosamente alta, a economia continua resiliente, fornecendo aos ativos de risco um motivo para Rally. O CEO do Goldman Sachs, David Solomon, disse na terça-feira que a perspectiva de um pouso mais suave para a economia dos EUA melhorou. Pouso suave significa uma desaceleração cíclica na atividade econômica que para pouco antes de uma recessão total, medida por contrações trimestrais consecutivas na taxa de crescimento.

De acordo com a QCP, sediada em Cingapura, a resiliência do bitcoin pode ser passageira, especialmente se "começar a parecer que o Fed aumentará o gráfico de DOT mediano na reunião de março". Em dezembro, o DOT mediano projetadouma taxa de 5,125% no final de 2023.

Noelle Acheson, autora do popular boletim informativo Cripto is Macro Now, disse que a resiliência do bitcoin decorre da redução da volatilidade mais ampla do mercado e de seu impacto positivo nas condições de liquidez.

"Entre os ativos de risco, a Cripto é a mais pura das jogadas de liquidez", disse Acheson ao CoinDesk em um chat do Telegram. "A liquidez não depende apenas de taxas mais baixas, ela também é influenciada por fatores como volatilidade (menor volatilidade tende a reduzir os requisitos de garantia, e tanto o VIX quanto o Índice de volatilidade de BOND MOVEestão caindo) e o preço do petróleo (um gasto menor em energia libera mais liquidez)."

Ao contrário das ações, as criptomoedas T precisam se preocupar com rebaixamentos de lucros, nem serão afetadas por um aumento na emissão de BOND e o consequente aumento nos rendimentos, disse Acheson.

Griffin Ardern, um trader de volatilidade da empresa de gestão de Cripto Blofin, disse que as ações dos formadores de mercado impulsionaram o Bitcoin após os dados do IPC.

Os formadores de mercado são indivíduos ou entidades com uma obrigação contratual de manter um nível saudável de liquidez em uma bolsa. Eles geralmente estão no lado oposto das negociações dos investidores e KEEP um livro delta-neutro (direção neutra) que requer gerenciamento ativo.

De acordo com Ardern, os investidores compraram opções de venda de BTC , ou apostas pessimistas, antes do lançamento do IPC, o que significa que os formadores de mercado venderam puts e venderam Bitcoin no mercado à vista/futuros para se proteger contra o risco de queda de preço. Então, depois que os preços começaram a subir após o IPC, os formadores de mercado tiveram que comprar de volta o Bitcoin vendido.

"Isso elevou ainda mais os preços", disse Ardern ao CoinDesk.

O Bitcoin estava sendo negociado acima de US$ 22.200 no momento desta publicação.