A próxima fronteira do DeFi: o potencial inexplorado dos produtos estruturados on-chain

Globalmente, a gestão de ativos é uma indústria enorme, com uma grande porcentagem de ativos em cada nação sendo mantidos em ETFs, fundos de índice e outros veículos passivos. Na Europa, € 28,4 trilhões de ativos são administrados pela indústria, dos quais 20% são mantidos em estratégias passivas, cerca de metade em produtos negociados em bolsa e metade em fundos de índice. Ao todo, os ativos mantidos passivamente sob gestão dobraram desde 2015, com cerca de um quinto dos investidores de varejo europeus detendo tais produtos. Analistas preveem que até 2027 os ETFs representarão 24% do total de ativos na Europa, ante 12% em 2022. No mundo das Finanças descentralizadas e ativos digitais, alguns comentaristas veem o mercado de produtos estruturados on-chain como análogo, mas este setor ainda não conquistou muita participação de mercado. Os produtos estruturados on-chain representam 0,07% do mercado de Cripto em geral atualmente, com um TVL combinado de US$ 2,46 bilhões em todos os protocolos. Em comparação, o mercado DeFi é de US$ 48,29 bilhões e o mercado total de Cripto é de US$ 1,18 trilhão.

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No entanto, nos últimos anos, produtos estruturados on-chain — ou seja, tokens de índice e tokens de estratégia — mostraram o tipo de promessa que levou ao domínio desses tipos de produtos em Mercados tradicionais. Em 2020, o mercado de produtos estruturados on-chain viu 20 projetos sendo lançados (incluindo nove projetos que foram lançados durante o que viria a ser conhecido como DeFi Summer). Yearn, Compound e Index Coop começaram a oferecer esses produtos durante esse período. No auge do mercado de alta de 2021, os produtos estruturados on-chain da Index Coop capturaram mais de US$ 550 milhões em TVL.

No total, 47 projetos foram lançados no espaço de produtos estruturados on-chain desde 2016, com a maioria dos projetos oferecendo produtos indexados ou de rendimento. Destes, 37 ainda estãooperacional.Na Index Coop, estamos otimistas quanto à promessa de longo prazo de produtos estruturados on-chain por causa de suas vantagens em transparência, segurança, acessibilidade, automação e liquidez. Lamentavelmente, o setor tem sido prejudicado pela ambiguidade regulatória, bem como pela Tecnologia incipiente e infraestrutura de mercado. Dito isso, alguns sinais encorajadores surgiram recentemente. Se, como parece provável, o ETF spot Bitcoin da BlackRock e os ETFs spot Ethereum da Grayscale forem aprovados nos EUA, isso representaria um grande passo à frente para o setor de produtos estruturados on-chain.

À medida que os Mercados de ativos digitais amadurecem, esperamos ver mais crescimento no mercado de produtos estruturados on-chain, especialmente à medida que as correlações diminuem entre os ativos digitais. Atualmente, a alta correlação entre os ativos digitais significa que diferentes ativos se movem juntos, reduzindo o valor de uma estratégia de diversificação. À medida que os ativos digitais se tornam menos correlacionados, a diversificação se tornará uma proposta mais atraente. Além disso, melhorias na UX e na infraestrutura de cross-chain podem contribuir para o crescimento em nosso espaço. A longo prazo, esperamos que os produtos on-chain prevaleçam devido às suas vantagens exclusivas, permitindo que os tokens subjacentes alcancem públicos mais amplos.

Você pode Aprenda mais sobre o espaço de produtos estruturados on-chain em nosso relatório anual sobre o estado da indústria.