Como as sanções ocidentais à Rússia podem tornar a Cripto uma moeda de reserva internacional

As potências ocidentais impuseram sanções financeiras sem precedentes em resposta à invasão da Ucrânia pela Rússia, marcando uma mudança geopolítica sísmica que pode levar muitos países a adotar Cripto.

Na era moderna, os pagamentos internacionais e as reservas nacionais eram geralmente vistos como propriedade estatal e omitidos de sanções punitivas quando os EUA não estavam em guerra.

Marca Lurieé CEO e cofundador daSoftware para estaleiros, um fornecedor de software de negociação de Cripto . Pedro Ditoé ex-secretário-geral daBanco de Compensações Internacionaise um economista.

Mas o que aconteceu nas últimas semanas refez o cenário. Ao impor sanções sem precedentes, congelar as reservas cambiais da Rússia e interromper os pagamentos internacionais de bancos russos, os EUA, a UE e seus aliados revelaram uma nova disposição de armar o sistema financeiro global denominado em dólar e potencialmente deixar os estados menores do mundo na mão.

Para explicar como, vamos primeiro dar um passo para trás. A Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, ou SWIFT, sediada na Bélgica, é a principal rede global de mensagens para executar transações entre os bancos do mundo. O sistema é tão eficaz que muitos países também o usam internamente, e é por isso que a SWIFT vê mais de42 milhões de mensagenspor dia.

Qualquer moeda pode ser negociada via SWIFT, masmais de 40%de seus negócios são denominados em dólares, então tende a reforçar o sistema baseado no dólar americano. Não deveria ser surpresa, então, que em 2015, a China lançou um concorrente do SWIFT, o Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), para impulsionar o uso internacional do yuan.

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À medida que uma guerra comercial dos EUA explodiu durante a era Trump, Pequim vinculou investimentos internacionais envolvendo sua Iniciativa Cinturão e Estrada de US$ 1 trilhão e 70 nações a um compromisso de usar o CIPS. No ano passado, enquanto apenas 3% dos pagamentos SWIFT envolveram yuan, o número de transações CIPSaumentou quase60% e o valor das transações do CIPS aumentou mais de 80%, para 64 trilhões de yuans.

Em 2017, a Rússia lançou seu próprio concorrente SWIFT, o System for Transfer of Financial Messages, ou SPFS. Ele foi menos amplamente adotado devido aos custos de transação mais altos e porque a economia da Rússia é um décimo da da China. Mas desde a imposição de sanções ocidentais, Moscoupromoveu fortemente O SPFS usa parceiros comerciais importantes que também são aliados ocidentais, como Índia, Israel e Emirados Árabes Unidos. E a alavancagem de Moscou vem de suas exportações de petróleo e GAS .

Pagamento em rublos

O mercado internacional de petróleo e GAS é vale quase US$ 6 trilhões, ou 7% do PIB global, razão pela qual quase todas as economias domésticas respondem tão bruscamente a mudanças no preço do petróleo bruto. Desde um acordo entre os Estados Unidos e a Arábia Saudita na década de 1970 – um acordo que nos deu o termo “petrodólares” – o petróleo e o GAS têm sido precificados e cotados exclusivamente em dólares americanos.

Mas isso pode mudar em breve. A Rússia pressionou os importadores europeus de seu petróleo e GAS a pagar em rublos. Enquanto a Alemanha e outros declinaram, A Hungria concordou. A China há anos tenta comprar petróleo em yuan e, no mês passado, o The Wall Street Journalrelatou queA Arábia Saudita está considerando seriamente a proposta. Isso representaria o maior desafio até agora para o sistema global denominado em dólar.

Também no mês passado, Moscovo anunciou que a Rússia e a Chinatinha concordado em conectarCIPS e SPFS, e sugeriu que suas transações também começariam a incorporar rublos e yuans digitais. A Índia tambémsupostamente cometidopara estabelecer um novo sistema com a Rússia.

T é preciso ser Nostradamus para ver o que está tomando forma. Uma vez que grandes players como Rússia, China e Índia se alinhem, é apenas uma questão de tempo até que países menores sejam pressionados a se alinharem. O resultado final será um sistema financeiro internacional bifurcado, SWIFT versus não-SWIFT.

Também é fácil ver como estados menores e menos poderosos estariam interessados em uma terceira opção – uma moeda de reserva neutra e um sistema de pagamento que seja imune à armamentização. De repente, eles não estariam mais à mercê financeira de potências globais.

Cripto como um sistema monetário alternativo

Como podemos chegar lá? Uma rota possível é a precificação. As empresas preferem denominar seus produtos na mesma moeda que usam para pagar despesas, que tende a ser a moeda do país em que estão sediadas. Uma companhia aérea dos EUA, por exemplo, precificará suas passagens em USD – não porque veja o dólar como a moeda mais estável, embora possa, mas porque concordou em pagar salários e custos de combustível em dólares americanos.

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Mas e quanto ao empresário baseado em Kyoto, você pode se perguntar, que compra suas passagens aéreas dos EUA on-line em ienes? Não importa qual moeda o comprador use, os bens ou serviços foram denominados na moeda escolhida pelo negócio; seu valor é, portanto, atrelado ao dólar americano.

É exatamente por isso que as empresas não gostam de se comprometer a comprar produtos estrangeiros em uma moeda estrangeira, porque elas devem então assumir o risco de flutuação dessa moeda. Muitas acabam comprando instrumentos financeiros complexos como futuros e swaps para limitar esse risco. Para que as empresas comecem a precificar em Bitcoin, seus custos precisarão ser denominados na mesma moeda.

El Salvador mergulhou no ano passado e adotou o Bitcoin como moeda legal. No mês passado, a Ucrânia tornou o Bitcoin e um punhado de outras moedas moeda aceitável para pagamentos. O ponto de inflexão pode ser um grande exportador de GAS , como Venezuela ou Qatar, adotando similarmente Criptomoeda e precificando algumas exportações de petróleo em Bitcoin. Uma vez que petróleo e GAS podem ser denominados em Criptomoeda, é provável que vejamos empresas começando a atrelar seus bens e serviços à Cripto.

Agora, à medida que os países começam a compreender que o alinhamento com o sistema baseado no dólar ou com o sistema sino-russo os deixa expostos aos ventos geopolíticos, a pressão está aumentando. No momento, o domínio do dólar T é tão ruim. Fazer pagamentos é instantâneo, e substituir esses sistemas por moedas estáveisou algum tipo de moeda digital do banco central (CDBDC) amanhã provavelmente só ofereceria melhorias quase imperceptíveis.

A maioria se perguntaria por que a troca foi feita. Somente quando bens e serviços forem denominados em Cripto é que valerá a pena para os consumidores abandonarem os pagamentos dolarizados. Depois disso, os agentes econômicos globais começarão a ver a Cripto como uma unidade de conta viável para bens e serviços, e talvez para pagamentos diários também.

Para países menores que buscam preservar sua soberania financeira e evitar consequências geopolíticas, o dia em que as criptomoedas surgirem como uma solução viável poderá marcar um novo amanhecer.

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