Como a Política tributária ruim afasta as DAOs dos EUA

Já faz mais de um ano que Wyoming aprovou a primeira lei dos EUA reconhecendo organizações autônomas descentralizadas (DAO) como parcerias legais. Mas a demanda por esse registro continua silenciada.

A realidade é que a maioria das DAOs provavelmente continuará incorporando no exterior (se é que elas o farão). Isso não se deve à regulamentação da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, mas às mesmas considerações fiscais com as quais os gestores de capital de risco e fundos de hedge vêm lutando há décadas.

Mark Lurie é o CEO daSoftware de estaleiro Inc., uma bolsa descentralizada de varejo de Cripto . Este artigo é parte do CoinDesk's Semana do Imposto.

Em todo o mundo, as DAOs estão cada vez mais se incorporando como negócios legítimos para proteger seus membros de responsabilidade. Em um processo inédito aberto no início deste ano, um grupo de demandantes acusou membros da bZx DAO denegligência na proteçãoos fundos depositados em seu protocolo, o que o expôs a um hack que custou aos usuários US$ 55 milhões.

Poucos meses depois, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) processou membros da Ooki DAO poroferecendo margem de negociação produtos financeiros sem se registrar como um comerciante oficial. Eventos como esses sem dúvida levam mais DAOs a considerar a incorporação ou algum outro tipo de formação de entidade em um esforço para limitar a responsabilidade pessoal dos membros.

Esses litígios confusos alimentam o entendimento predominante de que as DAOs preferem se incorporar no exterior para evitar dores de cabeça regulatórias nos EUA. Esse é um fator parcial. No entanto, em última análise, o principal impedimento para a incorporação de DAOs nos EUA na verdade se resume à maneira como o Internal Revenue Service (IRS) classifica e tributa as entidades empresariais.

A constituição da DAO dos EUA desencadeia obrigações fiscais extremas

Nos EUA, os tipos mais comuns de entidades empresariais são LLCs e corporações, ou mais especificamente C-corporations. C-corps são legalmente distintas de seus proprietários e responsáveis por pagar seus próprios impostos, exceto quando emitem dividendos, o que frequentemente aciona uma obrigação tributária para os acionistas.

Em contraste, as LLCs são consideradas “entidades pass-through”, o que significa que a receita passa pelo negócio para os proprietários, que então a relatam em suas declarações de imposto de renda pessoais como renda individual. Muitos empreendedores escolhem formar uma LLC porque a renda é tributada apenas uma vez no nível individual, em vez de “duplamente tributada” no nível da empresa e sobre dividendos.

No entanto, há uma grande desvantagem em optar por uma LLC – diferentemente das corporações, todos os proprietários de LLC devem pagar impostos sobre sua parte da renda da LLC. Mesmo que a LLC não distribua lucros, as alocações de imposto de renda são automáticas.

Leia Mais: O que há de errado com Delaware? Como o estado natal de JOE Biden se tornou um centro global de evasão fiscal / Opinião

Por exemplo, se uma LLC DAO com cinco proprietários detendo ações iguais lucrar US$ 40 milhões em 2022, todos os cinco proprietários seriam individualmente responsáveis por declarar impostos sobre US$ 8 milhões em renda, independentemente dos lucros distribuídos.

Cidadãos dos EUA devem pagar esses impostos mesmo se viverem fora do país, já que devem pagar impostos sobre a renda, não importa onde vivam no mundo – uma Política exclusiva dos EUA. Enquanto isso, cidadãos não americanos podem evitar pagar impostos sobre essa renda, mas provavelmente ainda precisariam apresentar uma declaração de imposto de renda do IRS para relatá-la.

Mesmo sem desembolsar fundos, a dor e a despesa de preencher uma declaração de imposto de renda dos EUA provavelmente seriam um obstáculo para muitos cidadãos não americanos, particularmente para aqueles com participações financeiras e fluxos de renda complexos. E DAOs, como Cripto em geral, são um fenômeno global com Colaboradores de todo o mundo.

Se os membros do DAO decidirem não cumprir, os EUA podem em breve sancioná-los sob regulamentações de monitoramento anticorrupção e fraude, deixando-os incapazes de usar quaisquer bancos ou instituições financeiras vinculadas aos EUA. Essa etapa é geralmente reservada para atividades criminosas, mas pode ser usada em resposta à falha na conformidade fiscal, especialmente se o DAO tiver receitas consideráveis.

Soluções alternativas tradicionais são inviáveis para DAOs

Os fundos de hedge têm navegado por essa questão por décadas, muitas vezes contando com o que é chamado de fundo master-feeder. Aqueles que devem apresentar declarações de imposto de renda dos EUA independentemente colocam seu investimento em um fundo doméstico, enquanto aqueles que são isentos de impostos dos EUA colocam seu dinheiro em um fundo estrangeiro, talvez nas Ilhas Cayman ou nas Ilhas Virgens Britânicas.

Esses fundos alimentadores então depositam o capital dos investidores na conta principal offshore do fundo de hedge, que então faz investimentos. Os ganhos seriam posteriormente distribuídos para investidores dos EUA por meio do fundo alimentador doméstico e para investidores não americanos por meio do fundo alimentador estrangeiro, contornando assim os impostos dos EUA.

Dados esses obstáculos, você pode começar a ver como uma DAO que escolhe se tornar uma LLC dos EUA criará um labirinto kafkiano de questões fiscais e potenciais passivos financeiros para seus membros. E essa estrutura bizantina seria ainda mais complicada se a DAO emitisse um token de governança, acionando obrigações de declaração de impostos para centenas, até milhares, de detentores de tokens.

Leia Mais: Use suas perdas com Cripto para virar o jogo contra o IRS

Como resultado, a maioria das DAOs que estão considerando seriamente a formação de uma entidade empresarial nos EUA não estão cientes de suas obrigações fiscais iminentes ou estão 100% confiantes de que nunca terão um membro não cidadão dos EUA. Os primeiros logo despertarão de seu devaneio; os últimos sempre terão um conjunto limitado de talentos.

Isso provavelmente explica por que apenas um punhado de DAOs formou entidades em Wyoming no ano desde a aprovação da lei, enquanto jurisdições estrangeiras com leis semelhantes favoráveis às DAOs, como as Ilhas Marshall, viram DAOs chegando em massa.

É por isso que a orientação legal sobre como incorporar DAOs como LLCs nos EUA em grande parte não faz sentido. Andreessen Horowitz, por exemplo,publicado recentementeum fluxograma de entidade empresarial da DAO, orientando os membros envolvidos no processo de tomada de decisão para, finalmente, formar uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC), uma fundação estrangeira, uma associação cooperativa limitada (LCA) ou permanecer sem entidade.

Mas enquanto as regulamentações fiscais dos EUA tornarem inviável ou muito caro para as DAOs executarem isso na prática, qualquer abordagem baseada nos EUA provavelmente não ganhará força.

As leis fiscais dos EUA são inequívocas e implacáveis

Ao contrário de títulos e regulamentação financeira, a Política tributária dos EUA é, em sua maioria, preto e branco quando se trata de Cripto. Aplicar as leis existentes a essa nova forma de moeda é relativamente simples, pois se trata mais de indivíduos, ativos e renda do que de instrumentos financeiros inovadores e tecnologias complexas.

Além disso, é um Secret aberto que o IRS tem talvez a equipe de Cripto mais perspicaz e sofisticada de todas as agências governamentais.

O número de membros do DAO que ainda acreditam que a descentralização fornece proteções práticas completas contra regulamentação e responsabilidade legal está diminuindo rapidamente. Em particular, a comunidade DeFi está cada vez mais ciente de que quanto mais tempo eles operam sem registrar seu DAO como uma entidade empresarial, mais eles correm o risco de serem responsabilizados legal e financeiramente por quaisquer tropeços potenciais.

Mas os impostos são o principal impedimento prático para a incorporação de DAOs nos EUA, e essa questão deve ser resolvida para que os membros da DAO sejam mais receptivos a políticas como a aprovada em Wyoming. Sob o atual regime tributário, seria tolo esperar que São Francisco, Boston ou Miami se tornassem o Vale do Silício das DAOs. Isto é, a menos que os EUA reformulem seu código tributário existente para ser mais brando com os membros da DAO (o que T vai acontecer).