Talvez o Capital de Risco à Moda Antiga T Fosse Tão Ruim Afinal

Como fundador de um blockchain de camada 2 focado em Cripto de consumidor – ou seja, aplicativos amigáveis ​​que podem atingir adoção em massa – passei muito tempo pensando sobre por que é mais popular falar sobre Cripto de consumidor do que investir nela. É uma reclamação comum entre os construtores que a infraestrutura não só recebe todo o amor, mas também recebe todo o dinheiro.

Embora isso possa parecer rico vindo do fundador de um projeto de infraestrutura, já que nosso sucesso deve depender tecnicamente da adoção de Cripto pelo consumidor, é um problema importante a ser resolvido. Quanto mais eu pensava sobre isso, mais eu percebia que é preciso dar um passo para trás para entender os incentivos das pessoas que investem nessas possíveis aplicações de consumo.

Azeem Khan é o fundador da Morph, uma blockchain de camada 2 da Ethereum Virtual Machine (EVM) em testnet.

Muitas vezes parece que os investidores de Cripto T estão alinhados com os projetos em que investem. Talvez seja porque os tokens estão mudando como o capital de risco funciona como um todo. Por outro lado, o capital de risco T é um monólito.

Se quisermos que os aplicativos de consumo recebam investimentos, serão necessárias conversas mais honestas sobre o que os fundadores do projeto e seus financiadores desejam alcançar.

Se você perguntasse a qualquer pessoa que entende de capital de risco ou perguntasse ao seu mecanismo de busca favorito como ele funciona, provavelmente veria a mesma resposta: financiamento de capital privado no qual os investidores fornecem dinheiro para startups, pegam capital e tradicionalmente buscam retornos ao longo de 10 anos. Até o momento, é basicamente assim que o capital de risco tem funcionado.

Então, quando você vai a um capitalista de risco em Cripto, é isso que você esperaria, certo? Não tão rápido. Lançamentos de tokens mudaram tudo.

Impacto dos tokens

Tome Ethereum. Não é apenas um dos blockchains mais conhecidos, mas também ONE onde a maioria dos construtores está. Mas a verdadeira inovação do Ethereum foi se tornar uma plataforma onde qualquer um poderia lançar um aplicativo de Cripto de consumidor – e token correspondente para utilidade.

VCs viram outra oportunidade aqui, organizando arrecadações de tokens multibilionárias para os chamados “assassinos de Ethereum ”. Embora muitos desses projetos tenham falhado, deixando para trás cadeias fantasmas inativas, tem sido um empreendimento lucrativo para muitos dos investidores que despejaram dinheiro neles. E isso entra na natureza de como os tokens funcionam.

Antes da introdução dos lançamentos de tokens, os capitalistas de risco costumavam investir em negócios nos quais recebiam apenas capital — pense em Meta, Airbnb, Roblox e assim por diante. A maneira de recuperar o dinheiro investido era fazer com que outra empresa adquirisse a startup na qual investiram ou fazer com que a empresa fizesse uma oferta pública inicial (IPO) no mercado de ações. Essa é parte da razão pela qual demorou tanto para os capitalistas de risco verem retornos sobre seus investimentos.

Desde o advento dos tokens baseados em blockchain, investidores dispostos a financiar projetos de Cripto encontraram outra forma de obter retornos, geralmente muito mais rápidos.

A maneira como os acordos de capital de risco funcionam com startups Web3 atualmente é que os investidores pegam uma porcentagem de tokens, patrimônio líquido ou ambos, dependendo do acordo de investimento. Uma das principais coisas que esses investidores precisam resolver é como essas alocações de tokens funcionam. Esse é um problema novo, nunca visto no capital de risco tradicional.

As duas principais coisas a serem observadas são o período de “bloqueio”, que é quantos meses após o lançamento do token um investidor deve esperar antes de começar a investir seus tokens, bem como a duração desse período de investimento (a alocação total de tokens será baseada no investimento como uma porcentagem do fornecimento total de tokens).

A última coisa a considerar é que os tokens que esses investidores recebem têm liquidez, o que significa que podem ser facilmente vendidos por dinheiro em um mercado aberto. Isso contrasta fortemente com o modelo somente de ações, onde é muito mais difícil vender sua participação.

Capital impaciente

Voltando ao início, se os investidores costumavam ter que esperar quase uma década para ver se seus investimentos eram bem-sucedidos, mas agora podem começar a sacar dentro de um ano sob acordos simbólicos, talvez seja hora de começarmos a repensar o capital de risco.

Talvez seja hora de começarmos a examinar quais investidores estão procurando fazer 100x-1000x em seus investimentos ao longo de uma década, e quais estão procurando fazer retornos menores em um período de tempo mais curto. O primeiro é o que levará à adoção do consumidor, porque precisamos educar as pessoas sobre por que o blockchain é melhor para os consumidores, construir os produtos, lançá-los, colocar os reguladores a bordo e realmente estar em um lugar onde os blockchains possam lidar com o tráfego, tudo isso leva tempo. O último só continuará a enriquecer ainda mais os VCs já ricos, o que é o oposto do que precisamos.

Esperançosamente, uma conversa honesta sobre a natureza evolutiva do capital de risco abrirá caminho para mais investimentos na infraestrutura certa e em aplicações de consumo no mundo das Cripto .

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.