Os EUA correm o risco de ficar para trás em relação às CBDCs

Esta semana, enquanto os líderes mundiais se reúnem virtualmente para a DC Fintech Week em Washington, D.C., um foco principal será nos bancos centrais emitindo suas próprias moedas digitais (CBDC). Um jogador fundamental aqui são os Estados Unidos, que enfrentam uma decisão cada vez mais urgente: se devem tomar medidas sérias para emitir uma CBDC, como o Banco da China e outros começaram. Quanto mais cedo decidir, melhor.

Muitos países estão a abordar esta questão de forma séria e rápida, como mostram os projectos de acompanhamento doConselho Atlântico e em outro lugar. Estão em curso programas-piloto em vários países, nomeadamente na China, que recentemente realizou um teste com50.000 moradores de Shenzhen– reacendendo preocupações sobre seu rápido progresso e implicações geoestratégicas. Em contraste, os EUA permanecem comparativamente cautelosos e quietos.

Os autores são advogados e assessoram projetos de moeda digital no escritório de advocacia Schnapper-Casteras PLLC. JP Schnapper-Casteras também é membro sênior não residente do Atlantic Council, com foco em CBDCs e regulamentação de Tecnologia financeira.

Sobre CBDCs, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powelldisse esta semanaque é mais importante para os EUA “acertar do que ser o primeiro”. A exploração mais concreta de CBDC está no Federal Reserve Bank de Boston, queestá colaborando com o MITpara pesquisar30-40tecnologias disponíveis ao longo de dois a três anos. Funcionários do Departamento do Tesourodicamais trabalho está sendo feito nos bastidores, mas pouco foi tornado público.

Se os EUA quiserem liderar as CBDCs, há muito mais que poderiam fazer razoavelmente, e em breve – mesmo antes de serem “os primeiros”. Poderiam testar vários projetos-piloto ao mesmo tempo, comosublinhado pelo Projeto Dólar Digital (um grupo liderado por Chris Giancarlo, ex-presidente da Commodity Futures Trading Commission) e seguindo as linhas do que oBanco da Françae o Banco Popular da China já estão realizando.

As partes interessadas dos EUA, incluindo o Congresso, devem começar a lutar com as questões cruciais e complicadas do design do dólar digital, incluindo a questão primordial da Política de Privacidade. Giancarlo estressadoque pode acabar sendo um “ás para jogar na disputa pelo futuro do dinheiro digital” e pode ajudar a contrastar o “dólar digital” com os CBDCs de outras nações que refletem valores e prioridades diferentes.

Se, por outro lado, os EUA quiserem continuar esperando enquanto outros países avançam em CBDCs, eles podem se inclinar para um papel substancial para o setor privado. A perspectiva de “dólares digitais” do setor privado assustou alguns formuladores de políticas quando o Facebook anunciou suaCriptomoeda libraem junho passado, mas recentemente Powell e seus colegas começaramolhando favoravelmente para diferentes formas de colaboração do setor privado. Na ausência de uma Política nacional clara, a emissão privada de “dólares digitais” já está a acontecer, evidenciada pelo aumento de “criptodólares” emitidos privadamente, um fenómeno perfilado pelo cofundador da Coin Metrics, Nic Carter.

O que pode ser ainda pior é esperar e ficar para trás.

Além disso, o Gabinete do Controlador da Moeda (OCC) do Tesourodeu sinal verde aos bancos para manter reservas bancárias em nome de certos emissores de “dólares digitais”. Se os EUA envolverem o setor privado, acreditamos que ele deve adotar e exigir o modelo que funcionou para a internet inicial: padrões de Tecnologia de código aberto e interoperáveis.

Em um nível, a atual abordagem de “esperar para ver” do Federal Reserve é compreensível: é uma instituição historicamente conservadora e, como emissora da moeda de reserva mundial, tem muito a perder se seus esforços de CBDC fracassarem. Falhas de segurança cibernética podem frustrar o lançamento de um dólar digital, por exemplo.

Ainda assim, certamente há um custo maior em toda essa espera.

Como o presidente da CFTC, Heath Tarbert, admitiu abertamente na segunda-feira na DC FinTech Week, “A única coisa que me assusta é os EUA ficarem para trás [em CBDCs]”.

Veja também: Chris Giancarlo -T apresse o dólar digital durante a crise da COVID-19

Outros países que adotarem CBDCs antes podem lucrar com essa vantagem de pioneiros: alcançar ou superar os Estados Unidos em infraestrutura, estabelecer padrões industriais ou expandir suas esferas de influência por meio da adoção de moedas digitais.

Internamente, agir muito lentamente e manter o status quo pode privar os EUA de novas e importantes ferramentas fiscais e monetárias, incluindo a capacidade de disseminar fundos de estímulo de forma rápida e precisa diretamente aos cidadãos durante uma pandemia recorrente ou uma depressão persistente.

Na pior das hipóteses, os EUA passariam os próximos anos com o pior dos dois mundos: nem progresso material na infraestrutura financeira nacional, nem maior clareza regulatória ou padrões abertos para provedores privados.

Os Estados Unidos enfrentam uma decisão urgente sobre se devem se juntar a outros países e começar a trabalhar, aberta e urgentemente, em uma moeda digital que complementaria o dinheiro em papel. Por mais difícil que a decisão possa ser, o que pode ser ainda pior é esperar e ficar para trás.