Cripto Long & Short: O aumento da Bitpanda é mais do que infraestrutura de mercado

O ritmo de captação de financiamento de startups na indústria de Cripto , especialmente para empresas envolvidas na construção ou operação de infraestrutura de mercado de Cripto , passou de um galope suave para o que parece um galope. Eu KEEP nota dos aumentos que o CoinDesk relata e fiz algumas contas esta manhã: 14 em janeiro, 24 em fevereiro e até agora neste mês – com uma semana e meia ainda para ir – estamos em 32. Isso é aceleração.

Embora a maioria dos aumentos de financiamento seja inferior a US$ 10 milhões, até agora neste ano houve quatro (que eu saiba) que foram maiores que US$ 100 milhões. Dois deles foram esta semana. Um foi o custodiante de Cripto Fireblocks, que arrecadou US$ 133 milhões. O outro era umSérie B de US$ 170 milhões rodada para um player de infraestrutura de mercado de Cripto que, confesso, não estava no meu radar tanto quanto provavelmente deveria estar.

Você está lendo Cripto Long & Short, um boletim informativo que LOOKS de perto as forças que impulsionam os Mercados de Criptomoeda . Escrito pela chefe de pesquisa da CoinDesk, Noelle Acheson, ele sai todo domingo e oferece uma recapitulação da semana – com insights e análises – do ponto de vista de um investidor profissional. Você pode se inscrever aqui.

Estou falando da Bitpanda, uma exchange de Cripto e emissora de cartões sediada em Viena que, com esse aumento, agora está avaliada em US$ 1,2 bilhão. Isso a torna uma das maiores plataformas de Cripto da Europa e o primeiro unicórnio da Áustria. Vamos aproveitar um momento para apreciar que o primeiro unicórnio da Áustria é uma empresa de Cripto .

Vale a pena analisar esse aumento BIT de perto, pois ele incorpora algumas tendências mais profundas que provavelmente continuarão a ficar mais ruidosas à medida que o ano avança.

Um é o impacto auto-reforçador dos movimentos de preços de Cripto . O aumento dos Preços de Cripto leva ao aumento da receita em provedores de infraestrutura de mercado, o que leva a mais investimento, o que desenvolve melhores rampas de acesso, o que leva a mais investidores entrando no mercado, o que leva ao aumento dos Preços de Cripto. E assim por diante.

Isso é evidente no valor arrecadado. Para contextualizar, a Série B da Revolut foi aproximadamenteum terço do tamanho. Além disso, o aumento da Bitpanda ocorreu apenas seis meses após umaSérie A de US$ 52 milhões, quando o tempo médio entre as rodadas é de 18 meses.

Bitpanda é lucrativo há quatro anos,de acordo com CEO Eric Demuth, então T é realmente precisaros fundos. Esta captação destaca uma ambição notável: “tornar-se ‘a’ plataforma de investimento para toda a Europa.”

Mas espere, a Europa tem uma abordagem regulatória lenta e fragmentada para Finanças e inovação, certo? Ela ainda T tem uma abordagem completa união dos Mercados de capitais, então como pode haver uma plataforma pan-europeia de investimento em Cripto ?

Este é o segundo desenvolvimento intrigante destacado na rodada de financiamento da Bitpanda: a futura legislação europeia que visa criar uma abordagem unificada para a supervisão da indústria de Cripto . Isso é potencialmente um grande negócio.

Abrindo portas

Publicado emSetembro de 2020, o “Regulamento de Mercados de Criptoativos” (MiCA) da União Europeia visa implementar regras claras e certeza jurídica de longo prazo na regulamentação de Cripto . Como de costume na União Europeia, no entanto, regras claras geralmente são tudo menos isso, pois cada estado-membro tem alguma margem de manobra na interpretaçãoe implementação. E o texto do MiCA ainda não está finalizado.

Parece haver um ímpeto, no entanto, e não apenas por causa do interesse crescente de todos os tipos de investidores. Só esta semana, a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados emitiu um lembrete sobre o risco de Cripto . O momento também é impulsionado por preocupação com a ameaça que criptomoedas emitidas privadamente poderiam representar para a estabilidade financeira. A MiCA também regularia stablecoins.

A MiCA trará uma Política unificada para serviços de Cripto , esclarecendo o status regulatório dos Cripto e seus provedores de infraestrutura de mercado. Além disso, permitirá que serviços de Cripto em um país membro operem legalmente em qualquer outro.

E os provedores de serviços de Cripto estarão sujeitos a requisitos relativos a necessidades de capital, cobertura de seguro e mais. Isso instilará maior confiança institucional na legalidade e solidez financeira dos provedores de serviços. Maior certeza jurídica em torno do desenvolvimento do mercado atrairá investidores e construtores, acelerando o surgimento de serviços de Cripto regulamentados.

Em termos de investimento institucional, os EUA continuarão a dominar o cenário financeiro global. Eles têm o maior mercado de capital do mundo e os maiores fundos. Mas a Europa até agora se mostrou mais voltada para o futuro sobre a eventual fusão dos Mercados tradicionais e Cripto . Um punhado de bolsas de valores lista produtos com suporte de criptomoedas. Alguns estão desenvolvendo todoecossistemas de tokens. Dois europeusgestores de Criptosão agoraempresas listadas.Bancos tradicionaisestão oferecendonegociação de Cripto e custódia.

Além disso, os objetivos da Bitpanda parecem estar em mais do que apenas ser a maior bolsa de Cripto da Europa. Demuth disse ao TechCrunch esta semana que a empresa estava “mudando para se tornar uma plataforma de investimento pan, não apenas uma corretora de Cripto ”.

Sua licença Mifid IIdá-lhe escopopara eventualmente negociar outros tipos de ativos. De acordopara relatórios, a empresa adicionará negociação fracionada de ações tradicionais em abril. E, dado seu novo fundo de guerra, é improvável que a expansão das ofertas pare por aí.

Dado o investimento e o interesse regulatório em ajudar plataformas como a Bitpanda a atingir esses objetivos, pode ser que a Europa seja onde a fusão das Finanças tradicionais e Cripto tome forma primeiro.

Mas se os EUA ou a Europa assumirão a liderança no progresso do mercado de Cripto nos próximos anos realmente T importa no grande esquema das coisas. O que importa é que o progresso está acelerando e se tornando quase tangível. Está se transformando de vagas ideias futurísticas em regras reais que orientam plataformas reais que oferecem produtos reais para um mercado em mudança. E o progresso em um hemisfério apoiará o desenvolvimento no outro.

Está se tornando cada vez mais evidente que a rápida mudança na infraestrutura do mercado de Cripto que vimos no ano passado foi apenas o aquecimento.

Momentum e gateways

Esta semana, o relatório da CNBC de que o Morgan Stanley estava permitindo que seus consultores financeiroscoloque fundos do cliente em Bitcoincausou impacto no setor de gestão de patrimônio.

A empresa, uma das maiores gestoras de ativos do mundo, com mais de US$ 4 trilhões em ativos sob gestão, dará aos clientes acesso a três Bitcoinfundos por meio de sua plataforma. Dois desses fundos são administrados pela Galaxy Digital, e o terceiro é supervisionado pela FS Investments e NYDIG.

Por enquanto, os fundos de Bitcoin estão disponíveis apenas para clientes com contas ativas há pelo menos seis meses e que valham mais de US$ 2 milhões (US$ 5 milhões para empresas de investimento), e há um limite de 2,5% do patrimônio líquido do cliente.

No entanto, o movimento é significativo para todo o mercado pelos sinais que envia:

• Os clientes estão exigindo exposição ao Bitcoin .Nós sabíamos disso de qualquer maneira, mas aqui está mais uma prova.
• O Bitcoin agora é oficialmente grau de investimento.A aceitação da liquidez, custódia e integridade de mercado do bitcoin pelo Morgan Stanley é um alto selo de aprovação. Isso sinaliza aos consultores financeiros de todos os tipos que vale a pena pensar nesse mercado com a mente aberta.

Esses sinais T atingirão apenas os investidores. Eles também atingirão outras casas de investimento e consultores financeiros, que provavelmente se esforçarão para oferecer serviços semelhantes em vez de serem vistos como excessivamente conservadores em um mercado de baixo rendimento que está empurrando os investidores ainda mais ao longo da curva de risco.

LINKS DE CADEIA

“Há muitas coisas que as pessoas querem e valorizam muito, mas que não têm valor intrínseco. Que tal uma pintura, um diamante ou uma barra de ouro?” –Marcas de Howard, em uma entrevista em vídeo.

“Para que oportunidades de investimento especulativo subam ao nível de uma classe de ativos investíveis que podem desempenhar um papel em portfólios de investimento diversificados, é necessário um progresso transformacional tanto do lado da oferta quanto da demanda. Com a Criptomoeda, achamos que esse limite está sendo atingido.” – Gestão de Patrimônio Morgan Stanley, em um relatório divulgado esta semana.

“É importante ressaltar que pequenas mudanças nas percepções gerais dos investidores sobre o Bitcoin podem ter um grande impacto em seu preço, especialmente porque relativamente poucos bitcoins estão em circulação. Então, se vários fundos de pensão ou grandes gestores de ativos com trilhões de dólares decidirem alocar alguns pontos-base de seus portfólios em uma Criptomoeda, isso pode ter um impacto muito grande.” – Pesquisa do Deutsche Bank, em um relatório divulgado esta semana.

Comissária da SEC, Hester Peircefez um discurso esta semana na conferência da British Blockchain Association, na qual ela discutiu sua opinião sobre as razões inconsistentes do regulador para rejeitar solicitações anteriores de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin :

“Em vez de aplicar o padrão bastante direto que normalmente aplicamos na aprovação de outros registros [de produtos negociados em bolsa] – incluindo metais preciosos como paládio e platina – insistimos em análises cada vez mais sofisticadas da relação entre o mercado à vista subjacente e o mercado futuro para determinar a suscetibilidade desses Mercados a fraudes e manipulações. Não só não está claro se os registros anteriores de ETP não criptográficos poderiam ter passado no teste sob essa abordagem mais rigorosa, como as metas em constante mudança são injustas para os inovadores que gastam quantias cada vez maiores de dinheiro com advogados e especialistas quantitativos apenas para descobrir que não conseguiram atingir uma meta que mudou novamente.”

Ela também destacou que a postura da SEC aumentou o risco para os investidores de varejo em vez de protegê-los:

"A relutância da SEC em permitir que veículos de investimento tradicionais mantenham Bitcoin ou futuros de Bitcoin contribuiu para que investidores buscassem substitutos mais caros, menos convenientes ou menos diretos, mas também aumentou os riscos de qualquer aprovação regulatória para um produto de varejo convencional que um dia poderíamos conceder. Ao esperar, também ampliamos a vantagem de primeira aprovação no espaço de ETP de Bitcoin ou fundo registrado. Além disso, como nos comportamos como reguladores de mérito, os investidores podem ver quaisquer aprovações como uma bênção oficial da Comissão sobre a qualidade dos produtos que aprovamos. Essa seria a inferência errada a ser tirada."

Falando em ETFs, a SECreconheceu a aplicação do ETFenviado porVan Eck, dando início formalmente ao prazo de 45 dias para tomar uma decisão inicial sobre a proposta.REMOVER: Se aprovado, o ETF seria o primeiro ETF de Bitcoin nos EUA, e sua aprovação enviaria um forte sinal à comunidade global de investimentos de que o mercado "cresceu" e agora passa pelos rigorosos (embora controversos) padrões da SEC.

Primeiros consultores de confiança eCapital da Ponte Celeste, o fundo de hedge administrado por Anthony Scaramucci, tementrou com um S-1 com a SEC para o “First Trust SkyBridge Bitcoin ETF Trust”, para ser negociado na NYSE Arca. REMOVER: Eles se juntam a WisdomTree, NYDIG, Valkyrie e VanEck na fila, com a Grayscale (uma subsidiária da DCG, controladora da CoinDesk ) contratando posições de ETF.

Investimentos em Grayscale (uma subsidiária da DCG, controladora da CoinDesk ) lançou cinco novos fundos com base em tokens de aplicação descentralizados Chainlink (LINK), Decentraland (MANA), Basic Attention Token do Brave (BAT), Filecoin (FIL) e Livepeer (LPT). REMOVER: Este é um incentivo significativo para que investidores institucionais olhem um BIT mais para baixo nas classificações de capitalização de mercado em busca de potencial — e os fluxos de entrada que isso provavelmente produzirá enviarão não apenas financiamento, mas também mais atenção do público para plataformas e casos de uso inovadores.

Plataforma de negociaçãoeToro se tornará uma empresa de capital abertopor meio de uma fusão com a empresa de aquisição de propósito específico (SPAC) FinTech Acquisition Corp. V. A entidade combinada terá um valor patrimonial implícito de cerca de US$ 10,4 bilhões, refletindo um valor empresarial implícito para a eToro de cerca de US$ 9,6 bilhões,de acordo com a empresa.REMOVER: Isso aumenta a lista de empresas de infraestrutura do mercado de Cripto que vão abrir o capital, aumentando nosso acesso às demonstrações financeiras e uma melhor compreensão da dinâmica de negócios do setor.

Kraken também poderia contribuir em breve para essa lista. A bolsa de Cripto , que está sendo negociada desde 2011, é relatado estar considerandouma listagem direta na bolsa de valores em 2022.REMOVER: Kraken é um player importante na indústria, oferecendo não apenas uma das principais bolsas, mas também o primeiro “banco Cripto ” regulamentado depois recebendo uma carta bancáriado estado de Wyoming. Embora essas sejam algumas demonstrações financeiras que eu adoraria dar uma olhada, é possível que uma eventual listagem, caso se materialize, seja para apenas parte das linhas de negócios da empresa em crescimento.

Cripto SBI– uma subsidiária do conglomerado japonês SBI Holdings – éabrindo acessoao seu pool de mineração para clientes institucionais e de varejo.REMOVER: Isso faz parte do que parece ser uma tendência emergente para trazer maior liquidez à mineração de Bitcoin como um ativo de investimento, e ocorre apenas uma semana após a empresa de mineração norte-americana Foundry (uma subsidiária da DCG, controladora da CoinDesk ) abrir seu pool de mineração para clientes institucionais.

A última pesquisa realizada porBanco da América mostra que os receios de inflação substituíram o impacto da pandemia como a maior preocupação dos gestores de fundos, e que o “long Bitcoin” é ainda é o segundo comércio mais concorrido, por trás da “longa tecnologia”.REMOVER:“Mais lotado” não significa “desaconselhável”. Ele alerta os investidores de que, se o sentimento mudar, a debandada em direção à saída pode ser desagradável.

Um Investopédia enquete mostrou 20% dos entrevistados adicionaram Bitcoin aos seus portfólios, enquanto 60% acreditam que ele está em território de bolha. REMOVER: O editor-chefe do site financeiro dos EUA, Caleb Silver, disse que as preocupações dos entrevistados eram baseadas em bons motivos, porque o preço do bitcoin aumentou sem nenhum catalisador específico além da crescente demanda institucional. Estou perplexo sobre por que isso T seria considerado um catalisador.

Empresa de software listada em Hong KongMeitu comprou outro16.000ETH avaliado em cerca de US$ 28,4 milhões e 386.086 BTC avaliados em aproximadamente US$ 21,6 milhões. REMOVER: Poderia ser outra corporação a caminho de se tornar um ETF por procuração? Essas compras mais que dobram o investimento anterior no início deste mês. O preço das ações da empresa não reagiu visivelmente ao primeiro anúncio, mas aumentou nos últimos dias. T vi o balanço de 2020, nem estou claro sobre a distribuição das participações em Cripto entre as subsidiárias, mas provavelmente podemos concluir que US$ 90 milhões estão começando a parecer mais materiais para os acionistas do que o investimento anterior de US$ 40 milhões. Além disso, dado que a principal linha de negócios da Meitu parece ser aplicativos de mídia social, isso pode acabar sendo parte de um pivô estratégico de negócios.