Proposta da SEC pode proibir consultores de investimento de manter ativos em empresas de Cripto

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) propôs uma regra que efetivamente exigiria que consultores de investimento registrados (RIA) fossem além do setor de Cripto para armazenar ativos digitais, de acordo com sua primeira iniciativa Política formal que se inclina fortemente para o setor de Criptomoeda .

A regra, aprovada em uma votação de 4-1 pela SEC na quarta-feira, expandiria os regulamentos existentes da agência que dizem que um consultor de investimentos precisa KEEP o dinheiro e os títulos dos clientes com um "custodiante qualificado". A nova versão, se aprovada, aumentaria esse requisito de proteção para quaisquer ativos que os consultores de investimentos sejam confiados - incluindo Cripto.

No momento, as plataformas de negociação e empréstimo de Cripto oferecem rotineiramente custódia para clientes de Cripto , mas eles não são “custódios qualificados” sob esta regra. Um custodiante apropriado sob os regulamentos da SEC geralmente significaria um banco ou empresa fiduciária credenciada, um corretor-negociante registrado na SEC ou um comerciante de comissão de futuros registrado na Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Embora as autoridades tenham dito que a regra T era específica para Cripto, o setor teve grande destaque em comentários formais que a previam.

“Não se engane: com base em como as plataformas de Cripto geralmente operam, os consultores de investimento não podem confiar nelas como custodiantes qualificados”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler, em uma declaração. “Embora algumas plataformas de negociação e empréstimo de Cripto possam alegar custodiar as Cripto dos investidores, isso não significa que sejam custodiantes qualificados.”

Além de exigir que os consultores de investimentos confiem apenas em instituições financeiras regulamentadas com o dinheiro de seus clientes — geralmente deixando as empresas de Cripto de fora — a proposta da SEC também diz que esses custodiantes qualificados estariam sujeitos a auditorias independentes, divulgações regulares e precisariam segregar os ativos dos clientes em contas sob a identidade dos clientes.

A agência de Gensler está exercendo um poder concedido sob a Lei Dodd-Frank de 2010, uma revisão do cenário regulatório inaugurada após o último colapso financeiro generalizado. Autoridades da SEC disseram que a agência tem trabalhado nesta proposta paramuito tempo, não em resposta a nenhum dos espetáculos recentes da criptografia, embora a SEC tenha sidoexaminando questões de custódia de Cripto recentemente.

“Em vez de segregar adequadamente a Cripto dos investidores, essas plataformas misturaram esses ativos com sua própria Cripto ou com a Cripto de outros investidores”, disse Gensler. “Quando essas plataformas vão à falência — algo que vimos várias vezes recentemente — os ativos dos investidores frequentemente se tornam propriedade da empresa falida, deixando os investidores na fila do tribunal de falências.”

Um dos comissários, Mark Uyeda, levantou um ponto-chave para Cripto: se a agência está tentando forçar os consultores a irem aos bancos com os ativos Cripto de seus clientes, e os reguladores bancários estão alertando os bancos contra a atividade Cripto , isso está tornando o investimento Cripto impossível por meio dos consultores? Ele disse que a proposta de várias maneiras parece "MASK uma decisão Política " de bloquear a atividade Cripto , embora ele tenha inicialmente escolhido apoiá-la.

A comissária Hester Peirce se opôs à proposta de quarta-feira, encontrando falhas em vários aspectos, incluindo seu período de implementação de um ano para os maiores consultores, que ela argumentou que "parece muito curto para realizar tudo". Ela também criticou o dano potencial ao setor de Cripto , dizendo que um dos efeitos seria "provavelmente diminuir as fileiras de custodiantes de Cripto qualificados" e que a regra parecia projetada para forçar os consultores a se afastarem dos laços com a indústria imediatamente.

Quando perguntados se o regulador havia coletado algum dado para ilustrar a escala de ativos digitais vinculados a clientes de consultores de investimentos registrados, funcionários da agência disseram que T. Eles só puderam confirmar que os consultores representam algum segmento dos ativos agora mantidos em empresas de Cripto .

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Então o efeito real da proposta T está claro. Se eventualmente for aprovada como uma regra oficial, pode não mudar significativamente o status da indústria com o regulador de valores mobiliários dos EUA, que já considera as plataformas de negociação do setor como geralmente fora de conformidade.

De certa forma, a própria retórica Cripto de Gensler torna essa proposta menos dramática. O presidente da SEC já disse que a maioria dos tokens são títulos que devem ser registrados. Sob as regras existentes para consultores de investimento, os títulos já precisam estar nas mãos de "custódios qualificados". Então, na visão de Gensler, os padrões atuais já afetam a vasta maioria dos ativos digitais.

Se ele estiver certo, esse esforço de revisão simplesmente acontece e garante que nenhum Cripto fique de fora.

A última regra proposta deixa algumas questões sobre o papel de empresas como a Anchorage Digital, que é um trust orientado a cripto regulado pelo Office of the Comptroller of the Currency (OCC), ou instituições estaduais como as de Wyoming. Autoridades da SEC disseram que, desde que uma empresa possa atender a uma lista de requisitos, ela pode buscar atuar como custodiante qualificada.

As regras propostas T sempre chegam à linha de chegada. A agência está agendando um período de comentários de 60 dias durante o qual a indústria de Cripto certamente se fará ouvir. A SEC terá que revisar e considerar a contribuição externa, o que normalmente é um processo de meses. A SEC terá então que escrever e aprovar uma versão final da regra antes que ela possa ser implementada.

A SEC já buscou a opinião pública sobre questões de custódia antes, como uma Request de comentário em 2020, depois que Wyoming disse que uma entidade regulamentada pelo estado pode ser um custodiante qualificado. Nenhuma política formal foi proposta no final desse período de comentários.

ATUALIZAÇÃO (15 de fevereiro de 2023, 16:46 UTC):Adiciona a aprovação da proposta pela comissão e comentários dos comissários Peirce e Uyeda.