Стартапы в сфере Bitcoin и блокчейна не застрахованы от избирательных инвесторов

Поскольку инвестиции в финтех продолжают расти, инвесторы становятся более избирательными в отношении вложения денег в стартапы, в том числе ориентированные на Bitcoin и блокчейн.

«Растет понимание того, что [FinTech] — это специализированный сектор», — сказал Джалак Джобанпутра, партнер-основатель Future Perfect Ventures. «Это понимание того, что многое из этого требует дополнительного времени, а нормативно-правовая среда неопределенна, и вам нужно инвестировать в компании и предпринимателей, которые это понимают и обладают опытом и терпением».

Колебания испытывают как венчурные капиталисты, так и корпоративные инвесторы.

Глобальное финансирование стартапов FinTech достигло исторического максимума в 2015 году13,8 млрд долларов, что на 106% больше, чем $6,7 млрд, инвестированных в 2014 году, согласно мартовскому отчету CB Insightshttps://www.cbinsights.com/research-pulse-of-fintech-2015.

В прошлом году стартапы в сфере блокчейна и Bitcoin получили рекордное финансирование в размере 474 млн долларов США, и это был первый случай, когда компании этой категории получили финансирование в раундах серии C на средней стадии.

Мэтью Вонг, специалист по исследованиям и анализу данных в консалтинговой фирме CB Insights, которая выступила одним из спонсоров отчета, утверждает, что крупные сделки в сфере блокчейна продолжатся в 2016 году, хотя эта сфера становится все более зрелой.

По его словам, вместо того чтобы вкладывать средства в стартапы, занимающиеся майнингом и кошельками, инвесторы будут искать более широкие приложения, такие как борьба с мошенничеством и соблюдение нормативных требований.

Больше никакой наивности.

Однако возросшие в 2015 году мегараунды на сумму 50 млн долларов и более в сочетании с небольшим количеством сделок в четвертом квартале 2015 года сигнализируют о том, что класс инвесторов становится более разборчивым, готовым вкладывать большие суммы денег в проверенные бизнес-модели и менее склонным заключать сделки по теоретическим вариантам использования.

Хотя крупные сделки были в центре внимания в 2015 году, в последние два квартала года они пошли на спад. В четвертом квартале было 154 сделки, что является самым низким квартальным показателем с первого квартала 2013 года.

Однако количество мегараундов резко возросло: в 2015 году их было 60, тогда как в 2011–2013 годах их было всего 15.

Более восприимчивое сообщество инвесторов, в свою очередь, может стать признаком будущих потрясений на переполненном рынке финтеха.

«FinTech как сфера стала HOT и переполненной, и из-за этого компании на ранних стадиях видят меньше энтузиазма, чем раньше, инвестировать в нее», — сказал Вонг. «ONE из причин, по которой энтузиазма меньше, заключается в том, что на сегодняшний день мы T увидели столько крупных результатов в этой сфере, сколько ожидалось, по сравнению с количеством стартапов, профинансированных в этой сфере».

Долгосрочная игра

Целый раздел отчета CB Insights посвящен шумихе вокруг блокчейна, а его авторы утверждают, что инвесторы, рассчитывающие на краткосрочный успех, скорее всего, будут разочарованы.

По их словам, FinTech — это долгосрочная игра, в которой главное — масштаб.

«В сфере финтеха T выходов, которые приносили бы инвесторам существенные деньги», — говорит Винни Лингхэм, бизнес-ангел и генеральный директор Civic Technologies, стартапа по защите персональных данных.

Лингхэм сказал:

«Есть много компаний, которые привлекают несколько раундов финансирования, увеличивая свою оценку, но покупатели T будут покупать их за эту [стоимость]».

Новая компания Лингхэма, Civic , рекламирует инструменты управления идентификацией нового поколения, привлекая 2,7 млн долларов в венчурном капитале в январе. Сообщается, что Civic ищет способы использования блокчейна, поскольку Лингхэм является членом совета директоров Bitcoin Foundation.

Тем не менее, инвесторы на ранних стадиях, такие как Джобанпутра, чувствительны к входным оценкам и к тому, что потребуется этим компаниям, чтобы вырасти до этой оценки. Большие оценки ограничивают возможности выхода с возможностью многомиллиардного приобретения или IPO, сказала она.

Было несколько IPO и поглощений финтех-компаний, но 2015 год стал худшим годом для технологических IPO: было всего 28, крупнейшим из которых стал глобальный платежный операторПервые данные.

«Слишком много людей вложили миллион здесь, миллион там, а потом увидели, как что-то пошло коту под хвост», — сказал Питер Олиник, руководитель практики по работе с картами и платежами в Carlisle and Gallagher Consulting Group, добавив:

«Они рады сделать несколько плохих ставок, но хотят верить, что в этой смеси есть и несколько хороших ставок».

Изменения к лучшему?

Короче говоря, в настоящее время инвесторы более внимательно оценивают финтех-стартапы.

А инвесторы все более не решаются рискнуть и вложить средства в финтех-стартапы, которые изначально стартуют с Rally «Прорыв!», но затем отступают, когда начинают тесно сотрудничать с традиционными финансовыми институтами.

Это особенно актуально для стартапов, связанных с Bitcoin и блокчейном.

Компаниям пришлось особенно нелегко в плане соблюдения нормативных требований, однако наиболее успешные стартапы в этой сфере разработали агрессивные программы соответствия и сотрудничают с традиционными учреждениями.

«Везде, где есть более крупные игроки, стартапу всегда сложно конкурировать», — сказал Джобанпутра. «Большие компании часто хорошо капитализированы и не собираются легко уступать долю рынка».

Джобанпутра сказал, что низко висящие фрукты для стартапов на основе блокчейна — это отрасли, которые в основном основаны на бумажном документообороте и требуют много времени. Например, ипотечное кредитование или страхование могут быть хорошей игрой, и последнее становится новым модным словом в отрасли.

Другой трюк, по словам Лингхэма, заключается в создании бизнес-модели, которая T просто перемещает сегмент потребителей с ONE услуги на другую, но и охватывает новые потребительские базы, способные увеличить размер пирога.

Лингхэм продал свой стартап по выпуску мобильных подарочных карт Gyft, которыйпринимаем Bitcoin, First Data в 2014 году.

Охлаждающий климат

Хотя блокчейн по-прежнему остается HOT темой, в прошлом году больше инвестиционных долларов было направлено на кредитование стартапов. И в этом году это может снова перейти к страховым компаниям, сказал Вонг.

По словам Вонга, эти падения соответствуют общему спаду активности венчурного капитала. «FinTech не застрахован от этого».

Вонг прогнозирует продолжение консолидации стартапов FinTech с меньшим количеством выходов в течение следующих нескольких лет. Но FinTech по-прежнему занимает видное место с точки зрения инвестиций, при этом 19 различных частных компаний с оценками в $1 млрд или более на рынке составляют 12% от общего числа 155 компаний с такими оценками на всех Рынки.

Не только сами деньги перепозиционируются, но и то, откуда приходят инвестиции, тоже меняется. Корпорации также начали вкладывать деньги в стартапы FinTech, согласно отчету.

Корпоративный импульс особенно распространен в Азии. Alibaba, Tencent и Rakuten, среди прочих, создают собственные финансовые услуги и финансируют стартапы. Согласно отчету, 40% всех сделок по финансированию азиатских финтех-стартапов были совершены корпорациями.

Однако стартапы по-прежнему будут передавать НИОКР на аутсорсинг корпорациям.

Олиник из Carlisle and Gallagher сказал:

«Мы не общаемся ни с кем, кто T пытается создать ONE или два прототипа на основе блокчейна. Корпорации полностью открыты для идеи о том, что блокчейн можно использовать в каких-то целях».

И хотя корпоративный импульс T иссякнет от инвестиций чисто венчурных капиталистов, инвестиции в сферу финтеха могут сократиться, поскольку банки вкладывают средства в программы инкубаторов и акселераторов, а также присоединяются к консорциумам для создания собственных Технологии .

«Но всегда найдется место для людей, готовых взять на себя больший риск, чем позволяют структуры корпоративного управления», — сказал Олиник.

Бейли Ройтцель — опытный Финансы репортер. Ее последний проект Moneytripping— это проект журналистики в стиле Гонзо.

Социальные сети на нее в Twitter здесь.

Инвестиционный имидж здоровьячерез Shutterstock