Bitcoin і блокчейн-стартапи не захищені від вибіркових інвесторів

Оскільки інвестиції у фінансові технології продовжують зростати, інвестори стають більш вибірковими у видачі грошей стартапам, зокрема тим, які зосереджені на Bitcoin і блокчейні.

«Зростає усвідомлення того, що [FinTech] є спеціалізованим сектором», — сказав Джалак Джобанпутра, партнер-засновник Future Perfect Ventures. «Це усвідомлення того, що багато з цього вимагає додаткового часу, а регуляторний ландшафт невизначений, і вам потрібно інвестувати в компанії та підприємців, які це розуміють, мають досвід і терпіння».

Нерішучість стосується як чистих венчурних капіталістів, так і корпоративних інвесторів.

Глобальне фінансування фінтех-стартапів досягло історичного максимуму в 2015 році $13,8 млрд, що на 106% більше, ніж 6,7 мільярда доларів, інвестованих у 2014 році, згідно з березневим звітом CB Insightshttps://www.cbinsights.com/research-pulse-of-fintech-2015.

Минулого року блокчейн-стартапи та Bitcoin стартапи отримали рекордне фінансування у розмірі 474 мільйонів доларів, і це був перший випадок, коли ці категорії компаній забезпечили середню стадію серії C.

Метью Вонг, дослідник і аналіз даних консалтингової фірми CB Insights, яка виступила співавтором звіту, каже, що великі угоди в блокчейні триватимуть у 2016 році, хоча простір розвивається.

Замість фінансування стартапів з майнінгу та гаманців, інвестори шукатимуть ширші програми для таких речей, як шахрайство та відповідність вимогам, сказав він.

Більше ніякої наївності

Але збільшення мега-раундів у 2015 році на 50 мільйонів доларів США або більше в поєднанні з низькою кількістю угод у четвертому кварталі 2015 року свідчить про те, що клас інвесторів стає більш розбірливим, готовим вкладати великі суми грошей у перевірені бізнес-моделі та менш готовим укладати угоди щодо теоретичних випадків використання.

У 2015 році були великі угоди, але в останні два квартали року вони зменшилися. У четвертому кварталі було 154 угоди, що є найнижчим квартальним показником з першого кварталу 2013 року.

Однак кількість мега-раундів різко зросла: 60 ​​у 2015 році порівняно з лише 15 у 2011–2013 роках.

Більш сприйнятливе співтовариство інвесторів може, у свою чергу, вказувати на майбутнє потрясіння на переповненому ринку фінансових технологій.

«ФінТех як простір став HOT і багатолюдним, і через це компанії на ранній стадії бачать менше, ніж раніше, бажання інвестувати в них», — сказав Вонг. «ONE з причин меншого розповсюдження полягає в тому, що на сьогоднішній день ми T бачили стільки великих результатів у сфері, як очікувалося, порівняно з кількістю фінансованих стартапів».

Довгострокова гра

Цілий розділ звіту CB Insights присвячений ажіотажу щодо блокчейну, причому автори стверджують, що інвестори, які шукають короткострокового успіху, швидше за все, будуть розчаровані.

Вони кажуть, що фінансові технології – це довгострокова гра, у якій головне – масштаб.

У FinTech «T існує виходів, які повернули б значні гроші інвесторам», — сказав Вінні Лінгем, ангел-інвестор і генеральний директор Civic Technologies, стартапу із захисту особистих даних.

Лінгем сказав:

«Є багато компаній, які збирають кілька раундів, підвищуючи свою оцінку, але покупці T купуватимуть їх за таку [вартість]».

Нова компанія Лінгема, Civic, рекламує інструменти керування ідентифікацією нового покоління, піднявши $2,7 млн у венчурний капітал у січні. Повідомляється, що Civic шукає способи використовувати блокчейн, оскільки Лінгем є членом правління Bitcoin Foundation.

Тим не менш, інвестори на ранній стадії, як-от Jobanputra, чутливі до початкової оцінки та того, що буде потрібно, щоб ці компанії виросли до цієї оцінки. Великі оцінки обмежують можливості виходу з вибору багатомільярдного придбання або IPO, сказала вона.

Було кілька IPO та придбань у сфері фінтехів, але 2015 рік був найгіршим роком для IPO у сфері технологій: їх було лише 28, причому найбільшим був глобальний платіжний оператор, Перші дані.

«Занадто багато людей інвестували мільйони тут і мільйони туди, щоб побачити, як щось пропало», — сказав Пітер Олінік, керівник практики карток і платежів у Carlisle and Gallagher Consulting Group, додавши:

«Вони охоче роблять невдалі ставки, але хочуть вірити, що серед них є й хороші ставки».

Зміни на краще?

Коротше кажучи, сьогодні інвестори прискіпливіше оцінюють фінтех-стартапи.

І інвестори більше вагаються щодо того, щоб ризикнути інвестувати в фінтех-стартапи, які спочатку запускаються з Rally «Зрив!» але відступають, коли починають тісно співпрацювати зі старими фінансовими установами.

Особливо це стосується стартапів, пов’язаних із Bitcoin та блокчейном.

Компанії пережили особливо важкі часи, пов’язані з регуляторним середовищем, але найуспішніші стартапи в цьому просторі створили агресивні програми відповідності та співпрацюють із застарілими установами.

«У будь-якому місці, де є більші компанії, стартапу завжди складно конкурувати», — сказав Джобанпутра. «Великі компанії часто добре капіталізовані і не збираються легко відмовлятися від частки ринку».

За словами Джобанпутри, плід блокчейн-стартапів — це переважно паперові галузі, які потребують багато часу. Наприклад, створення іпотечного кредиту або страхування може бути гарною грою, і останнє стає новим модним словом у галузі.

Інший трюк, сказав Лінгем, полягає в тому, щоб створити бізнес-модель, яка T просто переводить сегмент споживачів з ONE послуги на іншу, але залучає нові споживчі бази, які можуть збільшити розмір пирога.

Лінгем продав свою мобільну подарункову картку Gyft приймає Bitcoin, до First Data у 2014 році.

Прохолодний клімат

Хоча блокчейн все ще залишається HOT темою, минулого року більше інвестицій було спрямовано на кредитування стартапів. І цього року це знову може перейти до страхових компаній, сказав Вонг.

За словами Вонга, це падіння узгоджується із загальним падінням активності венчурного капіталу. «Фінтех не застрахований від цього».

Вонг прогнозує продовження консолідації фінтехнічних стартапів із меншою кількістю виходів протягом наступних кількох років. Але фінансові технології все ще займають помітне місце з точки зору інвестицій: 19 різних приватних компаній з оцінкою в 1 мільярд доларів США на ринку становлять 12% від загальної кількості 155 компаній з такими оцінками на всіх Ринки.

Зміщується не лише сама сума грошей, але й те, звідки надходять інвестиції. Відповідно до звіту, корпорації також почали вливати гроші в стартапи FinTech.

Корпоративний імпульс особливо поширений в Азії. Alibaba, Tencent і Rakuten, серед інших, створюють власні фінансові послуги, а також фінансують стартапи. Згідно зі звітом, 40% усіх фінансових угод для азіатських фінтех-стартапів брали участь корпорації.

Але стартапи й надалі передадуть аутсорсинг R&D для корпорацій.

Олінік із Карлайла та Галлагера сказав:

«Ми не спілкуємося ні з ким, хто T намагається створити ONE або два прототипи на основі блокчейну. Корпорації повністю відкриті до ідеї, що для блокчейну існує сценарій використання».

І хоча корпоративний імпульс T перекреслить інвестиції венчурного капіталу, але ці інвестиції у сферу фінансових технологій можуть скоротитися, оскільки банки інвестуватимуть у програми інкубаторів і акселераторів і приєднуватимуться до консорціумів для розробки Технології власними силами.

«Але люди, які готові взяти на себе більший ризик, ніж дозволяють корпоративні структури управління, завжди знайдуть свою роль», — сказав Олінік.

Бейлі Ройцель — досвідчений Фінанси журналіст. Її останній проект Moneytripping – це журналістський проект у стилі Gonzo.

Соціальні мережі нею в Twitter тут.

Зображення здоров'я інвестицій через Shutterstock