Le startup Bitcoin e Blockchain non sono immuni dagli investitori selettivi

Con l'aumento degli investimenti in FinTech, gli investitori stanno diventando più selettivi nel distribuire denaro alle startup, comprese quelle focalizzate su Bitcoin e blockchain.

"C'è una crescente consapevolezza che [FinTech] è un settore specializzato", ha affermato Jalak Jobanputra, socio fondatore di Future Perfect Ventures. "È la consapevolezza che molto di questo richiede tempo extra e il panorama normativo è incerto, e devi investire in aziende e imprenditori che lo capiscono e hanno competenza e pazienza".

La diffidenza riguarda sia i capitalisti di rischio puri che gli investitori aziendali.

Il finanziamento globale delle startup FinTech ha raggiunto il massimo storico nel 201513,8 miliardi di dollari, in aumento del 106% rispetto ai 6,7 miliardi di dollari investiti nel 2014, secondo un rapporto di marzo di CB Insights https://www.cbinsights.com/research-pulse-of-fintech-2015.

L'anno scorso, le startup blockchain e Bitcoin hanno ricevuto finanziamenti record pari a 474 milioni di dollari, ed è stata la prima volta che queste categorie di aziende si sono assicurate round di Serie C in fase intermedia.

Matthew Wong, ricercatore e analista dati presso CB Insights, la società di consulenza che ha co-sponsorizzato il rapporto, afferma che nel 2016 continueranno a verificarsi grandi affari nel settore della blockchain, nonostante il settore stia maturando.

Invece di finanziare startup minerarie e di portafogli elettronici, gli investitori punteranno ad applicazioni più ampie, come frode e conformità, ha affermato.

Niente più ingenuità

Ma l'aumento dei mega-round da 50 milioni di dollari o più del 2015, unito al basso numero di accordi nel quarto trimestre del 2015, segnala che la classe degli investitori sta diventando più esigente, disposta a investire grandi quantità di denaro in modelli di business collaudati e meno disposta a concludere accordi su casi d'uso teorici.

Sebbene i grandi accordi abbiano dominato il 2015, questi si sono ridotti negli ultimi due trimestri dell'anno. Ci sono stati 154 accordi nel Q4, il totale trimestrale più basso dal Q1 2013.

Tuttavia, i mega-round sono aumentati drasticamente: nel 2015 erano stati 60, rispetto ai soli 15 del 2011-2013.

Una comunità di investitori più attenta potrebbe, a sua volta, indicare un futuro riassetto del sovraffollato mercato FinTech.

"Il settore FinTech è diventato HOT e affollato e per questo motivo le aziende in fase iniziale stanno riscontrando meno entusiasmo di prima nell'investire in esse", ha affermato Wong. "ONE delle ragioni per cui c'è meno entusiasmo è perché T abbiamo visto tanti grandi risultati nel settore fino ad oggi come ci si aspettava, rispetto alla quantità di startup finanziate nel settore".

Gioco a lungo termine

Un'intera sezione del rapporto di CB Insights è dedicata al clamore suscitato dalla blockchain, con gli autori che sostengono che gli investitori in cerca di successi a breve termine probabilmente rimarranno delusi.

FinTech è un investimento a lungo termine che si basa sulla scalabilità, affermano.

Nel settore FinTech "T ci sono uscite che restituiscano somme di denaro consistenti agli investitori", ha affermato Vinny Lingham, investitore informale e CEO di Civic Technologies, una startup di protezione dell'identità.

Lingham ha detto:

"Ci sono molte aziende che raccolgono fondi in più round, aumentando le loro valutazioni, ma gli acquirenti T le compreranno a quel [valore]."

La nuova società di Lingham, Civic, sta promuovendo strumenti di gestione dell'identità di nuova generazione, avendo sollevato 2,7 milioni di dollari nel capitale di rischio a gennaio. Civic starebbe cercando modi per sfruttare la blockchain, dato che Lingham è membro del consiglio della Bitcoin Foundation.

Tuttavia, gli investitori in fase iniziale, come Jobanputra, sono sensibili alle valutazioni di ingresso e a ciò che servirà a quelle aziende per crescere in quella valutazione. Le grandi valutazioni limitano le opportunità di uscita con l'opzione di un'acquisizione multimiliardaria o di un'IPO, ha affermato.

Ci sono state alcune IPO e acquisizioni fintech, ma il 2015 è stato l'anno peggiore per le IPO tecnologiche con solo 28, la più grande delle quali è stata quella dell'operatore storico dei pagamenti globali,Primi dati.

"Troppe persone hanno investito un milione qui e un milione là solo per vedere qualcosa andare in fumo", ha affermato Peter Olynick, responsabile delle pratiche relative a carte e pagamenti presso Carlisle and Gallagher Consulting Group, aggiungendo:

"Sono felici di fare delle scommesse sbagliate, ma vogliono credere che ci siano anche delle buone scommesse in ballo."

Cambiare in meglio?

In breve, oggigiorno gli investitori valutano le startup FinTech con maggiore attenzione.

E gli investitori sono più esitanti a rischiare investendo in startup FinTech, che inizialmente partono con lo Rally "Disruption!", ma poi si tirano indietro quando iniziano a collaborare a stretto contatto con istituzioni finanziarie tradizionali.

Ciò è particolarmente vero per le startup legate a Bitcoin e blockchain.

Le aziende hanno avuto difficoltà particolari a gestire l'ambiente normativo, ma le startup di maggior successo nel settore hanno elaborato programmi di conformità aggressivi e stretto partnership con istituzioni tradizionali.

"Ovunque ci siano grandi operatori storici, è sempre una sfida per una startup competere", ha detto Jobanputra. "Le aziende più grandi sono spesso ben capitalizzate e non rinunceranno facilmente alla quota di mercato".

I frutti a portata di mano per le startup blockchain sono settori prevalentemente basati sulla carta e che richiedono molto tempo, ha affermato Jobanputra. Ad esempio, l'origination dei mutui o le assicurazioni potrebbero essere una buona mossa, e quest'ultima sta diventando la nuova parola d'ordine del settore.

L'altro trucco, ha affermato Lingham, è creare un modello di business che T si limiti a spostare un segmento di consumatori da ONE servizio all'altro, ma che acceda a nuove basi di consumatori in grado di aumentare le dimensioni della torta.

Lingham ha venduto la sua startup di carte regalo mobili, Gyft, cheBitcoin accettato, a First Data nel 2014.

Clima di raffreddamento

Sebbene la blockchain sia ancora un argomento HOT , l'anno scorso sono stati investiti più dollari in prestiti alle startup. E quest'anno potrebbe spostarsi di nuovo verso le compagnie assicurative, ha detto Wong.

I cali sono in sintonia con il calo più ampio dell'attività di capitale di rischio in generale, ha affermato Wong. "FinTech non è immune a questo".

Wong prevede un consolidamento continuo delle startup FinTech, con meno exit nei prossimi due anni. Ma la FinTech detiene ancora un posto di rilievo in termini di investimenti, con 19 diverse società private con valutazioni di 1 miliardo di $ o più sul mercato che rappresentano il 12% delle 155 società totali con quelle valutazioni totali in tutti i Mercati.

Non solo il denaro in sé viene riposizionato, ma anche la provenienza degli investimenti sta cambiando. Le aziende hanno iniziato a investire denaro anche nelle startup FinTech, secondo il rapporto.

Lo slancio aziendale è particolarmente diffuso in Asia. Alibaba, Tencent e Rakuten, tra gli altri, stanno costruendo i propri servizi finanziari e finanziando anche startup. Secondo il rapporto, il 40% di tutti gli accordi di finanziamento per le startup FinTech asiatiche sono stati sottoscritti da aziende.

Ma le startup continueranno a esternalizzare la ricerca e sviluppo per conto delle aziende.

Olynick di Carlisle e Gallagher ha detto:

"Non stiamo parlando con nessuno che T stia cercando di realizzare ONE o due prototipi sulla blockchain. Le aziende sono totalmente aperte all'idea che ci sia un caso d'uso per la blockchain."

E mentre lo slancio aziendale T esaurirà gli investimenti dei VC puri, tali investimenti nel settore FinTech potrebbero contrarsi man mano che le banche investono in programmi di incubazione e accelerazione e si uniscono a consorzi per sviluppare la Tecnologie internamente.

"Ma ci sarà sempre un ruolo per le persone disposte ad assumersi rischi maggiori di quelli consentiti dalle strutture di governance aziendale", ha affermato Olynick.

Bailey Reutzel è una veterana reporter Finanza . Il suo ultimo progetto Viaggio di denaroè un progetto di giornalismo in stile Gonzo.

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Immagine di salute degli investimentitramite Shutterstock