Bitcoin может увеличить доходность портфеля, даже если его купить по рекордно высокой цене: исследование Bitwise

По данным исследования Bitwise, при правильной стратегии управления Bitcoin почти всегда увеличивает стоимость смешанного портфеля, даже если он куплен по рекордно высокой цене.

На основе тестового портфеля с использованием исторических данных управляющий активами из Сан-Франциско нашел инвесторов, которые выделили небольшой процентBitcoinв портфель, состоящий из акций и облигаций, обеспечил бы заметный рост совокупной доходности, даже за последние три года.

Побитовый В своем отчете за среду, написанном совместно с руководителем отдела исследований Мэттом Хоуганом, компания заявила, что распределение Bitcoin в размере 2,5% в январе 2014 года, ребалансируемое на ежеквартальной основе, увеличило бы доходность портфеля с 26% до почти 45% к 31 марта 2020 года. Распределение в размере 5% практически удвоило бы доходность традиционного портфеля до 65% за тот же период времени.

Это не совсем удивительно. В конце концов, цена Bitcoin выросла с $750 до $6500 за последние шесть лет. Учитывая, что Bitcoin был наиболее эффективный активпоследнего десятилетия инвесторы ожидали бы сверхдоходов от акций, цена которых выросла на 766%.

Но что интересно, доходность все равно выросла, хотя и незначительно, даже когда Bitcoin был размещен по рекордно высокому показателю в 20 000 долларов в декабре 2017 года и продолжал удерживаться в том же весе портфеля до 31 марта, даже когда его стоимость упала примерно на 66% до чуть менее 6 500 долларов.

На том же временном интервале и при условии ежеквартальной ребалансировки распределение в размере 2,5% или 5% принесло доходность в размере 0,05% или 0,40% портфелю из 60% мировых акций и 40% облигаций. Без распределения Bitcoin стоимость портфеля фактически снизилась бы на 0,54%; распределение Bitcoin более чем на 1% привело бы к снижению общей стоимости портфеля на 0,51%.

В своем отчете Bitwise объясняет, что эти, казалось бы, парадоксальные результаты вытекают из природы Bitcoin как актива: он крайне волатилен, но при этом практически не коррелирует с другими активами.

Смотрите также:Bitwise LOOKS на розничный рынок для своего индексного фонда Криптo

Этот Secret ингредиент делает его идеальным компонентом для извлечения волатильности — стратегии управления капиталом, которая появилась только в 2012 году, — при которой ребалансировка увеличивает доходность за счет изъятия стоимости из высокоэффективных, но нестабильных активов, таких как Bitcoin, и фиксации ее во что-то более стабильное, например, в акции «голубых фишек».

«Добавление Bitcoin в диверсифицированный портфель акций и облигаций последовательно и значительно увеличило бы как совокупную, так и скорректированную на риск доходность этого портфеля в течение любого значимого периода времени в истории биткоина, при условии реализации стратегии ребалансировки», — говорится в отчете.

Есть некоторые оговорки. Bitwise подчеркивает, что это зависит от дисциплинированной и последовательной стратегии ребалансировки. Те, кто слишком часто ребалансировался, страдали от более низкой доходности, а те, кто просто держал и никогда не ребалансировался, значительно увеличивали свой риск падения.

Bitwise обнаружила, что в период с 2014 по март 2020 года при распределении Bitcoin в размере 2,5% ежемесячная ребалансировка привела к доходности всего 38% и фактически увеличила просадки до 22,3%; удержание принесло доходность 42,1%, но привело к просадкам в 32%. Ежегодная ребалансировка представила лучшее из обоих миров, с совокупной доходностью 67% и максимальной просадкой всего 22,3%, при прочих равных условиях.

Управляющий активами также заявил, что вложение слишком большого количества Bitcoin в портфель, скажем, более 5%, на самом деле повышает волатильность, поэтому риск просадки начинает перевешивать потенциальную прибыль.

Смотрите также: Криптовалюты по-прежнему остаются самым прибыльным классом активов в мире в этом году

Конечно, отчет основан на том, что Bitcoin продолжит демонстрировать те же характеристики и тот же потенциал роста в будущем. Элиезер Ндинга, научный сотрудник швейцарского поставщика Криптo 21Shares, сказал CoinDesk , что неопределенность на рынке может «потенциально приостановить принятие криптоактивов от известных традиционных финансовых институтов в обозримом будущем».

Однако, добавил он, «цифровая природа криптоактивов с конечным и предсказуемым предложением, не связанным с традиционной денежно-кредитной и фискальной политикой, с возможностью транспортировки, не требующей социальных контактов, имеет шанс стать все более привлекательным активом».

Что бы ни произошло с Bitcoin в течение следующих шести лет, отчет Bitwise, по-видимому, дает веские основания для включения Bitcoin в следующее поколение стратегий управления активами.