Bitcoin può aumentare i rendimenti del portafoglio, anche se acquistato al massimo storico: studio Bitwise

Secondo la ricerca di Bitwise, con la giusta strategia di gestione, il Bitcoin aumenta quasi sempre il valore di un portafoglio misto, anche se acquistato al massimo storico.

Sulla base di un portafoglio di prova che utilizzava dati storici, il gestore patrimoniale con sede a San Francisco ha scoperto che gli investitori avevano allocato una piccola percentuale diBitcoina un portafoglio composto da azioni e obbligazioni avrebbe comportato un notevole aumento dei rendimenti cumulativi, anche negli ultimi tre anni.

Bit a bit ha affermato nel suo rapporto di mercoledì, scritto in collaborazione con il suo responsabile della ricerca, Matt Hougan, che un'allocazione del 2,5% di Bitcoin a gennaio 2014, ribilanciata su base trimestrale, avrebbe aumentato i rendimenti del portafoglio dal 26% a quasi il 45% entro il 31 marzo 2020. Un'allocazione del 5% avrebbe praticamente raddoppiato i rendimenti di un portafoglio tradizionale al 65% nello stesso lasso di tempo.

Non è del tutto sorprendente. Dopo tutto, il prezzo del Bitcoin è passato da $ 750 a $ 6.500 negli ultimi sei anni. Considerando che il Bitcoin era il asset con le migliori prestazionidell'ultimo decennio, gli investitori si aspettavano rendimenti sproporzionati detenendo un titolo il cui prezzo è aumentato del 766%.

Ma la cosa interessante è che i rendimenti sono comunque aumentati, seppur marginalmente, anche quando il Bitcoin è stato allocato al massimo storico di $ 20.000 a dicembre 2017 e ha continuato a essere mantenuto con la stessa ponderazione del portafoglio fino al 31 marzo, nonostante il valore sia sceso di circa il 66% a poco meno di $ 6.500.

Nello stesso lasso di tempo, e ipotizzando un ribilanciamento trimestrale, un'allocazione del 2,5% o del 5% ha contribuito a rendimenti dello 0,05% o dello 0,40% a un portafoglio composto al 60% da azioni mondiali e al 40% da obbligazioni. Senza alcuna allocazione Bitcoin , il valore del portafoglio sarebbe effettivamente diminuito dello 0,54%; un'allocazione Bitcoin superiore all'1% avrebbe portato a un calo dello 0,51% del valore complessivo di un portafoglio.

Nel suo rapporto, Bitwise spiega che questi risultati apparentemente paradossali derivano dalla natura del Bitcoin come asset: è altamente volatile, ma in gran parte non correlato ad altri asset.

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Questa ricetta Secret lo rende un componente ideale per la raccolta della volatilità, una strategia di gestione patrimoniale che è emersa solo nel 2012, in base alla quale il ribilanciamento aumenta i rendimenti sottraendo valore alle attività volatili ma ad alte prestazioni, come Bitcoin, e bloccandolo in qualcosa di più stabile, come un titolo blue-chip.

"Aggiungere Bitcoin a un portafoglio diversificato di azioni e obbligazioni avrebbe aumentato in modo costante e significativo sia i rendimenti cumulativi che quelli aggiustati per il rischio di quel portafoglio in qualsiasi periodo di tempo significativo nella storia di Bitcoin, a condizione che fosse in atto una strategia di ribilanciamento", si legge nel rapporto.

Ci sono alcune avvertenze. Bitwise sottolinea che dipende da una strategia di ribilanciamento disciplinata e coerente. Coloro che hanno ribilanciato troppo spesso hanno sofferto di rendimenti più bassi, e coloro che hanno semplicemente mantenuto e non hanno mai ribilanciato, hanno aumentato significativamente il loro rischio di ribasso.

Bitwise ha scoperto che tra il 2014 e marzo 2020, con un'allocazione Bitcoin del 2,5%, un ribilanciamento mensile ha portato a rendimenti di solo il 38% e ha effettivamente aumentato i drawdown al 22,3%; la detenzione ha prodotto rendimenti del 42,1%, ma ha comportato drawdown del 32%. Un ribilanciamento annuale ha presentato il meglio di entrambi i mondi, con rendimenti cumulativi del 67% e drawdown massimi di solo il 22,3%, a parità di altre condizioni.

Il gestore patrimoniale ha anche affermato che accumulare troppi Bitcoin in un portafoglio, ad esempio con un'allocazione superiore al 5%, in realtà aumenta la volatilità, quindi il rischio di drawdown inizia a superare i potenziali guadagni.

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Naturalmente, il rapporto si basa sul presupposto che Bitcoin continuerà a mostrare le stesse caratteristiche e lo stesso rialzo, andando avanti. Eliezer Ndinga, un ricercatore associato presso il fornitore di prodotti Cripto svizzero 21Shares, ha detto a CoinDesk che l'incertezza del mercato potrebbe "potenzialmente mettere in pausa l'adozione di criptovalute da parte di istituzioni finanziarie tradizionali di alto profilo nel prossimo futuro".

Ma, ha aggiunto, "la natura digitale delle criptovalute, con una fornitura finita e prevedibile, non correlata alle politiche monetarie e fiscali tradizionali e con una trasportabilità che non richiede contatti sociali, ha la possibilità di diventare un asset sempre più interessante".

Qualunque cosa accadrà al Bitcoin nei prossimi sei anni, il rapporto di Bitwise sembra fornire una solida ragione per cui il Bitcoin dovrebbe essere incorporato nella prossima generazione di strategie di gestione patrimoniale.