Суперцикл: как Криптo может повлиять на грядущее десятилетие

Тезис о «суперцикле» — это смелая, но расплывчатая идея о том, что Криптo находится на Verge массового принятия из-за ряда технических и внешних факторов. Для некоторых, однако, «суперцикл» — это просто маркетинговый термин для маркет-мейкеров. Для других это была мечта о том, что Рынки могут пойти «только вверх," (то есть до тех пор, пока торговцы не капитулировали).

Прямо сейчас 2021 год — это 2014 год, и Криптo — это новое ФАНГ. С 2014 года акции FANG Facebook, Apple, Netflix и Google (теперь Alphabet) показали лучшие результаты, и инвестирование в них стало «глупая инвестиционная стратегия", который действительно сработал. Нет необходимости формировать микротезис, еслимакрос генерируеткрасиво возвращается.

Матти Гальярди является партнером Zee PRIME Capital.

В какой-то момент, когда всеслишком макро,магия перестает работать. Но до тех пор способ сформулировать этот инвестиционный тезис будет таким:«Следуя за толпой»является«новый противоположный.”Подражание выходит из-под контроля.

Криптo суперцикл приветствует и приглашает всех присоединиться и посоревноваться. Любой может стать жизнеспособным конкурентом и добиться успеха. Любой может поставить лазерные глаза на свою фотографию профиля в Twitter и стать мультимиллионером.

Питер Тиль сказал:Bitcoin это новый FANG, потому что цифровой актив будет макроэкономически обусловленным (как и большинство вещей) в ближайшие несколько лет. Я бы распространил этот тезис на Криптo как класс активов.

Как и ИИ, криптография — это абстракция. ONE больше не знает, что она значит. Прятаться за абстракциями считается плохим решением, когда вы создаете продукты. Сокрытие реальности может быть полезным, когда вы пытаетесь заставить людей обсуждать продукт.

Криптовалюта — это мощный мем, который аутсайдеры рассматривают как мистическое явление, которое инсайдеры пытаются им продать. Он был сведен к таким словам и фразам, как «будущее» и «число растет».

В каком-то смысле Криптo похоже на Бога. Чем меньше люди знают о нем, тем больше форм и образов оно может принять в будущем. Чем более расплывчат ваш Бог, тем легче его навязать другим. Только тогда вы начнете распаковывать все нюансы заповедей и формировать религию. И тогда другие не согласятся с этим нюансом и отойдут от него.

Криптo — это не монолит. В 2021 году она охватывает множество различных экосистем, мемов, технологий и убеждений. Децентрализованные Финансы (DeFi) в последние месяцы стали ONE из доминирующих движений в Криптo с амбициями стать мейнстримом.

Читать дальше: Мнение: Рефлексивность Технологии «Number Go Up»

Институциональные инвесторы относятся к DeFi с тем же подозрением, с каким они относились к акциям FANG десять лет назад. В то время как венчурные компании говорили: «Важны пользователи», влиятельные брокеры Уолл-стрит качали головами в недоумении из-за отсутствия доходов: «Хорошо, что у Facebook есть пользователи, но как вы собираетесь зарабатывать деньги?». Такое бумерское заявление.

Когда доходы от рекламы начали накапливаться, многие бывшие критики вмешались. Для некоторых было слишком поздно достигать этого иллюзорного 10-кратного увеличения. Инвесторы не хотят совершать одну и ту же ошибку дважды.

DeFi может, в некоторой степени, Социальные сети модели FANG. Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi может стать тем, чем были пользователи в фазе роста интернета, метрика, которая оказалась будущей машиной для генерации денежных потоков. Фактически, приложения DeFi фактически генерируют комиссии и доход. Может ли это быть местом для хранения миллиардов и миллиардов наличными?

DeFi — это идеальный рынок продуктов, подходящий для экономики, работающей на бесконечных деньгах. Природа доходов DeFi корыстна, но такова же и природа современной денежно-кредитной Политика. Пока процентные ставки низкие, предела нет. Прогнозирование инфляции может подстегнуть смену режима в Финансы , и новая экономика станет стратегией выхода для старой экономики.

Добро пожаловать в 2021 год

Многие рассматривали обсуждения суперциклов как симптом рыночной эйфории. Но за этим может скрываться нечто большее.

Криптo , скорее всего, останутся цикличными. Вспышки волатильности сохранятся в предстоящем десятилетии и, возможно, даже дальше. Если рынок продуктов, подходящий для конкретного приложения или Криптo , уже на горизонте, спекуляции вокруг него послужат механизмом стресс-тестирования, особенно если амбиции продукта заключаются в замене старой Технологии.

Бычий рынок 2016-2017 годов привел к появлению массы стартапов в Криптo. Четыре года спустя туманные white papers превратились в продукты, которые мы можем развернуть, протестировать и использовать. Есть пользователи и продукты, и формируется соответствие продукта рынку.

В 2017 году у нас был ONE продукт: глобальный механизм сбора средств без разрешения (также известный как первичное размещение монет, или ICO). В 2021 году их будет гораздо больше, включая торговлю и кредитование без разрешения, возможность создавать деривативы и, в более общем плане, возможность использовать финансовые инструменты и быть банкиром из своей спальни.

И макро-, и микрофакторы играют на руку криптовалюте. Спекуляция пожирает мир, а сага Gamestop против Уолл-стрит показывает нам новое измерение демократизации Финансы. Людям нужен капитал, и они находят новые способы доступа к нему.

Старая экономика подталкивает людей к таким организациям, как университеты или банки. Эти институты являются способом достижения богатства через распределение. С другой стороны, есть Финансы без разрешения. Путь вперед — «внедрять инновации в устройства экономической децентрализации, чтобы больше людей могли иметь больше доступа к большему количеству Рынки большим количеством способов», философ Роберто Мангабейра Унгер однажды сказалПитер Тиль.

Люди не ненавидят капитал. Многие журналисты, ученые и политики гонятся за ложным повествованием о классовой обиде. Наоборот, люди просто хотят его больше. Они просто хотят тенди.

Следующее великое разделение

Есть два способа получить прибыль на рынке:объединять и разъединять. Томпсона "Великое разделение" объясняет, как Интернет изменил распространение медиаконтента, создав новую точку интеграции. Интернет позволил нам построить новую цепочку создания стоимости, основанную на инновациях, которые создают новую точку интеграции. Все выстраиваются вокруг новой точки фокусировки. Победитель объединяется, а все остальные разделяются вокруг него.

Интернет снизил стоимость распространения медиа до нуля. Старая монополия медиа на распространение контента и рекламы была разрушена. Это пример того, как организации, разоренные инновациями, статус-кво оптимизировались для низких затрат на передачу. Рыночные силы, высвобожденные инновациями, создали новые пакеты.

Facebook сломал «монополия на внимание клиентов, основанная на дистрибуции«путем интеграции потребителей и рекламы, создания нового пакета и новой монополии на внимание.

Криптo и DeFi в частности также создали новую точку интеграции. Блокчейны, такие как Ethereum , позволили потребителям напрямую участвовать в новом денежном режиме. Нет необходимости в банке, который имеет эксклюзивный доступ к центральному банку.

DeFi dapps могут делать все, что делает банк. Некоторые из этих сервисов не будут децентрализованы, но будут работать на децентрализованном финансовом стеке.

Читать дальше: «Странный DeFi» становится еще страннее

Для Revoluts и Robinhoods мира подключение к децентрализованным Финансы — это всего лишь вопрос интеграции. Их бэкэнды будут модернизированы со старой экономики до стека DeFi. Вот как финансовые институты будут адаптироваться к новой парадигме. Это суперцикл.

Бесконечное кредитное плечо

Навал Равикант предоставляеткраткое объяснениетехнологического рычага:

«Самая интересная и самая важная форма рычага — это идея продуктов, не имеющих предельных издержек копирования. Это новая форма рычага».

ONE охватить миллионы людей, используя только микрофон и подключение к интернету. Большинство современных рычагов сводятся к интернету и коду — без каких-либо предельных затрат.

Технологические стартапы — это машины для создания рычагов, поскольку, как пишет Навал Равикант, они объединяют«минимальная, но самая высокая производительность труда, которую вы можете получить, это инженеры, дизайнеры и разработчики продукта. Затем вы добавляете капитал».

Эта комбинация может дать большую прибыль в паре с экстремальной волатильностью и длинными хвостовыми распределениями. Новые формы кредитного плеча не требуют разрешения. Есть три вещи, которые я хотел бы рассмотреть с точки зрения современного кредитного плеча.

• Рычаг — палка о двух концах: огромный цивилизационный потенциал имеет и отрицательную сторону
• При наличии рычагов увеличивается пластичность (или, потенциально, хрупкость)
• Несанкционированное Финансы — вершина интернет-кредитования, поскольку капитал становится более ликвидным и может широко использоваться

Резка в обоих направлениях

Эпоха Интернета — это эпоха бесконечных рычагов, позволяющих ONE три запятые клубыв течение нескольких месяцев. С другой стороны, вы легко можете подтолкнуть себя к абсолютному эпистемическому упадку, подписавшись на канал YouTube, где обсуждаются острые теории заговора и падение в кроличью нору. Чем больше доступное рычаг, тем больше потенциальный разрыв неравенства.

Податливость

Податливость — это функция рефлексивности. Чем более податливым становится мир, тем менее он прочен. Сама рефлексивность подпитывается технологическим и финансовым рычагом. Построение нашего мира посредством рычага вносит неотъемлемую хрупкость.

Финансы без разрешения

Финансы без разрешения — это абсолютный рычаг, поскольку они позволяют практически любому человеку получать доступ к Рынки и создавать финансовые инструменты по своему желанию. Это заставляет модернизировать экономику знаний. В результате циклы инноваций могут быстро сокращаться по мере того, как Финансы становятся геймифицированными.

Мы уже видим, как подростки-разработчики активно участвуют в DeFi. Новые банкиры — это, по сути, геймеры. Так же, как медиа были уничтожены интернетом, безразрешительные Финансы разрушат Финансы.

Вот что означает «небанковское обслуживание». Иллюзорный барьер между профессионалами и любителями растает.

Результаты

Это не обязательно приводит только к хорошим результатам. Чем больше равенство возможностей, тем больше неравенство результатов. Становление миллиардером из подвала вашей мамы по сути увеличит относительное неравенство.

Суперцикл выходит за рамки наших самых смелых мечтаний. Все будет «супер»: победы, поражения, волатильность и потенциальная разница между проигравшими и победителями. Заключение суперцикла непредсказуемо, нас ждет либо антиутопия, либо утопия.

Утопия новой аграрной революции

Криптo , ставшая новым FANG, — реальный вариант. Рождение нового класса активов представляет собой возможность перехода в новую экономику. То, что происходит сегодня в Криптo или DeFi, не является полностью беспрецедентным.

Американская сельскохозяйственная революция середины и конца 19 века была процветающей эпохой, которая привела к подъему Соединенных Штатов. Этот период процветания начался с распределения земли, создания нового класса активов сельскохозяйственных угодий и новых ставок.

Затем были созданы колледжи, предоставляющие земельные гранты, фокусирующиеся на «по преподаванию практического сельского хозяйства, естественных наук, военного дела и инженерного дела».Это позволило обмениваться знаниями и расширило круг участников, имеющих право на участие. Были изобретены новые юридические и финансовые инструменты, такие как страхование урожая.

Эта революция стала результатом технологических инноваций в сочетании с институциональными инновациями. Вопрос в том, могут ли цифровые активы обеспечить аналогичный стимул.

Цифровые активы — это капитал. Некоторые активы DeFi можно было бы сформулировать как производительный капитал с реальным доходом и доходностью. Если принятие этих новых капитальных активов будет сопряжено с образованием, Социальные сети разделение Финансы в целом.

Антиутопическая альтернатива

Чем больше вещей меняются, тем больше они остаются прежними. Финансы без разрешения наследуют недостатки старой экономики. В этой версии будущего мы столкнемся с теми же старыми проблемами, но с новыми названиями.

Криптo часто интерпретируют как революцию, в которой процветает «маленький человек». Возможно, что маленький человек так и останется маленьким. Криптo может стать всего лишь сменой режима, а не полномасштабной революцией.

DeFi на первый взгляд не требует разрешений, но для игры в эту игру нужны навыки — своего рода разрешение. Люди с определенным набором навыков могут преуспеть в этой системе, даже из подвала своих родителей. Но приводит ли это к большему равенству в результатах?

Некоторые описывают DeFi или Криптo в целом как инструмент, который освободит. Согласно этой точке зрения, он просто позволит осуществить переход режима и сформировать новую финансовую элиту с незначительными улучшениями для других. Инсайдеры, к которым присоединится старая финансовая элита, будут возвещать революцию.

Предложение Coinbase является отличительной чертой новой экономики, пытающейся утвердиться в толпе старой экономики. Попытка Криптo легитимировать себя может быть более опасной, чем работа в качестве подрывной силы на обочине. Столкнется ли Криптo с подобной идеологической обратный ход по отношению к Google? Помните, крупнейшая в мире рекламная компания была против рекламы.

Жертвенные цели

Как и акции технологических компаний в последнее десятилетие, Криптo может привлечь много финансового капитала. Учитывая, что сигнал распространяется быстрее в наши дни, участие розничных продавцов будет значительным. Ликвидная природа этого малоизвестного нового класса активов — это заманчивый призыв к богатству, которому трудно противиться.

С момента своего создания Криптo ощущалась как земля обетованная изнутри и как клуб проклятых снаружи. Это медленно меняется. Кинетическая энергия в формах радикально подрывных идей была направлена ​​в потенциальную энергию в форме стартапов шифропанка, создающих DeFi и Криптo.

Новая экономика бурлит под старой, готовая переделать мир. Суперцикл можно также назвать гиперциклом. Революция в сфере ИТ наконец-то позволит осуществить полный переход к цифровой эпохе в нынешних «ревущих 20-х», теряя свои подрывные корни в попытке легитимировать и утвердиться.

Читать дальше: Почему стоит беспокоиться о Bitcoin? Вот мнение ONE философа

Новая экономика будет обслуживать старую экономику, наконец, обеспечивая переход в цифровую эпоху, в которой ценность заложена в компьютерной программе.Это та же битва, что и в начале 2000-х, но с альтернативным финалом.: новое преобладает, поскольку мы вступаем в долгожданную фазу развертывания цифровой эры.

Но суперцикл потребует больших жертв.

ОБНОВЛЕНИЕ (18 ИЮНЯ 2021 13:05 UTC):Исправлено изображение.