Криптo Long & Short: Криптo нужно больше, чем просто интерес венчурного капитала

Итак, инфляция наконец-то проявилась виндекс потребительских цен на этой неделе. И это было HOT, с годовой инфляцией в США, достигшей 5,4%, что намного выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Это также знаменует собой 13-летний максимум (к вашему сведению – это был 2008 год, не совсем удачный экономический год). В чем фишка? Профессиональных инвесторов это, похоже, T волновало.

Доходность 10-летних казначейских BOND , которая является эталоном для установления стоимости заимствования ставок по ипотеке и корпоративного долга в Америке, изначально упала. Ожидания более высокой инфляции и экономического роста, как правило, повышают, а не снижают доходность государственных BOND . Хотя 10-летние в конечном итоге пошли вверх, первоначальная реакция была удивительной.

Эта колонка первоначально появилась вКриптo Лонг и Шорт, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk для профессиональных инвесторов.

Имея в виду Рынки , я хотел бы использовать этот еженедельный бюллетень, чтобы поговорить о предполагаемом отсутствии институционального интереса к Bitcoinв наши дни. (Подсказка: очевидно, что недостатка в этом нет.) Я также хотел бы обрисовать, почему, по моему мнению, отрасль может увидеть очередной всплеск институционального интереса к криптовалютам в результате предстоящего публичного листинга Circle в четвертом квартале 2021 года.

Институты, как предполагается, T заботятся о Криптo

Комментарии генерального директора BlackRock Ларри Финка о программе CNBC «Squawk Box»попали в заголовки газет на прошлой неделе после того, как он заявил, что на Криптo «очень мало спроса». «Раньше вы спрашивали меня о Криптo и Bitcoin. Опять же, за последние две недели моих деловых поездок мне не задали ONE вопроса об этом», — сказал Финк.

Конечно, Финк имел в виду пенсионные инвестиции и то, как зарегистрированные инвестиционные консультанты, пенсионные фонды и страховые компании должны формировать портфели от имени своих клиентов в долгосрочной перспективе. Он T говорил об институциональных инвестиционных стратегиях хедж-фондов, венчурных компаний или крупных корпораций.

Итак, хотя я T думаю, что Финк предполагал, что институциональный интерес в целом к ​​Криптo невелик, я хочу ухватиться за ошибочный вывод из его комментариев о том, что учреждениям T дела до Криптo. Это то, о чем мне задавали вопросы с тех пор, как цена Bitcoin начала падать с исторического максимума в $64 888,99, и с тех пор, как отдельные свидетельства, такие как заявления Финка, начали предполагать, что умные деньги больше не в Криптo пространстве.

Прямые инвестиции в Криптo и венчурные фонды

Мы T увидели избытка компаний, покупающих Bitcoin для включения в свои балансы во втором квартале как мы сделали в первом квартале. Вместо этого мы увидели огромный объем капитала, вливаемого в Криптo через венчурные фонды или прямые инвестиции. В первой половине 2021 года было больше сделок для компаний, ориентированных на блокчейн, чем за весь 2020 год. Объем венчурного финансирования во всех отраслях по всему миру в этом году достиг рекордно высокого уровня, но даже при этом доля сделок в Криптo и блокчейн-стартапах также растет, увеличившись с 0,89% до 5,97% со второй половины 2020 года по первую половину 2021 года.

Нижеприведенная временная шкала описывает некоторые из крупнейших сделок и сборов средств за последние четыре месяца. Сами венчурные фонды также загребали рекордные суммы капитала в этом квартале. 24 июня Andreessen Horowitz (a16z) объявила о создании крупнейшего на сегодняшний день фонда, связанного с криптовалютой,сбор 2,2 млрд долларов для своего Криптo Fund III.

Инвестиции венчурного капитала в Криптo не указывают на то, что все типы учреждений сейчас глубоко заинтересованы в Криптo . Для некоторых ставки венчурного капитала — это 1 из 100 дальних выстрелов в поисках следующий Coinbase (так говорит циник). Я думаю, что ONE из предстоящих событий вызовет более широкий институциональный интерес к Криптo — это публичный листинг компании Circle, предоставляющей Криптo услуги.

8 июля Circle объявила о планах стать публичной компанией путем слияния с корпорацией специального назначения по приобретению Concord Acquisition Corp (NYSE: CND). Это безобидно, потому что в масштабах Рынки капитала 4,5 млрд долларов — это мелочь, но эффект бабочки от выхода Circle на биржу может иметь далеко идущие последствия для Криптo Рынки , поскольку в США будет обеспечена большая ясность в вопросах регулирования стейблкоинов.

Появление стейблкоина, соответствующего нормативным требованиям

Стейблкоин — это Криптовалюта , которая привязана к стоимости фиатной валюты. В 2018 году Circle в сотрудничестве с Криптовалюта биржей Coinbase создал стейблкоин, привязанный к доллару называется USDC.USDCполностью поддержан 1:1проверенный резерви управляетсяЦентр, консорциум на основе членства, который устанавливает технические, Политика и финансовые стандарты для стейблкоинов. USDC — T единственный стейблкоин, привязанный к доллару, но он ONE из крупнейших после Tether (USDT).

Стейблкоины важны для здоровья Криптo Рынки , поскольку они решают проблему высокой волатильности и конвертируемости между фиатом и Криптo. Когда банковские отношения были сложными для Криптo бирж, стейблкоины были критическимидля роста рынка.

Выход Circle на биржу может стать важным шагом на пути к достижению ясности в регулировании и принятию стейблкоинов в США. Об этом же заявил соучредитель Circle Джереми Аллер, когда подчеркнул,на CoinDesk TVчто намерение Circle стать публичной компанией состояло в том, чтобы обеспечить «большую прозрачность резервов» для аудиторов и Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Аллер также сказал, что он приветствует работу с регуляторами, чтобы увидеть «корректировки различных форм банковских и платежных правил для адаптации к некоторым нюансам и характеристикам стейблкоинов».

Для контекста, прозрачность резерва стейблкоинов была актуальной проблемой для доминирующего стейблкоина, привязанного к доллару, Tether, который всего несколько месяцев назад урегулировать судебную тяжбус Генеральной прокуратурой Нью-Йорка по подозрению в попытке скрыть потерю 850 миллионов долларов клиентских и корпоративных средств.

USDT — это болевая точка для институциональных инвесторов. Инвесторы T любят попадать в немилость у законодателей, и они T любят терять деньги. Отсутствие прозрачности для USDT представляло возможность того, что обе эти вещи произойдут; возможно, с одним и тем же катализатором (представьте, если бы Tether упал до нуля).

Если рыночная капитализация USDC продолжит расти и превзойдет Tether , а также станет стейблкоином, соответствующим нормативным требованиям, это может открыть двери для институциональных инвесторов, которые когда-то опасались регуляторных рисков криптовалют, особенно когда речь идет о торговле и Криптo рынках.