DeFi необходимо защищать

Как мир Криптo Политика обсуждает будущее стейблкоиновиюридическая виновность избирателей, управляющих децентрализованной автономной организацией (ДАО), T спи на Закон о защите прав потребителей цифровых товаров (DCCPA). Двухпартийный законопроект, совместно спонсируемый лидерами Комитета по сельскому хозяйству Сената, пытается ответить на несколько ключевых вопросов, ставящих в тупик юристов по Криптo : когда следует рассматривать Криптo токены как товары в отличие от ценных бумаги как должны регулироваться биржи, на которых торгуются эти токены.

Хотя DCCPA услужливо кодифицирует Bitcoin и эфир как цифровые товары, находящиеся под исключительной юрисдикцией Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), он оставляет большую часть разграничительной линии между Криптo ценные бумаги и Криптo товары неопределенны. Кроме того, требуя от всех платформ для покупки, продажи и торговли Криптo токенами регистрации в CFTC и соблюдения других требований, DCCPA создает серьезные проблемы для децентрализованных Финансы (DeFi). Чтобы защитить творческий динамизм в DeFi, любая регистрация децентрализованных бирж Криптo токенов (DEX) должна быть строго добровольной.

Джек Соловей — аналитик Политика в Центре монетарных и финансовых альтернатив Института Катона. Дженнифер Дж. Шульп — директор по исследованиям финансового регулирования в CMFA.

Криптовалюты являются инновационными, поскольку они позволяют пользователям хранить и отправлять ценности по всему миру.без посредничества доверенных третьих лиц. DeFi выводит эту инновацию на новый уровень, устраняя посредников не только при передаче токенов, но и при ряде других операций.финансовые операции – от выдачи и получения кредитов до торговли различными типами Криптo токенов и создания новых страховых соглашений.

Вместо финансовых посредников DeFi использует самоисполняющиеся смарт-контракты, развернутые на блокчейнах Криптовалюта , для поставки финансовых инструментов при выполнении определенных условий. Например, если пользователь блокирует соответствующее обеспечение в смарт-контракте кредитного протокола, будет выдан кредит в виде Криптo токена.

Смотрите также:Почему DeFi может быть безопаснее традиционных Финансы | Мнение

DeFi имеет революционный потенциал, поскольку он не требует разрешений и является компонуемым, что позволяет более креативно адаптировать и рекомбинировать проекты. Сценарий кредитования, описанный выше, не требует разрешений; вместо требования традиционного кредитного рейтинга — или «вхождения» в правильное учреждение для получения кредита — заемщику нужно только правильное обеспечение.

Кроме того, DeFi является компонуемым, поскольку базовые смарт-контракты написаны с открытым исходным кодом истандартыфункции могут быть построены ONE над другом, как взаимодействующие блоки Lego. Например, приложение Web3, требующее оплаты в эфире (ETH), по-прежнему может совершать транзакции с держателями других криптовалют, используя сторонний протокол обмена токенами для выполнения конвертаций.

DCCPA угрожает уникальным особенностям DeFi. Хотя в законе ни разу не используется слово «децентрализованный», его широкое определение «цифровой торговой площадки» (т. е. той, которая облегчает осуществление продаж цифровых товаров или торговлю цифровыми товарами между лицами) с большой вероятностью включает DEX в сферу его действия. Таким образом, DEX будут подлежать множеству требований по соблюдению требований, начиная с требования о регистрации в CFTC.

Проблема с этими мандатами заключается в том, что многие из них направлены на то, о чем нынешний комиссар CFTC Кристин Н. Джонсон метко упомянула в своем выступлении:Статья в обзоре законодательства 2021 года как «посреднические риски» — потенциальная возможность финансовых посредников неправильно обращаться с активами и информацией, находящейся в их распоряжении. Регулирование посреднических рисков T имеет смысла для программного обеспечения, разработанного для достижения дезинтермедиации.

Смотрите также:Без регулирования у DeFi нет будущего | Мнение

Например, в соответствии с DCCPA, охваченные платформы будут обязаны «хранить собственность клиентов (включая цифровые товары) таким образом, чтобы минимизировать риск потерь». Это актуально для централизованной, кастодиальной биржи, но не для DEX, где пользователи самостоятельно хранят свои токены.

Кроме того, торговые площадки должны будут «публиковать своевременную информацию о цене, объеме торгов и других торговых данных», как того требует CFTC. В лучшем случае это требование излишне, если оно применяется к DEX, состоящим из открытых и проверяемых смарт-контрактов с транзакциями, урегулированными на публичных блокчейнах. В худшем случае оно может потребовать предоставления информации в форматах, достижимых только при более активном управлении проектами DEX.

Аналогичным образом, в соответствии с DCCPA, цифровые товарные платформы должны будут назначить главного должностного лица по соблюдению. Хотя микроменеджмент персонала со стороны регуляторов является проблемой в любом контексте, добавление менеджеров в проект, который в противном случае представляет собой серию самоисполняемых смарт-контрактов, совершенно контрпродуктивно для снижения посреднических рисков.

Рассмотрим, как режим обязательной регистрации повлияет на компоновку и отсутствие разрешений в примере, описанном выше, когда приложение Web3 использует протокол DEX для конвертации токенов. Учитывая широкое определение торгового объекта в DCCPA, само приложение может рассматриваться как охваченная цифровая товарная биржа. Если это так, то взаимодействие с протоколами DEX будет риском соответствия, подрывая преимущества компоновочного кода.

Но даже если бы закон был истолкован таким образом, что ответственность за соблюдение требований возлагалась бы в первую очередь на DEX, необходимость согласования политик и условий, определяющих отношения между приложением и DEX, сделала бы экосистему гораздо менее безразрешительной.

Смотрите также:Эпоха легкой доходности DeFi закончилась | Мнение

Чтобы помочь сохранить качество DeFi, которое можно составить и которое не требует разрешений, любое регулирование биржи должно задать вопрос о том, что отличает децентрализованную биржу от централизованной и чем отличаются их профили риска. Децентрализацию можно определить по соответствующим техническим признакам, например, имеет ли лицо или группа контрольный пакет над решениями по управлению и состоит ли биржа из открытых, самоисполняемых и публично проверяемых смарт-контрактов.

Закон также должен различать проектные группы, которые вмешиваются и действуют по своему усмотрению между пользователями и протоколом DEX, и разработчиков, которые просто позволяют программному обеспечению, а не Human фактору, быть сервисом. Соответствующий вопрос заключается в том, есть ли в цикле поставщик, дающий обещания пользователям за пределами кода.

Например, если поставщик интерфейса пользователя front-end обещает, как его собственная производительность принесет пользу пользователям, например, посредством активного внесения в белый список или продвижения того, что он считает стоящими токенами, этот поставщик функционирует скорее как традиционный посредник, от ONE ожидают добросовестных действий. Однако, исключая такие обещания, не имеет смысла подчинять добросовестные децентрализованные биржи, которые представляют собой просто базовые интерфейсы и публичные, проверяемые смарт-контракты, правилам, разработанным для устранения посреднических рисков.

Любой закон, который налагает всеобъемлющие обязательства на DeFi, должен как минимум знать, что он регулирует. Определение того, что значит быть децентрализованной биржей, — это правильное место для начала, поскольку правила должны быть адаптированы к конкретным рискам. Все, что шире, создаст неоправданные барьеры для входа, снизив ту самую конкуренцию между рынками, которая стимулирует инновации, в том числе в области защиты прав потребителей.

Принятие закона, который ограничивает творческий потенциал DeFi, ошибочно принимая независимые обмены за их полную противоположность, само по себе несет в себе серьезный риск.