Денег в Криптo стало меньше, и это хорошо

Если и есть что-то важное, что упустили из виду основные СМИ в связи с многочисленными провалами в Криптo пространстве за последний год, так это следующее:

Крушение Криптo имело мало общего с Криптo.

Дэвид З. Моррис — главный обозреватель аналитических статей CoinDesk. Эта статья является частьюКриптo 2023.

Криптовалюта — это применение Технологии блокчейна для создания не подлежащих цензуре, открытых и неизменяемых глобальных общих реестров — обычно денежных реестров. Но громкие преступления и неудачи 2023 года почти всегда были попытками использовать финансовую инженерию для превращения будущей стоимости этих систем в сегодняшние доллары США.

Слишком часто Финансы братья делали большие ставки, используя тот же самый хрупкий, вложенный и взаимосвязанный рычаг, который привел к финансовому кризису 2008 года. В других случаях они прибегали к прямому мошенничеству – и делали это вне блокчейна, играя без правил, без прозрачности. Их ошибочно принимали за часть Криптовалюта индустрии, но было бы точнее считать их прихлебателями и нахлебниками, перенаправлявшими подлинный общественный интерес к Криптo на свои различные неустойчивые игры.

Как и во многих современных Финансы, Финансы былиэкстрактивный, а не аддитивный. Они не были строителями, а вместо этого представляли собой рой вылупившихся детенышей.кальмар-вампир, маленькийпотенциальные Голдманылихорадочно засовывая свои недоразвитые кровяные воронки во все, что пахло деньгами.

Грандиозные провалы этих Финансы вампиров, а также более широкие экономические условия означают, что 2023 год в мире Криптo будет сильно отличаться от 2021 или 2022 года. Игроки в хедж-фонды и люди, рекламирующие символические шиллингибудут отведены второстепенные роли, где им и место, посколькутеневые суперкодеры те, кто на самом деле делает Криптo существующей, снова оказываются в центре внимания.

Смотрите также:Деньги Криптo Против Технологической Криптo | Мнение

Но 2023 год также будет отличаться от предыдущих «эпох BUIDL», в течение которых огромные отряды ботаников часто были свободны, чтобы заниматься тем, что им казалось крутым. Конечно, что-то из этого все еще будет, но умные лидеры будут гораздо настойчивее подталкивать свои команды к более четким целям: создание доступных и надежных интерфейсов для вариантов использования с реальным спросом, а затем (надеюсь) получение дохода от пользователей. Широкая общественность теперь имеет смутное представление о том, что такое Криптo (к лучшему или к худшему). Теперь задача состоит в том, чтобы выяснить, как продать ее как инструмент, а не как спекулятивную инвестицию.

Это будет означать, среди прочего, меньше спекуляций на новых токенах, особенно токенах для новых блокчейнов «уровня 1». Вместо этого будет относительное увеличение внимания к сервисам, которые используют существующие, доверенные цепочки и экосистемы для создания сервисов с реальным спросом, которые действительно требуют преимуществ блокчейнов — трансграничной текучести, цифровой постоянства, нецензурируемости и децентрализованного управления.

Ставка на будущее (но не его построение)

Это будущее, конечно, предполагает, что Финансы братья были достаточно смущены, чтобы почувствовать некое смутное чувство смирения, и что их оценки BIT поумнели. Лично я T думаю, что эта задача полностью выполнена. Как непослушные собаки, преданные своему животному духу, институциональные трейдеры и спекулянты, возможно, все еще нуждаются в том, чтобы их носы ткнули в беспорядок, который они устроили. Так что давайте сделаем это.

Во многих секторах экономики роль Финансы в 21 веке катастрофически извратилась. Вместо того чтобы рисковать капиталом для получения долгосрочной прибыли путем создания производительных отраслей, игра капитала превратилась в выбор времени для пузырей и подбор историй, которые обманут наивных инвесторов (розничных или иных) и заставят их стать носильщиками сумок. Тем временем вы, насос, отправляетесь в Белый Лотосс наличными.

Это T проблема, характерная только для Криптo – особенно за последние три года. Перечень перекупленных, недоваренных, а иногда и просто гнилых компаний слетает с языка: Clover Health (2020Совместное предприятие Chamath SPAC на Verge исключения из листинга), Meta Platforms (переименована вприложение без пользователей), Никола (мошенничество с электромобилями, которое подняло3,2 миллиарда долларов), Тесла (когда-тонакачанный, сейчассброшенный), Theranos (700 миллионов долларов венчурного капитала, еще одно мошенничество).

Теперь задача состоит в том, чтобы выяснить, как продавать [Криптo] как инструмент, а не как спекулятивную инвестицию.

Злодеи краха Криптo 2022 года, за ONE исключением, родились и выросли в этой темноте. Они видели в Криптo не больше, чем перспективу хорошей охоты. Су Чжу и Кайл Дэвис основали Three Arrows Capital для торговли иностранными валютами, прежде чем перейти на Криптo. Сэм Бэнкман-Фрид, как известно, пришел в Криптo из технического трейдинга на Jane Street. Стив Эрлих из Voyager Digital ранее помогал управлять E-Trade. Алекс Машински былпогруженный в технологии Кремниевой долины венчурный капиталист и сопутствующая ему болтовня. ONE исключением является создатель Terra До Квон, который действительно построил Криптo , но сделал это на зыбучих песках венчурного капитала, кредитного плеча и скрытого риска.

Саквояжники видели в Криптo следующую HOT фишку, но они явно никогда этого не понимали. Прежде всего, они T понимали, что хорошие криптовалюты являются публичными сетями и генерируют прибыль через совершенно иные механизмы, чем корпорации. Это было наиболее очевидно на примере кредитных платформ, включая Celsius Network, Voyager и протокол Anchor компании Terra, которые предлагали высокие и довольно фиксированные ставки доходности по активам, которые T приносили доход, что неумолимо приводило к неликвидности и краху.

Большим элементом, движущим этот мегапровал, было десятилетие низких процентных ставок, установленных Федеральной резервной системой США для стимулирования инвестиций. Поскольку исторически безопасные и предсказуемые финансовые опции, такие как казначейские облигации, практически не приносили прибыли, капитал был вытеснен на дальние концы кривой риска — большая его часть оказалась в Криптo. Затем, на этом макроэкономическом фоне, фискальная Политика была смягчена, чтобы KEEP экономику на плаву в начале пандемии COVID-19. Избыточные денежные средства нашли свое место в Bitcoin и других криптовалютах, которые, в свою очередь, нашли свое место в развивающихся подсекторах, таких как децентрализованные Финансы (DeFi) и невзаимозаменяемые токены (NFT). Таким образом, «DeFi-лето» было подготовлено.

Некоторые из новичков блокчейна увидели ранний пузырь токенов DeFi, вызванныйвведением «урожайного земледелия», и думали, что это неизменная часть «Криптo» в целом. Цифры и жаргон, должно быть, опьяняли их с первого взгляда. На самом деле, конечно, DeFi Summer было одноразовым событием, которое создало миллионеров среди осведомленных инсайдеров, которые пробирались по минному полю мелких мошенничеств и взломов. Долговечные платформы DeFi в конечном итоге оказались однозначно плохими для игроков с кредитным плечом, поскольку ончейн возвраты ограниченыфактическим спросом на кредиты – ограничение, налагаемое публичным кодексом.

Вот почему, хотя Terra и ее протокол Anchor выглядели как DeFi, на самом деле они были обманом — заоблачные доходы, обещанные через депозиты в Anchor, поступали не от использования системы, а от венчурных капиталистов и других весьма ограниченных внешних источников. Хасиб Куреши из Dragonfly заходит так далеко, что называет фермерство с доходами дорогим «стратегия привлечения клиентов», где ставки выплачивались за счет маркетинговых бюджетов. Этот месяц предоставил поэтическую подставку для книги, чтобы противопоставить это стабильным системам DeFi: в то время как Terra лопнула, предлагая доходность до 20%, MakerDAO недавно возобновил работу1% доходность по мере роста спроса на ее продукцию. ONE из этих систем все еще существует как действующее предприятие, а другая — нет.

Использование венчурного финансирования для замены функциональной бизнес-модели — это прямо из книги «Венчурный пузырь Кремниевой долины». Игра, которую отстаивает прежде всего соучредитель PayPal Питер Тиль, заключается в том, чтобы субсидировать принятие пользователями, а затем применить эти показатели «роста» для прогнозирования будущего *несубсидированного* использования, привлекая дополнительные инвестиции, которые тратятся на субсидирование большего принятия.

Смотрите также:FTX показал проблемы централизованных Финансы. Примечание DeFi | Мнение

По сути, капитал становится дубинкой для устранения врагов – включая тех, у кого лучше организованный бизнес или превосходные Технологии – и создания монополий. Хотя Тиль сформулировал свой план игры как способ взять конкурентов измором, этот подход также можно считать формой обмана, основанного на финансах.

Но реальность вновь заявляет о себе: Uber, основанный 15 лет назад, по-прежнему выше всехсложный механизм поджога денег. Facebook (теперь Meta), инвестиция, которая сделала имя Тилю, былахудшая акция в индексе S&P 500 в этом году. Но ранним инвесторам Facebook или Uber, конечно, все T : они уже обналичили свои деньги. Этот финансовый обман по принципу «люби их и бросай их» становится еще более коварным, когда речь идет о токенах, потому что венчурные капиталисты могут вывалить свои активы на публику практически в любое время.

Что дальше?

Итак, от Кремниевой долины до Уолл-стрит разоблачается долгосрочное мошенничество. Продолжающийся рост процентных ставок в США будет снимать все больше полос перекапитализированного жира, пока во многих случаях не останется ничего.

Чтобы было ясно, я не призываю к чистке ни венчурного капитала, ни спекуляций в стиле хедж-фондов. В этой сфере есть добросовестные спонсоры, которые искренне заинтересованы в создании крупных новых предприятий в течение многих лет, а не просто в том, чтобы схватить деньги и запустить их. Криптo годами полагалась на мелких трейдеров, которые обеспечивали ликвидность и строгость, и они всегда будут иметь место за столом.

К сожалению, хорошие спонсоры и трезвые трейдеры оказались в тени мошенников, которых мы принимали за бизнесменов. Что еще важнее, бычий рынок 2020-2021 годов исказил естественный порядок вещей, сделав Финансы братьев звездами шоу вместо второстепенных игроков, которыми они должны быть. Они строили замки в воздухе, переводя сбережения наивных розничных спекулянтов в токены фундаментально несовершенных проектов и собирая жирные комиссионные за свои усилия.

Это пример трагического проклятия финансиста как вида: если вы понимаете только цифры, но не знаете, откуда они берутся, вы вообще ничего T понимаете.

Итак, напуганные Криптo, учреждения и хедж-фонды возьмут свой мяч и отправятся домой на большую часть 2023 года. Любители дневных трейдеров, надеющиеся заработать огромные деньги на усилиях других, как мы надеемся, решат заняться чем-то более продуктивным (и онибудет лучше для этого). Денег у разработчиков станет меньше: командам придется сократить штат, и многие проекты (в том числе немало хороших) исчезнут.

См. также: Эндрю Киз –10 прогнозов относительно будущего Криптo в 2023 году | Мнение

Но опять же, в целом, это в значительной степени к лучшему. Криптo все еще имеет ограниченные возможности ответственного поглощения капитала: вопреки Питеру Тилю, вы T можете просто потратить свой путь к принятию чего-то столь нового и сложного. Фактические разработчики, работающие над Криптo , все еще находятся внесколько тысяч.

Но в течение следующих двух лет, по крайней мере, более мелкие спонсоры, более прочно укоренившиеся в идеалах и Технологии Криптo, будут в выигрышном положении в хороших сделках и идеях. Они будут делать то, что на самом деле должны делать финансисты — не FARM шумиху и обложки журналов для себя, а помогать реальным строителям делать свою работу.