Mayroong Mas Kaunting Pera sa Crypto, at Iyan ay Isang Magandang Bagay

Kung mayroong ONE malaking bagay na hindi nakuha ng pangunahing saklaw tungkol sa iba't ibang mga pagbagsak sa espasyo ng Crypto sa nakalipas na taon, ito ay:

Ang pagbagsak ng Crypto ay napakakaunting kinalaman sa Crypto.

Si David Z. Morris ay ang pangunahing kolumnista ng mga insight ng CoinDesk. Ang artikulong ito ay bahagi ng Crypto 2023.

Ang Cryptocurrency ay ang aplikasyon ng Technology blockchain upang bumuo ng uncensorable, open-access at immutable global shared ledger – kadalasang monetary ledger. Ngunit ang mga krimen at pagkabigo sa headline noong 2023 ay halos pare-parehong pagtatangka na gamitin ang financial engineering para gawing kasalukuyang US dollars ang halaga sa hinaharap ng mga system na iyon.

Kadalasan, ang mga Finance bros ay tumaya nang malaki, gamit ang parehong uri ng marupok, nested at interlocking leverage na humantong sa krisis sa pananalapi noong 2008. Sa ibang pagkakataon ay gumamit sila ng tahasan na panloloko – at ginawa nila ito nang off-chain, naglalaro nang walang mga panuntunan, nang walang transparency. Napagkamalan silang bahagi ng industriya ng Cryptocurrency , ngunit mas tumpak na isipin sila bilang mga hanger-on at freeloader, na nagre-redirect ng tunay na interes ng publiko sa Crypto sa kanilang iba't ibang hindi napapanatiling mga laro.

Tulad ng karamihan sa kontemporaryong Finance, ang mga kapatid sa Finance ay extractive sa halip na additive. Hindi sila mga tagabuo, ngunit sa halip ay isang kuyog ng pagpisa bampira na pusit, maliit magiging Goldmans galit na galit na itinutulak ang kanilang hindi nabuong mga funnel ng dugo sa anumang bagay na amoy pera.

Ang mga epikong pagkabigo ng mga bampira sa Finance na ito, kasama ang mas malawak na mga kondisyon sa ekonomiya, ay nangangahulugan na ang 2023 sa mundo ng Crypto ay magiging ibang taon kaysa 2021 o 2022. Ang mga nagsusugal ng hedge fund at token-shilling hype men ay itatalaga sa mga sumusuportang tungkulin, kung saan sila nabibilang, bilang ang malabo na mga super-coder kung sino talaga ang gumagawa ng Crypto exist ay bumalik sa spotlight.

Tingnan din ang: Money Crypto Laban sa Tech Crypto | Opinyon

Ngunit ang 2023 ay magiging iba rin sa mga nakaraang "panahon ng BUIDL," kung saan ang malalaking pangkat ng mga nerd ay madalas na pinalaya upang ituloy ang anumang tila cool sa kanila. Tiyak na magkakaroon pa rin ng ilan sa mga iyon, ngunit mas mahigpit na itutulak ng matatalinong lider ang kanilang mga koponan tungo sa mas malinaw na mga layunin: Pagbuo ng mga naa-access at maaasahang front end, para sa mga kaso ng paggamit na may pangangailangan sa totoong mundo, pagkatapos ay (sana) makabuo ng kita mula sa mga user. Ang malawak na publiko ngayon ay may malabong ideya kung ano ang Crypto (para sa mas mabuti o mas masahol pa). Ang gawain ngayon ay alamin kung paano ito ibenta bilang isang tool sa halip na isang speculative investment.

Mangangahulugan ito, bukod sa iba pang mga bagay, mas kaunting haka-haka sa mga bagong token, lalo na ang mga token para sa mga bagong "layer 1" na blockchain. Ang kapalit nito ay magiging isang relatibong pagtaas ng atensyon sa mga serbisyong gumagamit ng mga umiiral, pinagkakatiwalaang chain at ecosystem upang bumuo ng mga serbisyong may tunay na pangangailangan na tunay na nangangailangan ng mga benepisyo ng mga blockchain – cross-border fluidity, digital permanence, uncensorability at desentralisadong pamamahala.

Pagtaya sa hinaharap (ngunit hindi pagbuo nito)

Ang hinaharap na ito, siyempre, ay ipinapalagay na ang mga kapatid sa Finance ay napahiya nang husto upang makaramdam ng hindi malinaw na pakiramdam ng pagpapakumbaba, at ang kanilang mga marka ay BIT tumaas . Sa personal, T ko iniisip na ang gawaing iyon ay lubos na nagawa. Tulad ng mga masuwaying aso na nakakulong sa kanilang mga espiritu ng hayop, ang mga institusyonal na mangangalakal at speculators ay maaaring kailanganin pa rin ang kanilang mga ilong na ipahid sa gulo na kanilang ginawa. Kaya, gawin natin iyan.

Sa maraming sektor ng ekonomiya, ang ika-21 siglong papel ng Finance ay naging sakuna. Sa halip na ipagsapalaran ang kapital upang makabuo ng pangmatagalang tubo sa pamamagitan ng pagbuo ng mga produktibong industriya, ang laro ng kapital ay tungkol sa pagtiyempo ng mga bubble at pagpili ng mga salaysay na lilinlangin ang mga walang muwang na mamumuhunan (retail o kung hindi man) upang maging mga tagadala ng bag. Samantala ikaw, ang pumper, magtungo sa Puting Lotus kasama ang cash.

T ito partikular na problema sa Crypto – lalo na hindi sa nakalipas na tatlong taon. Ang litanya ng overbought, undercooked at kung minsan ay simpleng bulok na mga kumpanya ay lumilitaw sa dila: Clover Health (isang 2020 Chamath SPAC joint on the Verge of delisting), Meta Platforms (na-rebrand sa paligid ng isang app na walang gumagamit), Nikola (isang panloloko sa de-kuryenteng sasakyan na nagtaas $3.2 bilyon), Tesla (minsan pumped, ngayon itinapon), Theranos ($700 milyon sa venture capital, isa pang panloloko).

Ang gawain ngayon ay alamin kung paano ibenta ang [Crypto] bilang isang tool, sa halip na isang speculative investment.

Ang mga kontrabida ng 2022 Crypto collapse ay, na may ONE pagbubukod, ipinanganak at pinalaki sa kadilimang ito. Nakita nila ang kaunti pa sa Crypto kaysa sa inaasahang magandang pangangaso. Sinimulan nina Su Zhu at Kyle Davies ang Three Arrows Capital upang i-trade ang mga dayuhang pera bago lumipat sa Crypto. Sam Bankman-Fried infamously dumating sa Crypto mula sa teknikal na kalakalan sa Jane Street. Si Steve Ehrlich ng Voyager Digital ay dating tumulong sa pagpapatakbo ng E-Trade. Si Alex Mashinsky noon puno sa Silicon Valley tech VC at ang kasama nitong blather. Ang ONE pagbubukod ay ang tagalikha ng Terra na si Do Kwon, na nagtayo ng isang Crypto network – ngunit ginawa ito sa nagbabagong buhangin ng venture capital, leverage at nakatagong panganib.

Nakita ng mga carpetbagger ang Crypto bilang susunod na HOT na bagay, ngunit malinaw na hindi nila ito naiintindihan. Higit sa lahat, T nila naunawaan na ang magagandang cryptos ay mga pampublikong network at nagdudulot ng mga pagbabalik sa pamamagitan ng ibang mekanismo kaysa sa mga korporasyon. Ito ay pinakamalinaw sa mga platform ng pagpapautang kabilang ang Celsius Network, Voyager at Terra's Anchor protocol, na nag-aalok ng mataas at medyo nakapirming rate ng return on asset na T nakakuha ng kita, na humahantong sa hindi maiiwasang pagkawala ng tubig at pagbagsak.

Ang isang malaking elemento na nagtutulak sa mega-screwup na ito ay isang dekada ng mababang rate ng interes na itinakda ng US Federal Reserve upang humimok ng pamumuhunan. Sa makasaysayang ligtas at mahuhulaan na mga opsyon sa pananalapi tulad ng mga Treasury bond na babalik sa wala, ang kapital ay itinulak sa mga dulong dulo ng risk curve – karamihan sa mga ito ay napupunta sa Crypto. Pagkatapos, laban sa macroeconomic backdrop na ito, ang Policy piskal ay pinaluwag upang KEEP nakalutang ang ekonomiya sa simula ng pandemya ng COVID-19. Ang sobrang pera ay napunta sa Bitcoin at iba pang cryptos, na kung saan ay napunta sa mga umuusbong na sub-sector tulad ng decentralized Finance (DeFi) at non-fungible token (NFT). Kaya ang "DeFi Summer" ay pinasimulan.

Nakita ng ilan sa mga johnny-come-latelies ng blockchain ang maagang bubble sa mga token ng DeFi, na hinimok sa pamamagitan ng pagpapakilala ng "pagsasaka ng ani," at naisip na iyon ay isang pangmatagalang bahagi ng “Crypto” writ large. Ang mga numero at ang jargon ay tiyak na nakalalasing sa kanila sa unang pamumula. Sa totoo lang, siyempre, ang DeFi Summer ay isang beses na kaganapan na naggawa ng mga milyonaryo sa mga may kaalamang insider na nag-navigate sa isang minahan ng mas maliliit na panloloko at pag-hack. Ang mga matibay na platform ng DeFi ay sa huli ay katangi-tanging masama para sa mga manunugal ng leverage, dahil on-chain ang mga pagbabalik ay pinigilan sa pamamagitan ng aktwal na pangangailangan para sa mga pautang - isang pagpigil na ipinapatupad ng pampublikong code.

Ito ang dahilan kung bakit, habang ang Terra at ang Anchor protocol nito ay mukhang DeFi, sa katunayan sila ay isang pagkukunwari - ang mataas na pagbabalik na ipinangako sa pamamagitan ng mga deposito sa Anchor ay hindi nagmumula sa paggamit ng system, ngunit mula sa mga venture capitalist at iba pang napakalimitadong panlabas na mapagkukunan. Ang Haseeb Qureshi ng Dragonfly ay tinatawag na mahal ang pagsasaka ng ani "diskarte sa pagkuha ng customer," kung saan ang mga rate ay binayaran ng mga badyet sa marketing. Ang buwang ito ay nagbigay ng isang patula na bookend upang ihambing iyon sa mga matatag na sistema ng DeFi: Habang sumabog ang Terra habang nag-aalok ng ani na kasing taas ng 20%, kamakailang muling na-activate ang MakerDAO 1% na ani habang lumalaki ang demand para sa mga produkto nito. Ang ONE sa mga sistemang iyon ay umiiral pa rin bilang isang patuloy na pag-aalala, at ang isa ay hindi.

Ang paggamit ng pagpopondo ng VC upang palitan ang isang functional na modelo ng negosyo ay diretso sa labas ng Silicon Valley Venture Bubble playbook. Na-champion higit sa lahat ng co-founder ng PayPal na si Peter Thiel, ang laro ay mag-subsidize ng user adoption pagkatapos ay ilapat ang mga "growth" figure na iyon upang mahulaan ang hinaharap na *unsubsidized* na paggamit, na umaakit ng karagdagang pamumuhunan, na ginagastos para ma-subsidize ang mas maraming adoption.

Tingnan din ang: Ipinakita ng FTX ang mga Problema ng Sentralisadong Finance. Tandaan DeFi | Opinyon

Sa esensya, ang kapital ay nagiging isang cudgel upang maalis ang mga kaaway – kabilang ang mga may mas mahusay na pinapatakbo na mga negosyo o superyor Technology – at bumuo ng mga monopolyo. Habang binabalangkas ni Thiel ang kanyang plano sa laro bilang isang paraan upang magutom ang kumpetisyon, ang diskarte ay maaari ding ituring na isang paraan ng panlilinlang na hinimok ng pananalapi.

Ngunit ang katotohanan ay muling iginiit ang sarili nito: Ang Uber, na itinatag 15 taon na ang nakakaraan, ay higit sa lahat isang detalyadong mekanismo para sa pagsunog ng pera. Ang Facebook (ngayon ay Meta), ang pamumuhunan na gumawa ng pangalan ni Thiel, ay ang pinakamasama ang performance ng stock sa S&P 500 ngayong taon. Ngunit ang mga naunang namumuhunan sa Facebook o Uber ay tiyak na T pakialam: Nag-cash na sila. Ang pag-ibig na ito at pag-iiwan sa kanila ng pampinansyal na philandering ay nagiging mas tuso kapag may mga token, dahil ang mga VC ay maaaring magtapon ng kanilang mga bag sa publiko. kahit kailan nila gusto.

Ano ang susunod

Kaya't mula sa Silicon Valley hanggang Wall Street, isang pangmatagalang grift ang nalalantad. Ang patuloy na pagtaas sa mga rate ng interes sa U.S. ay mag-alis ng higit pang mga piraso ng sobrang kapital na taba hanggang, sa maraming mga kaso, wala nang natitira.

Upang maging malinaw, hindi ako nananawagan para sa paglilinis ng alinman sa venture capital o hedge fund-style na haka-haka. May mga mabubuting tao na nagpopondo sa espasyo na tunay na interesado sa pagtatayo ng malalaking bagong negosyo sa paglipas ng mga taon, hindi lamang pag-agaw ng pera at pagtakbo. Ang industriya ng Crypto sa loob ng maraming taon ay umasa sa mga maliliit na mangangalakal upang magbigay ng pagkatubig at higpit, at palagi silang magkakaroon ng upuan sa mesa.

Sa kasamaang palad, ang mahuhusay na nagpopondo at matitigas na mangangalakal ay natabunan ng mga manloloko na napagkamalan nating mga negosyante. Higit pa sa punto, binaluktot ng 2020-2021 bull market ang natural na pagkakasunud-sunod ng mga bagay sa pamamagitan ng paggawa ng mga Finance bros bilang mga bituin sa palabas sa halip na mga sumusuporta sa mga manlalaro na sila ay nilalayong maging. Nagtayo sila ng mga kastilyo sa himpapawid, na ginagawang mga token mula sa mga proyektong may mga depekto sa panimula at pagkolekta ng mga matabang bayad para sa pagsisikap.

Inihalimbawa nito ang kalunos-lunos na sumpa ng financier bilang isang species: Kung naiintindihan mo lang ang mga numero ngunit hindi kung saan nanggaling ang mga ito, T ka talagang naiintindihan.

At kaya, lubusang natakot sa Crypto, kukunin ng mga institusyon at hedge fund ang kanilang bola at uuwi sa halos buong 2023. Ang mga baguhang mangangalakal sa araw na umaasa na kumita ng pera na makakapagpabago ng buhay mula sa mga pagsisikap ng iba ay, sana, magpasya na gumawa ng isang bagay na mas produktibo sa kanilang mga lakas (at gagawin nila maging mas mabuti para dito). Magkakaroon ng mas kaunting pera upang pumunta sa paligid para sa mga developer: ang mga koponan ay kailangang maging sandalan, at maraming mga proyekto (kabilang ang higit sa ilang mga mahusay) ay sumingaw.

Tingnan din: Andrew Keys - 10 Mga Hula para sa Kinabukasan ng Crypto sa 2023 | Opinyon

Ngunit muli, sa malaking larawan, ito ay higit sa lahat para sa pinakamahusay. Ang Crypto ay mayroon pa ring limitadong kapasidad na responsableng sumipsip ng kapital: kontra Peter Thiel, T mo maaaring gugulin ang iyong paraan sa pag-aampon ng isang bagay na napaka-nobela at kumplikado. Ang mga aktwal na developer na nagtatrabaho sa mga proyekto ng Crypto ay nasa mababang libo.

Ngunit sa susunod na dalawang taon, hindi bababa sa, mas maliliit na tagapondo, na mas matatag na nakaugat sa mga ideyal at Technology ng Crypto, ay nasa pole position sa magagandang deal at ideya. Gagawin nila kung ano talaga ang dapat gawin ng mga financier – hindi ang FARM hype at mga cover ng magazine para sa kanilang sarili, ngunit tulungan ang mga aktwal na tagabuo na gawin ang kanilang mga trabaho.