Ci sono meno soldi nelle Cripto, e questa è una buona cosa

Se c'è ONE cosa importante che la stampa mainstream ha trascurato riguardo ai vari crolli del settore Cripto verificatisi nell'ultimo anno, è questa:

Il declino delle Cripto ha avuto ben poco a che fare con le Cripto.

David Z. Morris è il capo editorialista di approfondimenti di CoinDesk. Questo articolo fa parte diCripto 2023.

La Criptovaluta è l'applicazione della Tecnologie blockchain per creare registri globali condivisi non censurabili, ad accesso aperto e immutabili, solitamente registri monetari. Ma i crimini e i fallimenti principali del 2023 sono stati quasi tutti tentativi di usare l'ingegneria finanziaria per trasformare il valore futuro di quei sistemi in dollari USA odierni.

Troppo spesso, i fratelli Finanza scommettono alla grande, usando lo stesso tipo di leva finanziaria fragile, annidata e interconnessa che ha portato alla crisi finanziaria del 2008. Altre volte hanno usato frodi vere e proprie, e lo hanno fatto off-chain, giocando senza regole, senza trasparenza. Sono stati scambiati per parte dell'industria Criptovaluta , ma sarebbe stato più corretto pensare a loro come parassiti e scrocconi, che reindirizzano il genuino interesse pubblico per le Cripto verso i loro vari giochi insostenibili.

Come in gran parte della Finanza contemporanea, i fratelli Finanza eranoestrattivo piuttosto che additivoNon erano costruttori, ma uno sciame di pulcinicalamaro vampiro, pocoaspiranti Goldmaninfilando freneticamente i loro imbuti sanguigni sottosviluppati in qualsiasi cosa che avesse odore di denaro.

Gli epici fallimenti di questi vampiri Finanza , oltre alle condizioni economiche più ampie, significano che il 2023 nel mondo Cripto sarà un anno molto diverso dal 2021 o dal 2022. I giocatori d'azzardo dei fondi speculativi e uomini d'affari che vendono gettonisaranno relegati a ruoli di supporto, dove appartengono, comesuper-codificatori oscuri coloro che effettivamente rendono possibile l'esistenza Cripto tornano alla ribalta.

Vedi anche:Cripto monetaria contro Cripto tecnologica | Opinioni

Ma il 2023 sarà anche diverso dalle precedenti "ere BUIDL", durante le quali enormi squadre di nerd erano spesso libere di perseguire qualsiasi cosa sembrasse loro interessante. Ci sarà sicuramente ancora qualcosa del genere, ma i leader intelligenti spingeranno i loro team molto più fermamente verso obiettivi più chiari: creare front-end accessibili e affidabili, per casi d'uso con domanda nel mondo reale, quindi (si spera) generare entrate dagli utenti. Il vasto pubblico ora ha una vaga idea di cosa siano le Cripto (nel bene e nel male). Il compito ora è scoprire come venderle come uno strumento piuttosto che come un investimento speculativo.

Ciò significherà, tra le altre cose, meno speculazioni sui nuovi token, in particolare i token per le nuove blockchain "layer 1". Al suo posto ci sarà un aumento relativo dell'attenzione ai servizi che sfruttano catene ed ecosistemi esistenti e affidabili per creare servizi con una domanda reale che richiedono realmente i vantaggi delle blockchain: fluidità transfrontaliera, permanenza digitale, non censurabilità e governance decentralizzata.

Scommettere sul futuro (ma non costruirlo)

Questo futuro, ovviamente, presuppone che i fratelli Finanza siano stati sufficientemente imbarazzati da provare un vago senso di umiltà, e che i loro obiettivi siano diventati un BIT' più saggi. Personalmente, T credo che questo compito sia stato del tutto portato a termine. Come cani indomabili sottomessi ai loro spiriti animali, i trader istituzionali e gli speculatori potrebbero ancora aver bisogno di essere strofinati il ​​naso nel pasticcio che hanno combinato. Quindi, facciamolo.

In molti settori dell'economia, il ruolo della Finanza nel XXI secolo è diventato catastroficamente pervertito. Invece di rischiare capitale per generare profitti a lungo termine costruendo industrie produttive, il gioco del capitale è diventato una questione di tempismo delle bolle e scelta di narrazioni che inganneranno gli investitori ingenui (al dettaglio o altro) trasformandoli in portatori di borse. Nel frattempo, tu, il pompatore, vai verso il Loto biancocon i contanti.

Questo T è un problema specifico delle Cripto , soprattutto non negli ultimi tre anni. La litania di aziende ipercomprate, poco cotte e a volte semplicemente marce scorre via dalla lingua: Clover Health (un'azienda del 2020)Giunto SPAC Chamath Verge della cancellazione), Meta Platforms (rinominato attorno a unapp senza utenti), Nikola (una frode sui veicoli elettrici che ha sollevato3,2 miliardi di dollari), Tesla (una voltapompato, Ora scaricato), Theranos (700 milioni di dollari in capitale di rischio, un'altra frode).

Il compito ora è scoprire come vendere [Cripto] come strumento, piuttosto che come investimento speculativo.

I cattivi del crollo delle Cripto del 2022 erano, con ONE eccezione, nati e cresciuti in questa oscurità. Non vedevano molto di più nelle Cripto che la prospettiva di una buona caccia. Su Zhu e Kyle Davies hanno fondato Three Arrows Capital per fare trading di valute estere prima di passare alle Cripto. Sam Bankman-Fried è notoriamente arrivato alle Cripto dal trading tecnico presso Jane Street. Steve Ehrlich di Voyager Digital in precedenza ha contribuito a gestire E-Trade. Alex Mashinsky eraimmerso nella tecnologia VC della Silicon Valley e le sue chiacchiere di accompagnamento. L' ONE eccezione è il creatore Terra , Do Kwon, che ha effettivamente costruito una rete Cripto , ma l'ha fatto sulle sabbie mobili del capitale di rischio, della leva finanziaria e del rischio nascosto.

I carpetbagger vedevano le Cripto come la prossima HOT , ma chiaramente non le hanno mai capite. Soprattutto, T capivano che le buone criptovalute sono reti pubbliche e generano rendimenti attraverso meccanismi molto diversi da quelli delle aziende. Ciò era più chiaro con le piattaforme di prestito tra cui Celsius Network, Voyager e il protocollo Anchor di Terra, che offrivano tassi di rendimento elevati e abbastanza fissi su asset che T generavano entrate, portando inesorabilmente all'illiquidità e al collasso.

Un elemento importante che ha guidato questo mega-errore è stato un decennio di bassi tassi di interesse stabiliti dalla Federal Reserve statunitense per guidare gli investimenti. Con opzioni finanziarie storicamente sicure e prevedibili come i titoli del Tesoro che non restituivano quasi nulla, il capitale è stato spinto verso le estremità della curva del rischio, gran parte del quale è finito in Cripto. Quindi, in questo contesto macroeconomico, la Politiche fiscale è stata allentata per KEEP a galla l'economia all'inizio della pandemia di COVID-19. Il denaro in eccesso ha trovato la sua strada in Bitcoin e altre criptovalute, che a loro volta hanno trovato la loro strada in sottosettori emergenti come la Finanza decentralizzata (DeFi) e i token non fungibili (NFT). Quindi, "DeFi Summer" era pronta.

Alcuni dei nuovi arrivati della blockchain hanno assistito alla prima bolla nei token DeFi, guidatacon l’introduzione dell’“agricoltura di rendimento”, e pensava che fosse una parte duratura di "Cripto" in senso lato. I numeri e il gergo devono essere stati inebrianti per loro a prima vista. In realtà, ovviamente, la DeFi Summer è stato un evento una tantum che ha creato milionari tra gli addetti ai lavori competenti che hanno navigato in un campo minato di frodi e hack minori. Le piattaforme DeFi durevoli alla fine sono state particolarmente negative per i giocatori d'azzardo con leva finanziaria, poiché on-chain i rendimenti sono limitatidalla domanda effettiva di prestiti – un limite imposto dal codice pubblico.

Ecco perché, mentre Terra e il suo protocollo Anchor sembravano DeFi, erano in realtà una bufala: i rendimenti alle stelle promessi tramite i depositi in Anchor non provenivano dall'uso del sistema, ma da capitalisti di rischio e altre fonti esterne molto limitate. Haseeb Qureshi di Dragonfly arriva a definire lo yield farming un costoso “strategia di acquisizione clienti”, dove le tariffe venivano pagate dai budget di marketing. Questo mese ha fornito un poetico punto di riferimento per contrapporre ciò ai sistemi DeFi stabili: mentre Terra è esplosa offrendo rendimenti fino al 20%, MakerDAO ha recentemente riattivatoResa dell'1% man mano che la domanda per i suoi prodotti cresceva. ONE di quei sistemi esiste ancora come azienda in attività, e l'altro no.

L'uso di finanziamenti VC per sostituire un modello di business funzionale è tratto direttamente dal manuale della Silicon Valley Venture Bubble. Sostenuto soprattutto dal co-fondatore di PayPal Peter Thiel, il gioco consiste nel sovvenzionare l'adozione da parte degli utenti e poi applicare quelle cifre di "crescita" per prevedere un futuro utilizzo *non sovvenzionato*, attraendo ulteriori investimenti, che vengono spesi per sovvenzionare una maggiore adozione.

Vedi anche:FTX ha mostrato i problemi della Finanza centralizzata. Nota DeFi | Opinioni

In sostanza, il capitale diventa un manganello per eliminare i nemici, compresi quelli con aziende meglio gestite o Tecnologie superiori, e costruire monopoli. Mentre Thiel ha strutturato il suo piano di gioco come un modo per far morire di fame la concorrenza, l'approccio potrebbe anche essere considerato una forma di inganno guidato dalla finanza.

Ma la realtà si ripresenta: Uber, fondata 15 anni fa, è ancora al di sopra di tuttoun meccanismo elaborato per dare fuoco al denaroFacebook (ora Meta), l’investimento che ha fatto il nome di Thiel, è stato ilil titolo con la peggiore performance nell'indice S&P 500 quest'anno. Ma ai primi investitori di Facebook o Uber di certo T importa: hanno già incassato. Questo libertinaggio finanziario del tipo "amali e lasciali" diventa ancora più insidioso quando sono coinvolti i token, perché i VC possono scaricare le loro borse sul pubblico praticamente quando vogliono.

Cosa c'è dopo?

Quindi, dalla Silicon Valley a Wall Street, si sta svelando una truffa a lungo termine. Il continuo aumento dei tassi di interesse statunitensi staccherà altre strisce di grasso sovracapitalizzato fino a quando, in molti casi, non rimarrà più nulla.

Per essere chiari, non sto chiedendo una purga del capitale di rischio o della speculazione in stile hedge fund. Ci sono finanziatori in buona fede nel settore che sono realmente interessati a costruire grandi nuove attività nel corso degli anni, non solo ad accaparrarsi i soldi e scappare. Per anni, l'industria Cripto ha fatto affidamento su piccoli trader per fornire liquidità e rigore, e loro avranno sempre un posto al tavolo.

Sfortunatamente, i buoni finanziatori e i trader intransigenti sono stati messi in ombra da truffatori che abbiamo scambiato per imprenditori. Ancora più concretamente, il mercato rialzista del 2020-2021 ha distorto l'ordine naturale delle cose rendendo i fratelli Finanza le star dello spettacolo invece degli attori secondari che dovrebbero essere. Hanno costruito castelli in aria, incanalando i risparmi di una vita di ingenui speculatori al dettaglio in token da progetti fondamentalmente imperfetti e riscuotendo laute commissioni per lo sforzo.

Questo esemplifica la tragica maledizione del finanziere come specie: se capisci solo i numeri ma non sai da dove provengono, T capisci proprio niente.

E così, completamente spaventati dalle Cripto, le istituzioni e gli hedge fund prenderanno la loro palla e se ne andranno a casa per gran parte del 2023. I day trader amatoriali che sperano di fare soldi che cambiano la vita grazie agli sforzi degli altri, si spera, decideranno di fare qualcosa di più produttivo con le loro energie (e lo farannostarei meglio per questo). Ci saranno meno soldi in giro per gli sviluppatori: i team dovranno snellirsi e molti progetti (compresi alcuni buoni) svaniranno.

Vedi anche: Andrew Keys –10 previsioni per il futuro delle Cripto nel 2023 | Opinioni

Ma ancora una volta, nel quadro generale, questo è in gran parte per il meglio. Le Cripto hanno ancora una capacità limitata di assorbire responsabilmente il capitale: contra Peter Thiel, T puoi semplicemente spendere per arrivare all'adozione di qualcosa di così nuovo e complesso. Gli sviluppatori effettivi che lavorano su progetti Cripto sono ancora inmigliaia basse.

Ma per i prossimi due anni almeno, i finanziatori più piccoli, più saldamente radicati negli ideali e nella Tecnologie delle Cripto, saranno in pole position su buoni affari e idee. Faranno ciò che i finanziatori sono effettivamente destinati a fare: non FARM clamore e copertine di riviste per se stessi, ma aiutare i veri costruttori a fare il loro lavoro.