Как изменился рынок розничной торговли Криптo

• В 2021 году ежедневные ликвидации на миллиарды долларов произошли из-за розничной лихорадки, при этом 80% фьючерсных торговых операций имели залоговое обеспечение в Bitcoin.
• Розничные инвесторы теперь стали более «умными деньгами», научившись стратегически покупать биткоины на спадах и продавать на Bitcoin.
• В настоящее время розничные инвесторы владеют примерно 15% оборотного предложения Bitcoin , что эквивалентно примерно 3 миллионам Bitcoin.

Розничные инвесторы сыграли важную роль в последнем Криптo бычьем забеге, способствуя росту цен и энтузиазма вокруг цифровых активов. Многие впервые попробовали Криптo во время локдаунов COVID 2021 и 2022 годов. И Криптo стремились подогреть интерес у обычных людей. Результат: реклама на Суперкубке, поддержка знаменитостей и спонсорские сделки на стадионах.

Затем наступил крах. Этот цикл, начавшийся в середине 2023 года, был больше ориентирован на институты. В наши дни основные сюжеты посвящены ETF и медленному, но устойчивому принятию TradFi. И пока что розничные инвесторы еще не вернулись в прежних количествах. (Memecoins — исключение, о котором я говорилздесь.)

Я глубоко погрузился в рыночные данные прошлого года, пытаясь понять розничный/институциональный раскол и то, как поведение розничных инвесторов изменилось по сравнению с тремя годами ранее. Вот мои главные выводы.

Эволюция розничной торговли

Мы можем разделить розничных инвесторов на две категории: креветки, которые держат менее ONE Bitcoin (BTC), и крабы, которые держат от ONE до десяти Bitcoin.

За последние шесть месяцев 2017 года Bitcoin взлетел с $2000 до $20 000. По мере того, как сотни тысяч биткоинов накапливались в розничной торговле, цена начала расти, показывая, что они гонялись за рынком, когда Криптo попала в основные средства массовой информации.

Читать дальше: Активность розничной торговли Bitcoin остается низкой, несмотря на недавний Rally

Однако, выйдя из длительного медвежьего рынка в 2018 и 2019 годах, Bitcoin снова двинулся в конце 2020 года — начале 2021 года, когда цена выросла примерно с $10 000 до $60 000. Однако мы видим, что эта группа продавала Bitcoin в течение всего периода, фиксируя эти прибыли, поскольку они были покупателями на предыдущем медвежьем рынке вместо того, чтобы покупать максимум, который они продавали.

Затем в 2022 году случились обвалы LUNA и FTX, когда розничные инвесторы действительно проявили свой интеллект, накопив больше всего Bitcoin за всю историю. В июне 2022 года они накопили более 300 тыс. биткоинов, тогда как во время обвала FTX их было более 525 тыс. биткоинов. Даже совсем недавно, на пике в марте 2024 года, они продавали на быках.

Розничные инвесторы — постоянные покупатели

Второй вывод заключается в том, что поскольку розничная торговля превратилась в сферу «умных денег», все чаще применяетсяусреднение долларовой стоимости подход или рассматривался как постоянный покупатель. Опять же, если взять менее десяти биткоинов в качестве розничной цены, то в настоящее время они владеют примерно 15% оборотного предложения, что составляет около 3 миллионов Bitcoin. Но как когорта они продолжают увеличивать свои запасы с очень небольшим давлением со стороны продажи. Данные показывают, что они являются когортой со средней стоимостью в долларах, и было бы уместно отнести их к категории умных денег, поскольку они продолжают увеличивать свои запасы Bitcoin и не выбиваются из сил из-за ценовых коррекций.

Такое поведение и мышление похожи на поведение покупателя ETF или пассивного инвестора, который покупает индексные фонды каждый месяц. Если мы посмотрим на iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), который увидел $21,5 млрд чистого притока с момента запуска, было всего три торговых дня чистого оттока, что примечательно, учитывая волатильность биткоина. Примечательно, что в течениейена керри трейд5 и 6 августа IBIT зарегистрировал отток в размере 0 долларов США.

В этом году группа ETF несколько раз оказывалась под водой из-за многочисленных коррекций бычьего рынка биткоина. Однако они оставались невозмутимыми и продолжали покупать. Текущая средняя цена инвесторов ETF составляет около $58 тыс., так что в настоящее время они выросли на 8% по сравнению со своими инвестициями.

Ликвидации теперь составляют лишь часть 2021 года

Наконец, розничную торговлю T ликвидируют так часто, как в 2021 году, когда правительство выдало денежное стимулирование в дополнение к тому, что все были дома, что совпало с пиком розничной мании. Как мы видим из данных, в 2021 году на фьючерсном рынке было много ликвидаций, и ежемесячные ликвидации на миллиарды долларов стали обычным явлением.

ONE из главных причин этого является то, что большой процент фьючерсных контрактов был маржинирован в Bitcoin , а не в долларах. Таким образом, базовым обеспечением, используемым для торговли фьючерсами, был Bitcoin, который по своей природе волатильён. В 2021 году этот показатель достиг 70%. Как вы можете видеть ниже, использование криптомаржи продолжало падать, и теперь большая часть маржинальной торговли фьючерсами осуществляется наличными, которые по своей природе не волатильны.

По мере того, как инвесторы взрослели и цикл развивался, ликвидации стали обычным явлением, но их стало значительно меньше, чем в 2021 году.

За последние пару лет розничные инвесторы стали гораздо более опытными в инвестировании в Bitcoin и имеют сходство с покупателями ETF. По мере развития рынка Bitcoin следующим шагом станет рынок опционов, которые будут торговаться на ETF, что привлечет на рынок нового искушенного инвестора и еще больше повысит розничный интеллект.