Як змінився ринок роздрібної торгівлі Крипто

• У 2021 році щоденні ліквідації на мільярди доларів відбувалися через манію роздрібної торгівлі, при цьому 80% заставної маржі ф’ючерсної торгівлі становили Bitcoin.
• Роздрібні інвестори тепер є більш «розумними грошима», оскільки розвинулися до стратегічної покупки падінь і продажу піків у Bitcoin.
• Роздрібні інвестори наразі володіють приблизно 15% обігу Bitcoin , що дорівнює приблизно 3 мільйонам Bitcoin.

Роздрібні інвестори відіграли важливу роль в останньому зростанні Крипто , сприяючи зростанню цін і ентузіазму щодо цифрових активів. Багато хто вперше скуштував Крипто під час карантину через COVID-19 у 2021 та 2022 роках. І Крипто прагнули зацікавити звичайних людей. Результат: реклама Super Bowl, підтримка знаменитостей і угоди про спонсорство стадіонів.

Потім стався крах. Цей цикл, який розпочався в середині 2023 року, був більш керований інституцією. Сьогодні великі наративи пов’язані з ETF і повільним, але стабільним впровадженням TradFi. І поки що роздрібні інвестори ще не повернулися в такій же кількості. (Мемкойни є винятком, який я обговорював тут.)

Я глибоко занурився в ринкові дані за минулий рік, намагаючись зрозуміти розбіжність між роздрібною торгівлею та інституціями, а також те, як змінилася поведінка роздрібних інвесторів, ніж три роки тому. Ось мої найкращі висновки.

Еволюція роздрібної торгівлі

Ми можемо розділити роздрібних інвесторів на дві категорії: креветки, які тримають менше ONE Bitcoin (BTC), і краби, які тримають від ONE до десяти Bitcoin.

За останні шість місяців 2017 року Bitcoin злетів з 2000 до 20 000 доларів. Оскільки сотні тисяч біткойнів накопичувалися в роздрібній торгівлі, ціна почала зростати, показуючи, що вони переслідували ринок, коли Крипто потрапила в мейнстрімові ЗМІ.

Читайте також: Активність роздрібної торгівлі Bitcoin залишається низькою, незважаючи на недавнє Rally

Однак, вийшовши з тривалого ведмежого ринку в 2018 і 2019 роках, Bitcoin знову піднявся наприкінці 2020 року на початку 2021 року, коли ціна піднялася приблизно з 10 000 доларів до 60 000 доларів. Однак ми бачимо, що ця когорта продавала Bitcoin протягом усього періоду, фіксуючи ці прибутки, оскільки вони були покупцями на попередньому ведмежому ринку замість того, щоб купувати верхню частину, яку вони продавали.

Потім відбувся крах LUNA та FTX у 2022 році, коли роздрібні інвестори дійсно продемонстрували свій розум, накопичивши найбільше Bitcoin за всю історію. У червні 2022 року вони накопичили понад 300 тисяч біткойнів, тоді як під час краху FTX було понад 525 тисяч біткойнів. Навіть нещодавно під час піку в березні 2024 року вони зростали.

Роздрібні інвестори є постійними покупцями

Другий висновок полягає в тому, що роздрібна торгівля перетворилася на «розумні гроші». Існує все більше прийняття a усереднення вартості в доларах підхід або розглядався як постійний покупець. Знову ж таки, враховуючи менше десяти біткойнів у роздріб, наразі вони зберігають близько 15% обігу, що означає приблизно 3 мільйони Bitcoin. Але, як когорта, вони продовжують збільшувати свої холдинги з дуже незначним тиском з боку продажу. Дані свідчать про те, що вони є когортою із середньою вартістю в доларах, і було б доречно класифікувати їх як розумні гроші, оскільки вони продовжують нарощувати свої Bitcoin холдинги і не піддаються потрясінню корекцією цін.

Така поведінка та мислення схожі на поведінку покупця ETF або пасивного інвестора, який щомісяця купує індексні фонди. Якщо ми подивимося на iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), чистий приплив якого склав 21,5 мільярда доларів США. з моменту запуску, було лише три торгові дні чистого відтоку, що дивно, враховуючи волатильність біткойна. Зокрема, під час ієна кері торгівля 5 і 6 серпня, IBIT зареєстрував 0 доларів відтоку.

Когорта ETF кілька разів цього року занурювалась у воду через численні корекції бичачого ринку біткойна. Однак вони залишилися байдужими і продовжили купувати. Поточна середня ціна інвесторів ETF становить близько 58 тис. доларів США, тож наразі вони зросли на 8% від своїх інвестицій.

Ліквідації зараз – це частка 2021 року

Нарешті, роздрібну торгівлю ліквідовують T так сильно, як у 2021 році, коли уряд видав грошові стимули на додаток до того, що всі були вдома, що збіглося з піком роздрібної манії. Як ми бачимо з даних, у 2021 році на ф’ючерсному ринку було багато ліквідацій, і щомісячні ліквідації на мільярди доларів стали регулярним явищем.

ONE з головних причин цього полягає в тому, що великий відсоток ф’ючерсних контрактів був нарахований у Bitcoin , а не в доларах. Отже, базовою заставою для ф’ючерсної торгівлі були Bitcoin, які за своєю природою є нестабільними. У 2021 році цей показник досяг 70%. Як ви бачите нижче, використання криптовалютної маржі продовжує падати, і більшість маржинальної торгівлі ф’ючерсами тепер здійснюється готівкою, яка за своєю природою не є мінливою.

У міру дорослішання інвесторів і розвитку циклу ліквідації стали частиною, але значно меншою, ніж у 2021 році.

За останні пару років роздрібні інвестори стали набагато спритнішими, інвестуючи в Bitcoin , і мають схожість з покупцями ETF. Оскільки ринок Bitcoin розвивається, наступним кроком стане ринок опціонів, якими можна торгувати на ETF, що приведе на ринок нового досвідченого інвестора та покращить роздрібну інформацію.