Cómo ha cambiado el mercado minorista de Cripto

• En 2021, se produjeron liquidaciones diarias por valor de miles de millones de dólares debido a la manía minorista, y el 80% del margen de garantía del comercio de futuros estaba en Bitcoin.
• Los inversores minoristas son ahora más "dinero inteligente", habiendo evolucionado para comprar estratégicamente las caídas y vender los picos del Bitcoin.
• Los inversores minoristas poseen actualmente aproximadamente el 15% del suministro de Bitcoin en circulación, lo que equivale a unos 3 millones de Bitcoin.

Los inversores minoristas fueron un factor clave en el último repunte de las Cripto , impulsando el alza de los precios y el entusiasmo en torno a los activos digitales. Muchos probaron las Cripto por primera vez durante los confinamientos por la COVID-19 de 2021 y 2022. Y las empresas de Cripto se esforzaron por despertar el interés entre la gente común. El resultado: anuncios en la Super Bowl, patrocinios de famosos y acuerdos de patrocinio en estadios.

Luego llegó la crisis. Este ciclo, que comenzó a mediados de 2023, ha estado más impulsado por las instituciones. Actualmente, los grandes discursos giran en torno a los ETF y la adopción lenta pero constante de las finanzas tradicionales. Y, hasta el momento, los inversores minoristas no han regresado en la misma cantidad. (Las memecoins son una excepción, de la que ya hablé).aquí.)

Analicé a fondo los datos de mercado del año pasado para comprender la división entre inversores minoristas e institucionales, y cómo ha cambiado el comportamiento de los inversores minoristas respecto a hace tres años. Estas son mis conclusiones principales.

La evolución del comercio minorista

Podemos dividir a los inversores minoristas en dos categorías: los camarones, que poseen menos de un Bitcoin (BTC), y los cangrejos, que poseen entre ONE y diez Bitcoin.

En los últimos seis meses de 2017, el Bitcoin se disparó de 2000 a 20 000 dólares. A medida que se acumulaban cientos de miles de bitcoins en el comercio minorista, el precio empezó a subir, demostrando que estaban siguiendo al mercado mientras las Cripto aparecían en los principales medios de comunicación.

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Sin embargo, tras un mercado bajista prolongado en 2018 y 2019, el precio de Bitcoin volvió a subir a finales de 2020 y principios de 2021, subiendo de aproximadamente $10,000 a $60,000. No obstante, podemos observar que este grupo vendió Bitcoin durante todo el período, asegurando esas ganancias, ya que fueron compradores en el mercado bajista anterior, en lugar de comprar el máximo que vendían.

Luego vinieron los colapsos de LUNA y FTX en 2022, donde los inversores minoristas demostraron su inteligencia, acumulando la mayor cantidad de Bitcoin registrada. En junio de 2022, acumularon más de 300.000 bitcoins, mientras que durante el colapso de FTX, superaron los 525.000 bitcoins. Incluso en el pico de marzo de 2024, ya vendían en el mercado alcista.

Los inversores minoristas son compradores perpetuos

La segunda conclusión es que, a medida que el comercio minorista se ha convertido en "dinero inteligente", se está adoptando cada vez más unapromedio del costo en dólares Se les ha visto como un comprador perpetuo. Considerando menos de diez bitcoins al por menor, actualmente poseen alrededor del 15% de la oferta en circulación, lo que equivale a unos 3 millones de Bitcoin. Sin embargo, como grupo, continúan aumentando sus tenencias con muy poca presión del lado vendedor. Los datos sugieren que pertenecen al grupo promedio del costo en dólares, y sería apropiado clasificarlos como inversores inteligentes, ya que continúan aumentando sus tenencias de Bitcoin y no se ven afectados por las correcciones de precios.

Este comportamiento y mentalidad son similares a los de un comprador de ETF o un inversor pasivo que compra fondos indexados cada mes. Si observamos el ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), que ha registrado entradas netas de 21.500 millones de dólares. desde el lanzamientoSolo ha habido tres días hábiles de salidas netas, lo cual es notable dada la volatilidad del bitcoin. Cabe destacar que durante el...carry trade del yenDespués de los acuerdos del 5 y 6 de agosto, el IBIT registró $0 de salidas.

El grupo de ETFs ha estado bajo el agua varias veces este año debido a las múltiples correcciones alcistas del mercado de bitcoin. Sin embargo, se mantuvieron imperturbables y continuaron comprando. El precio promedio actual de los inversores de ETFs ronda los $58,000, por lo que su inversión ha subido un 8%.

Las liquidaciones son ahora una fracción de 2021

Por último, el comercio minorista no se está liquidando tanto como en 2021, cuando el gobierno otorgó estímulos económicos además de que todos permanecían en casa, coincidiendo con el pico de la fiebre minorista. Como podemos ver en los datos, las liquidaciones fueron abundantes en el mercado de futuros en 2021, con liquidaciones mensuales por valor de miles de millones de dólares que se convirtieron en algo habitual.

Una de las principales razones de esto es que un gran porcentaje de los contratos de futuros se negociaban con margen en Bitcoin y no en dólares. Por lo tanto, la garantía subyacente utilizada para la negociación de futuros era Bitcoin, que es volátil por naturaleza. Esta cifra llegó al 70 % en 2021. Como puede observarse a continuación, el uso de margen de criptomonedas ha seguido disminuyendo, y la mayor parte de las operaciones con margen en futuros ahora se realizan en efectivo, que no es volátil por naturaleza.

A medida que los inversores maduraron y el ciclo avanzó, las liquidaciones se convirtieron en una característica, pero considerablemente menores que en 2021.

En los últimos años, los inversores minoristas se han vuelto mucho más astutos al invertir en Bitcoin y presentan similitudes con los compradores de ETF. A medida que el mercado de Bitcoin evoluciona, el siguiente paso es un mercado de opciones para operar con ETF, lo que atrae a un nuevo inversor sofisticado al mercado y mejora aún más la inteligencia minorista.