Come è cambiato il mercato al dettaglio Cripto

• Nel 2021 si sono verificate liquidazioni giornaliere per miliardi di dollari a causa della mania della vendita al dettaglio, con l'80% del margine collaterale delle negoziazioni di futures in Bitcoin.
• Gli investitori al dettaglio ora sono più "intelligenti", avendo iniziato ad acquistare strategicamente nei cali e a vendere nei picchi del Bitcoin.
• Attualmente gli investitori al dettaglio detengono circa il 15% dell'offerta Bitcoin in circolazione, pari a circa 3 milioni Bitcoin.

Gli investitori al dettaglio sono stati un fattore importante nell'ultima corsa al rialzo Cripto , contribuendo a far salire i prezzi e l'entusiasmo attorno alle risorse digitali. Molti hanno assaggiato le Cripto per la prima volta durante i lockdown per COVID del 2021 e del 2022. E le aziende Cripto erano ansiose di suscitare interesse tra la gente comune. Il risultato: pubblicità del Super Bowl, sponsorizzazioni di celebrità e accordi di sponsorizzazione degli stadi.

Poi è arrivato il crollo. Questo ciclo, iniziato a metà del 2023, è stato guidato maggiormente dalle istituzioni. Al giorno d'oggi, le grandi narrazioni ruotano attorno agli ETF e all'adozione lenta ma costante di TradFi. E, per ora, gli investitori al dettaglio devono ancora tornare negli stessi numeri. (I Memecoin sono un'eccezione, di cui ho discussoQui)

Ho analizzato a fondo i dati di mercato dell'anno scorso, cercando di comprendere la divisione tra retail e istituzionali e come il comportamento degli investitori retail sia cambiato rispetto a tre anni fa. Ecco le mie principali conclusioni.

L'evoluzione del commercio al dettaglio

Possiamo dividere gli investitori al dettaglio in due categorie: i gamberetti, che detengono meno di ONE Bitcoin (BTC), e i granchi, che detengono tra ONE e dieci Bitcoin.

Negli ultimi sei mesi del 2017, il Bitcoin è salito da $ 2.000 a $ 20.000. Mentre centinaia di migliaia di bitcoin venivano accumulati al dettaglio, il prezzo ha iniziato a salire, dimostrando che stavano inseguendo il mercato mentre le Cripto colpivano i media mainstream.

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Tuttavia, uscendo da un mercato ribassista prolungato nel 2018 e nel 2019, il Bitcoin si è mosso di nuovo tra la fine del 2020 e l'inizio del 2021, con un aumento del prezzo da circa $ 10.000 a $ 60.000. Tuttavia, possiamo vedere che questa coorte ha venduto Bitcoin durante l'intero periodo, bloccando quei guadagni poiché erano acquirenti nel precedente mercato ribassista invece di acquistare il massimo che stavano vendendo.

Poi sono arrivati ​​i crolli LUNA e FTX nel 2022, dove gli investitori al dettaglio hanno davvero dimostrato la loro intelligenza, accumulando la maggior quantità Bitcoin mai registrata. A giugno 2022, hanno accumulato oltre 300k bitcoin, mentre durante il crollo di FTX, erano oltre 525k bitcoin. Anche di recente, al picco di marzo 2024, stavano vendendo nel toro.

Gli investitori al dettaglio sono acquirenti perpetui

La seconda conclusione è che, poiché il commercio al dettaglio si è evoluto in “denaro intelligente”, si sta diffondendo sempre più l’adozione di uncosto medio del dollaro approccio o sono stati visti come acquirenti perpetui. Di nuovo, prendendo meno di dieci bitcoin come vendita al dettaglio, attualmente detengono circa il 15% della fornitura circolante, che si traduce in circa 3 milioni Bitcoin. Ma, come coorte, continuano ad aumentare le loro partecipazioni con pochissima pressione di vendita. I dati suggeriscono che sono la coorte media del costo in dollari e sarebbe opportuno categorizzarli come denaro intelligente poiché continuano a far crescere le loro partecipazioni in Bitcoin e non vengono scossi dalle correzioni dei prezzi.

Questo comportamento e questa mentalità sono simili a quelli di un acquirente di ETF o di un investitore passivo che acquista fondi indicizzati ogni mese. Se guardiamo all'iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), che ha visto $ 21,5 miliardi di afflussi netti dal lancio, ci sono stati solo tre giorni di trading di deflussi netti, il che è notevole data la volatilità del bitcoin. In particolare, durante ilyen trasporto commercialein chiusura il 5 e 6 agosto, IBIT ha registrato deflussi pari a 0 $.

La coorte di ETF è stata sott'acqua diverse volte quest'anno a causa delle molteplici correzioni del mercato rialzista di bitcoin. Tuttavia, sono rimasti imperturbabili e hanno continuato ad acquistare. L'attuale prezzo medio degli investitori ETF è di circa $ 58k, quindi sono attualmente in rialzo dell'8% sul loro investimento.

Le liquidazioni sono ora una frazione del 2021

Infine, il commercio al dettaglio T viene liquidato tanto quanto nel 2021, quando il governo ha distribuito stimoli in contanti oltre al fatto che tutti erano a casa, il che ha coinciso con il picco della mania del commercio al dettaglio. Come possiamo vedere dai dati, le liquidazioni sono state abbondanti nel mercato dei futures nel 2021, con miliardi di dollari di liquidazioni mensili che sono diventate un evento regolare.

ONE dei motivi principali è che una grande percentuale di contratti futures era marginata in Bitcoin e non in dollari. Quindi, la garanzia sottostante utilizzata per il trading di futures era Bitcoin, che è volatile per natura. Questo ha raggiunto il 70% nel 2021. Come puoi vedere di seguito, l'uso del cripto-margine ha continuato a diminuire, con la maggior parte del trading a margine in futures che ora è in contanti, che non è volatile per natura.

Con la maturazione degli investitori e l'avanzare del ciclo, le liquidazioni sono diventate una caratteristica, seppur notevolmente inferiori rispetto al 2021.

Negli ultimi due anni, gli investitori al dettaglio sono diventati molto più esperti quando investono in Bitcoin e hanno somiglianze con gli acquirenti di ETF. Con l'evoluzione del mercato Bitcoin , il passo successivo è un mercato di opzioni da negoziare sugli ETF, portando un nuovo investitore sofisticato nel mercato e migliorando ulteriormente l'intelligenza al dettaglio.