Гонконг снова хочет стать Криптo

ГОНКОНГ — В понедельник на открытии Недели финтеха в Гонконге регуляторы заявили об амбициях города стать центром виртуальных активов. Правительствообъявилчто он проведет консультации по вопросу предоставления розничным инвесторам возможности инвестировать на лицензированных платформах и открыт для рассмотрения возможности создания биржевых фондов (ETF) фьючерсов на виртуальные активы.

Ирония в том, что Гонконг всего несколько лет назад уже был центром. Спросите людей, которые уже некоторое время находятся на Криптo , и они укажут на то, что у Bitmex был офис с полным аквариумом с акулами, прямо над Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), финансовым регулятором Гонконга.

Затем SFC начала стучаться в двери, и биржи начали беспокоиться, что их накажут за листинг токенов без получения юридических заключений о том, являются ли они ценными бумагами в юрисдикции. Расходы были непомерно высокими, поскольку получение юридического Мнение могло обойтись в 10 000 долларов США за токен.

Регуляторвынесены предупрежденияо кредитном плече. Он ввел процедуру подписки, посредством которой поставщики услуг виртуальных активов (VASP) могли получать лицензии на торговлю ценными бумагами и предоставление услуг автоматизированной торговли. Он был строгим. Только две фирмы услышали позитивные новости – BC Group, которая управляет биржей OSL, являетсяединственная фирма, имеющая лицензии,и HashKey Group имеетпринципиальное одобрение.

И казалось, что как только режим лицензирования вступит в силу и T быть обязательным, платформы T смогут обслуживать розничные инвесторы.(Тем временем розничные инвесторы продолжали пользоваться услугами нелицензированных бирж.)

По ту сторону границы Китай запретил фирмы, предлагающие Криптo . Политики Гонконга настаивали на том, что город по-прежнему управляется по принципу «ONE страна — две системы» — то есть город является частью Китая, но может организовывать свои собственные дела. Но у фирм были сомнения что Гонконг может KEEP свою автономию, когда дело дойдет до принятия решения о том, как регулировать Криптo. Они толпами уехали в Сингапур и другие юрисдикции.

Ограничения COVID-19 усугубили трудности для бизнеса. В это же время в прошлом году в Гонконге действовали одни из самых жестких правил, связанных с COVID-19, включая трехнедельный карантин в отелях для приезжающих в город. Город потерял таланты. Теперь прибывающим путешественникам больше не нужно проходить карантин, хотя им по-прежнему нужно проходить тесты. Город заявляет, что возвращается к обычному режиму работы. Вопрос в том, вернутся ли бизнес и таланты.

Режим лицензирования устанавливает высокую планку

Режим лицензирования VASP вступит в силу в марте 2023 года, и заявителям будет предоставлен девятимесячный льготный период. В Гонконге больше не будет режима opt-in. Либо биржи лицензируются, либо они не могут работать в городе.

Режим VASP обеспечивает ясность. Без четкого регулирования «мы в основном регулировались сами, сравнивая себя с самыми строгими нормативными стандартами», — сказала управляющий партнер Amber Group Аннабель Хуан. Она добавила, что компания придерживается самых жестких стандартов Криптo в мире в юрисдикциях, в которых она работает.

Падрейг Уолш, партнер юридической фирмы Tanner De Witt, характеризует предлагаемый режим как приближающий Гонконг к ожидаемым стандартам.в рамках Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег. «ONE из областей, где ожидался прогресс, была борьба с отмыванием денег и [правила «знай своего клиента»] для виртуальных активов», — сказал он.

По его словам, подход Гонконга разработан и рассчитан на долгосрочную перспективу. Лицензии «предназначены не для многих, а для немногих», — сказал он.

Читать дальше: «Криптo и DeFi T исчезнут»: глава валютного управления Гонконга

Участники рынка заявили, что считают режим VASP строгим, сообщил источник в правительстве CoinDesk. Они видят высокие операционные расходы, учитывая требование, чтобы они страховали свои активы и держали большую долю активов в холодных кошельках.

В конечном счете, режим делает акцент на защите инвесторов, сказал этот источник. На данный момент он, похоже, сосредоточен на спотовой торговле и не допускает стейкинг, кредитование, копирование торговли или хлеб с маслом для многих бирж — кредитное плечо. По сути, SFC T хочет видеть ничего, чего нет на традиционном фондовом рынке.

Другие юрисдикции ввели регулирование, а затем внесли изменения. Сингапур, например, дал сигнал рынку, что он будетужесточение обязательств по соблюдению требованийГонконг с самого начала установил высокую планку.

Сравнения

Гонконг «абсолютно уступил позиции паре соседних юрисдикций», — сказал главный операционный директор HashKey Дэвид Лихи. Но, по его мнению, сила Рынки капитала Гонконга по-прежнему делает его доминирующей силой в регионе.

«Когда мы общаемся с отделами цифровых активов, инвестиционными банками и лицензированными посредниками, мы видим значительный спрос», — сказал он.

Гонконг создал «очень подробный набор» правил для лицензированных Криптo , сказал исполнительный директор BC Group Гэри Тиу. Цифровому платформенному бизнесу группы OSL потребовалось более двух лет, чтобы получить лицензии от SFC и начать торговать ценными бумагами и предоставлять услуги автоматизированной торговли.

Тиу сказал, что многие люди считали, что Сингапур более дружественный к криптовалютам, в то время как Гонконг был очень строгим. «Два режима начинают сходиться посередине», — сказал он.

Читать дальше: Денежно-кредитное управление Гонконга приглашает высказать свое мнение по поводу розничных CBDC

Некоторым инвесторам нравится его строгость. Тиу сказал, что он видит, что многие негонконгские институциональные интересы тратят много времени на изучение гонконгской платформы.

«Они считают, что режим Гонконга обеспечивает им необходимый уровень защиты, которого они T видят в других местах», — сказал он.

Уолш сказал, что был период времени, может быть, год назад, когда было ощущение, что Сингапур движется вперед, а Гонконг — T. «Я T думаю, что сейчас это так», — сказал он, сославшись на сложность процесса подачи заявок в Сингапуре и длительное время, необходимое для обработки заявок на получение лицензий, что даже регулятор описывает это как «мучительно медленное».

Открыты для обсуждения розничной торговли

В январе SFC заявила, чтотолько профессиональные инвесторы могут инвестировать в Криптo, имеются в виду частные лица или корпорации с портфелем стоимостью более 8 миллионов гонконгских долларов (1 миллион долларов США) — и Криптo T в счет.

Отрасль приветствует готовность SFC пересмотреть решение относительно розничных инвесторов и провести публичные консультации по этому вопросу.

«Это прекрасная возможность», — сказал Лихи из HashKey, которая планирует вывести свою биржу на рынок во втором квартале следующего года.

Он ждет, будут ли требования к листингу одинаковыми для розничных и профессиональных инвесторов, и будет ли отменено определение профессионального инвестора.

«Они уделяют большое внимание качеству проектов, котирующихся на биржах», — сказал он о SFC.

Читать дальше: Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга должна регулировать Криптo, заявил чиновник: отчет

Если бы SFC разрешила розничным инвесторам инвестировать, это легитимизировало бы то, что уже происходит. «Если они T откроются для розницы, учитывая, что этот класс активов становится популярным, эти розничные инвесторы будут инвестировать через нерегулируемых поставщиков услуг за пределами Гонконга», — сказал Майкл Вонг, партнер юридической фирмы Dechert. «Если вы это регулируете, у вас, по крайней мере, есть какой-то контроль».

Вонг сказал, что SFC может ввести требование о пригодности и заставить инвесторов заполнять анкеты, чтобы показать, что они понимают профили риска того, что они покупают. Лицензированные SFC торговые платформы могут быть обязаны предоставлять горячие линии или физические отделения для помощи розничным инвесторам, давая им возможность жаловаться регулятору, если платформы действуют нечестно, сказал он.

По его мнению, инвесторы, скорее всего, перейдут на регулируемые биржи, если нерегулируемые не предложат им такие услуги, как кредитование и стейкинг.

Дверь открыта

Есть еще области, в которых фирмам нужна большая ясность. Уолш ждет руководств по применению.

«У нас достаточно данных, чтобы оценить, попадает ли конкретный бизнес в сферу, требующую лицензии, или находится за ее пределами», — сказал он. «Но на самом деле у нас T данных, чтобы знать, что им нужно будет делать».

Режим лицензирования требует, чтобы биржи имели двух ответственных должностных лиц для обеспечения соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, среди прочего. Но те, у кого есть такая квалификация, могут быть не знакомы с виртуальными активами, сказала соучредитель Asia Криптo Alliance Вивен Ху. Она отвечала на звонки от людей с такой квалификацией о том, как они защищают себя при надзоре за бизнесом, который включает виртуальные активы.

Читать дальше: Валютное управление Гонконга выпускает Белую книгу CBDC для изучения перспектив e-HKD

Она добавила, что есть опасения, что некоторые нерегулируемые компании могут злоупотреблять льготным периодом, подавая заявку, зная, что они не добьются успеха, просто чтобы иметь возможность максимально использовать то, что они могут. Некоторые игроки на рынке лоббируют умеренные ограничения в промежуточный период.

Тем не менее, режим «оставляет некоторое пространство для движения вперед», сказал Ху. «Если законодатели решат, что хотят сделать его более открытым, им T нужно будет проходить через еще один набор законодательных изменений».

Если режим и смягчится, то, скорее всего, постепенно. «Регулятор заявил, что будет следить за держателями лицензий первой стадии и рассмотрит дальнейшие изменения», — сообщил источник в правительстве CoinDesk. «Если они не намерены этого делать, то, как правило, они об этом не говорят».